El Índice Compuesto Coincidente de Actividad Económica (ICA-SFE) presentó una variación mensual positiva en febrero del presente año, del 0,1%, lo que permitió recortar la caída interanual al -1,2%. El impacto social de la escena se refleja en los indicadores de trabajo, salarios y consumo masivo.

Uno de los puntos críticos del informe es la situación del empleo. Los puestos de trabajo registrados en la provincia mostraron un incremento marginal del 0,1% mensual sobre una baja base de comparación. Este dato refleja un estancamiento en el sector privado, que fue compensado parcialmente por un leve incremento en el empleo público. En términos interanuales, el aumento es de apenas un 0,4%.

Más preocupante es la situación de los ingresos: la masa de salarios reales (remuneración al factor trabajo) no tuvo variaciones en el mes, pero registra una caída del 2,7% en la comparación interanual, consolidando una clara pérdida del poder adquisitivo para los trabajadores santafesinos.

Además, la demanda laboral -que mide las expectativas de contratación de las empresas- se desplomó un 5,8% mensual (afectada principalmente por el aglomerado Rosario) y acumula una estrepitosa caída del 17,1% interanual.

A su vez, el consumo ofreció señales mixtas. Mostró un comportamiento heterogéneo en febrero de 2026, con el primero de esos rubros creciendo: el patentamiento de vehículos nuevos subió un 2,6% mensual, hilvanando tres meses positivos, aunque sigue un 3,1% por debajo de los niveles de 2025. A su vez el consumo de cemento también subió un 2,2% en el mes, pero cae un 1,6% interanual.

Las ventas en supermercados registraron una suba mensual del 0,4%, impulsada por rubros básicos como carnes, verdulería y alimentos preparados. No obstante, categorías como electrónicos, artículos del hogar y lácteos mostraron descensos, dejando la serie un 3,3% por debajo del año anterior.

El indicador de la producción industrial presentó un leve incremento mensual del 0,3%, en un contexto de altibajos, que dejó ubicada a la serie un 1,6% por encima del valor registrado en febrero de 2025. A continuación, se detalla el comportamiento particular de los principales indicadores del sector manufacturero, en los casos que está disponible se agrega información relativa a marzo de 2026.

Dentro del sector, el consumo de gas industrial aumentó un 1,1% mensual, sumando siete meses de crecimiento, aunque todavía se encuentra lejos de sus máximos históricos. El consumo de hidrocarburos líquidos mejoró en marzo otro 0,1%. En cuanto a la comparación interanual, la serie encadena dieciséis meses en terreno positivo, sin que se observen indicios de desaceleración.

Molienda de oleaginosas: En marzo de 2026 (dato preliminar), la molienda de soja y girasol subió un 0,5%, situándose un 6,9% por encima del año previo. Se destaca el volumen de girasol, que alcanzó su registro mensual más alto desde 1993 en la provincia.

Faena: La producción de carnes subió un 0,2% mensual y un 2,9% interanual. El sector porcino y aviar lideran esta tendencia positiva gracias a las exportaciones y al consumo interno, mientras que la faena bovina muestra una moderación en su ritmo productivo.

Maquinaria agrícola: En marzo mostró una suba del 1,0%, acumulando un crecimiento del 7,8% en el primer trimestre de 2026, aunque todavía está un 13,5% por debajo de los niveles del año pasado.

Según el análisis del CES-BCSF, que preside Lucrecia D'Jorge y coordina Pedro Cohan, los resultados positivos de la economía de Santa Fe de febrero de 2026 son insuficientes para confirmar un cambio de tendencia en la economía de la provincia.

El informe advierte que la economía de Santa Fe atraviesa un proceso de salida lenta y heterogénea, fuertemente condicionado por la debilidad del consumo, la fragilidad del mercado laboral y un contexto macroeconómico que sigue siendo desafiante. En resumen, los datos sugieren más un estancamiento con leves altibajos que una recuperación sólida y sostenida. 

La economía de la provincia de Santa Fe volvió a mostrar señales de debilidad en noviembre de 2025. De acuerdo al informe del Centro de Estudios y Servicios (CES) de la Bolsa de Comercio de Santa Fe, el Índice Compuesto de Actividad Económica (ICA-SFE) registró una variación mensual negativa del -0,2%, en línea con la trayectoria descendente que se observa desde febrero de este año.

El nivel de actividad no logra recomponerse

El documento señala que, “a pesar de contar con un escenario macroeconómicamente más ordenado y de expectativas favorables, la medición de noviembre muestra una nueva contracción de la economía santafesina”, evidenciando las dificultades para recomponer el nivel de actividad.

Uno de los aspectos que más preocupa a los analistas es la evolución del mercado de trabajo y del consumo. En términos de difusión sectorial, el informe advierte que continúan las caídas en el nivel de empleo y que la recuperación del salario real permanece estancada, lo que impacta directamente en la capacidad de consumo de los hogares.

Este escenario se refleja en indicadores clave como las ventas en supermercados, que cayeron un 0,8% mensual, y el patentamiento de automóviles, que registró una fuerte baja del 5,7%, confirmando la debilidad en la demanda de bienes durables.

Durante noviembre, cinco de las ocho series que componen el ICA-SFE presentaron variaciones mensuales negativas, mientras que solo tres mostraron incrementos.

Entre los indicadores con desempeño positivo se destacaron: Demanda laboral, con un aumento del 5,0%, Recursos tributarios, que crecieron un 0,8%, Producción industrial, con una leve suba del 0,1%.

Por el contrario, registraron caídas: Puestos de trabajo (-0,1%), Consumo de cemento (-0,3%), Remuneración al factor trabajo (-0,6%), Ventas en supermercados (-0,8%), Patentamiento de automóviles (-5,7%).

Este comportamiento heterogéneo refleja una economía que muestra algunos signos aislados de mejora, pero que en su conjunto no logra consolidar una recuperación.

En términos interanuales, el índice coincidente de la provincia se ubicó en niveles prácticamente idénticos a los de noviembre de 2024, con una variación de -0,03%. Para el CES, este dato confirma la persistencia de la fase contractiva y evidencia que la economía real aún no logra revertir el sentido descendente.

A esto se suman las dificultades que enfrentan distintos sectores productivos, en un contexto marcado por una mayor apertura de importaciones, el aumento de los costos locales medidos en dólares y un nivel de demanda que continúa siendo insuficiente para sostener la actividad.

De cara al corto y mediano plazo, el informe señala que las expectativas continúan puestas en la implementación de reformas legislativas orientadas a mejorar el clima de negocios y reducir distorsiones estructurales.

Estas medidas, de concretarse, podrían generar un entorno más favorable para la inversión y sentar las bases de una recuperación más sólida de la actividad económica provincial.

No obstante, el CES advierte que mientras no se consoliden mejoras sostenidas en el empleo, los salarios y el consumo, la economía santafesina continuará transitando un escenario de fragilidad, con riesgos de prolongar la actual fase de estancamiento.

"La actividad económica provincial retrocede por tercer mes consecutivo Luego de casi un año de marcado impulso expansivo (abril del 20 24-febrero del 2025), comenzó a mostrar señales de desaceleración, con una silueta a la baja que se acentúa mes a mes. La variación mensual fue -0,5% respecto de abril, aunque mantiene un crecimiento interanual del 5% respecto del quinto mes del 2024.

La referida variación interanual del ICA-SFE del 5% en mayo de 2025, se ubicó en la "frontera" del intervalo de confianza estadístico del crecimiento sostenido. "La expansión de la actividad económica provincial", advierten los autores del informes.

Según el Centro de Estudios y Servicios de la Bolsa de Comercio de Santa Fe, la actividad santafesina "está enfrentando un momento crítico en el cual, el ajuste fiscal implementado por el gobierno nacional, que, si bien está permitiendo estabilizar las cuentas públicas, está provocando una reducción del dinamismo económico en muchos sectores.

Actividad económica de la provincia.

"La industria en general y el sector de la construcción están especialmente afectados. De hecho, presentan una reacción lenta y discontinua en la recuperación, y esto termina ralentizando el crecimiento de los puestos de trabajo registrados, lo que impacta directamente sobre el consumo".

El CES/BCSF, que dirige Lucrecia D´Jorge y coordina Pedro Cohan, la evolución "parece encontrar nuevamente un techo, antes de iniciar un período de crecimiento sostenido. Además de verse afectada por la coyuntura nacional e internacional, esta situación tiene su correlato en la falta de atención de políticas de mediano y largo plazo orientadas a mejorar la estructura de costos de los sectores productivos, mejorando su competitividad, con políticas de desarrollo de infraestructura física y de servicios".

El informe destaca que "los puestos de trabajo registrados en la provincia de Santa Fe marcaron una nueva variación levemente positiva de 0,3%, impulsados fundamentalmente por el sector privado. En la comparación interanual se registra una variación prácticamente nula.

Destacan los autores que "de todos los empleos que se perdieron entre septiembre de 2023 y mayo de 2025, se han recuperado un 68,0%, restando 3.700 puestos aproximadamente".

En cuanto a la demanda laboral, serie que mide las expectativas empresarias para incrementar el personal en la provincia de Santa Fe, registró la quinta caída mensual consecutiva, marcando una tasa de -7,1%.La comparación interanual resultó en -7,2%, cortando ocho variaciones positivas consecutivas.

En cuanto a las remuneraciones reales, vinculadas directamente al poder adquisitivo de los asalariados registrados, se observó una caída del 1,6%, lo que implica un acumulado neto negativo para los primeros cinco meses del año. Por el contrario, la variación interanual continúa en terreno positivo (12,7%)".

Siempre en lo referente a mayo de 2025, las ventas de supermercados en la provincia de Santa Fe registraron una variación mensual levemente negativa de -0,2%, luego de siete meses en terreno positivo. Seis de los once rubros medidos reflejaron tasas negativas, entre ellos: "Artículos de limpieza", "Artículos para el hogar", "Almacén", "Bebidas", "Indumentaria" y "Lácteos". Frente a igual mes del año pasado, los niveles aún se encuentran un 2,6% por encima.

