La economía argentina abrió el 2026 con números en verde, pero con un ritmo de actividad moderado, evidenciando señales de estabilización más que de aceleración.

El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) publicado este jueves por el INDEC registró en enero un avance de 1,9% en la comparación interanual y una mejora de 0,4% respecto de diciembre, mientras que el componente tendencia-ciclo registró una suba de 0,3%.

La primera lectura política del dato la hizo el ministro de Economía de la Nación, Luis Caputo. En su cuenta de X, destacó que el indicador “alcanzó un nuevo máximo histórico tanto en la serie desestacionalizada como en la tendencia-ciclo", mientras que en términos interanuales resaltó "una expansión del 8,3% por encima del nivel de enero de 2024″.

En enero de 2026, el EMAE registró un crecimiento de 1,9% en la comparación interanual y de 0,4% respecto a diciembre en la medición desestacionalizada.

La marca estadística no se traduce, sin embargo, en una aceleración generalizada de la economía. Enero mejoró, pero mejoró poco después de un diciembre que había mostrado un salto mayor, de 1,8% mensual, tras dos meses en retroceso: octubre con -0,5% y noviembre con -0,1%. En la curva inmediata, el primer mes del año aparece más como una continuidad del rebote que como un impulso.

Además, la base de comparación indica que enero de 2025 había mostrado una suba interanual de 6,4%, bastante más alta que la de este año. Es decir que el 1,9% actual se apoya sobre un punto de partida exigente que ayuda a explicar por qué, aun con crecimiento, el número es menor que en los meses previos.

El mapa sectorial del informe del INDEC muestra que diez de los sectores de actividad que integran el EMAE registraron subas interanuales. Los saltos más llamativos fueron Pesca, con 50,8%, aunque se trata de una rama con menor participación en el agregado final. Le siguieron Agricultura con 25,1% y Minería con una mejora de 9,6%.

Considerando la incidencia, la actividad que más empujó el EMAE fue la Agricultura, ganadería, caza y silvicultura, con una variación positiva de 1,27 puntos, muy por encima del resto. Detrás aparece Explotación de minas y canteras, con 0,40 puntos. A ellas se suma la Intermediación Financiera con un incremento del 7,7%, con una incidencia de 0,30. Entre las tres aportan 2 puntos porcentuales del crecimiento interanual en el indicador.

Este dato explica bastante sobre la estructura del rebote. El agro sigue siendo un motor central. No sólo por el tamaño del crecimiento, sino por el peso que tiene en el nivel general a partir de cosechas récord y con el impulso de la baja de retenciones. La minería, por su parte, volvió a aparecer como uno de los rubros más firmes, al igual que intermediación financiera, a lo largo del período de gobierno de Javier Milei.

En el lote de los sectores que acompañaron con números positivos siguieron Transporte y comunicaciones, con 2,3%; Impuestos netos de subsidios, con 2,3%; Servicios sociales y de salud, con 0,8%; Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler, con 0,5%; y Construcción, también con 0,5%. No son cifras deslumbrantes, pero ayudan a completar una base más ancha de crecimiento.

El problema es la otra parte del mapa sectorial que sigue mostrando mermas. Cinco sectores registraron caídas interanuales en enero y varios de ellos son rubros sensibles para medir el pulso del mercado interno. El más golpeado fue Comercio mayorista, minorista y reparaciones, con una baja de 3,2%. Detrás quedó Electricidad, gas y agua, con -3,0%; Industria manufacturera, con -2,6%; Hoteles y restaurantes, con -2,2%; y Administración pública y defensa; planes de seguridad social de afiliación obligatoria, con -1,6%.

Comercio e industria pesan mucho en el componente. La primera restó -0,40 puntos e Industria otro -0,36. Junto con servicios y Administración pública, le restaron en total 1 punto porcentual a la variación interanual del EMAE, teniendo estos sectores un impacto directo sobre el bolsillo, a diferencia de los sectores más ligados a las actividades extractivas y financieras.

En tanto que la industria, uno de los sectores con mayor peso en el empleo, volvió a quedar del lado negativo por séptimo mes consecutivo, con una caída interanual del 2,6%, profundizando una señal que ya había aparecido en meses previos y que se inscribe en un contexto de tensión creciente entre el gobierno nacional y los empresarios industriales por la apertura comercial.

El arranque de enero no puede leerse aislado del año que dejó atrás. Según los informes previos, el 2025 cerró con un crecimiento acumulado de 4,4%, luego de un diciembre que había mejorado 1,8% mensual y de una trayectoria que había combinado avances con dos traspiés consecutivos hacia el final del año: octubre y noviembre. Ese último tramo dejó a una inercia positiva, aunque sin una curva ascendente definida. En ese sentido, el dato de enero parece más una prolongación de ese patrón que una aceleración.

Leído por semestres, el cuadro del EMAE mostró en 2025 una primera mitad del año con tasas interanuales mucho más robustas —7,8% en abril, 6,3% en junio, 5,7% en febrero— y una segunda mitad bastante más irregular, hasta el tropiezo de noviembre, que marcó -0,1% interanual. En esa secuencia, el 1,9% de enero de 2026 confirma que la economía la economía comenzó por encima del nivel del final del año pasado, pero no al mismo ritmo del comienzo del 2025.

De esta forma, la lectura estructural del informe termina dibujando una economía donde los sectores más vinculados a la producción primaria y extractiva explican una parte decisiva de la mejora, mientras actividades más conectadas con el consumo, la industria fabril y la demanda doméstica siguen sin encontrar un piso firme y competitivo. Para el Gobierno, sin embargo, enero ofrece una señal favorable con crecimiento mensual e interanual y máximos en las series.

El próximo informe técnico del EMAE, con la estimación preliminar de febrero de 2026, se difundirá el próximo miércoles 22 de abril.

En una charla extensa, Milei comenzó destacando los logros de su gestión: “Roma no se construyó en un día. Estamos a mitad de camino, pero vamos en la dirección correcta”, señaló. Según el mandatario, la inflación descendió, el PBI está en su máximo histórico y el consumo también alcanzó cifras récord.

“El ajuste fiscal, la disciplina monetaria y la desregulación están dando resultados. Hay menos pobreza, menos indigencia y más empleo. La macroeconomía empieza a reflejarse en la microeconomía de todos los argentinos”, afirmó.

Milei subrayó que mantener el equilibrio fiscal es clave para sostener estos avances. “Nunca en la historia argentina hubo estabilidad fiscal. Cuando no te alcanza la plata, es porque sobra Estado”, dijo. Reiteró que las medidas implementadas, lejos de ser experimentos, se basan en experiencias internacionales comprobadas.

El presidente enfatizó que la dirección importa más que la velocidad: “Si cree que puedo construir Roma en un día, lamento decirle que no se construye en un día. Pero lo que importa es la dirección. Y vamos en la correcta”.

Milei explicó que su gobierno apunta a reformas estructurales, modernización del mercado laboral, reducción de impuestos, apertura económica y penas más duras para delincuentes. “Los cuca tirapiedras solo quieren romper lo que hicimos. Nosotros construimos con reformas concretas y resultados tangibles”, enfatizó.

El mandatario cuestionó la narrativa de la oposición sobre el pasado económico del país: “Decir que la gente estaba mejor con 211% de inflación y salarios promedio de $300 es falso. Hoy el salario promedio es más del triple y los servicios se pagan con mayor eficiencia”.

Sobre acusaciones de vínculos narcos hacia algunos opositores, Milei aclaró: “Eso fue parte de una campaña sucia. No existe evidencia y se distorsionó la discusión de la campaña. Yo no miro atrás, me concentro en los resultados”.

El presidente también se refirió al efecto derrame, criticando la idea de que la riqueza generada por algunos se transfiere automáticamente a todos. “Si hay derrame, es por intercambio voluntario, no por magia ni políticas populistas. El socialismo ha demostrado lo contrario: fracaso económico, social y cultural”, afirmó.

Milei dedicó gran parte de la entrevista a explicar los resultados de su política económica. “La inflación multicausal es un mito. Frenamos la cantidad de dinero y la inflación está descendiendo. El ajuste fiscal y monetario, único en la historia argentina, ha reducido pobreza e indigencia”, señaló.

En detalle, explicó que el núcleo de inflación fue del 1,9% y que la caída se logró sin emisión de dinero adicional. “Durante septiembre fuimos atacados por el mercado de cambios. La base monetaria es un chiste de lo baja que está. Aún así, la inflación sigue en su sendero a la baja”, añadió.

El presidente recordó que muchos economistas hacen distinción entre macro y micro, pero para él eso es un error: “La macro es la suma de la micro. Si la macro va bien, el metro cuadrado de la gente también lo siente. No hay inconsistencias”.

Sobre la atracción de inversiones, Milei destacó proyectos estratégicos como Open, IPF y Rigi. “Estas inversiones generan trabajo, mejores salarios y mayor prosperidad. Dejan una Argentina mejor para nuestros hijos”, aseguró.

En cuanto a la relación con Estados Unidos, el mandatario precisó que el apoyo de Donald Trump a su gestión es explícito. “Se valora la confidencialidad y la eficiencia de nuestro equipo. Los acuerdos comerciales estratégicos se negocian con rigor, sin filtraciones ni improvisaciones”, señaló.

Milei también mencionó las ventajas competitivas del país: minería, petróleo, gas y energía nuclear. “Nuestro desarrollo energético y tecnológico permitirá potenciar la inteligencia artificial y otras áreas estratégicas. No se trata de entregar nada, sino de posicionarnos en la región con acuerdos que beneficien a ambos lados”, explicó.

De cara al periodo post 26 de octubre, el presidente afirmó que busca consensos con gobernadores y dirigentes que compartan su visión de libertad económica: “Con los kirchneristas no se puede negociar. Con todos los demás, hay matices, pero el rumbo es claro: reformas, apertura y competitividad”.

Milei destacó la diversidad incluso dentro del liberalismo, con libertarios, minarquistas y clásicos, pero todos coinciden en mantener el rumbo hacia un país más libre. “El norte está determinado y no vamos a desviarnos. Las decisiones se toman con convicción y no por cálculo electoral”, dijo.

El mandatario defendió también la confidencialidad en la gestión: “Decisiones estratégicas solo conocieron unos pocos funcionarios antes de comunicarlas oficialmente. La eficacia se mide por resultados, no por la exposición mediática”.

Milei aseguró que las políticas aplicadas beneficiaron directamente a trabajadores y sectores más vulnerables. “El impuesto inflacionario golpea a los trabajadores, y con nuestra política la pobreza cayó significativamente. Los subsidios indiscriminados y la emisión monetaria previa solo generaban distorsión”, sostuvo.

El presidente argumentó que su modelo permite crecimiento sostenido sin afectar a sectores productivos: “Si alguien cree que puede elegir ganadores y perdedores con el dedo del Estado, se equivoca. Los intercambios voluntarios benefician a todos y promueven desarrollo genuino”.

Además, criticó la narrativa socialista: “Los experimentos socialistas mataron 150 millones de personas y destruyeron economías y culturas. La libertad económica es la clave para prosperidad y justicia social”.

Respecto a la relación con Trump y Estados Unidos, Milei enfatizó que los acuerdos se negocian con absoluto hermetismo y con beneficios mutuos. “No hay bases ni concesiones que comprometan nuestra soberanía. El alineamiento es estratégico, no subordinación”, explicó.

