Desde este lunes 14 de abril, la Argentina dejó atrás una de las restricciones económicas más significativas de los últimos años: el cepo cambiario. La medida permite a los ciudadanos comprar dólares libremente sin el tope de 200 dólares, y hacerlo desde su home banking, abriendo un nuevo escenario financiero y económico para el país.

Según explicó la Dra. Laura María Valle, especialista en materia tributaria y docente de la Facultad de Ciencias Económicas de la UBA, el nuevo esquema establece un sistema de bandas cambiarias móviles, con un valor de referencia fijado por el Banco Nación. A partir de allí, cada entidad bancaria podrá definir su tipo de cambio comprador y vendedor, generando competencia en el mercado de cambios minorista.

"El dólar oficial se moverá dentro de una banda, inicialmente entre $1.000 y $1.400. Esta banda se irá ajustando mensualmente con una devaluación del 1%. Con el tiempo, se espera que el tipo de cambio oficial y los financieros tiendan a converger", indicó Valle.

En cuanto a la compra en ventanilla, se podrá acceder a un máximo de 100 dólares en efectivo sin justificación, aunque para montos mayores se requerirá una declaración jurada. Sin embargo, si la operación se realiza primero por home banking, el retiro posterior en la sucursal no tendrá restricciones.

Uno de los cambios clave es la eliminación del dólar Blend, que beneficiaba a los exportadores. A partir de ahora, deberán liquidar sus divisas al tipo de cambio oficial. Esta medida busca aumentar el ingreso de dólares al país. Además, se flexibiliza el pago de importaciones y se habilita el giro de utilidades al exterior a partir de los balances de 2025.

También se lanzará una nueva serie de títulos públicos: los Bonos para la Reconstrucción de una Argentina Libre (Bopreal), destinados a cubrir obligaciones en moneda extranjera anteriores al 12 de diciembre de 2023.

¿Qué pasa con el dólar Blue y el MEP?Para Valle, en un contexto de mayor formalización del mercado, el dólar Blue debería tender a desaparecer, aunque “seguirá existiendo mientras haya operaciones que no se registren”. En cambio, el dólar MEP mantendrá su vigencia, especialmente porque puede adquirirse desde billeteras digitales, mientras que el dólar oficial solo está disponible a través de los bancos.

Impacto en precios y consumo

Consultada sobre el efecto inmediato en los precios, Valle advirtió que “los precios se mueven por expectativas”. En los próximos días, es probable que haya cierta volatilidad en sectores como el automotor o la tecnología, que ajustan sus valores según el tipo de cambio estimado. “Puede haber parálisis momentánea en ventas, hasta que se estabilicen los flujos y el tipo de cambio”, detalló.

Su consejo: “Si alguien planea comprar un bien importado, esta semana será clave para observar cómo se acomodan los precios”.

En resumen, el fin del cepo es una medida que marca un punto de inflexión en la política económica argentina. Con un sistema de bandas móviles y mayor libertad cambiaria, se abre un nuevo juego para consumidores, empresas y exportadores.

Los anuncios realizados el viernes por el ministro de Economía, Luis Caputo, generaron una reacción positiva en el sector agropecuario y agroindustrial, que ve en el nuevo programa económico una oportunidad para recuperar competitividad, atraer inversiones y potenciar las exportaciones.

Desde la Sociedad Rural Argentina (SRA), su presidente Nicolás Pino consideró que “el levantamiento del cepo representa una nueva etapa para el sector agropecuario”, al tiempo que recordó que se trata de un reclamo histórico. “Esto alentará nuevas inversiones y brindará mayor estabilidad”, aseguró en declaraciones al portal ValorAgro. Además, señaló que “la brecha cambiaria fue tan perjudicial para las producciones regionales como los derechos de exportación”.

En línea con esa postura, Carlos Castagnani, presidente de Confederaciones Rurales Argentinas (CRA), afirmó que “cualquier medida que tienda a estabilizar la macroeconomía, ordenar las finanzas públicas y restablecer la confianza es positiva para el país”.

La agroindustria también manifestó su respaldo. Gustavo Idígoras, titular de la Cámara de la Industria Aceitera y del Centro de Exportadores de Cereales (CIARA-CEC), sostuvo que el programa económico “avanza en la dirección correcta, hacia la eliminación del cepo y la promoción de un tipo de cambio competitivo”. En su visión, este nuevo esquema permitirá recuperar la competitividad exportadora y abrir nuevas oportunidades en los mercados internacionales.