En cuanto a la inversión en bienes durables, tanto el patentamiento de vehículos nuevos como el consumo de cemento marcaron variaciones mensuales negativas, del 2,8% y 2,2%, respectivamente.

Cabe destacar que mientras el patentamiento viene de una etapa de crecimiento continua (alcanzando niveles destacados para el primer semestre del año), el indicador de la construcción registra altibajos. Ambos continúan con mejoras interanuales de 71,6% y 25,1%, respectivamente

"En mayo de 2025 sólo uno de los ocho indicadores que integran el ICA-SFE obtuvo una variación mensual positiva, uno se mantuvo prácticamente neutral, y los restantes seis disminuyeron. Contrariamente, en la comparación interanual, la mayor parte de las series aún presentaron mejoras, pero que se van recortando".

"Los recursos tributarios provinciales registraron una leve caída mensual de -0,2%; encadenando la tercera variación negativa consecutiva. Particularmente la disminución de mayo se explica por la caída de los recursos coparticipados (IVA y Ganancias), mientras que la recaudación de impuestos propios registró un incremento, fundamentalmente el impuesto a los Ingresos Brutos. Frente a mayo de 2024, la recaudación (en términos agregados) se encuentra un 7,1 % por encima".

“Dejando atrás la recesión, el índice compuesto experimentó un repunte desde el segundo trimestre de 2024, finalizando el año con una variación positiva acumulada de 4,2% entre enero y diciembre”. Así lo ratifica un informe del Centro de Estudios y Servicios de la Bolsa de Comercio de Santa Fe.

“Se observaron indicios de recuperación en gran parte de los indicadores puntuales de la economía santafesina, entre ellos, destacaron los vinculados a la producción de la cadena agroindustrial, recaudación tributaria, patentamiento de vehículos, remuneraciones reales y las expectativas empresarias de incrementar el personal (demanda laboral).

“Por su parte, resta recuperar terreno en el consumo minorista (medido por las ventas de supermercados), sector de la construcción (consumo de cemento) y el nivel de puestos de trabajo privado registrado, que cerraron el 2024 con cifras acumuladas negativas”.

El informe expone que “luego del cierre de 2023 con una importante retracción en la actividad económica provincial en su agregado, y un primer trimestre de 2024 en donde sólo dos de los subindicadores que componen el ICA-SFE tuvieron un desempeño positivo”.

Y desde el segundo trimestre del pasado año, la economía santafesina “comenzó a mostrar signos de incipiente recuperación en un gran número de sectores representativos, entre ellos, los indicadores relativos al consumo en bienes durables y las expectativas empresarias para incrementar personal.

desde el segundo trimestre del 2024, la economía santafesina comenzó a mostrar signos de recuperación.

“Un caso particular lo constituye el consumo de cemento, que mostró tasas positivas relativamente elevadas desde el segundo trimestre, pero sin lograr compensar la súbita caída de los primeros tres meses del año.

Por su parte, los recursos tributarios, las ventas de supermercados y los puestos de trabajo registrados (altas nuevas) tuvieron mayor demora en presentar variaciones positivas, ocurriendo ello en el último trimestre del año para el caso de los dos últimos indicadores, resultando en un balance negativo para 2024”.

Por último señala el reporte que la actividad industrial santafesina en su agregado (con una importante heterogeneidad sectorial), “revirtió la performance del año 2023, registrando tasas positivas acumuladas a lo largo de 2024; situación que se explica fundamentalmente por el notable incremento productivo en la rama agroindustrial”.

En detalle, las variaciones trimestrales del ICA-SFE y las 8 series componentes.

“Los puestos de trabajo registrados en la provincia de Santa Fe mantuvieron su caída hacia el tercer trimestre de 2024. La tasa acumulada en el año se ubicó en -1,2%".

Frente a diciembre de 2023, "en el sector privado santafesino se perdieron alrededor de 9.500 puestos de trabajo registrado y unos 3.200 correspondientes al sector público nacional que desempeñan tareas en la provincia, frente a un contexto de reestructuración en las distintas oficinas del ámbito público y merma productiva en algunos sectores puntuales de la actividad privada”.

La actividad económica provincial recuperó un 4,2% en 2024 según el último reporte del Centro de Estudios y Servicios de la Bolsa de Comercio de Santa Fe. La suba se produce "luego de una caída significativa registrada en 2023", según el Indice Compuesto de la actividad económica de la provincia.

"La variación interanual del ICA-SFE da cuenta de la importante recuperación de la actividad económica provincial a partir del segundo trimestre" del pasado año, y los analistas destacan que el estudio deja entrever la posibilidad de crecimiento a largo plazo.

"Como síntesis, el año 2024 cerró en un contexto generalizado de recuperación de la actividad económica, aunque todavía queda terreno por recorrer para que la economía se ubique en un período de crecimiento sostenido. De hecho, la mayoría de las series se encuentran en niveles inferiores a máximos alcanzados previamente a la recesión iniciada en 2018.

"En este sentido, la fase expansiva actual presenta características distintivas. Con nueve meses consecutivos de recuperación, tanto el empleo registrado como las ventas en supermercados aún mantienen variaciones acumuladas negativas", advierte el estudio del CES, que dirige Lucrecia D'Jorge y dirige Pedro Cohan.

Actividad Económica de la provincia de Santa Fe | Índice Base 1994-100. Créditos: BCSF

"Sin embargo, y al mismo tiempo, las series relativas a demanda laboral y a la masa de remuneraciones percibida por los empleados registrados son dos de las que más han crecido.

"Con estos resultados se podría concluir que, si bien las perspectivas para incorporar personal son positivas, la pérdida neta de puestos de trabajo registrados del último año se constituyó como una de las limitantes para la recuperación global del consumo, a pesar de verificarse cierta mejora del poder adquisitivo de los salarios en dicho segmento.

"Por último, en un contexto en el cual el aparato productivo está recuperando la inercia de crecimiento, pero con heterogeneidad, la mejora de los indicadores mencionados dependerá fundamentalmente del desafío de lograr un equilibrio que incluya mejores condiciones competitivas para la industria y la construcción.

"De la mano de esto vendría la concreción de inversiones en actividades que requieran mayor cantidad de personal, y que dinamicen la economía en su conjunto".

Series de actividad económica de la provincia de Santa Fe | Diciembre 2024. Créditos: BCSF

"En diciembre de 2024 siete de los ocho indicadores representativos de la actividad económica provincial obtuvieron resultados favorables. Adicionalmente, cinco registraron incrementos interanuales", reseña el CES.

Especifica que en el plano laboral, la demanda -serie que mide las expectativas empresarias para incrementar el personal en la provincia de Santa Fe-  "continuó la mejora que se observa desde el mínimo de diciembre de 2023, con una tasa de cambio mensual del 9,0% y una variación del 74,6% en comparación con el mínimo mencionado".

En relación con los puestos de trabajo registrados, las altas nuevas obtuvieron una tasa mensual levemente positiva, del 0,1%, mientras que la comparación interanual continúa en terreno negativo (-1,2%).

"La masa de remuneraciones reales, vinculadas al poder adquisitivo de los asalariados registrados, tuvo en diciembre un incremento del 1,6%, hilando la décima suba mensual consecutiva. A su vez, la serie se encuentra un 16,1% por encima de diciembre de 2023, lo que la ubica como una de las de mayor crecimiento durante 2024".

El indicador de consumo minorista (ventas de supermercados) señaló una suba mensual de apenas 0,1% y continúa sin mostrar signos claros de recuperación. Su variación interanual fue de -6,9%, situándose en el último puesto de la tabla.

"Entre los indicadores relativos a la inversión en bienes durables, el patentamiento de vehículos nuevos tuvo un muy buen desempeño en diciembre, con un crecimiento del 5,4%, mientras que se ubicó un 37,8% respecto a igual mes del año previo.

"Por su parte, el consumo de cemento Pórtland tuvo una variación mensual del 3,8%, continuando la mejora observada desde mediados de año. Sin embargo, se mantiene -5,1% debajo de su parámetro interanual, en un nivel históricamente bajo, luego de la fuerte contracción registrada hasta el primer trimestre de 2024".

"Los recursos tributarios provinciales, medidos en términos reales, obtuvieron una mejoría mensual del 1,0%. Es de destacar que, el último mes, el incremento de los recursos provinciales proviene de una mejora en los fondos coparticipados, mientras que la recaudación de impuestos propios se mantuvo prácticamente sin variaciones.

"Además, en términos interanuales, la serie tuvo su primera variación positiva en veinticuatro meses, con un 1,6%".

Para la producción industrial, el ICA-SFE estimó un retroceso mensual del 0,5%, aunque la comparación con igual mes del año previo arroja un incremento del 15,5%.

"En diciembre de 2024, el consumo de gas industrial tuvo una variación del -1,7%, lo que implicó que la serie ajuste nuevamente a la baja, sumando cuatro caídas en los últimos cinco meses. sin embargo, la tasa de cambio interanual muestra un crecimiento respecto a diciembre de 2023, del 6,1%.

"Por su parte, la serie representativa del consumo de energía eléctrica en industrias disminuyó en los dos últimos meses del año: -0,6% en diciembre. La comparativa con igual mes del año previo, en cambio, muestra un incremento del 5,4%".

Con datos a enero de 2025, la serie representativa del consumo de hidrocarburos líquidos que elabora el CES/BCSF encadenó su quinta variación mensual con un incremento del 1,0%, mientras que la tasa de cambio interanual continúa siendo negativa, pero acercándose a valores positivos (-0,1%).

"La molienda de soja y girasol comenzó el año con una variación mensual negativa, del -3,2% en enero. En cuanto a la comparativa interanual, la misma arroja un valor del 34,9%, reflejando el buen desempeño de la serie durante 2024.

"En enero de 2025 en la provincia, se enviaron a molienda unas 2.526.000 toneladas de semillas de soja, el mayor registro para un mes de enero desde 2016 (exceptuando enero de 2021, dato distorsionado por un paro de trabajadores aceiteros durante diciembre de 2020)".