Mencionó también que se busca avanzar en acuerdos comerciales, posiciones arancelarias y desarrollo conjunto de sectores estratégicos como minería y energía nuclear. “El objetivo es potenciar nuestra competitividad y generar desarrollo sustentable a largo plazo”, afirmó.

El presidente cerró la entrevista con un mensaje directo a la ciudadanía: “Votar por el Estado es votar retroceso. Nuestro objetivo es libertad, inversión, más empleo y salarios más altos. Queremos dejar un país mejor para nuestros hijos”.

Milei insistió en la importancia de mantener la disciplina fiscal y la apertura de la economía como pilares de su gestión. “Estamos abrazando las ideas de la libertad para convertirnos en un país rico. La dirección es clara y los resultados se ven en la vida de los argentinos”, concluyó.

El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) informó este martes que la inflación de septiembre de 2025 fue del 2,1%. 

Pero hubo rubros que superaron el 3%, como vivienda, agua, electricidad y combustibles, alquileres y educación, los servicios claves que consume la clase media, el sector más golpeado por las políticas aplicadas por la administración de Javier Milei desde diciembre de 2023.

De esta manera, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) acumula un alza del 22% en los primeros nueve meses del año, y del 31,8% en el año.

Según el informe oficial, la división que registró la mayor suba mensual fue "Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles", con un 3,1%, impulsada principalmente por los aumentos en las tarifas de servicios públicos.

En el otro extremo, el rubro de "Restaurantes y hoteles" fue el que mostró la menor variación, con un incremento de apenas el 1,1%, lo que podría indicar una retracción en el consumo en ese sector.

La división con mayor incidencia en la variación mensual regional fue Alimentos y bebidas no alcohólicas, excepto en la Patagonia, que fue Transporte.

Las dos divisiones que registraron las menores variaciones en septiembre de 2025 fueron Recreación y cultura (1,3%) y Restaurantes y hoteles (1,1%).

A nivel de categorías, los precios Regulados (2,6%) lideraron el incremento, seguidos de Estacionales (2,2%) e IPC núcleo (1,9%).

El Índice de Producción Industrial (IPI) de FIEL registró en julio -de acuerdo a información preliminar- una caída de 3,3% interanual, la primera desde noviembre del 2024, recortando la mejora acumulada en los primeros siete meses al 1,7% en comparación con el mismo periodo de 2024.

"La actividad industrial mostró en julio la primera caída interanual desde noviembre del año pasado, mientras que en la medición desestacionalizada volvió a tenerse una contracción en la comparación con el mes anterior", que fue del -1,7% según el reporte.

El dato viene a sumarse a las mediciones públicas y privadas que señalan que, tras la recuperación heterogénea (la Pymes fabriles no estuvieron entre las mejores performances), la economía nacional encuentra una frontera ante las incertidumbres políticas, la carga tributaria, las reformas pendientes y el tipo de cambio. Incluso antes del impacto sobre la actividad por la suba de tipos de interés.

Producción industrial por sectores.

"Es un escenario desafiante en el segundo semestre; la recuperación de la actividad industrial muestra signos de agotamiento", ratificó el centro de estudios que dirige Daniel Artana, que ya había medido una contracción intermensual del 1,3% en junio.

"La actividad acumula una mejora de 2.4% en la comparación con abril de 2024, en el inicio de la recuperación, pero se coloca 4,6% por debajo del registro de febrero pasado. Con lo anterior, todos los indicadores que permiten evaluar la sostenibilidad de la fase de recuperación iniciada en abril del año pasado señalan un agotamiento de la dinámica de mejora de la actividad, alcanzado en julio luego de 15 meses un crecimiento equivalente anual de la industria de 1,9%, el más bajo en comparación con los episodios de crecimiento previos desde 1980"..

Destaca el informe que "en el mes se observó una marcada contracción de la actividad en sectores que lideran la recuperación, explicada por una combinación del efecto de paradas programadas y unos niveles de actividad más elevados un año atrás con el inicio de la recuperación en el segundo semestre".

"La industria automotriz tuvo en julio el mayor retroceso, combinando caídas tanto en la producción de automóviles como de vehículos utilitarios a causa de la realización de paradas técnicas programadas asociadas al receso por vacaciones y mantenimiento. Adicionalmente, en el mes, mientras que las ventas mayoristas y los patentamientos mostraron un sostenido dinamismo, las exportaciones tuvieron una importante caída luego de cuatro meses de avance".

Índice de producción industrial.

Al analizar el desempeño de sectores en el acumulado de siete meses, el IPI/Fiel apunta que "la producción de minerales no metálicos redujo el crecimiento acumulado a 10,4%, mientras que la rama automotriz lo hizo al 10%, en cada caso en la comparación con el mismo periodo del año anterior.

"Con un crecimiento superior al promedio de la industria, la producción de alimentos y bebidas acumula una mejora de 3,6% y las industrias metálicas básicas una de 3,3%, en cada caso en los primeros siete meses del año y en la comparación con el período enero julio del año pasado".

ñade el reporte que "el proceso de petróleo (+0.5%) y la producción de insumos textiles (+0.4%), igualaron el nivel de actividad de los primeros siete meses de 2024, mientras que los despachos de cigarrillos (1,2%) y la producción metalmecánica (‐1,7%) retroceden en la comparación con el mismo período del año pasado".

Por último expone que "la producción de papel y celulosa y la de químicos y plásticos alcanzan un nivel 6,4% por debajo del registrado entre enero y julio del año pasado".

La construcción volvió a mostrar señales positivas para la economía argentina. Según el Indicador Sintético de la Actividad de la Construcción (ISAC), que elabora el INDEC, el sector creció 13,9% en junio respecto del mismo mes de 2024 y acumuló en el primer semestre del año un incremento de 10,8% interanual.

En la comparación mensual, el índice registró una suba del 0,9% frente a mayo. Sin embargo, la serie tendencia-ciclo mostró una leve baja de 0,8%, lo que refleja cierta moderación en el ritmo de crecimiento.

Impulso por insumos clave

El detalle de consumo de insumos evidencia un fuerte repunte en varios rubros. Los mayores incrementos se dieron en mosaicos graníticos y calcáreos (+62,9%), asfalto (+51,5%), artículos sanitarios de cerámica (+47,9%) y pisos y revestimientos cerámicos (+44,3%). También crecieron el hormigón elaborado (+28,5%), el hierro redondo y aceros para la construcción (+27%), las placas de yeso (+19,3%), el cemento portland (+11,6%), otros insumos (+8,7%), pinturas para construcción (+5,7%) y ladrillos huecos (+2,2%).

En cambio, se registraron bajas en yesos (-4,5%) y cal (-3,9%).

Empleo y perspectivas

En materia laboral, en mayo el empleo en el sector mostró un incremento del 4,1% interanual. No obstante, en el acumulado de los primeros cinco meses de 2025, el indicador presentó una leve caída del 1,3% respecto del mismo período de 2024.

Las expectativas empresariales para el trimestre julio-septiembre muestran prudencia. Entre las compañías que realizan obras privadas, el 69,3% cree que el nivel de actividad se mantendrá estable, el 20,8% anticipa una caída y el 9,9% espera un aumento.

En el caso de las empresas dedicadas a obra pública, el 64,5% proyecta estabilidad, el 18,8% prevé una baja y el 16,7% una mejora.

Factores que explican el crecimiento

Entre quienes trabajan en obras privadas, las principales razones señaladas para el crecimiento fueron el aumento de la actividad económica (31,7%) y la estabilidad de los precios (21,7%).

Por el lado de la obra pública, el 27,1% mencionó la estabilidad de los precios como motor del repunte y el 22,9% destacó el reinicio de obras.

Con seis meses de crecimiento consecutivo, el sector de la construcción se posiciona como uno de los pilares de la recuperación económica que busca consolidar el Gobierno, aunque los datos de tendencia-ciclo y las proyecciones empresariales indican que el desafío estará en sostener el ritmo en la segunda mitad del año.

"La actividad económica provincial retrocede por tercer mes consecutivo Luego de casi un año de marcado impulso expansivo (abril del 20 24-febrero del 2025), comenzó a mostrar señales de desaceleración, con una silueta a la baja que se acentúa mes a mes. La variación mensual fue -0,5% respecto de abril, aunque mantiene un crecimiento interanual del 5% respecto del quinto mes del 2024.

La referida variación interanual del ICA-SFE del 5% en mayo de 2025, se ubicó en la "frontera" del intervalo de confianza estadístico del crecimiento sostenido. "La expansión de la actividad económica provincial", advierten los autores del informes.

Según el Centro de Estudios y Servicios de la Bolsa de Comercio de Santa Fe, la actividad santafesina "está enfrentando un momento crítico en el cual, el ajuste fiscal implementado por el gobierno nacional, que, si bien está permitiendo estabilizar las cuentas públicas, está provocando una reducción del dinamismo económico en muchos sectores.

Actividad económica de la provincia.

"La industria en general y el sector de la construcción están especialmente afectados. De hecho, presentan una reacción lenta y discontinua en la recuperación, y esto termina ralentizando el crecimiento de los puestos de trabajo registrados, lo que impacta directamente sobre el consumo".

El CES/BCSF, que dirige Lucrecia D´Jorge y coordina Pedro Cohan, la evolución "parece encontrar nuevamente un techo, antes de iniciar un período de crecimiento sostenido. Además de verse afectada por la coyuntura nacional e internacional, esta situación tiene su correlato en la falta de atención de políticas de mediano y largo plazo orientadas a mejorar la estructura de costos de los sectores productivos, mejorando su competitividad, con políticas de desarrollo de infraestructura física y de servicios".

El informe destaca que "los puestos de trabajo registrados en la provincia de Santa Fe marcaron una nueva variación levemente positiva de 0,3%, impulsados fundamentalmente por el sector privado. En la comparación interanual se registra una variación prácticamente nula.

Destacan los autores que "de todos los empleos que se perdieron entre septiembre de 2023 y mayo de 2025, se han recuperado un 68,0%, restando 3.700 puestos aproximadamente".

En cuanto a la demanda laboral, serie que mide las expectativas empresarias para incrementar el personal en la provincia de Santa Fe, registró la quinta caída mensual consecutiva, marcando una tasa de -7,1%.La comparación interanual resultó en -7,2%, cortando ocho variaciones positivas consecutivas.

En cuanto a las remuneraciones reales, vinculadas directamente al poder adquisitivo de los asalariados registrados, se observó una caída del 1,6%, lo que implica un acumulado neto negativo para los primeros cinco meses del año. Por el contrario, la variación interanual continúa en terreno positivo (12,7%)".

Siempre en lo referente a mayo de 2025, las ventas de supermercados en la provincia de Santa Fe registraron una variación mensual levemente negativa de -0,2%, luego de siete meses en terreno positivo. Seis de los once rubros medidos reflejaron tasas negativas, entre ellos: "Artículos de limpieza", "Artículos para el hogar", "Almacén", "Bebidas", "Indumentaria" y "Lácteos". Frente a igual mes del año pasado, los niveles aún se encuentran un 2,6% por encima.

En cuanto a la inversión en bienes durables, tanto el patentamiento de vehículos nuevos como el consumo de cemento marcaron variaciones mensuales negativas, del 2,8% y 2,2%, respectivamente.

Cabe destacar que mientras el patentamiento viene de una etapa de crecimiento continua (alcanzando niveles destacados para el primer semestre del año), el indicador de la construcción registra altibajos. Ambos continúan con mejoras interanuales de 71,6% y 25,1%, respectivamente

"En mayo de 2025 sólo uno de los ocho indicadores que integran el ICA-SFE obtuvo una variación mensual positiva, uno se mantuvo prácticamente neutral, y los restantes seis disminuyeron. Contrariamente, en la comparación interanual, la mayor parte de las series aún presentaron mejoras, pero que se van recortando".