Por su parte, José Martins, presidente del Consejo Agroindustrial Argentino (CAA) y de la Bolsa de Cereales, calificó las medidas como “alentadoras”, aunque advirtió que aún quedan detalles por conocer. Destacó que el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), la ampliación de líneas de financiamiento y la unificación cambiaria son claves para atraer inversiones, impulsar el crecimiento económico y generar empleo.

El programa oficial prevé una flotación administrada del tipo de cambio entre $1.000 y $1.400, eliminación del dólar blend, flexibilización de pagos de importaciones y la habilitación del giro de utilidades al exterior. Además, se respaldará con financiamiento internacional que elevará las reservas del Banco Central en USD 28.100 millones, incluyendo la renovación del swap con China.

Las grandes cámaras empresariales enroladas en el Grupo de los 6 ponderaron hot el acuerdo alcanzado con el Fondo Monetario Internacional y el fin del cepo cambiario.

Dijeron que se trata de un “paso significativo hacia la normalización macroeconómica de la Argentina, en el marco del programa fiscal, social, monetario y cambiario”.

También señalaron que “la extensión de los plazos de los pasivos con el FMI contribuye a fortalecer el horizonte de vencimientos de la deuda pública permitiendo consolidar las reservas internacionales del Banco Central”.

El G6 incluye a los bancos de ABA y ADEBA, la Sociedad Rural, CRA, la Cámara de Comercio y la de la Construcción.

En un comunicado, señalaron que “el desafío por delante es que tanto Nación, provincias y municipios trabajen de manera coordinada para llevar el gasto público consolidado a niveles sostenibles, financiables con una estructura impositiva menos distorsiva, que promueva la inversión y la creación de empleo”.

En un comunicado aparte, la Cámara Argentina de la Construcción (CAMARCO) manifestó su apoyo al reciente acuerdo alcanzado entre el Gobierno argentino y el Fondo Monetario, así como a la decisión de eliminar el cepo cambiario de manera definitiva.

“Estas medidas son fundamentales para recuperar la previsibilidad macroeconómica, promover la inversión y fortalecer la confianza en el país”, señaló el comunicado.

“Estas medidas son fundamentales para recuperar la previsibilidad macroeconómica, promover la inversión y fortalecer la confianza en el país”, señaló.

Dijeron que “la salida del cepo representa un avance significativo en el proceso de normalización del mercado cambiario y la integración de Argentina al sistema financiero global”.

Y que este paso “contribuirá a mejorar el acceso al financiamiento, reactivar proyectos paralizados y facilitar el desarrollo de nuevas iniciativas en infraestructura, un sector clave para la generación de empleo y el crecimiento sustentable”.

“El nuevo entendimiento con el FMI puede brindar herramientas para ordenar las variables macroeconómicas, reducir la incertidumbre y permitir una planificación más eficiente de las inversiones tanto públicas como privadas”, señaló Camarco.

Asimismo, consideró “fundamental consolidar un marco de reglas claras y estables que aliente la producción, la inversión genuina y el desarrollo de largo plazo en todo el país”.

Recordó que “el sector de la construcción es un dinamizador inmediato de la actividad económica, con capacidad para generar empleo intensivo, movilizar cadenas productivas regionales y dinamizar economías locales en todo el territorio nacional”.

“Estas medidas son fundamentales para recuperar la previsibilidad macroeconómica, promover la inversión y fortalecer la confianza en el país”, señaló el comunicado.

“Crear condiciones que permitan poner en marcha nuevos proyectos será clave para transformar el crecimiento macroeconómico en beneficios concretos para la sociedad”, indicó CAMARCO.

Por su parte, la Asociación de Bancos de la Argentina (ABA) dijo que “el respaldo a la gestión del Ejecutivo representado por los US$ 12.000 millones de libre disponibilidad, contribuirán a la estabilidad y previsibilidad para toda la sociedad e inversores del exterior, al tiempo que el levantamiento de las restricciones cambiarias anunciadas significan un fuerte paso a la normalización de la economía y del comercio internacional necesario para el desarrollo sostenido del país”.

“Desde ABA, entendemos que la mejora del balance de Banco Central es necesaria e imprescindible para continuar generando confianza en el plano local y el internacional. Cuestiones que deben seguir acompañadas por un conjunto de medidas tendientes a mantener el superávit fiscal, reducir la carga impositiva y mejorar las condiciones de financiamiento de las empresas y las familias”, señalaron.