Por su parte, se destinaron a molienda unas 129.000 toneladas de semillas de girasol, cifra en torno al promedio de los meses de enero de los seis años previos. La faena de bovinos y porcinos continuó con la mejora que se viene observando en la serie desde abril de 2024. En enero de 2025, tuvo un incremento del 1,3% mensual y del 5,1% interanual.

Por último, la serie representativa de la producción de maquinaria agrícola en la provincia de Santa Fe acumuló la décima variación mensual positiva consecutiva (4,5%). La recuperación de esta serie se observa de manera muy notoria, lo que se refleja en un importante incremento interanual.

"La variación interanual del ICA-SFE se ubicó en terreno positivo luego de veintiún meses consecutivos de caídas. La tasa registrada en noviembre de 2024 fue del 1,1% en el marco de una nueva expansión de la actividad económica provincial iniciada en abril de dicho año".

Así sintetiza el Centro de Estudios y Servicios de la Bolsa de Comercio de Santa Fe un nuevo informe del Índice Compuesto Coincidente de Actividad Económica de la provincia.

El CES, que dirige Lucrecia D'Jorge y coordina Pedro Cohan, señala que la curva que mide la actividad ya cumple con los requerimientos estadísticos par esa evaluación.

"Con el fechado del punto de giro del ICA-SFE en 2024.03, se da por finalizada la fase recesiva sucedida entre 2022 y 2024, con una duración de 22 meses y una caída acumulada del 8,7%.

Series de actividad económica de la provincia de Santa Fe. Fuente: BCSF

"En comparación con las siete recesiones previas datadas en la actividad económica provincial, esta última fue más larga, ya que el promedio en la duración había sido de 14 meses, pero en términos de caída presentó una variación anualizada menor (4,8 contra 6,5%)".

Los analistas del CES/BCSF destacan que "durante los veintidós meses de duración total se sucedieron dos períodos bien diferenciados, entre los cuáles se destaca la profunda caída registrada entre abril de 2023 y marzo de 2024".

Pero hay una advertencia de relevancias el estudio: en el período abril-noviembre 2024 hay dos rubros clave con variaciones negativas: la cantidad de puestos de trabajo registrados en la provincia y el consumo minorista, medido por las ventas de supermercados de grandes superficies, más allá de la recuperación de las remuneraciones reales del empleo formal.

Actividad económica de la provincia de Santa Fe. Fuente: BCSF

"En noviembre de 2024 seis de los ocho indicadores representativos de la actividad económica provincial obtuvieron resultados favorables. Adicionalmente, cuatro registraron incrementos interanuales".

Entre ellos el informe destaca que "la demanda laboral, serie que mide las expectativas empresarias para incrementar el personal en la provincia de Santa Fe fue mejorando su desempeño durante el año, y en noviembre registró variaciones de 9,6% mensual y 49,5% interanual". Los analistas observan un "valle" en diciembre de 2023.

"Los puestos de trabajo registrados (altas nuevas) en la provincia de Santa Fe obtuvieron nuevamente una tasa mensual positiva, del 0,2%. En la comparación interanual continúa recortando la caída, con un saldo neto de -1,5%".

Finalmente, "la masa de remuneraciones reales, vinculadas al poder adquisitivo de los asalariados registrados, marcó en noviembre la novena tasa positiva mensual (2,7%), alcanzando un incremento del 11,2% con respecto a noviembre de 2023. Esta serie también cuenta con un valle confirmado, en este caso en febrero de 2024".

En esa línea, el consumo minorista en supermercados "logró una tímida suba mensual del 0,3%, mientras que se encuentra casi un 10,0% por debajo del nivel correspondiente a igual mes del año anterior".

"Actualmente, la fase expansiva en la que se encuentra la actividad económica de la provincia de Santa Fe lleva 8 meses de duración. Dado que aún no se alcanza el pico previo, técnicamente persiste el proceso de recuperación, con un saldo acumulado de 4,0%, hasta noviembre de 2024".

Los recursos tributarios provinciales, medidos en términos reales, "obtuvieron una mejoría mensual de 1,6%". Tanto la recaudación de impuestos propios como la recepción de fondos provenientes de la coparticipación federal, registran cuatro meses de incrementos mensuales consecutivos. "Sin embargo, en términos interanuales, la serie se encuentra un 1,0% por debajo del nivel correspondiente a noviembre de 2023".

Siempre con el corte a noviembre de 2024, el ICA-SFE midió que el consumo de gas industrial mostró una variación mensual levemente positiva de 0,1%, mientras que, en el plano interanual, la tasa continúa en terreno positivo (8,9% frente a noviembre de 2023), hilvanando su décima variación positiva.

"Con datos a diciembre de 2024, la serie representativa del consumo de hidrocarburos registró su cuarta variación mensual positiva, en este caso del 1,1%. Esta recuperación permitió que se recorte la caída a nivel interanual, que se ubicó en -0,7%.

La molienda de soja y girasol cerró el año con una variación interanual del 81,1%, liderando la recuperación industrial tras la campaña previa de sequía. "Particularmente en diciembre, se observa una variación positiva del 1,7%.

"En la provincia, se enviaron a molienda unas 3.310.000 toneladas de semillas de soja, cifra que se encuentra por encima al promedio de los últimos 6 años (dejando de lado, los valores registrados en los años atípicos por sequía extrema). Por su parte, se destinaron a molienda unas 42.900 toneladas de semillas de girasol, cifra consistente con los registros para el mes de diciembre".

La faena de bovinos y porcinos mejoró en el segundo semestre; en diciembre aumentó 2,3%, "dando un saldo interanual de 4,6%". La producción láctea medida en 11 empresas, presentó una variación de 1,9% en diciembre, cerrando el año con una posición neutra.

"Por último, la serie representativa de la producción de maquinaria agrícola en la provincia de Santa Fe registró una nueva variación mensual positiva (0,8%). Por su parte, en la comparación con diciembre de 2023, la mejora neta se ubicó en 43,4%".

Entre los indicadores relativos a la inversión en bienes durables, "el patentamiento de vehículos nuevos volvió a contraerse en noviembre, marcando una disminución mensual del 4,5%, pero mantiene el incremento interanual, en este caso del 20,2%.

"Por su parte, el consumo de cemento Pórtland parecería estar dejando atrás la fuerte baja registrada hasta el primer trimestre de 2024, señalando una mejora mensual estimada en 1,2% para noviembre. Entretanto se ubica por debajo del nivel alcanzado un año antes, con una variación interanual del -14,0%".

Por su parte, para la producción industrial se estimó un retroceso mensual del 1,8%, aunque con un incremento del 6,6% en términos interanuales. En el siguiente apartado se detalla el comportamiento particular de los principales indicadores del sector manufacturero, en los casos que está disponible se agrega información relativa a diciembre de 2024.

"La variación interanual del Índice Compuesto Coincidente de Actividad Económica de la provincia de Santa Fe (ICA-SFE) se ubicó en -1,0% interanual en octubre de 2024, atravesando la banda inferior del intervalo de confianza estadístico construido alrededor de la tasa de crecimiento de largo plazo del indicador.

La medición aún arroja un signo negativo pero el indicador viene mejorando con fuerza, y se espera que en los próximos meses perfore la línea del 0,0%".

El párrafo pertenece al nuevo informe del Centro de Estudios y Servicios de la Bolsa de Comercio de Santa Fe. "La recuperación que comenzó a partir de abril de 2024 lleva siete meses de duración y un incremento neto acumulado de 3,3%", señala el reporte.

"Esto permitió compensar la caída registrada por la actividad económica provincial durante el primer trimestre del año", evalúan. Y advierten que el índice de difusión - que mide el porcentaje de series que contribuyen positivamente al indicador- se ha mantenido por encima del 50,0% en las últimas tres mediciones", lo que hace presuponer un ciclo de expansión de la economía.

"Al mismo tiempo, también ha mejorado el cuadro de variaciones interanuales: durante las últimas mediciones, cuatro de las ocho series aportaron de manera favorable.

"Sin embargo -aclaran- la recuperación mantiene un ritmo moderado, y muchas actividades relevantes no acompañan plenamente el proceso, de cara a un año eleccionario que será relevante para apuntalar la orientación económica y generar el marco para canalizar mayores niveles de inversión".

Los datos del informe

El informe del CES, que dirige Lucrecia D'Jorge y coordina Pedro Cohan, apunta que la economía provincial acumuló un 1,9% entre enero y octubre de 2024, "comenzando a dejar atrás el proceso recesivo. Sin embargo, el nivel de actividad aún se encuentra seis puntos porcentuales debajo del pico previo alcanzado en mayo de 2022".

En el décimo mes del año, cinco de los ocho indicadores representativos de la actividad económica provincial obtuvieron variaciones mensuales positivas, dos experimentaron movimientos prácticamente nulos, y un único indicador se mostró a la baja. Asimismo, cuatro series lograron mejoras interanuales.

"El patentamiento de vehículos nuevos disminuyó 3,1% con respecto a septiembre, pero continúa mejorando en términos interanuales (16,8%). Por su parte, el consumo de cemento Pórtland volvió a registrar un incremento mensual, del 0,5%; aunque la serie se mantiene por debajo su parámetro interanual (-19,5%)".

En el plano del consumo básico, "la serie de ventas de supermercados, medida en términos reales y desestacionalizada, también mostró una variación mensual prácticamente nula en octubre con respecto a septiembre. Su caída respecto a octubre de 2023 se calcula en -12.2%", según datos de comercio en grandes superficies.

Los datos del informe.

Recursos tributarios

"Los recursos tributarios provinciales, medidos en términos reales, recuperaron un 2,0%, como resultado de incrementos tanto en la recaudación mensual de impuestos propios como en la recepción de fondos provenientes de la coparticipación federal. En conjunto, las cifras se ubican un -6,4% por debajo del nivel correspondiente a octubre de 2023".

La producción industrial se estimó un incremento mensual del 0,5%, lo que ubicaría la serie un 12,0% por encima del valor correspondiente a igual mes del año anterior.

"Al décimo mes del año, la serie representativa del consumo de energía eléctrica industrial en la provincia de Santa Fe mantiene una importante recuperación. Particularmente, en octubre de 2024 la tasa mensual fue de 2,6%; acumulando un incremento del 13,1% en el último año.

