La compañía alimenticia Arcor, originaria de Arroyito, Córdoba, activó una opción de compra para quedarse con el 51% del paquete accionario de Mastellone Hermanos, la empresa líder del sector lácteo en Argentina y dueña de la reconocida marca La Serenísima. Sin embargo, la operación fue rechazada por los herederos de la familia fundadora, quienes cuestionaron el valor ofrecido por cada acción.

La información fue confirmada por la propia Arcor a través de un comunicado enviado a la Comisión Nacional de Valores (CNV). La operación se iba a concretar a través de Bagley Latinoamérica y Bagley Argentina, dos joint ventures en las que Arcor participa junto a la multinacional francesa Danone, y con las que comparte el negocio de galletitas desde hace más de veinte años.

La decisión de Arcor representa un movimiento estratégico de gran magnitud dentro del mercado alimenticio argentino, ya que implicaría tomar el control mayoritario de una de las marcas más emblemáticas del país en productos como leche, crema, quesos y otros lácteos.

Un vínculo de más de una décadaEl vínculo entre Arcor y Mastellone no es nuevo. En 2015, los herederos de Pascual Mastellone —quien falleció en 2014 y fue el histórico líder de la láctea— firmaron un acuerdo con la empresa de la familia Pagani, que permitió que Arcor comenzara a adquirir participaciones minoritarias en la firma.

Desde comienzos del siglo XXI, Mastellone había quedado bajo el control del fondo Dallpoint, tras un proceso de reestructuración de deuda. La nueva intención de Arcor de ejecutar la opción de compra para acceder a la mayoría accionaria se enmarca en esa hoja de ruta acordada años atrás.

Oposición de los fundadoresPese a que la operación contaba con un respaldo contractual previo, los fundadores de La Serenísima manifestaron su disconformidad en un comunicado interno, alegando que el precio por acción no representa el verdadero valor de la empresa. Esta objeción abre un nuevo capítulo en la negociación, que podría derivar en una disputa legal o en nuevas rondas de diálogo entre las partes.

La novedad se produce en un contexto de alta concentración del mercado alimenticio y mientras varias empresas tradicionales exploran reestructuraciones o fusiones para enfrentar el complejo escenario económico.

A partir de julio de 2025, la Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA) implementará nuevas medidas para reforzar la fiscalización de las compras realizadas por argentinos en el extranjero mediante tarjetas de crédito y débito.

Estas disposiciones, establecidas en la Resolución General 5662/2025 publicada en el Boletín Oficial, exigirán a las entidades emisoras de tarjetas proporcionar información más detallada sobre cada transacción.​

Las entidades bancarias deberán reportar los siguientes datos para cada operación realizada en el exterior con tarjetas emitidas en Argentina:​

Deberán reportar los datos para cada operación realizada en el exterior con tarjetas argentinas. Gentileza

Además de los datos previamente solicitados, las entidades bancarias deberán incluir en sus reportes: el código de rubro del comercio: utilizando el Merchant Category Code (MCC), que clasifica a los comercios según su actividad económica.

Estos datos también deberán ser suministrados para consumos efectuados por titulares adicionales y beneficiarios de extensiones de las tarjetas emitidas en el país. ​

ARCA señaló que estas modificaciones son necesarias para mejorar la fiscalización y control de las operaciones en el exterior y así facilitar a los contribuyentes el cumplimiento de sus obligaciones fiscales. A su vez, dotar al organismo de información relevante para ejercer sus funciones de control.

Buscan fortalecer el control sobre las transacciones internacionales realizadas por argentinos. Gentileza

Las nuevas disposiciones entrarán en vigor para las obligaciones cuyo vencimiento se produzca a partir del 1 de julio de 2025. Las entidades emisoras de tarjetas deberán adaptar sus sistemas internos para recolectar y transmitir esta información adicional a ARCA.

Esto implica ajustes en sus procesos y una mayor coordinación con los organismos de control para asegurar el cumplimiento de la nueva normativa.