Destacaron que la Argentina “cuenta con el potencial y los recursos necesarios para una inserción rápida en el comercio internacional que requiere un diálogo fluido entre el sector público y privado a fin de unificar estrategias para la generación de riqueza, empleo de calidad y mejores condiciones de vida al conjunto de la ciudadanía”.

Este lunes comenzó a regir el nuevo régimen cambiario anunciado por el Gobierno nacional, que marca el fin del cepo y la implementación de un esquema de flotación administrada con bandas entre $1.000 y $1.400 por dólar. La medida se encuadra dentro de la Fase 3 del programa económico impulsado por el Banco Central, con el objetivo de estabilizar el mercado, remonetizar la economía y atraer inversiones.

El anuncio, realizado el viernes por el ministro de Economía, Luis Caputo, y el presidente del BCRA, Santiago Bausili, coincidió con la aprobación por parte del FMI de un nuevo acuerdo de facilidades extendidas que contempla desembolsos por USD 20.000 millones, de los cuales USD 15.000 estarán disponibles libremente este año.

El nuevo esquema cambiario contempla:

Flotación con intervención del BCRA dentro de bandas móviles actualizadas mensualmente (1%).

Eliminación del dólar "blend" y del tope de USD 200 mensuales para personas humanas.

Habilitación para el giro de utilidades al exterior sobre balances iniciados en 2025.

Flexibilización del acceso al mercado cambiario para importadores.

Sustitución del ancla cambiaria por un ancla monetaria basada en control de la base monetaria.

Desde el Central aseguraron que la transición será “ordenada y sin disrupciones” y destacaron que la eliminación del cepo coincide con el inicio de la liquidación de la cosecha gruesa y una baja de retenciones para el sector agroexportador, lo que podría acelerar la entrada de divisas al país.

Además, el Gobierno confirmó el respaldo de nuevas líneas de financiamiento que incrementarán las reservas internacionales en USD 28.100 millones, incluyendo la renovación del swap con China por USD 5.000 millones.

Con esta medida, el oficialismo busca consolidar una nueva etapa económica que combine estabilidad macro con incentivos a la inversión y al crédito.

El ministro de Economía, Luis Caputo, afirmó hoy que, antes de dar pasos hacia una mayor apertura de la economía, el gobierno "nivelará la cancha" para que haya una competencia que sea equilibrada.

“Si queremos ir a un nivel más competitivo para que la gente pueda acceder a bienes a menores precios, nosotros tenemos que nivelar la cancha para que los empresarios puedan competir en condiciones justas”, señaló Caputo.

El ministro habló este mediodía en un Congreso Regional de Economía que se realiza en Corrientes

Caputo recalcó que, aunque la desinflación ha sido más rápida y profunda de lo que muchos economistas habían previsto, todavía queda trabajo por hacer.

“Tenemos que llegar a una inflación bastante más baja aún”, expresó, subrayando que la tarea no ha terminado y que la reducción de la inflación es crucial para la estabilidad futura.

En este contexto, destacó que el proceso de desinflación se logró sin romper contratos ni generar hiperinflación, y con un bajo costo en la actividad económica.

“Lo que más rescatamos de este proceso es que logramos hacerlo sin romper contratos, sin hiperinflación previa, ni romper contratos. Y con bajo costo en actividad”, agregó.

“No compren el cuento que no se puede crecer con cepo,” dijo Caputo, defendiendo la política de control cambiario del gobierno y argumentando que este enfoque es compatible con el crecimiento económico, aunque deba aplicarse antes de una apertura total de la economía.

Según el ministro, este marco es necesario para "nivelar la cancha" y preparar el terreno para un futuro de estabilidad económica.

En cuanto a la actividad económica, Caputo destacó que en agosto los niveles estaban en los valores de diciembre del año pasado, y que para octubre ya se alcanzarán los niveles de noviembre. “Hay una evidencia muy contundente de que este es el camino”, aseguró.

Caputo también subrayó que el crecimiento económico no es posible sin infraestructura adecuada.

A pesar de que “plata hubo, pero se utilizó para otras cosas”, el ministro enfatizó que el gobierno apunta a un modelo económico que promueva una economía sana, lo que, según él, generará las condiciones necesarias para atraer inversiones.

Respecto al sector empresarial, Caputo destacó que, aunque al principio hubo escepticismo, en los últimos 45 días se ha producido un cambio positivo. “Nos va a ir bien. Hubo una causalidad en todo esto. Y los empresarios hoy lo están viendo. Al principio dudaban más”, comentó el ministro.