"Los recursos tributarios provinciales registraron una leve caída mensual de -0,2%; encadenando la tercera variación negativa consecutiva. Particularmente la disminución de mayo se explica por la caída de los recursos coparticipados (IVA y Ganancias), mientras que la recaudación de impuestos propios registró un incremento, fundamentalmente el impuesto a los Ingresos Brutos. Frente a mayo de 2024, la recaudación (en términos agregados) se encuentra un 7,1 % por encima".

La actividad económica nacional presentó en junio "su segunda variación mensual negativa de los últimos cuatro meses, conformando una silueta de amesetamiento en la serie, que ubica al índice en igual nivel que febrero pasado". Así lo revela el Centro de Investigación del Ciclo Económico de las Bolsas de Comercio de Santa Fe y Rosario.

El Índice Compuesto Coincidente de Actividad Económica de Argentina (ICA-ARG) registró un retroceso mensual del 0,3%. "En los primeros seis meses del 2025 acumula una suba del 1,4%, mientras que la tasa de cambio interanual se ubicó en el 4,9%.

"La caída de junio -advierte el informe- borró la leve recuperación que presentó el indicador durante abril y mayo, dejándolo en un nivel idéntico al de febrero. Durante el último mes, se observa un freno generalizado en la actividad, con variaciones negativas en casi todos los indicadores", en especial con "caídas significativas en el sector industrial, en la construcción y en importaciones, además de un estancamiento en la recuperación de la masa salarial real del empleo privado registrado".

Destaca el reporte que el Índice Compuesto Líder de Actividad de Argentina (ILA-ARG) -se utiliza para anticipar giros en las tendencias económicas- "cayó un 0,3% en junio y acumula cuatro meses consecutivos de registros negativos

"Durante el último mes, siete de los doce indicadores líderes presentaron variaciones negativas, entre los que se destacan el índice de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires en pesos constantes y las Transferencias de vehículos usados, que acumulan cinco meses de caídas".

Índice compuesto de actividad económica.

Además, "se observan nuevos ajustes en el gasto de capital del Estado Nacional, mientras que el Índice de Expectativas de Contratación de Empleo y el patentamiento de Maquinarias presentan dos variaciones negativas consecutivas".

En contraste y de cara a lo que viene, el informe señala que "entre los indicadores que aportaron de manera positiva, se destacan el Índice de Confianza del Consumidor y la Base Monetaria. En los últimos meses, luego de una pronta recuperación post recesión que permitió alcanzar niveles cercanos a los máximos previos, la actividad económica se ha visto afectada por factores de inestabilidad tanto a nivel local como internacional.

"En el plano interno -concluye- los cambios en el esquema de política monetaria y cambiaria continúan generando una serie de ajustes en distintas variables que no terminan de estabilizarse, pero podrían sentar las bases para una macroeconomía más sólida. A nivel externo, los conflictos bélicos y la política arancelaria del gobierno estadounidense continúan provocando volatilidad en los mercados internacionales".

"En las ventas minoristas también se percibe el freno en la recuperación de la actividad económica, con una merma mensual estimada para junio del 0,4%. Al interior de este indicador se estima un incremento en las ventas en centros de compras, en tanto caen las ventas en supermercados, en autoservicios mayoristas y las ventas de electrodomésticos". Según CICEc, "la comparativa con igual mes del año pasado indica una recuperación leve de la serie en los últimos doce meses, del 0,6%". Incluso los patentamientos de vehículos nuevos interrumpieron una racha positiva de catorce meses consecutivos, "con una caída del 2,4% en el sexto mes del año. A pesar de ello, el primer semestre de 2025 refleja el mejor nivel de la serie desde 2018, lo que se manifiesta en una tasa de cambio interanual del 61%".

Monitor mensual de actividad económica.

El producto de los principales cultivos extensivos registró en junio -2,1% mensual "por un nivel de cosecha extraordinario en el mes previo y no necesariamente por un mal desempeño durante junio". La tasa interanual fue -10,1%.

Por otra parte, "continua el deterioro de la producción industrial, con una variación mensual del -0,7% en junio, acumulando cuatro meses negativos consecutivos. En términos agregados, si bien la producción industrial en comparación interanual continúa con tasas positivas, se observa un aminoramiento en la magnitud de estas desde marzo en adelante, pasando del 7,8% observado en el tercer mes del año al 3,4% que refleja en junio.

"Dentro del sector se observa una marcada heterogeneidad. Por un lado, hay ramas que aún muestran números positivos, como la alimentaria y la automotriz. Otras registran una recuperación más lenta pero sostenida, como los minerales no metálicos y caucho y plástico. También hay sectores que, tras repuntar en 2024, volvieron a caer en los últimos meses, como refinación de petróleo, prendas de vestir y calzado, textiles y otros bienes durables".

Detalla el reporte del CICEc que "persisten sectores en caída o estancados en mínimos históricos, como la metalmecánica y el tabaco".

Por su parte la actividad de la construcción marcó -0,3% mensual aunque se mantiene 10,3% por encima de junio de 2024, "por el bajo nivel de la serie en el primer semestre" del pasado año.

Un dato significativo fue el de las importaciones totales de bienes, "otro de los indicadores que acumula varios meses de retracción, con una caída en junio del 1,8%, la tercera consecutiva.

"Como factores que influyen en esta dinámica se pueden mencionar la merma en la actividad industrial, que implica menor importación de insumos, así como también el incremento en el tipo de cambio real a partir de las modificaciones en el mercado cambiario. Por su parte, la tasa de cambio interanual fue del 27,9% en junio, debido a que el crecimiento más importante se dio a partir de la segunda mitad del año pasado".

"La tenue recuperación en el número de asalariados privados registrados que se observaba hacia finales de 2024 y comienzos del 2025 se interrumpió en los últimos meses. La estimación de junio da cuenta de una caída mensual del 0,1%, que se suma a la caída registrada en mayo. La variación interanual, en cambio, muestra un incremento del 0,4%, lo que representa aproximadamente 30.000 puestos registrados más que en los peores meses del año pasado".

Destaca el informe que "a pesar de ello, en la comparación con el máximo número alcanzado (agosto de 2023), en junio se computaron alrededor de 140.000 empleos registrados menos en el sector privado.

"Por su parte, la estimación para mayo de la tasa de entrada al mercado laboral señaló una variación positiva del 2,5%, constituyendo el único indicador componente del ICA-ARG que no se contrajo. En la comparación con igual mes del año pasado el incremento arroja 33,2%, equivalente a una suba de 0,51 puntos porcentuales en el nivel de la tasa (pasó de 1,55 en junio de 2024 al 2,06 del último mes)".

Finalmente, para la remuneración bruta total de los empleados privados registrados, que contempla la masa salarial de este segmento, se estima una caída en junio de 0,4%. De esta manera, la serie presenta un valor similar al de enero de este año, debido a un deterioro en los últimos meses, luego de una importante recuperación post recesión. Frente a igual mes del año pasado, se observa un crecimiento del 13,0%. 2.

La ciudad de Santa Fe, como muchas ciudades intermedias, enfrenta un dilema estructural: posee un valioso capital territorial, cultural e histórico, pero no logra consolidarlo como motor de desarrollo económico y social. Una de las claves para revertir esta situación está, literalmente, frente a nosotros: la costanera, ya que representa el eje estratégico más potente para transformar la ciudad en un centro dinámico, inclusivo y competitivo.

Cómo un frente fluvial puede cambiar una ciudad. En la década de 1990, Bilbao era una ciudad postindustrial, con altos niveles de desempleo, degradación ambiental y pérdida de identidad urbana. El gobierno local junto con el sector privado, impulsaron un ambicioso plan de regeneración urbana. No se trató solo de embellecer la ciudad, se diseñó una estrategia de desarrollo, con inversión en infraestructura, cultura, transporte, vivienda y espacios públicos.

El ícono fue el Museo Guggenheim, pero el verdadero éxito fue lograr que ese símbolo cultural activara un nuevo ecosistema urbano y económico. Hoy Bilbao es un referente mundial y Santa Fe puede aprender de esa experiencia, adaptándola a su escala y contexto.

La costanera de Santa Fe es, por ubicación, paisaje, accesibilidad y valor simbólico, el espacio urbano más privilegiado de la ciudad, pero aún tiene mucho potencial por explotar. Se necesita un Plan Maestro de Desarrollo Urbano, pero que deje de lado la mirada tradicional y ponga el foco en generar empleo, inversión, calidad de vida y oportunidades para los santafesinos.

1) Desarrollo inmobiliario sostenible:

La construcción es el dinamizador económico de cualquier ciudad. Incentivar la construcción de edificios de media y alta densidad en zonas aptas de la Costanera Este y Oeste, integrándolas con el Dique II y la zona sur de la ciudad, no solo atraería inversión y empleo, sino que consolidaría una centralidad urbana con vida residencial, comercial, turística y recreativa.

Ejemplos como la Puerto Madero en Buenos Aires, la Costanera de Rosario o el distrito Costanera de Asunción demuestran cómo la combinación de espacio público de calidad y proyectos inmobiliarios integrados puede revitalizar ciudades enteras.

2) Centros culturales, comerciales y de innovación:

Es fundamental que el nuevo desarrollo costero no se limite a la vivienda. Necesitamos espacios culturales (museos, teatros, centros de interpretación), galerías comerciales abiertas, mercados regionales, polos gastronómicos y espacios de coworking o tecnología. Esto promueve diversidad económica, empleo joven, turismo y apropiación ciudadana.

3) Integración territorial. Conectar el norte, el sur y el río:

El proyecto no puede quedar aislado. Debe integrarse con la zona sur de la ciudad, que posee un enorme valor patrimonial, arquitectónico y cultural. Con políticas de puesta en valor, infraestructura, transporte y participación ciudadana, esta zona puede convertirse en un distrito cultural y turístico, articulado con la nueva costanera.

A su vez, es clave fortalecer la movilidad urbana, con circuitos que conecten la costanera con los barrios más populares, las universidades y los centros cívicos.

Para que esto no quede en buenas intenciones, se necesita una agencia de desarrollo urbano y económico específica, con capacidad técnica, financiamiento mixto y liderazgo político. El ejemplo de Bilbao Ría 2000, que articuló inversiones públicas y privadas bajo una planificación coherente, puede ser replicado con una versión local adaptada.

Desarrollar Santa Fe no depende de un proyecto aislado. Pero explotar nuestro borde costero es una estrategia de transformación estructural que puede generar empleo, atraer talento, impulsar la economía local y devolverle a nuestra ciudad el protagonismo que merece en la región. El río -que tantas veces fue visto como amenaza- puede ser nuestro mayor aliado. Lo que falta no es talento ni territorio, sino una visión clara, liderazgo y capacidad de ejecución.

El Estimador Mensual de la Actividad Económica vino confirmar dos cosas: que la economía crece un 5% en la comparación interanual de mayo respecto de una baja base de comparación en 2024; y que también la recuperación se desacelera, porque cayó 0,1% respecto de abril de este año.

El reporte del Indec señala que "con relación a igual mes de 2024, trece de los sectores de actividad que conforman el EMAE registraron subas en mayo, entre los que se destacan Intermediación financiera (25,8% ia) y Pesca (12,2% ia).

Evolución mensual del Estimador de la Actividad Económica.