La medida se enmarca en un contexto de incremento significativo en los gastos en dólares con tarjeta de crédito. Según datos del Banco Central, en enero de 2025, los consumos en moneda extranjera con tarjeta alcanzaron los USD 862 millones, marcando el valor más alto desde 2003. ​

Con estas medidas, el organismo busca fortalecer el control sobre las transacciones internacionales realizadas por argentinos, asegurando una mayor transparencia y eficiencia en el monitoreo de las operaciones financieras en el exterior

El Día de los Enamorados es una de las jornadas con mayor actividad en el comercio digital, ya que muchas personas buscan sorprender a sus parejas con un obsequio especial. Sin embargo, este incremento en las transacciones también abre la puerta a estafas, aprovechadas por ciberdelincuentes para engañar a los consumidores.

Ante este escenario, Vanesa Lanza, especialista en ciberdelitos, advirtió sobre los peligros asociados a estas prácticas y compartió claves para prevenir fraudes en internet.

Los delincuentes digitales aprovechan la urgencia de las compras para engañar a los usuarios. "Estamos en una fecha complicada para las estafas porque se aprovechan de que todo el mundo está buscando un regalo o quiere quedar bien con alguien", explicó Lanza.

Una de las principales estrategias utilizadas son los sitios web falsos, donde "compras un producto y nunca te llega".

Cómo identificar sitios fraudulentosLanza recomienda prestar atención a ciertos detalles antes de realizar una compra online:

Revisar la cantidad de seguidores y comentarios en redes sociales. "Si compras por Instagram, fíjate la cantidad de seguidores que tiene este sitio y la cantidad de comentarios, porque en general los bloquean", advirtió la especialista.Verificar la antigüedad del sitio web. "Si son sitios que tienen poquito tiempo desde su creación, hay que tener en cuenta y fijarse bien en la letra chica al momento de comprar un producto".

Analizar la seguridad de los dispositivos. "Es importante tener instalado en computadoras y celulares software de seguridad actualizados, que detecten correos maliciosos y los bloqueen", destacó.

Correos maliciosos: cómo detectarlosMuchos estafadores envían correos electrónicos imitando empresas legítimas. "Siempre hay algún error de ortografía o alguna particularidad imperceptible que, si uno se fija bien, se detecta", explicó Lanza. Leer con atención y evitar hacer clic en enlaces sospechosos es clave para evitar fraudes.

Recuperar el dinero puede ser difícil. "Si son montos inferiores a 100.000 pesos, se complica un poco poner el sistema procesal penal en funcionamiento", reconoció la especialista. Los estafadores utilizan diferentes cuentas de personas que no son reales, lo que hace difícil rastrear el dinero.

Para quienes hayan sido víctimas de fraude, Lanza recomienda:

Realizar la denuncia policial en una comisaría, centro territorial de denuncias o fiscalía.Notificar inmediatamente a la entidad financiera comprometida en la estafa.Prestar atención a estos detalles y actuar con precaución es fundamental para evitar caer en engaños y proteger nuestras compras en línea.

El comercio electrónico viene siendo un oasis de signos más en el desierto recesivo de lo que va del año, y el último Hot Sale lo corroboró, aunque gracias al  "medio de pago por excelencia", que fue la tarjeta de crédito, según la Cámara Argentina de Comercio Electrónico (CACE).

Que en Argentina el comercio electrónico vive un auge notable y promete seguir en alza lo certifica un informe de eMarketer, según el cual para el año próximo casi la cuarta parte de todas las ventas se realizará por internet.

Y para 2030 se prevé que la economía del metaverso alcance los u$s13 billones, lo cual puso a las instituciones financieras a explorar oportunidades dentro del mundo virtual.

De manera que el pago por activos digitales será la herramienta principal para crear una experiencia de usuario perfecta.

Ya el sector de medios de pagos llevó la banca de las sucursales a Internet y a los dispositivos móviles.

Según un estudio, esta modalidad de venta supondrá el 9% de las operaciones totales en Europa en 2023 y el 11% en 2025.  