El vicepresidente del Banco Central, Vlademir Werning, destacó hoy que el proceso de levantamiento del cepo no se demora por falta de convicción, sino por la necesidad de preparar adecuadamente el mercado interno para manejar la volatilidad cambiaria.

“No demoramos el levantamiento del cepo por preocupación o falta de convicción, sino porque hay que hacer mucha tarea en el mercado doméstico antes de incorporar la volatilidad cambiaria. La transición no es fácil, se necesita calendario normativo y jurídico que no es sencillo”, subrayó Werning, quien insistió en que el tiempo que se está utilizando actualmente para levantar las restricciones está siendo aprovechado para fortalecer el sistema bancario y financiero del país.

Según el vicepresidente del BCRA, la clave de la transición está en crear un sistema de respaldo para los depósitos genuino y sólido. "Usamos este tiempo para eliminar bits y puts que eran contingencias extraordinarias. También se está reconstituyendo el respaldo de los depósitos. Esto es clave, hacerlo antes de entusiasmarse con levantar las restricciones cambiarias", explicó.

Werning también señaló que el sistema bancario aún está en proceso de transformación: “Es difícil pensar que un sistema cambiario normal pueda introducirse dentro de un sistema bancario no normal”, aseveró, al referirse al proceso de reconstitución del respaldo de los depósitos en efectivo, lo que, según él, traerá mayor estabilidad al sistema bancario.

Werning habló hoy en el 18° Simposio de IAEF donde recalcó que la circulación de liquidez mediante instrumentos del Banco Central está permitiendo que las tasas de interés jueguen un rol fundamental en el equilibrio monetario.

Asimismo, resaltó la importancia de la intervención en el mercado cambiario, como medida eficaz para anclar expectativas y reducir la brecha cambiaria, y negó que estas intervenciones fueran a tener efectos negativos sobre las reservas internacionales.

“En julio comenzamos a esterilizar con dólares y la brecha cambiaria cayó. Es decir, que quitamos pesos y eso dejó de presionar en la brecha. Los futuros del dólar también comenzaron a caer a niveles cercanos al crawl. Esto lo hicimos porque estábamos convencidos de que los fundamentos estaban”, detalló.

Sobre el uso de las reservas, Werning afirmó que la intervención del BCRA con la compra de divisas no busca "vaciar" las reservas, como algunos sectores han sostenido, y aclaró que hasta el momento se han adquirido más de U$S 2.000 millones de dólares para fortalecer la posición externa del país, al tiempo que se utilizó poco más de U$S 600 millones en intervención.

En cuanto a la situación fiscal, el vicepresidente del BCRA defendió la política cambiaria, pero destacó que Argentina no es "cara en dólares" debido a la política cambiaria, sino por el aumento del tamaño del Estado, el aumento de impuestos y las regulaciones fiscales, que han incrementado los costos internos.

En este sentido, Werning planteó como objetivo reducir las tasas impositivas sobre el sector financiero, apuntando particularmente a los "altos costos" del ingreso bruto sobre cauciones, que afectan tanto a las entidades bancarias como a los usuarios.

Por otro lado, el funcionario destacó los avances en la lucha contra la inflación, señalando que el país ha logrado quebrar "miedos infundados" sobre la inercia inflacionaria, y que el mercado ya está descontando una inflación por debajo del 2% anual.

“Se ha quebrado ese miedo sin fundamento que había pisos de inercia inflacionaria que no podían quebrarse. No estaban en 10%, no estaban en 8%, no estaban en 6%, no estaban en 4% y no están en 3%. Creo que este proceso ayuda a tomar cuenta de que salimos de un régimen económico que nos vivía inculcando miedos”, añadió.

“La recesión más larga de las últimas cuatro décadas nos preocupaba, pero hoy estamos dejando atrás esa recesión. Empezamos una fase de crecimiento. Estamos viendo un empleo registrado que ya está creciendo”, señaló optimista.

Finalmente, Werning destacó la importancia de que los analistas económicos reconozcan las oportunidades que se están perdiendo al centrarse solo en los riesgos. "Las oportunidades perdidas con fundamentals de este tipo son enormes", concluyó.

El vicepresidente del Banco Central dejó en claro que el objetivo es consolidar la estabilidad económica y financiera antes de avanzar en un mercado cambiario más flexible, y aseguró que los avances alcanzados hasta ahora auguran una transición exitosa.