"Por su parte, el consumo de gas en la industria viene manifestando un comportamiento algo errático en los últimos meses. Los datos a octubre implicaron una corrección a la suba, marcando un incremento mensual del 3,8%, e interanual de 7,0% (octubre 2024 / octubre 2023)".

Con datos a noviembre, el CES/Bolsa de Comercio de Santa Fe reporta que "la serie representativa del consumo de hidrocarburos líquidos (excepto naftas y fuel oil) en la provincia registró una variación mensual del 3,7% con respecto a octubre", aunque sigue 1% por debajo del mismo período de 2023.

"La producción láctea en la provincia de Santa Fe (medida a partir de las estadísticas de once empresas representativas), alcanzó la cifra de 125,3 millones de litros (m/l), lo que implica un crecimiento mensual desestacionalizado del 1,8%".

La serie "se encuentra en valores históricos bajos; la producción acumulada en los primeros once meses de 2024 es un 15,8% inferior a lo registrado en igual período de 2023 y la tasa interanual fue de -6,3% (noviembre 2024 / noviembre 2023)".

Por su parte, el volumen de ganado faenado de bovinos y porcinos en la provincia disminuyó un 1,2% en noviembre de 2024, explicado principalmente por la contracción mensual del 1,4% en bovinos. Esta situación es propia de los últimos dos meses, luego de verificarse agregados positivos desde mayo en adelante.

En la comparación interanual, la faena sigue un 2,4% por debajo del nivel correspondiente a igual mes del año anterior.

"Por el contrario, la serie representativa de la producción de maquinaria agrícola en Santa Fe continúa mejorando, registrando tasas del 0,6 y 33,3% interanual, en noviembre de 2024".

Por último, la molienda de oleaginosas indicó una leve caída de 1,3% en noviembre, pero mantuvo un incremento interanual del orden del 85,7%. "En efecto, la cadena de la soja en particular y la agroindustria en general, colaboraron significativamente en los resultados positivos que presentó la actividad industrial en el transcurso de 2024".

"En sincronía con el contexto nacional, entre abril y septiembre de 2024 la actividad económica de la provincia de Santa Fe acumuló una mejora total de 2,3%, compensando la merma registrada durante el primer trimestre del año. De esta forma, se encuentra levemente por encima del nivel alcanzado en diciembre pasado y, de continuar en esta senda, estaríamos esperando que el ICA-SFE cierre 2024 con un acumulado neto sensiblemente positivo".

El párrafo es parte del último informe del Centro de Estudios y Servicios de la Bolsa de Comercio de Santa Fe. "La variación interanual del Índice Compuesto de la Actividad Económica de Santa Fe se ubicó en -3,2% en septiembre de 2024", apuntó que la curva de medición está "por debajo de la banda inferior del intervalo de confianza estadístico" para prever una tasa de crecimiento de largo plazo.

El CES, que preside Lucrecia D'Jorge y dirige Pedro Cohan, señaló que "en particular, durante septiembre contribuyeron favorablemente los indicadores relativos al mercado laboral -particularmente los salarios del sector privado registrado-, y los indicadores relativos a la inversión en bienes durables (situación que se revertiría en octubre).

"A esto se suman algunas ramas de la industria, fundamentalmente las ligadas al agro. Por el contrario, el consumo minorista se consolidó a la baja y otros sectores productivos continúan enfrentando dificultades. En este sentido el proceso de recuperación no logra captar aún una contribución global de la economía, aunque se está estabilizando con el correr de los meses.

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"En septiembre de 2024 seis de los ocho indicadores representativos de la actividad económica provincial obtuvieron resultados favorables. Adicionalmente, tres de ellos mostraron mejoras interanuales", detalló el informe.

"Luego de un período de deterioro pronunciado, las series relacionadas con el mercado laboral parecen al menos interrumpir la racha. En primer lugar, la demanda laboral, serie que mide las expectativas empresarias para incrementar el personal en la provincia de Santa Fe presentó en septiembre un incremento mensual del 6,2%, y recortó la caída interanual a -0,9%.

"Por su parte, los puestos de trabajo registrados (altas nuevas) en la provincia de Santa Fe registraron una tasa mensual prácticamente nula, interrumpiendo la caída que venía registrándose desde noviembre de 2023. Comparado con su nivel de septiembre de 2023 la serie se ubica en -1,7%".

El informe detalla además que las remuneraciones reales, vinculadas al poder adquisitivo de los asalariados, "marcaron una nueva recuperación mensual, aunque leve, del 0,3%, situándose en terreno positivo en la comparación interanual (0,6%)".

Estas mejoras tienen consecuencia en rubros como bienes durables. "El patentamiento de vehículos nuevos experimentó un crecimiento mensual en septiembre del 2,9%, continuando con la recuperación interanual (26,2%)". Los autores destacan que la serie "se mantiene muy por debajo de los niveles máximos alcanzados en 2017/18".

Por el lado de la construcción, "el consumo de cemento Pórtland presentó un leve incremento entre agosto y septiembre, del 0,2%; ubicándose un 20,9% por debajo del valor registrado un año atrás".

En contraste, el consumo minorista en grandes superficies, "corrigió a la baja. Entre agosto y septiembre se contrajo un 1,5%, mientras que en la comparación interanual marcó una tasa de -13,3%".

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"Los recursos tributarios provinciales, medidos en términos reales, obtuvieron una mejoría mensual de 1,8%, como resultado de incrementos tanto en la recaudación de impuestos propios como en la recepción de fondos provenientes de la coparticipación federal". De todas maneras, "en conjunto, las cifras se ubican un -11,9% por debajo del nivel correspondiente a septiembre de 2023".

Suba 1% en el escenario fabril

"Para la producción industrial se estimó un incremento mensual del 1,0%, lo que ubicaría la serie un 1,1% por encima del valor correspondiente a igual mes del año anterior", destaca el informe del Centro de Estudios de la BCSF.

El consumo de gas industrial bajó 4,5% intermensual en septiembre; en la comparación interanual, "la tasa retornó a terreno negativo -luego de 7 cifras consecutivas positivas-, indicando una variación de -2,0%".

Con datos a octubre , la serie representativa del consumo de hidrocarburos registró una segunda variación mensual positiva, en este caso del 1,9%, "asociada fundamentalmente con la reactivación de algunos sectores vinculados a la agroindustria". La serie todavía se ubica un 9,4% por debajo del nivel correspondiente a octubre de 2023.

La molienda sumó 3.762.020 toneladas de soja y 73.848 toneladas de girasol en octubre; la serie contabiliza once variaciones mensuales positivas, acumulando un incremento del 105% en el período, asociado a la importante liquidación de granos que se registró en los últimos meses.

La faena de bovinos y porcinos (en términos agregados) registró una variación mensual nula, pero está 2,6% por encima de octubre de 2023. "En particular la faena de bovinos mantiene una recuperación pronunciada durante todo el segundo semestre de 2024, aunque compensada por el descenso registrado en el segmento de porcinos".

Por su parte la producción primaria láctea en la provincia de Santa Fe (indicativa de 11 empresas) arrojó una leve tasa mensual positiva en torno a 0,2%, con perspectivas de reactivarse a principios del año próximo en la medida que se convaliden una serie de factores, entre ellos: disponibilidad de oferta forrajera de calidad, precios económicamente rentables para los productores primarios y condiciones climáticas favorables. Sin embargo, respecto a octubre de 2023, la variación desestacionalizada se ubicó en -12,2%.

Por último, la serie representativa de la producción de maquinaria agrícola en Santa Fe registró un incremento mensual del 3,8%, y acumula un crecimiento anual en torno al 31,4%, a octubre de 2024.

"La serie que representa las expectativas empresarias para incrementar el personal en la provincia de Santa Fe muestra una silueta de incipiente recuperación desde el primer trimestre de 2024. Ello se da luego de alcanzar niveles similares al período de mayores restricciones por la pandemia COVID-19".

El párrafo pertenece a un informe semestral del Centro de Estudios y Servicios de la Bolsa de Comercio de Santa Fe, que reconoce las pérdida de 15.000 puestos de trabajo registrado y unos 3.000 correspondientes al sector público nacional que desempeñan tareas en la provincia, pero señala la posibilidad de un cambio en esa dinámica.

"Se estima que la demanda laboral acumuló una variación positiva de 26,3% en los primeros seis meses del año; lo cual podría indicar perspectivas positivas en materia de contratación de personal por parte del empresariado en la provincia de Santa Fe, de cara a los meses venideros", planteó el centro de estudios.

En su radiografía de la actividad económica santafesina al segundo trimestre de 2024, el informe especial del Índice de Actividad ICA-SF recordó que "luego de cuatro trimestres consecutivos con signo negativo, el índice compuesto experimentó un repunte de 1,5% en el segundo trimestre de 2024.

Indicadores económicos de la provincia de Santa Fe.

"Se observaron indicios de recuperación en algunos indicadores puntuales de la economía santafesina, aunque en el agregado no se logró compensar la caída registrada durante el primer trimestre del año". En el semestre el indicador acumuló una variación negativa de -0,4%.

En lo que refiere específicamente a los puestos de trabajo registrados en la provincia, "comenzaron a caer en el primer trimestre de 2024, luego de 13 trimestres consecutivos en alza. La tasa acumulada durante los primeros dos trimestres de este año se ubicó en -1,9%", antes de la recuperación de expectativas empresarias para revertir ese proceso.

En lo que refiere a la serie representativa de la masa salarial total del sector registrado -siempre en la provincia de Santa Fe- "luego de cuatro trimestres consecutivos con comportamiento negativo" con "un franco deterioro del poder adquisitivo y alcanzando mínimos en más de quince años, en el segundo trimestre de 2024 acumularon un incremento de 5,5%.

"Dicha situación se explica fundamentalmente por el efecto de la entrada en vigencia de negociaciones paritarias generadas en los meses de mayores ratios de inflación, con un contexto posterior de desaceleración de la dinámica de precios".