"Compra ahora y paga después"Comienza a familiarizarse entre los usuarios tecnologizados el término Buy Now, Pay Later, conocido por sus siglas (BNPL) significa "Compra ahora y paga después".

Como su nombre lo indica, es un sistema que permite a los usuarios, realizar transacciones y adquirir los productos inmediatamente, con la posibilidad de realizar el pago fraccionado posteriormente, sin intereses.

Esto es muy tentador tanto para comercios electrónicos como para los compradores, ya que, al permitir el pago a cuotas en un tiempo determinado, puede hacer que esta compra sea más atractiva y genere más ventas.

Los resultados suelen verse de forma clara en el alza de las ventas de productos de alto valor.  

A diferencia de las tarjetas de crédito, las aplicaciones populares de BNPL no suelen cobrar intereses o tarifas por usar sus servicios si se pagan en los tiempos pactados.

En caso de que este plazo no sea cumplido, ahí sí que existirá un cobro de intereses acordado por la compañía de BNPL

Pague la cuota indicada en el momento y las otras se descontarán en los periodos de tiempo pactados.  

A pesar de la tendencia creciente hacia la diversificación de los métodos de pago, hay todavía un claro desbalance en favor de las tarjetas de crédito y débito.

Es en parte por la inercia histórica. Los plásticos llevan décadas en el mercado, y su uso está profundamente arraigado en la cultura de consumo.

En Argentina, además, la situación económica influye significativamente.

Los planes de financiación a través de tarjetas son una ventaja considerable en un contexto de inflación y restricciones de crédito.

El consumo a través de generaciones Los estrategas de marketing que asesoran a los bancos prestan actualmente especial atención a las cuestiones etarias.

Las generaciones mayores tienden a preferir métodos de pago tradicionales, mientras que los jóvenes son más proclives a adoptar nuevas tecnologías como las billeteras digitales y los pagos móviles.

No obstante, esta tendencia no es uniforme y está fuertemente influenciada por la estratificación social.

La transformación digital en Argentina y Latinoamérica avanzó, pero no llega aún a todos por igual.

La falta de conectividad adecuada y la baja penetración de la digitalización en áreas rurales o menos desarrolladas sigue siendo un obstáculo importante.

“El hecho de que los pagos de comercio electrónico se realicen a través de Internet no implica que todos operen de la misma forma. Además, a medida que el comercio electrónico creció rápidamente, los métodos mediante los cuales las personas pagan por bienes y servicios en línea se diversifican", sostiene Mariano Oriozabala, CEO del ecosistema independiente e integrado que combina tecnologías, servicios e infraestructura para digitalizar canales de venta, Infracommerce Latam.  

“Las preferencias de los clientes en cuanto a métodos de pago en el comercio electrónico varían significativamente en diferentes regiones del mundo, y este ámbito está en constante cambio”, agrega, para hacer hincapié en que, a nivel global, ”las tarjetas de débito y crédito y los monederos digitales son los métodos de pago más populares en el comercio electrónico".

Advierte que en este marco “el uso de pagos móviles está en aumento, especialmente en mercados con alta penetración de smartphones".

Y admite que otros métodos, como las transferencias bancarias y el pago contra reembolso (COD) siguen siendo comunes en ciertas áreas.

El ránking de los medios de pagoDurante 2023, el ranking de medios de pago lo encabezaron las tarjetas de débito (71%), las tarjetas de crédito (53%) y los servicios de pago en línea como PayPal y Amazon Pay (46%).

Otros métodos incluyen pago por factura (23%), efectivo por adelantado (16%), tarjetas o vales prepago (14%), débito directo (5%) y contra reembolso (3%).

Un estudio cuyos resultados fueron publicados en PRNewswire muestra que las pequeñas empresas que ofrecen una diversidad de métodos de pago incrementaron sus ingresos en casi un 30%.

Baymard Institute, una organización especializada en investigar a gran escala sobre todos los aspectos de la experiencia del usuario en línea, concluyó que un e-commerce puede incrementar sus conversiones hasta más de un 35% si mejora su proceso de pago.