En el marco de la muestra anual de la Sociedad Rural Argentina (SRA), Nicolás Pino, presidente de la entidad, destacó las recientes medidas gubernamentales que benefician al sector agropecuario y pidió paciencia al campo. Sin embargo, insistió en la necesidad de eliminar las retenciones y el cepo cambiario, en presencia del presidente Javier Milei y otros funcionarios clave.

Medidas positivas y reivindicaciones

Nicolás Pino inició su discurso apelando a la paciencia y confianza del sector agropecuario hacia el nuevo gobierno: "Creemos útil darle al Gobierno un espacio de confianza", expresó, recordando el apoyo brindado en las elecciones de 2023. Resaltó las acciones positivas recientes, como la eliminación de fideicomisos y restricciones a la importación y exportación, la apertura de mercados, la reducción de aranceles, y la eliminación de retenciones al sector lácteo. Además, mencionó la eliminación de sobretasas a los préstamos financieros para los tenedores de soja.

Liquidación del agro y mensaje a la oposición

En respuesta a las críticas sobre la falta de liquidación de productos por parte del sector, Pino aclaró: "Los productores del campo no somos magnates egoístas que no liquidan sus productos. Que no se llame especulación a lo que es sana y buena administración”. Hizo un llamado a la oposición a aportar y corregir sin obstruir, destacando la necesidad de colaboración para avanzar.

Retenciones y cepo cambiario

Dirigiéndose directamente al presidente Milei, Pino enfatizó la urgencia de eliminar las retenciones y unificar los tipos de cambio: “Los productores seguimos agobiados por el derecho a la exportación que tratan de forma desigual al campo en comparación con los demás sectores económicos y productivos. Las retenciones son un impuesto distorsivo, discriminatorio y confiscatorio”. Subrayó la importancia de eliminar el cepo cambiario y resolver el “problema del costo argentino” para asegurar la sostenibilidad del sector agropecuario.

En resumen, Nicolás Pino, si bien reconoció y agradeció las medidas positivas adoptadas por el gobierno, dejó claro que la eliminación de las retenciones y la unificación de los tipos de cambio son condiciones indispensables para el crecimiento y desarrollo del campo argentino.

Apenas horas antes del viaje del ministro Luis Caputo y el titular del Banco Central Santiago Bausili -se encontrarán en Brasil con la presidente del FMI, Kristalina Georgieva- la autoridad monetaria adelantó su reunión de directorio y comunicó flexibilizaciones iniciales al cepo.

"El Directorio del BCRA decidió acortar los plazos para las empresas que accedan al Mercado Libre de Cambios (MLC) para pagar importaciones, subir el monto que los exportadores de servicios no están obligados a liquidar en el MLC y permitir que las personas que habían recibido alguna ayuda por parte del Estado durante la pandemia o que se benefician con subsidios a los consumos de servicios públicos puedan realizar operaciones cambiarias a través de títulos valores en moneda extranjera", detalló el BCRA en un comunicado.

"El Banco Central de la República Argentina (BCRA) dio un nuevo paso en el proceso de remover y flexibilizar las regulaciones de acceso al mercado de cambios, que tiene como objetivo final la eliminación total de las restricciones", detalló la entidad.

Señaló que en el transcurso del primer semestre de 2024 los pagos de importaciones cursados por el MLC "volvieron al entorno del 100% del monto mensual promedio de importaciones". Tras recordar que el gobierno anterior sólo pagaba el 20% de las importaciones, expuso que las medidas tomadas desde diciembre de 2023 (incluyendo la emisión de Bopreal por la deuda acumulada que dejó la gestión de Sergio Massa) "posibilitó la acumulación de reservas internacionales en forma acelerada generando un stock de deuda comercial. En respuesta a los mejores resultados de lo previsto en el desarrollo del programa, el BCRA avanza en la normalización del comercio exterior, permitiendo la reducción de las deudas contraídas", explicó.

Recordó que los pagos de energía son al contado; mientras que acceden al MLC en 30 días tras el registro de ingreso en aduana, los pagos de productos farmacéuticos, otros bienes relacionados con la atención de la salud, fertilizantes, productos fitosanitarios destinados a su elaboración local, productos de la canasta básica de consumo e importaciones oficializadas por MiPyMEs.

"Los bienes suntuarios y los autos terminados se abonan a partir de los 120 días del registro aduanero. El Directorio decidió hoy que, a partir del 1° de agosto, estos bienes tendrán un plazo de acceso al MLC a partir de los 90 días desde el registro de su ingreso aduanero.