La economía santafesina está lejos de girar estadísticamente a un ciclo de crecimiento, para lo cual se necesitan dos trimestres de cambio positivo consecutivos. Pero el cuadro de variaciones trimestrales del ICA-SF, además del 1,5% de recuperación en la actividad en abril, mayo y junio, expone otros "indicios" que explican la expectativa empresaria.

Imagen ilustrativa.

La producción industrial -siempre con datos del segundo trimestre en Santa Fe- creció 16,5%; la venta en supermercados subió 2,2%; el consumo de cemento creció 7,8% y el patentamiento de vehículos aumentó 16%.

A su vez el índice de difusión (la proporción de series medidas por el informe) "si bien aún se encuentra por debajo del 50%, que constituye un valor de referencia al momento de analizar en qué fase del ciclo económico nos encontramos, da cuenta de que es posible observar signos de recuperación en algunos sectores representativos de la economía santafesina".

"La variación interanual del Índice Compuesto de la Actividad de Santa Fe (ICA-SFE) se ubicó en -5,9% en junio lo que implica un retroceso en el ritmo de caída de casi tres puntos porcentuales con respecto al valor correspondiente a marzo de 2024 (-8,5%). Esta situación, producto de la incipiente recuperación registrada durante el segundo cuarto del año, dejó un saldo prácticamente neutro, aunque negativo, para el primer semestre (-0,4%)".

El párrafo sintetiza el registro elaborado por el Centro de Estudios y Servicios de la Bolsa de Comercio de Santa Fe, que señala que "hasta marzo de 2024 la recesión señalada por el ICA-SFE venía agudizándose. De hecho, entre junio de 2022 y dicho mes, la actual fase recesiva de la economía provincial acumulaba una duración de 22 meses y una caída del 9,3% (valores superiores al promedio de las siete recesiones anteriores). Sin embargo, a partir del segundo trimestre comienzan a medirse resultados positivos, que abonan la idea de un piso en la actual fase recesiva de la economía de la provincia de Santa Fe".

Crédito: Centro de Estudios y Servicios de la Bolsa de Comercio de Santa Fe

El análisis del equipo que dirige Lucrecia D'Jorge y Coordina Pedro Cohan expone que "los factores que impulsaron el inicio de dicha recuperación están relacionados fundamentalmente con el mejor desempeño del sector agroindustrial; además del aminoramiento de la inflación que mejoró la situación en términos de poder adquisitivo de una parte de los trabajadores de la provincia, los que integran el sector formal.

"De cara al segundo semestre -anticipa el informe- los indicadores que merecerán mayor atención son los relacionados con el mercado laboral, de la mano del desempeño del sector industrial, que sigue transitando serias dificultades para comenzar un despegue sostenido".

En junio de 2024, cuatro indicadores presentaron tasas mensuales negativas y cuatro presentaron tasas mensuales positivas. "En la comparación interanual, los resultados vienen mejorando, pero aún se mantienen en rojo para todos los casos", advierte el CES/BCSF.

En inversión en bienes hubo "subas mensuales en mayo y junio pasado, ubicando las series dentro del grupo que aporta contribuciones favorables a la tasa mensual del ICA-SFE". El patentamiento de vehículos creció 6,5% (acumulado del 10,8%) durante el primer semestre del año (-5,1% interanual), luego de una caída del 19,1% en 2023. El consumo de cemento creció 2,9% mensual (-24,9 interanual).

"Continuó la recuperación parcial en el conjunto de remuneraciones reales de los empleados formales en la provincia, serie que marcó un incremento del 2,8%. Sin embargo, en la comparación interanual la caída se mantiene alrededor del 6,9%", añade el reporte.

"También registraron una mejora (3,6%) las expectativas empresarias para incrementar personal". Los puestos de trabajo registrados (altas nuevas) en la provincia de Santa Fe continúan en disminución. Entre mayo y junio la tasa fue de -0,3%, acumulando una merma del 2,0% entre diciembre de 2023 y junio de 2024 (-0,8%interanual). "La contracción fue más pronunciada en el segmento de empleo privado registrado, que marcó una tasa del -2,3%".

Siempre en junio, "volvieron a caer las ventas de supermercados en la provincia de Santa Fe (grandes superficies). Con respecto a mayo, la tasa fue del -0,7%, mientras que, en comparación con junio de 2023, la serie acumuló una caída del 7,1%".

Recaudación

"Los recursos tributarios provinciales, medidos en términos reales, se contrajeron un 0,4% mensual, acumulando un -4,7% durante el primer semestre del año. La recaudación de impuestos propios acumula once meses consecutivos de caídas, mientras que la recepción de fondos provenientes de la coparticipación federal de impuestos volvió a terreno negativo, luego de dos meses de crecimiento (abril-mayo). Respecto a junio 2023, se observó una baja de -14,9%"

Retroceso fabril del 0,8%

La producción industrial experimentó una merma mensual del 0,8%, y mantiene la caída interanual (-5,2% para junio de 2024). El consumo de hidrocarburos en la provincia registró en junio de 2024 un leve incremento mensual del 0,1%; se aminoró la tasa de crecimiento interanual, ubicándose en 2,6% (había trepado a 5,0% durante marzo). La serie representativa del consumo de energía eléctrica industrial en la provincia de Santa Fe presentó una variación mensual de -2,2%.

"La serie representativa de la producción láctea en la provincia de Santa Fe (indicativa de 11 empresas representativas) evidenció una tasa levemente positiva de 0,1% en junio de 2024, manteniendo cierta estabilidad en la recuperación. Por su parte, en términos interanuales, la tasa continúa en terreno notablemente negativo marcando una retracción del 16,3%.

"Con datos a julio de 2024 -añade el CES/BCSF- la faena de ganado bovino y porcino en la provincia registró su tercera variación mensual positiva (en este caso +1,4%). En este sentido, desde mayo de 2024 la serie acumula una suba del orden del 2,8%. No obstante, en el plano interanual continúa en terreno negativo (-3,6%), aunque desacelerando la caída.

La producción de maquinaria agrícola subió en julio del 0,5% (-16,3% interanual) y la molienda de semillas de soja y girasol creció 6,2%; en el plano interanual se registró un incremento del 51,2% (julio 2024/julio 2023).

De las 8 series de economía que analiza el Centro de Estudios y Servicios de la Bolsa de Comercio de Santa Fe, "en mayo de 2024, sólo la serie de puestos de trabajo registrados marcó una caída. Las siete restantes se ubicaron en el plano positivo".

El registro promedió una mejora del 0,8% intermensual respecto de abril, "sin embargo, en la comparación interanual (-6,6%), los resultados aún se mantienen en negativo en todos los casos".

"Los indicadores relativos a la inversión en bienes durables en la provincia mostraron incrementos entre abril y mayo pasado. El patentamiento de vehículos nuevos experimentó una tasa mensual del 5,2%, la que se constituye como la cuarta tasa positiva consecutiva. Asimismo, el consumo de cemento se incrementó 3,7% en mayo, siendo su tercer resultado consecutivo en alza. En términos interanuales, los dos indicadores señalan todavía caídas significativas del -15,2 y -31,4%, respectivamente".

El CES/BCSF -que dirige Lucrecia D'Jorge y coordina Pedro Cohan- señaló que "en relación al mercado laboral, se registró una recuperación parcial en el conjunto de remuneraciones reales de los empleados formales en la provincia, serie que marcó un incremento del 2,6%, producto del aminoramiento de la inflación y del impacto de acuerdos salariales relativos a cada sector. Sin embargo, en términos interanuales, se registra una caída del 7,2%".

Series de actividad económica de la provincia de Santa Fe.

Añade el reporte que "las expectativas empresarias para incrementar personal (demanda laboral) obtuvieron la quinta tasa consecutiva mensual positiva, la cual para mayo fue del 1,7%. La serie continúa ubicándose en niveles muy bajos en relación a los máximos alcanzados antes de la recesión actual; y en términos interanuales acumuló una caída del 30,0%".

Por su parte, los puestos de trabajo registrados (altas nuevas) "marcaron una nueva disminución mensual, en este caso del 0,3%, acumulando una caída del 1,6% entre diciembre de 2023 y mayo de 2024. La tasa interanual se mudó al terreno negativo, luego de permanecer en plano positivo durante los últimos años (-0,1%)".

En el plano de los salarios, el Icasfe señala una "recuperación del poder adquisitivo" y una "leve tasa positiva en la serie representativa de ventas de supermercados en la provincia de Santa Fe (grandes superficies). En este caso fue del 0,7%, mientras que, en comparación con mayo de 2023, la serie acumuló una caída del 4,4%".

La producción industrial santafesina "experimentó una mejora mensual del 1,2%, partiendo de un nivel muy bajo, y mantiene la caída interanual (-6,4% para mayo de 2024)".

El consumo de hidrocarburos en la provincia aumentó significativamente durante mayo (2,9%), llevando el indicador a una mejor situación relativa, con un salto interanual del 4,8%. "Por el contrario, el consumo de gas de las industrias registró la tercera tasa mensual negativa consecutiva, del -0,8%, mientras que acumuló una caída del 5,2% en comparación con mayo de 2023".

La serie representativa de la producción láctea "continuó aminorando la caída mensual, y en mayo presentó una variación prácticamente nula. Entretanto se mantuvo en terreno negativo en la comparación interanual, acumulando una disminución del 17,6% durante el último año".

Actividad económica de la provincia de Santa Fe.

Con datos a junio de 2024, "se registró un nuevo incremento mensual en la serie de faena de bovinos (1,2%), mientras que en términos interanuales la caída fue del 8,7%, disminuyendo la misma con relación a meses anteriores. La faena de porcinos, por su parte, cayó 0,3% en junio, manteniéndose en terreno positivo en comparación con junio de 2023 (1,2%)".

Por su parte, la producción de maquinaria agrícola no logra repuntar. "Con datos a junio de 2024, se contabiliza la 15ava caída mensual sucesiva –en torno al -4,5%– y la vigésima segunda caída interanual consecutiva de 32,9%".

La molienda de oleaginosas (incluye semillas de soja y girasol) en la provincia de Santa Fe "se incrementó un 1,2% mensual, mientras que, dado el bajo nivel de comparación, la tasa interanual marcó un crecimiento del 25,5%".