Según un relevamiento del sitio especializado América Retail, el 38% de los comercios tenía previsto ampliar sus opciones de pago digital en 2022.

El motivo lo deja claro la misma investigación del portal: cuando su método de pago preferido no está disponible, el 15% de los encuestados indica que abandona el proceso de pago y no compra lo elegido, mientras que el 22% lo busca en otro comercio online.

En la última edición del Hispam Digital Fórum, realizada en diciembre del año pasado, hubo consenso sobre la necesidad de contar con pasarelas de pago ajustadas a las necesidades del negocio y a las de los clientes para ampliar la oferta de los métodos de pago más utilizados por los consumidores de cualquier parte del mundo.

Se supo, además,  que en la Argentina, mientras el 86% de las corporaciones cuenta con presencia en canales digitales, sólo el 30% permite una experiencia de compra totalmente digital.  

El dato es consistente con los resultados que arrojó un estudio de 2022 del Observatorio Iberoamericano de la MiPyME: las empresas argentinas se encuentran rezagadas en su nivel de madurez digital básica, incluyendo la adopción de comercio electrónico, la banca digital y el teletrabajo

Hot Sale y un mensaje a futuroLo sucedido en el último Hot Sale guarda relación con los datos más generales que aporta Statista sobre los métodos de pago más comunes para las compras en línea en Argentina.

Las tres tendencias principales de medios de pagos en compras en línea detectadas por Infracommerce fueron las tarjetas de crédito y débito, las billeteras y las pasarelas de pago, en un contexto en el que, durante el evento realizado en mayo, las transacciones que se hicieron dentro de su plataforma aumentaron a más de 358 mil en la tercera jornada, con una facturación un 927% superior respecto al año pasado y unos 6.3 millones de usuarios activos en el tercer día.

Los datos de Infracommerce no desentonan con el reporte general de la Cámara Argentina de Comercio Electrónico (CACE), para el cual, durante los tres días del Hot Sale de este año en Argentina, se observó un avance en la diversificación en el uso de las formas de pago en el canal e-commerce.

Según CACE, los consumidores utilizaron una amplia variedad de métodos de pago, incluyendo tarjetas de crédito y débito, billeteras virtuales, BNPL (Buy Now, Pay Later) y pagos con QR.

Durante esta edición del Hot Sale, los bancos, las tarjetas, las billeteras y las distintas pasarelas de pago ofrecieron promociones y cuotas sin interés, lo que jugó un papel crucial en el incremento de las ventas.

Las recientes bajas en las tasas de interés permitieron que las compras en 12 cuotas representaron alrededor del 40% de las ventas, con un ticket promedio de $67.838, lo que representa un crecimiento del 225.5% en comparación con el año pasado.

También según datos aportados por CACE, en total, las compras en cuotas sin interés alcanzaron el 80% de las ventas, con las tiendas bancarias ofreciendo hasta 18 y 24 cuotas sin interés, y las billeteras virtuales logrando que el 80% de las compras en cuotas se realizarán con beneficios.

"La digitalización es un proceso continuo que requiere inversiones significativas en infraestructura tecnológica y educación digital.

En regiones con menor desarrollo, es crucial mejorar la conectividad para permitir que tanto comerciantes como consumidores puedan participar plenamente en el comercio electrónico", comenta Oriozabala. 

La industria automotriz argentina mostró signos de recuperación en julio, según el último informe de la Asociación de Fabricantes de Automotores (ADEFA). A pesar de un aumento del 38,7% en la producción en comparación con junio, las terminales aún operan un 9,8% por debajo de los niveles de julio de 2023.

Durante el mes pasado, con 18 días hábiles, las terminales automotrices fabricaron un total de 44.436 vehículos, cifra inferior a los 49.254 registrados en el mismo mes del año anterior. En el acumulado de los primeros siete meses del año, se produjeron 261.172 vehículos de pasajeros y utilitarios, lo que representa una disminución del 24,3% respecto al mismo período en 2023.