"El resto de los productos -señaló el BCRA- se pagan con un esquema de cuatro cuotas por un monto equivalente al 25% del valor a contar desde los 30, 60, 90 y 120 días corridos desde su ingreso aduanero. A partir del 1º de agosto, estos bienes tendrán acceso al MLC para pagarse en dos cuotas, una a partir de los 30 días y la segunda a partir de los 60 días de su ingreso aduanero, por el 50% cada una. Este grupo representa más de la mitad del total de las importaciones".

El directorio señala un doble efecto positivo: contribuir a la reactivación de la economía "porque les permite a las empresas que importan afrontar menos carga financiera" y "reducir el traslado a precios del mayor costo asociado a la calendarización vigente, que obligaba a aquellas empresas que no obtenían financiamiento comercial de sus proveedores a pagarles a través del mercado de cambios paralelo".

La batería de decisiones incluye "remover las restricciones para acceder a las operaciones de dólar MEP y de Contado con Liquidación que tenían las personas humanas que habían recibido alguna ayuda del Estado durante la pandemia o que tienen un subsidio al consumo en los servicios públicos. Con esta medida, quedarán habilitados para suscribir créditos hipotecarios en pesos y acceder al dólar MEP para concretar sus operaciones inmobiliarias todas aquellas personas que estaban incluidas en esa categoría".

Pasivos remunerados

"El Banco Central anunció en la tarde de este miércoles "la eliminación de la totalidad de los pasivos remunerados del BCRA (colocación de LEFIs por parte del Tesoro) por $ 10,85 billones, y cerró así la "tercera canilla" de emisión de pesos. El gobierno inauguró así lo que denomina como "segunda fase" de su planificación económica, en la que sin recurrir a "la maquinita" de emisión, espera reducir la inflación".

El Banco Central adoptó una serie de medidas para el desarrollo de una curva de tasas fijas de referencia de liquidez de corto plazo, a través de títulos del Tesoro, en reemplazo de pasivos remunerados de la entidad.

Esta última medida es una de las condiciones básicas que señaló el presidente Javier Milei para avanzar en el levantamiento del cepo cambiario.

“El cambio normativo es un elemento adicional del proceso de recuperar el control de la programación monetaria por parte del BCRA, señaló la entidad en un comunicado de prensa.

La autoridad monetaria señaló que “el avance en reducir la creación primaria de dinero, a través del ancla fiscal, ha sido central en el inicio de un proceso de desinflación. Complementando este esfuerzo, el BCRA continuará reduciendo las demás fuentes de emisión que afecten adversamente la programación monetaria”.

En consecuencia, el Directorio del Banco Central “estableció que los títulos que sean adquiridos por suscripción primaria dentro del programa de licitaciones de Letras a tasa fija anunciado por el Ministerio de Economía no computarán a efectos del fraccionamiento crediticio del sector público, por hasta un monto determinado para cada institución”.

“El monto se fija en relación con los saldos de pases pasivos de cada institución al 15 de mayo de 2024”, precisó el parte.

El BCRA enfatizó que “la asignación de recursos financieros a través de mecanismos de precios transparentes es esencial para la normalización de la intermediación financiera”.

Asimismo, consideró que “la reducción sistemática en la inflación esperada que anticipa el consenso de analistas de mercado (a través del REM) y la que se descuentan en los precios de instrumentos en el mercado financiero es evidencia de la actual convergencia al equilibrio macroeconómico”.

“El BCRA anticipa que, como consecuencia de la mayor estabilidad macroeconómica, la recomposición de la demanda de base monetaria será un factor que contribuirá a este proceso de hacer más eficiente la intermediación financiera. Dado el impacto de la innovación financiera en los medios de pago es de esperar que la base monetaria incorpore, además de circulante, el dinero digital”, concluyó.

En un seminario virtual organizado por Cocos Capital, el ex ministro de Economía, Domingo Cavallo, ofreció su análisis sobre el futuro del dólar y la inflación en Argentina. Según sus estimaciones, el levantamiento del cepo cambiario será fundamental para la reactivación económica, pero no se espera hasta fines de este año o principios del próximo.

Cavallo expresó su preocupación por el actual panorama económico, señalando que mientras persistan las restricciones en el mercado cambiario, la economía seguirá en un estado recesivo, con riesgo de caer en una depresión prolongada. Destacó la necesidad de anunciar un plan de estabilización para revertir esta tendencia declinante.