"La actividad de Comercio mayorista, minorista y reparaciones (10,0% ia) fue la de mayor incidencia positiva en la variación interanual del EMAE, seguida de Intermediación financiera (25,8% ia) e Industria manufacturera (5,0% ia)", sostiene el reporte oficial del Indec.

"Por su parte, dos sectores de actividad registraron caídas en la comparación interanual: Electricidad, gas y agua (-9,0% ia) y Administración pública y defensa; planes de seguridad social de afiliación obligatoria (-0,9% ia). Estas actividades le restan 0,20 puntos porcentuales al crecimiento interanual del EMAE".

Variación interanual de la actividad económica por sectores.

El ministro de Economía, Luis Caputo, destacó sin embargo la suba intermensual 0,4% en la tendencia ciclo, que mide las fluctuaciones a largo plazo. El titular de la cartera económica destacó que "hubo corrección de los dos meses anteriores: marzo de -1,9% a -1,7% y abril de +1,9% a +1,8%" en los datos consolidados.

"Esto hace que a pesar de la baja de 0,1% en mayo, el indicador quede en el mismo nivel que tenía en abril pasado", interpretó el funcionario nacional.

Crecimiento económico comparado con la evolución de la inflación.

Por su parte Roberto Cachanosky señaló que "el Estimador Mensual de Actividad Económica muestra cierto amesetamiento desde diciembre pasado. El rebote del gato muerto ya pasó y, por ahora, no se ven motores (consumo, inversión y exportaciones) que puedan cambiar la tendencia hacia el alza", ironizó.

Entre los economistas, la expresión "rebote del gato muerto" refiere a un repunte o recuperación temporal y de corta duración en el precio de un activo (acciones, bonos, etc.) o en una economía en general, después de una caída significativa y sostenida. La metáfora proviene de la idea de que "incluso un gato muerto rebotará si cae desde una altura suficiente".

Más sobrio -técnico- en su lectura, el economista Sebastián Martínez señaló que "la actividad en mayo se estancó respecto a abril, un mes de turbulencias". Y propuso "un ejercicio simplista: la economía creció 0,65% en los primeros 5 meses del año; anualizado da +1,6%. El promedio 25 vs 24 (los años) daría +5%. La diferencia entre +1,6% y 5% es arrastre estadístico".

Según el relevamiento realizado entre el 26 y el 30 de junio de 2025 por el Banco Central, entre 30 consultoras y centros de investigación locales e internacionales más 11 entidades financieras de Argentina, la inflación mensual de junio alcanzó 1,8% (-0,1 p.p. respecto del REM previo).

Respecto del IPC Núcleo, el relevamiento ubicó sus estimaciones para el sexto mes del año en 1,9% . Para los meses siguientes hubo una leve corrección a la baja generalizada de las proyecciones de inflación, manteniéndose los guarismos mensuales siempre por debajo del 2,0%.

Estimaciones"El REM estimó que el PBI trimestral ajustado por estacionalidad entre abril y junio habría crecido 0,4% respecto al primer trimestre de 2025".

Proyecta que "acelere hasta un ritmo de crecimiento del 0,7% en el tercer trimestre, para luego expandirse 0,6%" en el período inmediato siguiente. Para 2025, las consultoras esperan en promedio un nivel de PBI real 5,0%.

El trabajo de EcoGo alertó que una aceleración de la inflación de los alimentos.  ArchivoRespecto del IPC Núcleo, el relevamiento ubicó sus estimaciones para el sexto mes del año en 1,9%.

"La tasa de desocupación abierta para el segundo trimestre de 2025 fue estimada por quienes participan del REM en 7,4% de la Población Económicamente Activa (+0,6 p.p. respecto del REM anterior)" y se espera un 7,0% en el último trimestre de 2025

Asimismo los consultados prevén la tasa mayorista entre bancos privados (Tamar) se reducirá al 33,0% nominal anual en julio (equivalente a una tasa efectiva mensual de 2,7%) y al 28% nominal anual (TEM de 2,3%) en diciembre. Hoy esa referencia es del 34,06%.

El dólar que viene"La mediana de las proyecciones de tipo de cambio nominal se ubicó en $1.207 por dólar para el promedio de julio de 2025", expone el REM. Para diciembre de 2025 el conjunto de participantes pronostica un tipo de cambio nominal de $1.324/US$, lo que arroja una variación interanual esperada de 29,7% (+2,4 p.p. respecto del REM previo).

En cuanto al comercio exterior de bienes, se ponostican exportaciones (FOB) por US$81.541 millones (US$1.220 millones menos que la encuesta anterior) y las importaciones (CIF) US$75.408 millones (US$408 millones más que el REM previo). El superávit comercial anual esperado es de US$6.133 millones (US$1.628 millones menos que el REM último).

Finalmente, la proyección del superávit fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero se ubicó en $13,5 billones para 2025 ($0,1 billón superior al REM previo) Ningún participante espera un superávit primario inferior a $9,5 billones para este año.

La Agencia de Cooperación, Inversiones y Comercio Exterior Gobierno de la Ciudad de Santa Fe (Acice) presentó el análisis de las exportaciones en 2024, al tiempo que anunció una investigación de campo para determinar el potencial de empresas que puedan comerciar al exterior desde esta capital provincial.

"Santa Fe tiene un perfil internacional", afirmó la directora Lucila García, acompañada por la responsable de Comercio Exterior de Acice, Virginia Eberhardt. Las funcionarias destacaron un acuerdo con la facultad de Ciencias Económicas de la UNL para evaluar las posibilidades de crecimiento de ventas al exterior desde las empresas que hoy operan en la ciudad.

En 2024 el entramado empresario que opera en la ciudad exportó por US$ 50,7 millones; el 77% fueron Manufacturas de Origen Industrial, 17,5% fueron Manufacturas de Origen Agropecuario y sólo 5% se registraron como Productor Primarios.

El informe se elaboró con la propia base en datos del sistema Softrade.Info, más el Instituto Provincial de Estadísticas y Censos (IPEC), el Parque Tecnológico Litoral Centro (PTLC), el Ente Administrador Puerto de Santa Fe y el Aeropuerto de Sauce Viejo.

Principales productos exportados.

La secretaria de Producción y Empleo del municipio, Rosario Alemán, explicó que el propósito del estudio es determinar acciones para "promover el comercio exterior" y "generar mano de obra y producción desde las empresas existentes".

Las funcionarias destacaron el valor de las Pymes, el parque industrial Los Polígonos, el proyecto de Interpuertos, el Parque Tecnológico Litoral Centro -en especial con su Puerto de la Innovación-, el aeropuerto y el puerto, como entornos que promueven y facilitan las exportaciones.

"En 2024, la Ciudad de Santa Fe experimentó un crecimiento en sus exportaciones, alcanzando los US$ 50.696.421, lo que representa un incremento del 16,1% en comparación con los US$ 43.677.755 registrados en 2023", señala el reporte.

Explica que "de manera similar, tanto la Provincia de Santa Fe como la República Argentina mostraron un desempeño positivo en sus exportaciones durante el mismo período.

Exportaciones según principales rubros 2024.

"La provincia incrementó sus exportaciones en un 26,8%, alcanzando los US$ 14.723.800.000, mientras que a nivel nacional se registró un aumento del 19,4%, llegando a los US$ 79.721.000.000. Estos datos demuestran una clara tendencia de crecimiento en las exportaciones en los tres niveles: ciudad, provincia y país, aunque con diferentes magnitudes".

El informe destaca en especial el valor agregado de las exportaciones de la ciudad, en especial como consecuencia del desarrollo científico y universitario, la vinculación tecnológica y la incubación de empresas en el PTLC.

Volumen de Exportaciones hacia el Mercosur.

El valor promedio de la tonelada exportada se situó en US$ 2.303,8. Si bien representa una disminución del 26,5% en comparación con el valor de 2023, supera al promedio provincial (US$ 543,3).

El Parque Tecnológico Litoral Centro tiene radicadas 31 empresas y emprendedores cuyos productos y servicios generan más de 500 puestos laborales "y estimulan la innovación de alto impacto para desarrollar nuevas tecnologías.

"Entre los principales rubros de estas empresas se encuentran la biotecnología aplicada a la salud humana y animal (desarrollo y producción de biofármacos y productos farmacéuticos y veterinarios, incluyendo tecnología liposomal y proteínas bioterapéuticas), la nanotecnología (síntesis y caracterización de nanopartículas con aplicaciones biológicas) y la agrotecnología (desarrollo de tecnologías para la agricultura sustentable, como soluciones para aumentar la productividad y la aplicación eficiente de fitosanitarios)".

"El 71,00% de las empresas exportadoras en Ciudad de Santa Fe son PyMEs familiares y locales, mientras que las medianas empresas representan el 16,00% y las grandes empresas corresponden el 13,00%", reseña el informe de Acice.

"Sin embargo, las grandes empresas fueron responsables del 82,00% del total exportado, mientras que las demás empresas contribuyeron en total con el 18,00% (11% y 7% restante)", aclara.

Principales productos exportados ciudad de Santa Fe. Año 2024.

Los principales destinos de exportación de la ciudad fueron Uruguay, Paraguay, Brasil, México, Colombia, Alemania, Bolivia, España, Chile, Nicaragua, Pakistán, Guatemala, Egipto, Perú y Ecuador, entre otros destinos.

El Mercosur representa un destino económico crucial, concentrando el 62,5% de las ventas al exterior de la ciudad. Los principales socios comerciales de la ciudad dentro del Mercosur son Uruguay, Paraguay, Brasil y Bolivia.

"Las exportaciones de la ciudad abarcan una amplia gama de productos, destacándose los productos farmacéuticos (presentes en exportaciones a numerosos destinos, incluyendo Medio Oriente, Europa y Latinoamérica), productos químicos, partes de maquinaria y equipos, productos agroindustriales como cerveza, choucroute y preparaciones alimenticias, principalmente a países del Mercosur".

La variación interanual del Indicador Compuesto de la Actividad Económica de Santa Fe (ICA-SFE) fue positiva en 7,4% durante febrero. El indicador continúa por encima de la "banda superior del intervalo de confianza estadístico", por lo que se ratifica la tendencia de largo plazo.

Sin embargo, "en función a los datos de febrero y sumando información ulterior disponible para algunos sectores, se destaca que muchas de las series representativas de la actividad económica provincial comenzaron a perder potencia en su recuperación".

Así lo reporta el último informe del Centro de Estudios y Servicios de la Bolsa de Comercio de Santa Fe, que elabora el equipo que tiene a Lucrecia D´Jorge como directora y a Pedro Kohan en condición de coordinador.

"Esta situación se da luego de alcanzar niveles históricos muy bajos durante el primer trimestre de 2024, dando paso luego a un período de incrementos con impulso significativo. En este grupo se encuentra fundamentalmente la industria, como así también los indicadores relativos a la inversión en bienes durables (construcción y patentamientos).

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"Por otro lado, el consumo mantiene una recuperación leve, en concordancia con los registros de empleo formal y la evolución del poder adquisitivo de dicho segmento".

Añaden los autores que "en un contexto de desaceleración de la actividad económica nacional, la provincia de Santa Fe podría verse afectada por la disminución de recursos federales, sumado a la disminución que ya viene registrando el gasto de capital".

Después de diez meses consecutivos de recuperación, los economistas del CES/BCSF señalan que -de mantenerse el escenario macroeconómico- la inversión será decisiva "para no enfrentarnos a un nuevo límite de la fase expansiva".