"La economía argentina se encuentra en una recesión que se extiende ya por 25 meses, durante la cual acumula un 5,8% de caída en la actividad económica desde el pico registrado en mayo de 2022. Además, si consideramos el valor mínimo del periodo en marzo de 2024, de pico a valle la caída es del 7,2%. Estos valores la ubican como la tercera fase recesiva más extensa en tiempo y la cuarta más pronunciada desde 1994 a la fecha".

El primer informe ICA-ARG expuso que "en este complejo contexto, comienzan a observarse algunos valores positivos". Imagen: Gentileza

El primer informe del Índice Compuesto de Actividad Económica de Argentina (ICA-ARG) expuso que "en este complejo contexto, comienzan a observarse algunos valores positivos" a partir de la variación mensual del 0,8% en junio, "configurando un segundo trimestre donde la recuperación acumulada fue de 2,1%.

"Sin embargo -aclaró el informe- la tasa de cambio interanual continúa en terreno negativo, -4,7%, aunque mermó en los últimos meses, luego de llegar a -7,5% en marzo pasado".

En el sexto mes del año, "siete de los diez indicadores registraron variaciones mensuales positivas, acumulando al menos dos meses consecutivos de incremento. Sólo una de las series muestra un desempeño positivo respecto a igual mes del año pasado: el producto del agro",que tras la sequía de 2023 se incrementó un 4,7% en junio (120,9% interanual).

"Un panorama diferente muestra la producción industrial, donde se observan los primeros datos positivos, con una variación mensual del 0,9% en junio.

"En la comparación respecto a igual mes del año pasado -aclare el reporte- la caída fue del 11,7%, habiendo aminorado en los últimos dos meses, luego de alcanzar en abril la tasa de cambio interanual negativa más pronunciada desde 1990 para esta serie".

La Casa Santa Fe en Buenos Aires fue sede del evento organizado por las Bolsas de Comercio de Santa Fe y Rosario. Foto: Juan Manuel Foglia

Por el lado de la construcción, "evidenció en junio su segunda variación mensual positiva consecutiva, con 4,5%, luego de 12 meses consecutivos de variaciones negativas. Sin embargo, la tasa de cambio interanual continúa reflejando la importante merma del sector en el último año (-26,8%), principalmente relacionado con el freno a la obra pública". El sector "se encuentra en mínimos desde 2006, sólo superado por el shock de la pandemia".

Por su parte la serie de ventas minoristas "refleja, en sus variaciones interanuales, la caída más importante desde la crisis 2001-2002, siendo el nivel de junio un 10,9% menor al de igual mes del año pasado. En las variaciones mensuales, en cambio, se observa una recuperación del 1,0% en junio, acumulando tres meses positivos, lo que se encuentra en línea con la incipiente recuperación de los salarios.

"La serie correspondiente al patentamiento de vehículos nuevos tuvo una nueva caída en junio, luego de haber presentado tasas positivas en abril y mayo. La variación mensual fue del -1,8%, mientras que la variación interanual continúa en terreno considerablemente negativo, con un valor de -18,7%".

Balanza comercial. La serie de importaciones totales de bienes -refiere el ICA-ARG- se ubica entre las que continúan en caída, con una variación mensual en junio del -2,4%, acumulando 14 meses consecutivos en retroceso hasta valores comparables a la recesión 2008-2009 y al periodo de pandemia. "Ello permitió una balanza comercial mensual en torno a máximos desde 2002, comparable sólo con lo observado a fines de 2019 y mediados de 2009", a pesar de los bajos valores de exportación.

"El mercado laboral, por su parte, continúa en un proceso de deterioro. El número de asalariados privados registrados tuvo una variación mensual casi nula, del -0,04%, ubicándose en un nivel 1,8% menor a junio de 2023", señala el informe. Registra una caída de 130 mil puestos respecto de agosto de 2023.

"El mercado laboral continúa en un proceso de deterioro” y “registra una caída de 130 mil puestos respecto de agosto de 2023”, señala el informe ICA-ARG. Foto: Juan Manuel Foglia

Sin embargo "la tasa de entrada al mercado laboral presenta dos meses de recuperación en mayo y junio" (3% y 4,6%, respectivamente) "aunque en la comparación interanual se retrajo un 33,3%.

"Por el lado de la remuneración bruta total de los empleados privados registrados, los números comenzaron a revertirse, en línea con la desaceleración de la inflación en los últimos meses". Acumula

cinco meses de incipiente recuperación (+7,5% en ese periodo), siendo la variación de junio del 1,9%, pero ubicándose aún un 5,3% por debajo del valor de junio de 2023". El nivel de la serie se encuentra en mínimos desde 2006.

Recaudación. "Otro de los datos positivos lo aporta la recaudación total del gobierno nacional, que muestra una suba del 1,6% en junio y ya cumula tres meses consecutivos de recuperación (acumuló una suba de 4,3% en el segundo trimestre). La comparación con igual mes del año pasado arroja un valor de -9,5%, que refleja un leve aminoramiento de la caída respecto a los meses previos".

El registro de -4,7% en el ICA-ARG de junio, refleja según los autores de informe, supone "una atenuación de la caída en los últimos meses", aunque las tasas interanuales negativas son "sólo superadas por la crisis 1998-2002 y la cuarentena por el COVID 19", tomando la serie desde desde 1994.

El Índice Compuesto Líder de Actividad Económica de Argentina (ILA-ARG) "ha reportado tres variaciones mensuales positivas consecutivas desde abril, luego de once tasas mensuales negativas contiguas. No obstante, se remarca que la tasa de cambio mensual del indicador aminoró su mejoría, arrojando un valor de 0,2% en el mes de junio frente al 0,5% obtenido en mayo.

"Además -aclara el informe- para corroborar un punto de giro que dé inicio a una fase de crecimiento, es condición necesaria que se registren al menos dos trimestres de variaciones positivas".

Destacan los analistas que ocho de las doce series que sintetiza el indicador tuvieron desempeño positivo en el último mes, mientras que el índice de difusión de series líderes se ubicó en el 54,5% en junio, luego de tocar un mínimo de casi 20% en enero de este año. Pero las variaciones interanuales del ILA-ARG "todavía se encuentran en terreno negativo, lejos de los valores críticos que permitirían corroborar un punto de giro cercano.

"En síntesis, si bien se encuentran algunas señales positivas, todavía son demasiado incipientes para afirmar que estamos en presencia de un valle de la actividad y, con ello, el final de la recesión", concluye el informe.

Durante 2023 la actividad económica de la provincia registró una contracción total de -5,9%, según el Índice de Actividad Económica de la provincia (Icasfe) que elabora el Centro de Estudios y Servicios de la Bolsa de Comercio de Santa Fe.

"Si bien la caída fue moderada en el primer semestre, durante los últimos meses se produjo una fuerte aceleración que culmina el año con una baja de -1,6% en diciembre", detalló el informe que cierra el año de estudio sobre la base de datos consolidados.

EL CES, que dirige Lucrecia D'Jorge y coordina Pedro Cohan, expone sobre lo que viene para el presente año, que "la inercia" del 2023 "en conjunto con el ajuste que lidera el sector público nacional y la dinámica inflacionaria, prevén que la actividad siga en descenso durante los próximos meses. Al menos, hasta que la estructura económica se reordene y facilite un escenario propicio para que los principales sectores comiencen a recuperarse".

Variaciones económicas correspondientes al mes de diciembre de 2023.

Respecto a diciembre de 2023, "los ocho indicadores que integran el Icasfe registraron variaciones negativas (aunque dos de las ellas fueron prácticamente nulas). En el plano interanual también predominaron las caídas, con sólo dos indicadores con balance positivo.

"Las ventas en supermercados de la provincia de Santa Fe (grandes superficies), uno de los sub-indicadores que tuvieron un desempeño positivo durante 2023 (+6,7%), comenzó una senda decreciente en los últimos meses, culminando el año con una variación en diciembre del -0,5%".

Expone el Icasfe que "lo propio ocurrió con los puestos de trabajo registrados (altas nuevas), que finalizaron 2023 con una variación interanual del 3,2%, pero durante el último mes del año disminuyeron un -0,02%. Esto último, empujado principalmente por el freno en la generación de empleo registrado en el sector privado, que presenta tasas negativas desde octubre en adelante".

En cuanto a las expectativas empresarias para incrementar personal (demanda laboral) "continuaron su desempeño negativo, situándose en la base del listado tanto en las variaciones mensuales como en las interanuales. En diciembre la serie disminuyó un -11,0%, mientras que, en la comparación con igual mes del año pasado, la misma arroja una caída del -56,7%.

"Esto da cuenta que la caída en los puestos registrados seguramente se profundizará en los próximos meses".

Añade el informe que "en este contexto, también se configuró una importante baja en la serie vinculada con la masa de remuneraciones reales del sector registrado: -6,0% en diciembre y -15,0% en su medición interanual. En este caso jugó un papel preponderante la aceleración de la inflación en diciembre, sumado a la incipiente baja en la cantidad de empleos registrados".

En línea con el deterioro descrito, "el patentamiento de vehículos nuevos presentó una variación mensual del -11,0%, finalizando el año con una caída acumulada del -19,5%".

Por su parte "el consumo de cemento en la provincia, asociado al sector construcción, experimentó una contracción del -4,4% mensual, mientras que la comparación interanual evidencia una variación del -13,0%".

El impacto fiscal

"La serie representativa de los recursos tributarios de la provincia (en términos reales) acumuló una caída del -10,3% en los últimos doce meses, mientras que la variación respecto de noviembre fue del -1,6%. Es de destacar que la caída en este sub-indicador se aceleró hacia la segunda mitad de 2023, a partir de una disminución en los recursos percibidos por coparticipación nacional, pero en los últimos meses del año se sumó también un deterioro en la recaudación de tributos provinciales".

Por las fábricas se siente el retroceso

"La producción industrial, en tanto, registró una variación levemente negativa del -0,04% respecto a noviembre, y una contracción del -14,3% respecto a diciembre de 2022", sintetiza el Icasfe acerca de la actividad fabril.