El ex ministro planteó interrogantes sobre el ritmo de devaluación y el control de la inflación por parte del Banco Central. Advirtió que si no se toman medidas adecuadas, podría aumentar el riesgo de una devaluación brusca en el futuro.

En cuanto a la inflación, Cavallo ofreció sus proyecciones, indicando que espera que en abril la tasa se sitúe alrededor del 9.5%, aunque reconoció que es poco probable que siga disminuyendo en los meses siguientes. Pronosticó que la inflación mensual se estabilizará entre el 6 y 7% una vez que se implemente un plan de estabilización y se unifique el mercado cambiario.

Finalmente, Cavallo remarcó la importancia de un plan de estabilización integral que permita una reducción significativa de la inflación, similar a la experimentada durante el régimen de convertibilidad en 1991, lo que, según él, iría acompañado de una reactivación económica vigorosa.

Las palabras de Cavallo ofrecen un panorama desafiante pero también apuntan hacia posibles soluciones que podrían marcar un cambio en la dirección económica del país.

El economista Daniel Artana reconoció que "la acumulación de reservas del BCRA ha motivado algunas propuestas de acelerar el levantamiento del cepo cambiario", pero advirtió que "es prudente demorar esta decisión hasta tanto se resuelvan los problemas de stocks acumulados de demanda de divisas".

En el último Informe de Coyuntura de la Fundación de Investigaciones Económicas Latinoamericanas (FIEL), Artana planteó que "el 'overhang (exceso) monetario' se ha reducido y eso facilita la apertura del cepo, pero todavía quedan stocks acumulados de demanda de divisas y nuevos flujos trabados que, si el cepo se levantara de golpe, podrían presionar a la demanda de cambios en una forma inusual".

El economista planteó que "la postergación de pagos de nuevas importaciones generó un stock pendiente de pago exigible si se levanta el cepo que, en mayo, sería superior a los US$10.000 millones".

Reconoció que "con el BOPREAL el gobierno resolvió buena parte del stock indeseado de importaciones de bienes y servicios previo al 10 de diciembre, pero no hizo lo propio con los pagos de dividendos acumulados que, a su vez, han seguido aumentando desde entonces.

"Previo a cualquier decisión de levantamiento del cepo se requiere resolver estos problemas de stocks acumulados. Esa represión en la demanda de divisas despierta algunas dudas respecto a si los niveles observados del tipo de cambio son de equilibrio o no.

"Todavía resta un largo camino que recorrer en la acumulación de reservas y las importaciones deberían volver a cierta normalidad cuando se recupere la economía y se hayan 'digerido' los adelantos motivados por la brecha cambiaria y la inconsistencia macroeconómica de la política adoptada entre finales de 2019 y finales de 2023".

El Banco Central (BCRA) dispuso este jueves nuevos controles para los importadores, con vigencia desde este viernes 12 de mayo, en lo que respecta a la posibilidad de acceder al mercado oficial de cambios (MULC). A través de la Comunicación “A” 7766, estableció una medida que, según explica a Ámbito el economista experto en comercio exterior, Federico Vaccarezza, “tiene como fin tener un mayor seguimiento de las operaciones de comercio exterior que realizan empresas vinculadas”.

“Lo que dispuso la normativa es que, desde hoy, las excepciones que permitían adelantar los pagos al exterior deberán tener cero en el plazo de acceso al MULC (dejan de ser excepciones como regla general) y se extiende la prohibición de acceso a ese mercado a las personas jurídicas del mismo grupo económico que realicen operaciones en el mercado del dólar Contado Con Liquidación (CCL) o MEP”, detalla el ex director de Importaciones de la Nación, Esteban Marzorati.

Los casos en los que aplica la medida

La medida, según aclara el experto en comercio exterior, se refiere a pagos diferidos y no los pagos a vista/anticipado, según se desprende de la norma, pero aclara que “habrá que ver cómo lo interpretan los bancos”. Asimismo, explica que el plazo solo debería afectar al 20% del pago diferido, ya que la comunicación hace referencia al pago post nacionalización.

De este modo, en esos casos, la restricción que impide acceder al MULC por haber operado CCL o MEP en los días anteriores a la solicitud se amplía a 180 días y, en el caso de personas físicas o jurídicas que ejerzan control sobre la sociedad solo aplicará para operaciones efectuadas desde el 21 de abril, para las realizadas previamente, sigue vigente el plazo de 90 días.