En términos de exportaciones, el sector envió 28.330 unidades en julio, marcando un aumento del 35,7% en comparación con junio, pero con una leve caída del 1,2% en relación a julio del año pasado. Desde enero hasta julio, se exportaron 155.169 vehículos, reflejando una disminución del 14,1% respecto al mismo período del año anterior.

Martín Zuppi, presidente de ADEFA, destacó la mejora en las exportaciones, impulsada principalmente por la demanda de mercados como Brasil, Colombia y otros países de Centroamérica, que representan más del 63% de la producción total.

Zuppi subrayó la importancia de las medidas recientes del gobierno, como la eliminación de las retenciones a las exportaciones incrementales y la reducción de los plazos de pago al exterior, para apoyar la recuperación del sector. Sin embargo, también señaló el desafío continuo de atraer inversiones para nuevas motorizaciones, en un contexto de transformación global de la industria automotriz.

En cuanto a las ventas mayoristas, el sector comercializó 33.043 unidades a la red de concesionarios en julio, un aumento del 2,2% respecto a junio y un 6,8% más que en julio del año pasado. En el acumulado de enero a julio, las ventas mayoristas totalizaron 195.029 unidades, mostrando una disminución del 18% comparado con el mismo período de 2023.

Los tradicionales eventos de comercio minorista, como el Cyber Day y el Black Friday, han perdido su impacto, y ahora las empresas buscan formas de añadir valor y satisfacer las demandas cambiantes de los consumidores, incluyendo la creciente conciencia ecológica y la personalización.

"Hoy en día, las empresas necesitan agregar valor y satisfacer las demandas de los consumidores, como la conciencia ecológica y la personalización", afirma Lorena de León, Managing Director de Accenture Argentina.

A pesar de que el gasto del consumidor sigue creciendo, captar su atención requiere un enfoque renovado, centrándose en la experiencia de compra, el compromiso y el enriquecimiento del comprador. La paradoja se presenta cuando los consumidores desean ser más sostenibles, pero el aumento de costos se convierte en un obstáculo.

En plena temporada de compras de fin de año, las empresas son instadas a renovar sus estrategias para atraer compradores a largo plazo. "Hay que mirar más allá de una relación puramente transaccional; comprometerse y entender a los clientes de forma diferente", aconseja De León.

Para mejorar la experiencia de compra, se destacan estrategias como el "shoppertainment", transmisiones en vivo, innovación de productos, y la incorporación de datos, análisis e inteligencia artificial. Estos elementos se consideran fundamentales en una estrategia de comercio actualizada en la era digital.

"Son un elemento fundamental en prácticamente todos los aspectos de una estrategia de comercio que se actualiza en esta era digital para las marcas que buscan impulsar la mejora continua y crear ofertas ganadoras”, asegura la ejecutiva.

En conclusión, las empresas deben estar en sintonía con las necesidades de sus clientes, ofreciendo opciones que faciliten la toma de decisiones en lugar de depender de estrategias de marketing amplias y estereotipadas. La adaptabilidad y la comprensión profunda del cliente son esenciales en un paisaje comercial en constante evolución.

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) comunicó este martes que a partir del miércoles quedará "sin efecto" el requerimiento de "conformidad previa" de la autoridad monetaria para toda operación de compra de dólares en el mercado cambiario.

El lunes, el BCRA -en un comunicado- anunció que hasta tanto asuma su el nuevo presidente del organismo, Santiago Bausili, se iba a aplicar "la regla de conformidad previa a todas las operaciones de demanda que se cursan a través del mercado de cambio", mecanismo que de esta forma estuvo vigente durante la víspera y la jornada de este martes.

En ese sentido, indicó que "la medida fue dispuesta en función de dar tiempo a la gestión del Poder Ejecutivo de cumplir con los trámites administrativos para la conformación de las nuevas autoridades y anunciar e implementar las políticas que llevarán adelante".