Las series representativas del consumo energético industrial en la provincia de Santa Fe "manifestaron el complejo escenario que tuvo el sector durante todo 2023. En el acumulado anual, la serie representativa del consumo de energía eléctrica industrial tuvo una merma del 10,1%, mientras que el consumo de hidrocarburos se mantuvo prácticamente sin variaciones (-0,2% interanual), pero con caídas mensuales significativas en los últimos dos meses del año. En tanto, el consumo de gas industrial se contrajo un -24,7% en 2023".

Sobre la molienda de semillas de soja y girasol, probablemente el sector más afectado por la sequía que sufrió el ciclo agrícola 2022/23, el CES/BCSF detalla que "mostró una caída acumulada de alrededor del -25,5% durante todo el año. Sin embargo, el último trimestre presentó tasas positivas, racha que se extendió también hacia el mes de enero (+5,4%), lo cual estaría comenzando a reflejar una recuperación del sector, que debería fortalecerse si se concreta una buena cosecha de soja en la actual campaña.

"La faena bovina y porcina (en términos agregados) en la provincia de Santa Fe registró una recuperación mensual en enero del 1,2%, fundamentalmente explicada por el incremento en torno al 1,8% en el faenado del sector bovino. En el plano interanual, la serie continúa en terreno negativo, con una caída del -1,3% en la comparación contra enero de 2023.

Por su parte, el patentamiento de maquinaria agrícola, que puede utilizarse como indicativo de la producción industrial de las mismas, "tuvo una variación negativa en enero del -5,0%, mientras que en los últimos doce meses la contracción alcanzó el -26,8%. Este es otro de los sectores que podría esperarse que reviertan la caída en caso de confirmarse una buena campaña agrícola".

"Durante 2023 la economía provincial se contrajo un -5,9%, en línea con el registro de la tasa de variación interanual del indicador coincidente para diciembre de 2023. Asimismo, la contracción económica se fue acelerando durante todo el período, ganando mayor profundidad en el 4to trimestre del año", resalta el informe.

Variaciones en la actividad económica de la provincia de Santa Fe desde 1994 a 2023.

Expresa que "más aún, con 19 meses de duración acumulada, y una caída neta de -6,7% en el nivel de actividad desde mayo de 2022, la recesión en curso ya se perfila como una de las más largas y profundas de las últimas tres décadas.

"La inestabilidad macroeconómica nacional sigue explicando mayormente la recesión en la provincia, aunque también persisten, en menor medida, los efectos de la sequía que atravesó la región recientemente y que afectó particularmente al sector agropecuario, a las cadenas vinculadas, y en forma indirecta a todo el entramado económico local. Al respecto, en la medición correspondiente con este reporte, el total de series componentes del ICASFe se mostraron afectadas por la situación".

Entre enero y octubre de 2023 la actividad económica de la provincia registró una contracción neta de -0,7%. "Aunque la caída resulta moderada, deja en evidencia el efecto de la incertidumbre macroeconómica reinante", señala el informe del Centro de Estudios y Servicios de la Bolsa de Comercio de Santa fe.

"En adelante se espera una agudización de estos efectos, al menos en el mediano plazo, hasta tanto logre consolidarse la nueva configuración macroeconómica que se está planteando para la economía argentina de cara al 2024", advierten los autores del informe.

Detallan que "las ventas en supermercados de la provincia de Santa Fe (sólo se relevan las grandes superficies comerciales) volvieron a incrementarse; un comportamiento propio de situaciones donde se anticipa un alza significativa de precios en el corto plazo. En particular las tasas fueron de 1,2 y 13,7%, mensual e interanual, respectivamente.

"Las ventas en supermercados de la provincia de Santa Fe (sólo se relevan las grandes superficies comerciales) volvieron a incrementarse", señala el informe del Centro de Estudios y Servicios de la Bolsa de Comercio de Santa fe.

"Los otros dos indicadores que operaron en terreno positivo -añade- fueron los puestos de trabajo registrados (altas nuevas), con una leve variación mensual del 0,2%, e interanual del 3,8%; y (como contrapartida) el conjunto de remuneraciones reales de los empleados registrados, con incrementos de 0,1 y 0,8%, respectivamente. Vale destacar que el empleo privado ya comenzó a caer levemente, compensado, por el momento, por incrementos en el sector público".

Bajo dirección de Lucrecia D'Jorge y coordinación de Pedro Cohan, el CES/BCSF expone que "las expectativas empresarias para incrementar personal (demanda laboral) continúan profundizando la caída, registrando una variación mensual del -12,1% en octubre de 2023 y acumulando un -49,0% en los últimos 12 meses. Esta situación de convivencia de crecimiento del empleo registrado con marcada disminución en la demanda se mantiene desde el segundo trimestre del año, y podría estar confirmando que el mercado de trabajo girará a la baja en los próximos meses".

Al abordar el indicador que revela el comportamiento de la construcción -uno de los dinamizadores de base de la economía- el CES expresa que "el consumo de cemento en la provincia experimentó una contracción del -1,1% mensual, mientras que la comparación interanual evidencia una variación del -6,6%. Entretanto, la serie se ubica un 25,2% por debajo del máximo registrado en mayo de 2022. Por su parte, el patentamiento de vehículos nuevos, presentó un incremento mensual del 4,6%, pero se mantiene en terreno negativo en la comparación interanual (-3,8%)".

Por su parte la producción industrial "registró una variación prácticamente nula, mientras que se contrajo un 11,6% con respecto a octubre de 2022."

Por último, la serie representativa de los recursos tributarios de la provincia (en términos reales) acumuló una caída del -3,0% en los últimos doce meses, mientras que la variación respecto de septiembre fue del -0,4%. Entre sus componentes, la contracción más importante se registra en los recursos percibidos vía coparticipación nacional.

Detalles del retroceso fabril

En octubre de 2023, el consumo de gas industrial en la provincia de Santa Fe registró la segunda variación mensual positiva. Sin embargo, el acumulado para los primeros 10 meses del año muestra una caída del orden del -14,2%. En contrapartida, la serie representativa del consumo de energía eléctrica industrial en la provincia de Santa Fe (no incluye cooperativas) registró una variación mensual negativa durante octubre, del -1,4%, acentuando la caída interanual a -10,7%.

El consumo de hidrocarburos alcanzó su octava tasa mensual desestacionalizada positiva de forma consecutiva en el mes de octubre. Esta trayectoria ascendente comenzó en febrero de 2023 (nuevo valle de la serie) y se está acercando a su máximo histórico. En el mes de octubre, la variación mensual fue del 0,9%, y la interanual del 5,6%.

Producción láctea: continúa la caída iniciada en diciembre de 2021, lo que implica una trayectoria de dos años de recesión ininterrumpida.

Los datos de algunas series que ya cuentan con información actualizada a noviembre de 2023:

Producción láctea: continúa la caída iniciada en diciembre de 2021, lo que implica una trayectoria de dos años de recesión ininterrumpida (exceptuando una leve recuperación a fines de 2022). La variación mensual de noviembre se ubicó en -0,4%, mientras que la interanual se mantuvo en -4,6%. Desde el último pico (diciembre de 2021), la caída acumula un -5,9%, aunque el nivel de la serie todavía se encuentra por arriba del periodo 2016-2020.

Molienda: en semillas de soja y girasol se acentúa la baja registrada durante el año. La variación mensual desestacionalizada se ubicó en torno al -1,2% (en noviembre) y en el mismo sentido, en el plano interanual se registró la 22va variación negativa consecutiva, ubicándose en -33,0%. Esto es producto de los bajos niveles de cosecha obtenida en el ciclo 22/23, sumado a la caída en el volumen de compras externas, que derivan en la falta de disponibilidad de semillas de soja y girasol para procesar, además de la escasez de algunos insumos.

Faena bovina y porcina: (en términos agregados) en la provincia de Santa Fe registró una leve recuperación mensual del 1,3% en noviembre, fundamentalmente, explicada por el incremento en torno al 2,0% en el faenado del sector bovino. En el plano interanual, la variación de la serie agregada fue prácticamente nula. A nivel nacional, las principales categorías (como el caso de los novillos) muestran una baja en relación a la faena respecto a noviembre de 2022. La excepción la constituyen las vacas, cuya liquidación continúa en niveles significativamente elevados.

"La tasa de variación interanual de la actividad económica provincial (medida por el ICASFe) fue de -0,8% en octubre de 2023, manteniéndose en terreno negativo durante los últimos siete meses, en forma consecutiva. Por lo pronto, las características generales de la recesión mantienen una misma línea desde su inicio, en cuanto a amplitud y profundidad; dando forma a una fase moderada en comparación a períodos anteriores. A pesar de esto, en los diecisiete meses de continuidad del período recesivo, se registra un punto bisagra, que se ubica en abril de 2023, diferenciando dos subperíodos", señala el informe del CES.

Para junio 2022-abril 2023, "la caída acumulada, que contabiliza una duración de 11 meses, fue de apenas -0,8%, ya que incorpora el primer trimestre de este año, durante el cual se registró cierto repunte. En contraste" añade en referencia a mayo 2023-octubre 2023- "hasta el momento lleva seis meses de duración, ya acumula una disminución del -1,4%. Esta profundización de la caída incorpora una incidencia importante del sector industrial en general, y agroindustrial en particular, pilares de la economía provincial. También comenzaron a mostrar signos de desaceleración las series relativas al mercado de trabajo, tanto empleo como remuneraciones reales".

Pedro Cohan es magister en economía y uno de los responsables del Índice de Actividad Económica que elabora el Centro de Estudios y Servicios de la Bolsa de Comercio de Santa Fe. De manera metódica y sobre información consolidada, ese equipo sigue de cerca los rubros de la actividad y su impacto social o fiscal. Cohan ratificó en diálogo con Puerto Negocios que la economía provincial lleva según registros oficiales, más de un año de recesión en un marco inflacionario.