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"En febrero de 2025, seis de los ocho indicadores que integran el ICA-SFE obtuvieron variaciones mensuales favorables y dos volvieron a terreno negativo. Adicionalmente, sólo los puestos de trabajo registrados cayeron en la comparación interanual".

El informe destacadas subas en el patentamiento de vehículos nuevos, serie que registró una tasa del 3,8%, 83,5% por encima de febrero del 2024.

"El consumo de cemento pórtland marcó una variación mensual levemente positiva, de 0,6%; y del 9,4% en términos interanuales. Si bien ambos indicadores de la inversión en bienes durables continúan creciendo durante el segundo mes del año, el ritmo de mejoras se desacelera".

Los puestos de trabajo formal (altas nuevas) en la provincia de Santa Fe "alcanzaron una tasa mensual levemente positiva del 0,2% en febrero, producto fundamentalmente del incremento en los puestos del sector privado.

"Cabe destacar -advierte el informe del CES/BCSF- que la serie incluye información de estimaciones propias en relación con los puestos públicos de la administración provincial. En la comparación interanual es el único indicador que registró una caída (-1,3%)".

En cuanto a la demanda laboral, serie que mide las expectativas empresarias para incrementar el personal en la provincia de Santa Fe, se registró una caída mensual del -5,5%, luego de trece variaciones mensuales consecutivas de incrementos. Por su parte, continúa recuperando terreno en la comparación interanual (55,1%)".

La masa de remuneraciones reales, vinculadas al poder adquisitivo de los asalariados formales, "aumentó un 0,6% en febrero, con una recuperación interanual del 23,0%.

"En cuanto al consumo minorista, las ventas de supermercados lograron una tasa mensual del 0,6%, manteniendo cierta estabilidad en la recuperación desde octubre del año pasado".

La serie de ventas de grandes superficies alcanzaron a equiparar el nivel correspondiente a igual mes del año anterior, luego de trece caídas interanuales consecutivas (+0,4% feb 2025/feb 2024).

La actividad económica argentina comenzó el año con una expansión significativa. De acuerdo al Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), difundido por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), en enero de 2025 se registró una suba interanual del 6,5%.

Además, en la comparación mensual desestacionalizada, el nivel de actividad aumentó un 0,6% en relación a diciembre, mientras que la serie tendencia-ciclo marcó una variación positiva del 0,4%.

Datos intermensuales: consolidación de la mejoraEl EMAE desestacionalizado de enero creció 0,6% respecto a diciembre de 2024. Esta es la tercera suba consecutiva en la medición mensual, luego de los incrementos de 0,8% en diciembre y 0,9% en noviembre.

En términos de tendencia-ciclo, el crecimiento fue de 0,4%, también en línea con la mejora progresiva observada en los últimos meses de 2024.

Estos datos sugieren un cambio de dinámica tras la caída acumulada en la primera mitad del año anterior.

Los sectores que más crecieronSegún el informe técnico, diez de los sectores relevados mostraron variaciones positivas respecto a enero de 2024.

Encabezando la lista aparece la intermediación financiera, con un notable aumento del 25,7%. Le sigue el comercio mayorista, minorista y reparaciones con un crecimiento del 11,3%, mientras que la industria manufacturera aportó un 6,0% adicional.

En términos de incidencia, el comercio fue el mayor impulsor del crecimiento del EMAE, seguido por la intermediación financiera y el sector industrial. También registraron variaciones positivas otras ramas como la explotación de minas y canteras (+8,3%), electricidad, gas y agua (+6,6%), y agricultura (+0,8%).

Sectores en retrocesoEn contrapartida, cinco sectores mostraron caídas en la comparación interanual. El más afectado fue el sector pesquero, con una baja del 3,8%. Hoteles y restaurantes retrocedieron un 2,8%, mientras que las actividades de servicios comunitarios, sociales y personales cayeron un 2,6%.

La administración pública y defensa disminuyó un 1,7%, y los servicios sociales y de salud registraron una leve baja del 0,3%.

Estas ramas, en conjunto, le restaron 0,22 puntos porcentuales al crecimiento global del EMAE en el mes. Pese a ello, no lograron neutralizar el impulso de los sectores en alza.

Un enero alentador tras un 2024 inestableDurante 2024, el EMAE acumuló varias caídas interanuales, con un piso en marzo (-8,4%) y una recuperación incipiente hacia fin de año.

La mejora de enero podría marcar el inicio de una nueva fase de crecimiento, aunque analistas advierten que será clave mantener la tendencia en los próximos meses para consolidar un rebote económico sostenible.

El próximo informe del EMAE, correspondiente a febrero de 2025, será difundido por el INDEC el martes 22 de abril. Allí se podrá observar si esta recuperación tiene continuidad o si responde a un fenómeno puntual de comienzos de año.

"La variación interanual del ICA-SFE se ubicó en terreno positivo luego de veintiún meses consecutivos de caídas. La tasa registrada en noviembre de 2024 fue del 1,1% en el marco de una nueva expansión de la actividad económica provincial iniciada en abril de dicho año".

Así sintetiza el Centro de Estudios y Servicios de la Bolsa de Comercio de Santa Fe un nuevo informe del Índice Compuesto Coincidente de Actividad Económica de la provincia.

El CES, que dirige Lucrecia D'Jorge y coordina Pedro Cohan, señala que la curva que mide la actividad ya cumple con los requerimientos estadísticos par esa evaluación.

"Con el fechado del punto de giro del ICA-SFE en 2024.03, se da por finalizada la fase recesiva sucedida entre 2022 y 2024, con una duración de 22 meses y una caída acumulada del 8,7%.

Series de actividad económica de la provincia de Santa Fe. Fuente: BCSF

"En comparación con las siete recesiones previas datadas en la actividad económica provincial, esta última fue más larga, ya que el promedio en la duración había sido de 14 meses, pero en términos de caída presentó una variación anualizada menor (4,8 contra 6,5%)".

Los analistas del CES/BCSF destacan que "durante los veintidós meses de duración total se sucedieron dos períodos bien diferenciados, entre los cuáles se destaca la profunda caída registrada entre abril de 2023 y marzo de 2024".

Pero hay una advertencia de relevancias el estudio: en el período abril-noviembre 2024 hay dos rubros clave con variaciones negativas: la cantidad de puestos de trabajo registrados en la provincia y el consumo minorista, medido por las ventas de supermercados de grandes superficies, más allá de la recuperación de las remuneraciones reales del empleo formal.

Actividad económica de la provincia de Santa Fe. Fuente: BCSF

"En noviembre de 2024 seis de los ocho indicadores representativos de la actividad económica provincial obtuvieron resultados favorables. Adicionalmente, cuatro registraron incrementos interanuales".

Entre ellos el informe destaca que "la demanda laboral, serie que mide las expectativas empresarias para incrementar el personal en la provincia de Santa Fe fue mejorando su desempeño durante el año, y en noviembre registró variaciones de 9,6% mensual y 49,5% interanual". Los analistas observan un "valle" en diciembre de 2023.

"Los puestos de trabajo registrados (altas nuevas) en la provincia de Santa Fe obtuvieron nuevamente una tasa mensual positiva, del 0,2%. En la comparación interanual continúa recortando la caída, con un saldo neto de -1,5%".

Finalmente, "la masa de remuneraciones reales, vinculadas al poder adquisitivo de los asalariados registrados, marcó en noviembre la novena tasa positiva mensual (2,7%), alcanzando un incremento del 11,2% con respecto a noviembre de 2023. Esta serie también cuenta con un valle confirmado, en este caso en febrero de 2024".

En esa línea, el consumo minorista en supermercados "logró una tímida suba mensual del 0,3%, mientras que se encuentra casi un 10,0% por debajo del nivel correspondiente a igual mes del año anterior".

"Actualmente, la fase expansiva en la que se encuentra la actividad económica de la provincia de Santa Fe lleva 8 meses de duración. Dado que aún no se alcanza el pico previo, técnicamente persiste el proceso de recuperación, con un saldo acumulado de 4,0%, hasta noviembre de 2024".

Los recursos tributarios provinciales, medidos en términos reales, "obtuvieron una mejoría mensual de 1,6%". Tanto la recaudación de impuestos propios como la recepción de fondos provenientes de la coparticipación federal, registran cuatro meses de incrementos mensuales consecutivos. "Sin embargo, en términos interanuales, la serie se encuentra un 1,0% por debajo del nivel correspondiente a noviembre de 2023".

Siempre con el corte a noviembre de 2024, el ICA-SFE midió que el consumo de gas industrial mostró una variación mensual levemente positiva de 0,1%, mientras que, en el plano interanual, la tasa continúa en terreno positivo (8,9% frente a noviembre de 2023), hilvanando su décima variación positiva.

"Con datos a diciembre de 2024, la serie representativa del consumo de hidrocarburos registró su cuarta variación mensual positiva, en este caso del 1,1%. Esta recuperación permitió que se recorte la caída a nivel interanual, que se ubicó en -0,7%.

La molienda de soja y girasol cerró el año con una variación interanual del 81,1%, liderando la recuperación industrial tras la campaña previa de sequía. "Particularmente en diciembre, se observa una variación positiva del 1,7%.

"En la provincia, se enviaron a molienda unas 3.310.000 toneladas de semillas de soja, cifra que se encuentra por encima al promedio de los últimos 6 años (dejando de lado, los valores registrados en los años atípicos por sequía extrema). Por su parte, se destinaron a molienda unas 42.900 toneladas de semillas de girasol, cifra consistente con los registros para el mes de diciembre".

La faena de bovinos y porcinos mejoró en el segundo semestre; en diciembre aumentó 2,3%, "dando un saldo interanual de 4,6%". La producción láctea medida en 11 empresas, presentó una variación de 1,9% en diciembre, cerrando el año con una posición neutra.

"Por último, la serie representativa de la producción de maquinaria agrícola en la provincia de Santa Fe registró una nueva variación mensual positiva (0,8%). Por su parte, en la comparación con diciembre de 2023, la mejora neta se ubicó en 43,4%".

Entre los indicadores relativos a la inversión en bienes durables, "el patentamiento de vehículos nuevos volvió a contraerse en noviembre, marcando una disminución mensual del 4,5%, pero mantiene el incremento interanual, en este caso del 20,2%.

"Por su parte, el consumo de cemento Pórtland parecería estar dejando atrás la fuerte baja registrada hasta el primer trimestre de 2024, señalando una mejora mensual estimada en 1,2% para noviembre. Entretanto se ubica por debajo del nivel alcanzado un año antes, con una variación interanual del -14,0%".

Por su parte, para la producción industrial se estimó un retroceso mensual del 1,8%, aunque con un incremento del 6,6% en términos interanuales. En el siguiente apartado se detalla el comportamiento particular de los principales indicadores del sector manufacturero, en los casos que está disponible se agrega información relativa a diciembre de 2024.

"La variación interanual del Índice Compuesto Coincidente de Actividad Económica de la provincia de Santa Fe (ICA-SFE) se ubicó en -1,0% interanual en octubre de 2024, atravesando la banda inferior del intervalo de confianza estadístico construido alrededor de la tasa de crecimiento de largo plazo del indicador.

La medición aún arroja un signo negativo pero el indicador viene mejorando con fuerza, y se espera que en los próximos meses perfore la línea del 0,0%".

El párrafo pertenece al nuevo informe del Centro de Estudios y Servicios de la Bolsa de Comercio de Santa Fe. "La recuperación que comenzó a partir de abril de 2024 lleva siete meses de duración y un incremento neto acumulado de 3,3%", señala el reporte.