Este martes, en tanto, el BCRA publicó la Comunicación "A" 7916 en la que comunicó que decidió "dejar sin efecto las disposiciones difundidas por la Comunicación 'A' 7915 a partir del 13-12-23". La medida se había definido como virtual paralización de importaciones “al dólar oficial” antes de las medidas que debe anunciar el equipo económico de Milei.

El documento lleva las firmas de Oscar Marchelletta, gerente principal de Exterior y Cambios, y María D. Bossio, subgerenta general de Regulación Financiera.

En tanto, por intermedio del decreto 19/2023 se concretó este martes la designación "en comisión" de Bausili como presidente del Banco Central, que deberá ser confirmado por el Senado, para completar un período de ley que vencerá el 23 de setiembre de 2028.

También se designaron los demás miembros del directorio del Central: como vicepresidente, Vladimiro Werning; junto con los directores Alejandro Lew, Marcelo Griffi, Agustín Pesce y Juan Curutchet.

Mediante Decreto 18/2023 se aceptaron las renuncias del expresidente del BCRA Miguel Pesce; exvicepresidente Sergio Woyecheszen, y de los exdirectores Claudio Golonbek, Zenón Biagosch, Lisandro Cleri, Jorge Carrera, Eduardo Hecker, Pablo Carreras y Agustín D'Attellis, y del ex síndico adjunto Waldo Farías.

Banco Macro informa que el Banco Central de la República Argentina notificó la autorización de la operación de compraventa de acciones celebrado con Itaú Unibanco Holding S.A., por intermedio de sus afiliadas Itaú Unibanco S.A., Banco Itaú BBA S.A. e Itaú Consultoría de Valores Mobiliários e Participações S.A.

Con esta aprobación, el banco que preside Jorge Brito adquirirá las acciones representativas del 100% del capital social y votos de Banco Itaú Argentina S.A. y las acciones de Itaú Asset Management S.A. e Itaú Valores S.A. que, directa e indirectamente, le otorgarán a Banco Macro el 100% del capital social y de los votos de cada una de dichas sociedades.

La compra se concretó por un precio de U$s 50.000.000. El dictamen del BCRA fue dado a conocer tras un riguroso proceso de evaluación por parte de las autoridades regulatorias. La adquisición consolida aún más la posición de Banco Macro como el banco privado de capitales nacionales más importante del país qué, con más de 4 billones de pesos, es el de mayor patrimonio neto de Argentina.

La operación marca un hito importante para Banco Macro ya que le permite lograr una expansión significativa en su cuota de mercado y consolida su posición como entidad referente del sistema financiero nacional.

A partir del día 4 de noviembre del corriente año los clientes de Itaú Argentina comenzarán a operar todos sus productos bajo la marca MACRO BMA. Este cambio NO AFECTA el uso diario de los productos y canales habituales. Quienes hasta ese día fueron clientes de Banco Itaú seguirán con su mismo número de cuenta y CBU. Tampoco se modificarán los débitos automáticos ni los servicios con los cuales los clientes de Itaú operaban.

Las claves para transaccionar en los cajeros automáticos seguirán siendo las mismas. Las tarjetas de débito o crédito no pierden su vigencia y podrán utilizarse normalmente hasta su reposición.

La adquisición por parte de Banco Macro se alinea con su visión estratégica de crecimiento y expansión. A través de este acuerdo, Banco Macro ofrecerá a todos sus clientes la más amplia red de sucursales del país con una fuerte y destacada presencia en la Ciudad de Buenos Aires y toda el área metropolitana.

Los avances tecnológicos de Banco Macro y MACRO BMA consolidarán una sinergia que permitirá ofrecer una mayor eficiencia operativa y una capacidad mejorada para satisfacer las crecientes demandas.

Con 567 sucursales y 9.400 colaboradores Banco Macro brindará diariamente servicio a más de 6 millones de clientes con el propósito de que Argentina Piense en Grande.

Banco Macro está cerca de su gente y trabaja con ellos creando soluciones para que tengan la posibilidad de desarrollarse en todos los aspectos de sus vidas y así, cumplan sus sueños, haciendo que nuestro país consolide su crecimiento.