Recordemos, que, recientemente, el BCRA dispuso que aquellos inversores que quieran comprar dólar CCL vía bonos emitidos bajo legislación extranjera en el mercado bursátil no pueden haber operado en el MULC durante 180 días previos y tampoco podrán hacerlo por 180 días posteriores (hasta ahora, ambos plazos eran de 90 jornadas).

Nuevo mecanismo para acceder al dólar

Por otro lado, Marzorati detalla que, “se modifica el mecanismo para contabilizar los días en los que no pueden operar en el mercado de los dólares financieros (CCL o MEP) para los exportadores que quieran hacer uso de la posibilidad de liquidar divisas por fuera del MULC, a través de esos dólares paralelos por hasta u$s12.000”.

Así, a partir de esta norma, ese plazo se calculará desde la fecha en que solicita la utilización del mecanismo y no desde el día de acceso al mercado de cambios para esos casos y lo mismo se aplicará para aquellos que demuestran incremento en los valores exportados mediante las certificaciones creadas para tal fin.

El Departamento de Comercio eliminó derechos compensatorios a la importación desde Argentina pero mantuvo la tasa antidumping.

El Departamento de Comercio de Estados Unidos determinó ayer que no corresponde la aplicación de derechos antisubsidios de 72 por ciento al biodiésel argentino, aunque dejó sin cambios los aranceles antidumping en torno a 74 por ciento.

A partir de la solicitud de la Argentina de revisar las medidas de Estados Unidos por un “cambio de circunstancias” en base al nuevo régimen de retenciones, el cual prevé una convergencia entre los derechos aplicables a la soja y al biodiésel, el gobierno de Estados Unidos publicó en el Boletín Oficial estadounidense que no corresponde la aplicación de derechos antisubsidios.

“Argentina eliminó el diferencial en la retenciones entre el aceite de soja y biodiésel, por lo cual inició un proceso de cambios de circunstancias”, explicó el presidente de la Cámara Argentina de Combustibles (Carbio), Luis Zubizarreta.

El gobierno argentino impuso en mayo del año pasado retenciones de 15 por ciento al biodiésel y lo igualó con el tributo que pagaba el aceite de soja, al cual se le sumó el cobro de retenciones de $ 4 por dólar exportado.

Efecto acotado

El Departamento de Comercio tomó una decisión que es preliminar, elimina el arancel a los subsidios, pero mantiene la de dumping (en torno a 74 por ciento). “Esto nos sirve poco; es una buena noticia porque achicamos el problema pero no es suficiente para que Argentina vuelva a venderle biodiésel a Estados Unidos”, sostuvo Zubizarreta.

Aunque elimina el arancel compensatorio antisubsidios, se mantiene la vigencia del antidumping, con un arancel de 74 por ciento para la importación.

Esa decisión se adoptó porque “no existen circunstancias cambiantes que justifiquen cambios bajo la orden de antidumping para biodiésel de Argentina”.

Según la dependencia estadounidense, los precios del poroto de soja en la Argentina aún se mantienen por debajo de los precios del mercado internacional y este “diferencial” de precios es consecuencia del derecho de exportación aplicable a la soja en la Argentina (actualmente en torno a 28 por ciento).

Temas pendientes

“El gobierno argentino está intentando negociar, es un primer paso pero insuficiente para abrir el mercado, nuestra propuesta es hacer un acuerdo en donde estemos en igual”, sostuvo Zubizarreta.

Las partes interesadas podrán presentar comentarios por escrito dentro de los 30 días de la publicación en el Boletín Oficial y también podrán solicitar una audiencia.

Luego de que el Departamento de Comercio de Estados Unidos reciba los comentarios, los mismos serán evaluados y deberá emitir una determinación final.

El 4 de enero y el 26 de abril de 2018, Estados Unidos impuso derechos antisubsidios y derechos antidumping definitivos a las importaciones de biodiésel de Argentina por un valor promedio de 72 por ciento y 74 por ciento respectivamente.

Esto resultó en el cierre de un mercado que en 2016 representó ventas por u$s 1.300 millones, 25 por ciento del total de las exportaciones argentinas a Estados Unidos.

El biodiésel argentino también enfrenta dificultades de acceso al mercado europeo, donde hay un sistema de cupos.

Bancos y Fintech

La Bancaria reclamó a Mercado Libre que encuadre como trabajadores de esa rama a los empleados que venden servicios financieros a través de Mercado Pago. La firma de que conduce Carlos Galperín, un empresario amigo del presidente Macri, tomó el reclamo como una “amenaza”, y la rechazó porque ” la actividad principal de Mercado Libre es el comercio”.