"Esto permitió compensar la caída registrada por la actividad económica provincial durante el primer trimestre del año", evalúan. Y advierten que el índice de difusión - que mide el porcentaje de series que contribuyen positivamente al indicador- se ha mantenido por encima del 50,0% en las últimas tres mediciones", lo que hace presuponer un ciclo de expansión de la economía.

"Al mismo tiempo, también ha mejorado el cuadro de variaciones interanuales: durante las últimas mediciones, cuatro de las ocho series aportaron de manera favorable.

"Sin embargo -aclaran- la recuperación mantiene un ritmo moderado, y muchas actividades relevantes no acompañan plenamente el proceso, de cara a un año eleccionario que será relevante para apuntalar la orientación económica y generar el marco para canalizar mayores niveles de inversión".

Los datos del informe

El informe del CES, que dirige Lucrecia D'Jorge y coordina Pedro Cohan, apunta que la economía provincial acumuló un 1,9% entre enero y octubre de 2024, "comenzando a dejar atrás el proceso recesivo. Sin embargo, el nivel de actividad aún se encuentra seis puntos porcentuales debajo del pico previo alcanzado en mayo de 2022".

En el décimo mes del año, cinco de los ocho indicadores representativos de la actividad económica provincial obtuvieron variaciones mensuales positivas, dos experimentaron movimientos prácticamente nulos, y un único indicador se mostró a la baja. Asimismo, cuatro series lograron mejoras interanuales.

"El patentamiento de vehículos nuevos disminuyó 3,1% con respecto a septiembre, pero continúa mejorando en términos interanuales (16,8%). Por su parte, el consumo de cemento Pórtland volvió a registrar un incremento mensual, del 0,5%; aunque la serie se mantiene por debajo su parámetro interanual (-19,5%)".

En el plano del consumo básico, "la serie de ventas de supermercados, medida en términos reales y desestacionalizada, también mostró una variación mensual prácticamente nula en octubre con respecto a septiembre. Su caída respecto a octubre de 2023 se calcula en -12.2%", según datos de comercio en grandes superficies.

Los datos del informe.

Recursos tributarios

"Los recursos tributarios provinciales, medidos en términos reales, recuperaron un 2,0%, como resultado de incrementos tanto en la recaudación mensual de impuestos propios como en la recepción de fondos provenientes de la coparticipación federal. En conjunto, las cifras se ubican un -6,4% por debajo del nivel correspondiente a octubre de 2023".

La producción industrial se estimó un incremento mensual del 0,5%, lo que ubicaría la serie un 12,0% por encima del valor correspondiente a igual mes del año anterior.

"Al décimo mes del año, la serie representativa del consumo de energía eléctrica industrial en la provincia de Santa Fe mantiene una importante recuperación. Particularmente, en octubre de 2024 la tasa mensual fue de 2,6%; acumulando un incremento del 13,1% en el último año.

"Por su parte, el consumo de gas en la industria viene manifestando un comportamiento algo errático en los últimos meses. Los datos a octubre implicaron una corrección a la suba, marcando un incremento mensual del 3,8%, e interanual de 7,0% (octubre 2024 / octubre 2023)".

Con datos a noviembre, el CES/Bolsa de Comercio de Santa Fe reporta que "la serie representativa del consumo de hidrocarburos líquidos (excepto naftas y fuel oil) en la provincia registró una variación mensual del 3,7% con respecto a octubre", aunque sigue 1% por debajo del mismo período de 2023.

"La producción láctea en la provincia de Santa Fe (medida a partir de las estadísticas de once empresas representativas), alcanzó la cifra de 125,3 millones de litros (m/l), lo que implica un crecimiento mensual desestacionalizado del 1,8%".

La serie "se encuentra en valores históricos bajos; la producción acumulada en los primeros once meses de 2024 es un 15,8% inferior a lo registrado en igual período de 2023 y la tasa interanual fue de -6,3% (noviembre 2024 / noviembre 2023)".

Por su parte, el volumen de ganado faenado de bovinos y porcinos en la provincia disminuyó un 1,2% en noviembre de 2024, explicado principalmente por la contracción mensual del 1,4% en bovinos. Esta situación es propia de los últimos dos meses, luego de verificarse agregados positivos desde mayo en adelante.

En la comparación interanual, la faena sigue un 2,4% por debajo del nivel correspondiente a igual mes del año anterior.

"Por el contrario, la serie representativa de la producción de maquinaria agrícola en Santa Fe continúa mejorando, registrando tasas del 0,6 y 33,3% interanual, en noviembre de 2024".

Por último, la molienda de oleaginosas indicó una leve caída de 1,3% en noviembre, pero mantuvo un incremento interanual del orden del 85,7%. "En efecto, la cadena de la soja en particular y la agroindustria en general, colaboraron significativamente en los resultados positivos que presentó la actividad industrial en el transcurso de 2024".

La industria santafesina terminó el año con un retroceso de la producción manufacturera que rondará el 3 por ciento, después de atravesar un 2024 donde hubo entre 7 y 8 meses de caídas interanuales (que en algunos fue de hasta 2 dígitos), una recuperación heterogénea y limitada en algunas ramas a partir de los meses de agosto y setiembre, y que, de no haber sido por la actividad del complejo soja tras un 2023 de sequía histórico, hubiera estado entre los peores años del siglo XXI.

El último informe de la Federación Industrial de Santa Fe indica que la producción manufacturera creció en octubre el 14,9 % respecto del mismo mes del año pasado, sostenida por una fuerte recuperación de la actividad del complejo industrial soja, que creció el 121,9 % en el mes; lo que achicó la caída acumulada de toda la actividad de los diez primeros meses al 3,7 %. Todo indica que en noviembre y diciembre se mantendrá este comportamiento.

Pero aún más de la mitad de las distintas ramas industriales (58 %) sigue por debajo de los niveles del año pasado y, en caso de descontarse de la medición el complejo oleaginoso, la actividad hubiese caído en octubre el 4,4%. Hubo meses en el que más del 90 % de los sectores estuvieron produciendo por debajo de los niveles de 2023. Pese al esfuerzo hecho por la mayoría de los empresarios industriales para evitar despidos, la caída de la actividad igual impactó en los niveles de empleo ya se perdieron este año 5.500 puestos de trabajo en Santa Fe.

"Fue un año bastante complejo, con variables que se están acomodando, esperando que el próximo año la discusión sea por enderezar la micro, que la sociedad tenga mayor poder adquisitivo y -por sobre todas las cosas- que las Pymes industriales puedan recuperarse", resumió en la cena del Día de la Industria el presidente de la UISF, Cristian Fiereder.

Unos días del mes de junio muestran con contundencia el estado en el que estaba la industria manufacturera santafesina en la mitad de este año: por primera vez General Motors y Acindar, las dos empresas más grandes de la provincia sin tener en cuenta las que integran el complejo agroindustrial, estuvieron paradas al mismo tiempo por la brutal caída del consumo. En el caso de Acindar era la segunda parada del año. Mientras se escribe esta nota está parada por tercera vez, con 700 empleados suspendidos. En el caso de General Motors en octubre incrementó su producción más del 170 %, tras 13 meses consecutivos de retrocesos, debido al bajo nivel de comparación originado en la falta de insumos importados para producir en 2023.

En este contexto de crisis profunda y falta de políticas claras por parte del gobierno nacional, la mayoría de los empresarios industriales santafesinos han logrado sobrevivir a la ola libertaria por una serie de medidas que tomaron en sus empresas a partir de las enseñanzas que les dejó el gobierno de Mauricio Macri. Empezando por no endeudarse, situación que había puesto en riesgo a muchas de las firmas de la región en la segunda mitad del gobierno de Cambiemos.

También los ayudó a amortiguar la crisis la buena relación que mantuvieron con los gobiernos provincial y municipales, quienes apuntalaron dentro de las posibilidades y recursos a quienes se enfrentaron con dificultades, buscando diseñar soluciones ante la ausencia de políticas nacionales o que directamente las afectaban poniendo en riesgo su subsistencia -como fue el caso del sector de los biocombustibles- o para atender necesidades propias, como la construcción de seis gasoductos en distintas regiones de la provincia, los distintos programas de capacitación y reentrenamiento del ministerio de Educación, los créditos a tasas subsidiadas, el proyecto de ley de parques productivos y las mesas sectoriales como la del Gas y el Petróleo, por nombrar algunas.

En nuestra región la obra de provisión de energía eléctrica al Área Industrial Los Polígonos, el avance en las del Gasoducto Metropolitano que estará concluido en el primer semestre del año próximo y el inicio del servicio de cargas desde el Aeropuerto de Sauce Viejo son algunas de las decisiones que se tomaron en 2024 destinadas a apuntalar la actividad económica de la región. Están pendientes obras de infraestructura, sobre todo viales, en disputa con el gobierno nacional.

La otra buena noticia es que aún en un contexto recesivo y de caída de la actividad, los empresarios industriales no perdieron las esperanzas de un futuro mejor ya que han manifestado en las encuestas cualitativas que hacen las entidades gremiales empresarias, organismos oficiales y consultoras un optimismo que se traduce en un porcentaje que superan el 70% cuando se les pregunta cómo piensa que será el año próximo.

Modelo en disputaPero los empresarios industriales no solo tuvieron que enfrentar un proceso recesivo y un nuevo régimen de organización económica y política. También tuvieron su batalla cultural y debieron salir a disputar (otra vez) las ideas sobre el rol decisivo que tiene la industria en la organización de una sociedad porque, entienden, no hay ninguna desarrollada que no sea industrial. El presidente y sus ministros reivindican un modelo de país agroexportador que dejó de existir hace más de 100 años, no creen en el agregado de valor ni en las cadenas productivas, ni en el rol que los estados juegan en el desarrollo de la ciencia y la tecnología, ni en la importancia de las empresas productivas, ni en la necesidad de que el estado intervenga en el proceso para apuntalar, equilibrar e impulsar las distintas actividades económicas.

El mundo puso en los últimos años a la industria en el centro de la escena. Trabajos difundidos en los últimos años, sobre todo después de la pandemia, y de organismos financieros como el FMI, han profundizado en la necesidad de que los estados se involucren en la confección e implementación de políticas proteccionistas y de reindustrialización en sus países a través de distintos mecanismos como la inversión en investigación y desarrollo, subsidios, exenciones fiscales, créditos blandos, el compre nacional, construcción y desarrollo de infraestructura, la aplicación unilateral de regulaciones (como la prohibición de exportar determinados insumos a países competidores), políticas educativas y medidas de protección arancelarias -sobre todo en sectores que consideran estratégicos como el de los chips - después del período de apertura económica y acuerdos de libre comercio que ordenaron la economía mundial tras la caída del Muro de Berlín y hasta la crisis financiera de 2008.

El gobierno nacional subestima el rol de la industria, sobre todo de la manufacturera, porque cree que sus empresarios no están acostumbrados a competir y dependen de la protección que le brinda el Estado, que cazan en el zoológico y fabrican productos de menor calidad que venden más caros que en cualquier otro país. Nada nuevo. Desde los tiempos de Martínez de Hoz esa fue la política de algunos gobierno como el de Carlos Menem y Mauricio Macri. Los industriales se defienden mostrando que son competitivos para producir puertas adentro de la fábrica y que los sobrecostos están en la logística, la infraestructura y, sobre todo, en la comercialización.