El 29 de este mes… ¿es el "día D" para la quiebra de Vicentin? Es la última jornada habilitada por el juez Fabián Lorenzini para que se inscriban -previo depósito de US$ 100 mil- interesados en formular propuesta de acuerdo preventivo. "Si transcurrido el plazo previsto… no hubiera ningún inscripto, el juez declarará la quiebra", ordena el inciso 2 del artículo 48 de la ley 24.522.

El juez de Primera Instancia de Distrito N° 4 en lo Civil y Comercial de la Segunda Nominación de Reconquista concedió la apelación a su propia decisión de rechazar en primera instancia el acuerdo de homologación presentado por el directorio de la concursada, con el aporte de capital de los inversores estratégicos: ACA, Bunge y Viterra.

La Cámara que se abocaría al caso está integrada por los doctores Mauricio Sánchez, Santiago Dalla Fontana y María Eugenia Chapero. Pero ésta última se excusaría por amistad con la familia Vicentin. Un rafaelino completaría el trío.

De todas maneras tal apelación a Cámara -si finalmente ocurre- no suspende los efectos del período dispuesto por Lorenzini en su juzgado, que cierra el 29 de este mes y que precipita la quiebra de la empresa en la jornada inmediata siguiente si no hay oferentes. Y hasta ahora no los hay.

¿Se precipitará la quiebra sin que la Cámara resuelva el pedido de Vicentin -de concretarse- para que se acepte su propuesta? ¿Puede la empresa apelar el rechazo de Lorenzini y al mismo tiempo anotarse para el denominado cramdown? Los laberintos legales del complejo caso aún tienen páginas para ser escritas.

Los interrogantes económicos -y con ellos los sociales- se suman a la trama. Sin los aportes de los inversores estratégicos, la operatoria se cae de no haber alternativa.

Como se recordará, el juez rechazó el acuerdo alcanzado porque el plazo para pagar a los mayores acreedores -de 12 años con quitas hasta 70%- planteaba asimetrías en el trato con quienes, a menores montos, recibirían hasta 100% de lo que se les debe en un plazo de dos años.

El magistrado también había cuestionado que la propuesta "no contempla un plan de reorganización empresaria que disponga con certeza cuál será el destino de las unidades de negocios y los trabajadores de la ciudad de Avellaneda (Santa Fe), durante el plazo de cumplimiento del acuerdo".

La explicación "coloquial" del juez¿Y qué haría Lorenzini si Vicentin es el único oferente en el cramdown, sin mejorar la oferta que ya rechazó? "Hasta el año 2002 -explicó Lorenzini 'coloquialmente' en un escrito- la apertura del período de concurrencia (también llamado CRAMDOWN por asociación con la legislación de bancarrotas de Estados Unidos) significaba el desplazamiento definitivo del dueño o empresario original.

"Pero luego de la reforma que se introdujo en ese momento, los dueños originales continúan en carrera y pueden competir abiertamente con cualquier otro interesado oferente. Solamente pierden esa exclusividad, pero no implica desplazamiento. Por lo tanto siguen al frente de su empresa y pueden volver a ofrecer alternativas (el resaltado es de la redacción) a sus acreedores".

El magistrado -que define al cramdown como un "mecanismo que intenta evitar la desaparición de una empresa como generadora de actividad y trabajo"- considera incluso en ese escrito que "el período de concurrencia dura hasta que se logre valuar las acciones que deben transferirse, negociar con los acreedores y presentar esos acuerdos en el expediente, siempre con las pautas y los plazos que establece el mencionado art. 48 de la ley. Igualmente, en determinados casos por sentencia fundamentada, se podrían flexibilizar o modular razonablemente esos términos legales para evitar un fracaso del proceso por un exceso formal.

"Si ese proceso fracasa por no lograrse las mayorías necesarias por parte de ninguno de los interesados en la compra de las acciones y lograr la reestructuración de la deuda, finalmente se debe declarar la quiebra y comenzarse la liquidación", concluyó.