El presidente le da importancia solo a algunos sectores de la economía como los de la energía y la minería porque, además, cree que ellos, junto con la agroindustria, van a generar los dólares que necesita para sostener la organización financiera que impuso en el país y pagar los intereses de la deuda que, de concretarse el acuerdo con el FMI, crecerá por lo menos en U$S 20 mil millones. Para este tipo de inversores propuso y consiguió que sea sancionada una ley como el Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones, poniendo en desigualdad de competencia a las empresas locales, a quienes le prometieron una ley pymes que aún no fue al Congreso.

De hecho y a contramano de lo que pasa en el mundo, volvió a echar mano de la apertura indiscriminada de las importaciones reduciendo o eliminando aranceles con el argumento de que servirá para bajar los precios (esto nunca ocurrió en la economía argentina) sin tener en cuenta las consecuencias en el entramado productivo y social del país. La historia económica argentina tiene varios ejemplos al respecto sobre las consecuencias que estas decisiones provocan en los entramados productivos y social.

Un informe de Fundar, que difundió en sus redes Daniel Schteingart, Director de Planificación Productiva de la Fundación, pone en datos la importancia relativa de la industria en la economía argentina: con heterogeneidades hacia su interior de acuerdo con el sector al que se mide – por ejemplo si pertenece al sector agroindustrial o si solo son ensambladoras- representa el 19% del PBI, emplea a 2,6 millones de personas, explica el 54% de la investigación y desarrollo de la economía, da cuenta del 57% de las exportaciones, tiene un índice de productividad que es 63% mayor a la media y paga salarios 42% mayor a la media, la formalidad del empleo es de 10 puntos mayor a la media y sus efectos multiplicadores son mayores al resto de los sectores.

Además, el presidente de la Unión Industrial de Santa Fe, destacó que el sector industrial aporta el 30% de la recaudación tributaria total y representa el 40% de la recaudación total del impuesto a las Ganancias. "Somos parte de la salida argentina. Veníamos con una macroeconomía totalmente desordenada, con un comercio arbitrario y deteriorado, con una inflación tremenda, falta de divisas para producir. La industria es parte de la solución y el mundo lo está viendo así. Nosotros esperamos que el año que viene tengamos mejores condiciones para reflotar todas las Pymes", dijo en el balance del año.

Un triste aniversarioMuchas veces se escuchan desde sectores de la sociedad vinculados con las finanzas pedidos para que se implementen materias de educación financiera en las escuelas porque los tiempos que vivimos así lo ameritan. También deberían incluirse materias vinculadas con la historia económica argentina para evitar que políticas que destruyeron el aparato productivo, con sus consecuencias sociales de pobreza y marginalidad, vuelvan a repetirse con un respaldo que asombra. Hay historias que conviene no olvidar.

El 4 de junio del 2025 se cumplirán 50 años del Rodrigazo, el que para muchos fue el momento de quiebre de la economía argentina a partir de un cambio radical en su estructura que se profundizó a partir del golpe de Estado de 1976 y se consolidó con la Ley de Entidades Financieras de Martinez de Hoz de 1977, una norma para "modelar el país por los próximos treinta años" como fue presentada, a partir de la cual las finanzas reemplazaron como ordenadores del sistema económico argentino al modelo de sustitución de importaciones que había generado la sociedad más igualitaria de América Latina, dando inicio a un proceso de deterioro de las condiciones de vida de la sociedad argentina que se mantiene hasta ahora.

Ese día de 1975, a la hora de la cena, el ministro de Economía Celestino Rodrigo, que había asumido el cargo 2 días antes, anunció una serie de medidas económicas que cambiaron para siempre a la economía argentina como una devaluación del "peso ley" del 61% en relación al dólar comercial y del 100% para el financiero; el desdoblamiento cambiario para el dólar turista que pasó a costar de 10 a 45 pesos, el aumento promedio de un 100% en todos los servicios públicos y transporte, el alza de hasta un 180% en los combustibles, del 75% en las tarifas eléctricas y una suba del 80 por ciento de los salarios.

Por entonces el país llevaba 11 años de crecimiento consecutivo (desde 1964), un desempleo del 2,3 %, una industria dinámica con sectores competitivos y la brecha entre los ingresos del 10 % más rico y el 10 % más pobre era de 12 veces (hoy es más del doble).El Rodrigazo lo convirtió en un proceso recesivo, de brutal reconversión en favor de los sectores financieros más concentrados, un endeudamiento sin precedentes y una etapa de megainflación que entre 1975 y 1991 fue todos los años de tres dígitos, acumulando en ese período el 8.438,7% según el INDEC. A partir de 1975 y hasta 2001 la economía argentina no creció y el sector industrial solo creció en promedio el 0,7 por ciento anual.

"En sincronía con el contexto nacional, entre abril y septiembre de 2024 la actividad económica de la provincia de Santa Fe acumuló una mejora total de 2,3%, compensando la merma registrada durante el primer trimestre del año. De esta forma, se encuentra levemente por encima del nivel alcanzado en diciembre pasado y, de continuar en esta senda, estaríamos esperando que el ICA-SFE cierre 2024 con un acumulado neto sensiblemente positivo".

El párrafo es parte del último informe del Centro de Estudios y Servicios de la Bolsa de Comercio de Santa Fe. "La variación interanual del Índice Compuesto de la Actividad Económica de Santa Fe se ubicó en -3,2% en septiembre de 2024", apuntó que la curva de medición está "por debajo de la banda inferior del intervalo de confianza estadístico" para prever una tasa de crecimiento de largo plazo.

El CES, que preside Lucrecia D'Jorge y dirige Pedro Cohan, señaló que "en particular, durante septiembre contribuyeron favorablemente los indicadores relativos al mercado laboral -particularmente los salarios del sector privado registrado-, y los indicadores relativos a la inversión en bienes durables (situación que se revertiría en octubre).

"A esto se suman algunas ramas de la industria, fundamentalmente las ligadas al agro. Por el contrario, el consumo minorista se consolidó a la baja y otros sectores productivos continúan enfrentando dificultades. En este sentido el proceso de recuperación no logra captar aún una contribución global de la economía, aunque se está estabilizando con el correr de los meses.

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"En septiembre de 2024 seis de los ocho indicadores representativos de la actividad económica provincial obtuvieron resultados favorables. Adicionalmente, tres de ellos mostraron mejoras interanuales", detalló el informe.

"Luego de un período de deterioro pronunciado, las series relacionadas con el mercado laboral parecen al menos interrumpir la racha. En primer lugar, la demanda laboral, serie que mide las expectativas empresarias para incrementar el personal en la provincia de Santa Fe presentó en septiembre un incremento mensual del 6,2%, y recortó la caída interanual a -0,9%.

"Por su parte, los puestos de trabajo registrados (altas nuevas) en la provincia de Santa Fe registraron una tasa mensual prácticamente nula, interrumpiendo la caída que venía registrándose desde noviembre de 2023. Comparado con su nivel de septiembre de 2023 la serie se ubica en -1,7%".

El informe detalla además que las remuneraciones reales, vinculadas al poder adquisitivo de los asalariados, "marcaron una nueva recuperación mensual, aunque leve, del 0,3%, situándose en terreno positivo en la comparación interanual (0,6%)".

Estas mejoras tienen consecuencia en rubros como bienes durables. "El patentamiento de vehículos nuevos experimentó un crecimiento mensual en septiembre del 2,9%, continuando con la recuperación interanual (26,2%)". Los autores destacan que la serie "se mantiene muy por debajo de los niveles máximos alcanzados en 2017/18".

Por el lado de la construcción, "el consumo de cemento Pórtland presentó un leve incremento entre agosto y septiembre, del 0,2%; ubicándose un 20,9% por debajo del valor registrado un año atrás".

En contraste, el consumo minorista en grandes superficies, "corrigió a la baja. Entre agosto y septiembre se contrajo un 1,5%, mientras que en la comparación interanual marcó una tasa de -13,3%".

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"Los recursos tributarios provinciales, medidos en términos reales, obtuvieron una mejoría mensual de 1,8%, como resultado de incrementos tanto en la recaudación de impuestos propios como en la recepción de fondos provenientes de la coparticipación federal". De todas maneras, "en conjunto, las cifras se ubican un -11,9% por debajo del nivel correspondiente a septiembre de 2023".

Suba 1% en el escenario fabril

"Para la producción industrial se estimó un incremento mensual del 1,0%, lo que ubicaría la serie un 1,1% por encima del valor correspondiente a igual mes del año anterior", destaca el informe del Centro de Estudios de la BCSF.

El consumo de gas industrial bajó 4,5% intermensual en septiembre; en la comparación interanual, "la tasa retornó a terreno negativo -luego de 7 cifras consecutivas positivas-, indicando una variación de -2,0%".

Con datos a octubre , la serie representativa del consumo de hidrocarburos registró una segunda variación mensual positiva, en este caso del 1,9%, "asociada fundamentalmente con la reactivación de algunos sectores vinculados a la agroindustria". La serie todavía se ubica un 9,4% por debajo del nivel correspondiente a octubre de 2023.

La molienda sumó 3.762.020 toneladas de soja y 73.848 toneladas de girasol en octubre; la serie contabiliza once variaciones mensuales positivas, acumulando un incremento del 105% en el período, asociado a la importante liquidación de granos que se registró en los últimos meses.

La faena de bovinos y porcinos (en términos agregados) registró una variación mensual nula, pero está 2,6% por encima de octubre de 2023. "En particular la faena de bovinos mantiene una recuperación pronunciada durante todo el segundo semestre de 2024, aunque compensada por el descenso registrado en el segmento de porcinos".

Por su parte la producción primaria láctea en la provincia de Santa Fe (indicativa de 11 empresas) arrojó una leve tasa mensual positiva en torno a 0,2%, con perspectivas de reactivarse a principios del año próximo en la medida que se convaliden una serie de factores, entre ellos: disponibilidad de oferta forrajera de calidad, precios económicamente rentables para los productores primarios y condiciones climáticas favorables. Sin embargo, respecto a octubre de 2023, la variación desestacionalizada se ubicó en -12,2%.

Por último, la serie representativa de la producción de maquinaria agrícola en Santa Fe registró un incremento mensual del 3,8%, y acumula un crecimiento anual en torno al 31,4%, a octubre de 2024.

En el mes de octubre el Índice Compuesto Coincidente de Actividad Económica de Argentina (ICA-ARG) tuvo un incremento del 0,5% respecto al mes anterior, sosteniéndose así la recuperación de la actividad económica por séptimo mes consecutivo.

El informe de actividad económica nacional que elaboran las Bolsas de Comercio de Santa Fe y Rosario, a través del Centro de Investigación de Ciclo Económico, reveló que “la tasa de cambio interanual del ICA-ARG, sin embargo, fue del - 2,2% en octubre, aunque ya se ubica por encima del nivel que tenía en diciembre de 2023”.

“Entre mayo de 2022 y el valle provisorio, fechado en marzo último , el indicador coincidente acumuló una caída del 8,5%. En cambio, en los últimos siete meses el índice evidencia una recuperación acumulada del 3,9%”, que no alcanza a recuperar la caída pero que ofrece evidencia estadística de recuperación.

Índice Compuesto de Actividad Económica.

El ICA-ARG sintetiza información comparable de diez indicadores económicos que abarcan amplios sectores de actividad; es el más completo del ecosistema de consultoras y centros de estudios que tiene hoy la Argentina, por los rubros que aborda y la seriedad de sus indicadores.

Sólo la actividad de la construcción (-0.9%) y el patentamiento de vehículos (-2,5%, cortando una racha de cinco meses de recuperación) exhibieron saldos en rojo. El resto de los 10 rubros abordados mostraron resultados positivos en la comparación intermensual.

Monitor mensual de actividad económica.

“Se observa que ocho de los diez indicadores tuvieron un desempeño positivo en octubre, aunque dos de ellas presentaron una variación prácticamente nula. Solo tres muestran una evolución positiva en la comparativa interanual, similar a lo registrado en los dos meses previos”, aclaran los autores del reporte.

“El producto de los principales cultivos extensivos nuevamente muestra una variación mensual positiva, del 4,0% en octubre, gracias al buen inicio de la cosecha de Trigo y dejando atrás los problemas productivos del maíz tardío ocurridos hacia el final de la campaña 2023-2024”.  La serie está entre las que exhiben una tasa de cambio interanual positiva.

La producción industrial “mantiene ya seis meses de variaciones positivas, con un incremento de 0,5% en octubre. La tasa de cambio interanual, por otro lado, continúa en terreno negativo (-3,8%), aunque la misma fue aminorando su magnitud mes a mes”.

“La serie de importaciones totales de bienes, por su parte, continúa evidenciando una recuperación notoria, acumulando una suba del 25,8% en los últimos cinco meses. En octubre las importaciones crecieron un 4,3%, mientras que la comparación con igual mes del año pasado arroja una tasa de cambio del -3,4%.

El dato surge en medio de las advertencias fabriles nacionales sobre competencias con productos subsidiados desde el exterior. Juan Pazo, el secretario de la Producción del ministerio de Economía, le respondió horas atrá a la UIA que sólo 11% de lo que entra al país son bienes terminados, mientras que el 80% son insumos o bienes de capital para producir en la Argentina.

“Como contrapartida, las exportaciones retomaron el crecimiento, aunque de manera mucho más leve que el incremento de las importaciones. Así, la balanza comercial acumula cinco meses consecutivos de deterioro en las mediciones mensuales, aunque se mantiene en terreno positivo”.

“Las ventas minoristas conforman uno de los indicadores que no muestran signos de recuperación clara. A pesar de que en los últimos siete meses se observan mayoría de tasas mensuales positivas, estas son leves, mostrando una silueta de estancamiento luego de haber caído un 14,4% entre abril de 2023 y marzo de 2024”.

Según el Cicec, “la estimación para octubre arroja una tasa de cambio mensual del 0,6%, mientras que la tasa de cambio interanual fue del -10,2%”. La evaluación incluye ventas en supermercados, en mayoristas y centros de compras.

Imagen ilustrativa. Crédito: Flavio Raina

“En contraste, las ventas de electrodomésticos y artículos para el hogar siguieron mostrando una recuperación significativa”, en coincidencia con la estabilidad relativa de precios y la recuperación del crédito comercial interno, uno de los drivers en los que el gobierno confía para prolongar la línea de marcha.

Si bien el patentamiento tuvo una variación negativa en octubre (-2,5%), fue “luego de siete meses consecutivos de importante recuperación. Sin embargo, la variación interanual continúa en terreno positivo, un 7,5% por encima de octubre de 2023, y en niveles en torno a máximos desde 2019.”

Los datos de dinámica del comercio interno se correlacionan con el mundo del trabajo. “Luego de doce meses de caída en el empleo, periodo en el que se perdieron alrededor de 180 mil puestos de trabajo registrados, el número de asalariados privados registrados dejó de caer en los últimos meses, con una tasa de cambio estimada en 0,01% para octubre. Por su parte, la tasa de cambio interanual se ubicó en -2,3%”.

Aclara el informe que “si bien no se observa aún una recomposición clara en los puestos de trabajo, es importante que la serie haya frenado su caída. Al observar el desempeño al interior de los sectores los datos son ambiguos: continúa cayendo el empleo industrial, mientras que, en comercio y construcción, por ejemplo, se observan algunos valores positivos”.

Más adelante explica que “la remuneración bruta total de los empleados privados registrados continuó su recuperación, en línea con la continuidad del proceso de desinflación. La tasa de cambio interanual del indicador fue de 5,4%, mientras que la estimación para octubre arroja una variación mensual del 1,9%. Así, el poder adquisitivo del conjunto de trabajadores registrados privados se recuperó un 11,9% desde enero, aunque todavía se encuentra un 3,7% por debajo del máximo previo (febrero de 2023)”.

El Índice Compuesto Líder de Actividad Económica de Argentina (ILA-ARG) tuvo una variación mensual del 0,3% en octubre, su séptima variación mensual positiva consecutiva. El indicador sintetiza información de doce series de tiempo económicas que procuran anticipar un cambio en el ciclo de la economía.

De las doce series que componen el ILA, solo tres tuvieron un desempeño negativo en octubre (gasto de capital del gobierno nacional, transferencias de vehículos usados y el índice de difusión de expectativas de empleo), mientras que las nueve restantes tuvieron variaciones mensuales positivas (entre ellas se destaca el índice de precios de materias primas de exportación, que tuvo dos variaciones positivas por primera vez desde 2022).

Así, el índice de difusión de series líderes continúa en torno al 80,0%, máximo registro desde 2011 para este indicador.

Construcción: -25,1% interanual

“La actividad de la construcción protagoniza una de las novedades negativas de este informe”, dicen los responsables del Cicec. Aluden a “una leve caída en los últimos dos meses, luego de un significativo repunte en los cuatro meses previos. La tasa de cambio de octubre se ubicó en un -0,9%, mientras que la tasa de cambio interanual fue del -25,1%. Dado que este sector es clave para la dinámica del ciclo económico argentino, será crucial monitorear su potencial de recuperación en un contexto marcado por la falta de reactivación de la obra pública nacional”.

Recaudación nacional

Uno de los indicadores decisivos para el superávit fiscal -además del ajuste- es el de los ingresos. “La recaudación total del gobierno nacional continúa con la recuperación iniciada en marzo, arrojando una tasa mensual del 1,2% en octubre, mientras que la comparación con igual mes del año pasado muestra una tasa de cambio del -2,5%.

“Si bien es un indicador que se encuentra en niveles históricos muy bajos, se destaca que todas las categorías impositivas se encuentran en recuperación: los impuestos internos (recaudación DGI total e IVA DGI) de manera más lenta, mientras que los impuestos externos (recaudación DGA) y por seguridad social, presentan una recuperación más acelerada”.

De acuerdo con el Índice General de Actividad de la consultora de Orlando Ferreres (IGA-OJF), la economía argentina desaceleró -hasta casi detener- su caída interanual en octubre a apenas 0,3%, en tanto que la medición desestacionalizada registró una suba de 0,2% respecto al mes precedente. Hubo, según el registro, recuperación en comercio e industria, sin que haya rebote significativo en el sector de la construcción.

En el acumulando para los primeros diez meses del año una contracción, el indicador marca un fuerte retroceso de 4,7%. Pero para la consultora, el detalle a destacar es que "la actividad económica logró anotar un nuevo avance mensual en octubre".

Índice general de Actividad. Fuente: OJF & Asociados

"Entre los sectores, la caída anual se explica casi exclusivamente por la menor actividad en la construcción, ya que los otros dos sectores que retrasaron a la actividad durante 2024, el comercio y la industria, lograron pasar a cifras positivas en octubre".

El reporte analítico detalla que "hacia adelante deberíamos ver una continuación de la actual tendencia al alza. La recuperación de los salarios en un contexto de fuerte desaceleración de la inflación ayudará a recomponer la demanda interna, de la mano del crecimiento del crédito al consumo".

"El comercio y la industria, lograron pasar a cifras positivas en octubre". Archivo Peatonal Santa Fe Crédito: Guillermo Di Salvatore.

En el detalle por sectores analizados desde el Iga, el agro-ganadero registró durante octubre un avance de 11,2%, acumulando para los diez meses una suba de 39,0%. Con cifras más modestas a las del segundo trimestre, el agro sigue creciendo (+16,6%), mientras que la ganadería (+6,7%) logró anotar un crecimiento anual por segundo mes consecutivo luego de nueve meses de caídas, siempre en la medición interanual.

Por el lado de las industrias manufactureras, que vienen de sostener un fuerte reclamo al gobierno para "emparejar la cancha" ante la apertura de importaciones, el IGA-OJF señaló que el sector se expandió 1,4% en la comparación anual, "cortando con 16 meses consecutivos de caídas". "Por su parte, luego de la expansión observada en septiembre, la medición sin estacionalidad anotó una baja de 0,5% mensual en octubre, siguiendo con una marcha volátil de la actividad industrial".

Foto: archivo.

El informe destaca que entre los sectores la evolución es heterogénea, con el crecimiento anual sostenido en su mayor parte por la actividad en los molinos aceiteros -que se expandió 110,2% de forma anual- y en menor medida por la actividad en refinerías (+12,4% i.a.).

"La otra cara de la moneda es la producción de minerales no metálicos (-21,1% i.a.), industria que provee insumos a la construcción y que presentó caídas anuales de dos dígitos durante todos los meses transcurridos de 2024".

Electricidad, gas y agua, sector vinculado a los servicios públicos, anotó en el décimo mes del año una suba de 0,4% anual, acumulando para los diez meses transcurridos una mejora de 1,2%.

Imagen ilustrativa

Luego de registrar una caída en la demanda de septiembre, para el décimo mes Cammesa informó un avance de 2,1% anual, vinculado según lo informado a la temperatura, aunque la generación mostró una baja de 0,4%.

Con reportes de producción récord provenientes de Vaca Muerta, el sector extractivo de minas y canteras anotó en octubre una expansión de 8,0%, acumulando para los diez mes del año una suba de 6,8%. En detalle, estimamos para la producción de petróleo crudo un aumento anual de 12,8%, y una suba de 5,0% para la producción de gas.

El estimador mensual de actividad económica (EMAE) que elabora el Indec, registró una caída de 3,3% en la comparación interanual (ia) y de -0,3% respecto a agosto en la medición desestacionalizada (s.e.), dato que rompió con dos mediciones positivas inmediatas anteriores: 2,7% en julio y 0,9% en agosto.

Los datos interanuales son comparativos a la escena previa a los comicios presidenciales, en los que la administración de Alberto Fernández anabolizó la economía con la fuerte emisión monetaria que solventó la campaña del ministro y fallido candidato presidencial, Sergio Massa.

Con relación a igual mes de 2023, cuatro sectores de actividad que conforman el EMAE registraron subas en septiembre, entre los que se destacan Explotación de minas y canteras (+7,6% ia) y Agricultura, ganadería, caza y silvicultura (+3,1% ia).

La actividad Explotación de minas y canteras (+7,6% ia) fue, a su vez, la de mayor incidencia positiva en la variación interanual del EMAE, seguida por Agricultura, ganadería, caza y silvicultura (+3,1% ia).

Once sectores de actividad registraron caídas en la comparación interanual, entre los que se destacan Pesca (-25,2% ia) y Construcción (-16,6% ia). Este último, junto con Comercio mayorista, minorista y reparaciones (-8,3% ia) e Industria manufacturera (-6,2% ia), le restan 2,7 puntos porcentuales a la variación interanual del EMAE.

Según el economista Eduardo Levy Yeyati, "Argentina enfrenta un trilema macro: bajar la inflación, acumular reservas netas y crecer. Hasta ahora, superó el primer objetivo a expensas del otro, gracias a un ancla cambiaria y una contracción económica, esperando que el sector privado hiciera el resto".