"Son 16 meses de recesión que como nosotros enfatizamos en el reporte, se presentan como una recesión más bien moderada. Ahora, si uno ve lo que está pasando en términos de largo plazo, es moderada porque en realidad, después de la pandemia, la actividad económica en Santa Fe nunca alcanzó a recuperarse plenamente. Todavía estamos por debajo de los niveles de 2017, y si te vas más para atrás y vas hasta 2008, prácticamente la actividad económica en los últimos 15 años no creció.

- Si lo tomáramos en términos "per cápita", eso resultaría en un indicador más grave.

- No se habla de recesión, pero sí de que hay una caída en el producto per cápita, más aún medido en dólares, aún sin una una claridad de cuál es el tipo de cambio. Pero estamos hablando de un estancamiento que lleva 15 años.

- ¿Cuándo fue la última vez que la economía argentina creció?

- El último gran crecimiento que tuvo la Argentina fue entre 2003 y 2008, que coincidió con un boom de los precios internacionales de los commodities; pero incluso en ese caso, muchos analistas, dicen que Argentina fue de los países que menos creció en la región; es decir, tampoco tenemos mérito, en ese crecimiento.

- ¿Qué tenemos que mirar de los números en la provincia?

- Hablando de la coyuntura. Son 16 meses de recesión; la recesión, por lo pronto no, no ha tenido una caída muy abrupta, no ha generado una caída muy abrupta en los niveles de actividad, pero nada quita que eso ocurra en el próximo trimestre. De hecho si uno se fija en el comportamiento de los de los 8 indicadores principales que usamos en el índice, los tres que están creciendo en el último tiempo son 'ventas minoristas', 'puestos de trabajo, registrados' y 'remuneraciones reales'. Es totalmente contraintuitivo, pero tiene que ver con las fuertes políticas de corto plazo que se implementaron previo a las elecciones.

- Eso teóricamente se corta ahora si Milei ley cumple con su compromiso de campaña.

- Eso ya se cortó. El último informe del Icasfe abarca hasta septiembre; en octubre y noviembre podemos pensar que un poco las perspectivas de las que hablamos es que estos indicadores de consumo de corto plazo van a seguir mejorando hasta noviembre, producto de las elecciones y de todas las políticas que se adoptaron, incluyendo modificaciones tributarias como la del IVA , que va a a favor de un mayor consumo minorista- , pero en el marco de un país que vive de fiado.

- ¿Eso qué significa?

- Está el problema que tenemos con las importaciones es terrible, el déficit fiscal nacional creció a niveles extraordinarios, se disparó la inflación también a niveles que son muy preocupantes. Todas las expectativas están puestas realmente en el cambio de gobierno, pero la cantidad de cosas que hay que hacer para resolver las dificultades macroeconómicas son enormes.

- ¿Qué margen tiene la provincia de empezar a modificar este escenario que depende de una macro tan complicada?

- No hay en este momento información suficiente como para decir cómo va a reaccionar nuestra provincia en el cortísimo plazo, esto es en enero, febrero y marzo. Ahora, las perspectivas de mediano plazo para nuestra provincia son claramente positivas si realmente hay una menor presión tributaria sobre el sector agropecuario. Además el escenario internacional es propicio a la estructura económica que nosotros tenemos; somos una de esas provincias que se beneficia cuando el mercado se libera, se transparenta, cuando el péndulo de la política argentina se va para el lado más liberal.

- No sucede igual en todas las provincias del país.

- Hay otras provincias que claramente van en el sentido contrario. De todas maneras en el corto plazo creo que la recesión se va profundizar en los próximos meses. El aparato productivo está muy dañado. Hay que ver finalmente cómo se destraban todas las importaciones que se necesitan para continuar con la actividad -sobre todo- fabril, vamos a tener caídas en el empleo; nosotros ya estamos viendo que el empleo privado ya ha dado señales de estar a la baja; no sabemos qué pasa con el empleo informal, pero esto indicaría que ya está cayendo.

- Más inflación, menos empleo.

- La caída del empleado se va a acoplar a todo lo que ya cae. Si se cae el consumo minorista, si cae el empleo y claramente están cayendo los salarios reales, lo poco que tracciona en positivo en el índice de actividad se va a teñir de rojo.

- Una mejor cosecha gruesa, ¿impacta menos en la provincia que en las cuentas nacionales?

- Santa Fe tuvo un año -desde el punto de vista del sector agropecuario- para el olvido; fue terrible la sequía y eso se ve en todos los órdenes de la economía. Hay un giro en la política económica; si bien siempre importa el clima, creo que este es un año muy interesante en el que vamos a sumar recursos que tienen que ver con las expectativas. Yo insisto en que este giro político, en términos productivos para Santa Fe, genera esperanzas. Creo que se van a hacer muchas inversiones; sectores productivos que han estado totalmente penalizado desde el punto de vista tributario o por la infraestructura que necesitan y no tienen, probablemente vayan en otra dirección.

- Esa es una expectativa que necesita verificarse en la marcha del futuro gobierno.

- Hoy estamos en un escenario de total incertidumbre; sabemos que hay un cambio de gobierno a nivel nacional, pero vos fijate que las autoridades de los tres niveles todavía no asumieron; algunos de ellos todavía ni siquiera tienen certeza sobre los equipos. Entonces menos aún yo te puedo decir que va a pasar con la economía. Hoy la política está por encima de la economía.

En septiembre de 2023 el Índice Compuesto de la Actividad Económica de Santa Fe arrojó una caída mensual del -0,1%, "acumulando una contracción neta de -0,4% durante el trimestre. De esta manera, se extiende una recesión moderada, con un saldo de -0,1% para los nueve meses consolidados en el período".

El informe elaborado por el Centro de Estudios de la Bolsa de Comercio de Santa Fe revela que en el período bajo análisis, sólo tres de los ocho indicadores que integran el ICASFe presentaron variaciones mensuales e interanuales positivas.

Fuente: Centro de Estudios y Servicios, Bolsa de Comercio de Santa Fe

"Propio de una recesión con inflación, con pocas opciones para preservar el valor del dinero, las ventas en supermercados de la provincia de Santa Fe (grandes superficies), continuaron con una senda ascendente en septiembre de 2023. Así, la serie se ubicó en lo más alto de ambas tablas, con una variación mensual del 1,6% e interanual del 9,9%.

"Los otros dos indicadores que operaron en terreno positivo -añade el documento- aunque más leve, fueron el conjunto de remuneraciones reales de los empleados registrados, con un incremento mensual del 0,6%, y los puestos de trabajo registrados (altas nuevas), con una variación mensual del 0,3%. Las variaciones interanuales de dichos indicadores se ubicaron en 1,7 y 3,6%, respectivamente".

"Por el contrario, las expectativas empresarias para incrementar personal (demanda laboral) profundizaron la caída, registrando una variación mensual del -10,0% en septiembre de 2023 y acumulando una caída del -40,8% en los últimos 12 meses. Este claro contraste, deja en evidencia la incidencia positiva que han tenido sobre el nivel de actividad los programas de consumo y recuperación del salario en el corto plazo; aunque al mismo tiempo implican más presiones a la frágil estructura económica de fondo y profundizan el déficit fiscal".

Señala el CES/BCSF que "los indicadores referidos a la inversión en bienes durables, también continúan en contracción. El consumo de cemento en la provincia, asociado al sector construcción, experimentó una baja del -0,3% mensual, mientras que la comparación interanual evidencia una variación del -3,8%".

En cuanto al patentamiento de vehículos nuevos, "la serie se contrajo un -2,0% en septiembre, acumulando una caída del -6,6% respecto a su parámetro interanual. La producción industrial señala una baja del -0,6% en el noveno mes del año, mientras que la caída respecto a igual mes del año pasado se ubicó en -8,4%".

La serie representativa de los recursos tributarios de la provincia (en términos reales) "acumuló una caída del -2,9% en los últimos doce meses, mientras que la variación respecto de agosto fue del -0.8%. Al respecto, se constatan bajas tanto en la recaudación del impuesto de Sellos como en los recursos percibidos vía coparticipación nacional (-5,9% y -1,3%). Si bien Ingresos Brutos muestra una leve tendencia alcista desde marzo de 2023, no logra compensar en el agregado".

"La serie de consumo de gas industrial en la provincia de Santa Fe mostró una variación mensual positiva en septiembre, en el orden del 2,8%, luego de tres meses de caídas consecutivas. Sin embargo, bajo una mirada de mediano-largo plazo la serie continúa con la contracción desde agosto de 2021, con variaciones interanuales negativas hace nueve meses, en las cuales siete mediciones superaron los dos dígitos".

En septiembre, la variación anual fue de -11,7%, mostrando una desaceleración respecto a meses anteriores. La serie representativa del consumo de hidrocarburos en la provincia de Santa Fe (excepto nafta y fuel oil) cató en términos mensuales, luego de obtener seis tasas desestacionalizadas positivas (-0,1% con respecto a agosto de 2023). En tanto en términos interanuales, se mantuvo en terreno positivo (3,9%)".

Subraya el informe que "continúa la marcada caída en la serie representativa de la molienda de semillas de soja y girasol en la provincia de Santa Fe a septiembre de 2023. La variación mensual desestacionalizada se ubicó en torno al -0.8% (en septiembre) y en el mismo sentido, en el plano interanual, se registró la 21va variación negativa consecutiva, ubicándose en -31,6% en este reporte".

De cara al cierre de año, dicha serie representativa de la industria de procesamiento de oleaginosas, "sin vistas a recuperarse, estaría mostrando niveles de procesamiento inferiores, incluso, a la sequía del 2008-2009".

Por su parte, la producción láctea "continúa la senda decreciente iniciada en noviembre de 2021. En agosto y septiembre las variaciones mensuales se ubicaron en -0,8%, mientras que la tasa interanual de septiembre fue de -3,5%. A continuación, presentamos datos de algunas series que ya cuentan con información actualizada a octubre de 2023".

En cuanto a la serie representativa del consumo de energía eléctrica industrial en la provincia de Santa Fe (no incluye cooperativas) "registró variaciones mensuales negativas en septiembre y octubre de -2,5% y -1,4% respectivamente. En la comparativa interanual se acentúa profundamente el comportamiento de tasas negativas que se exhiben desde enero de 2023. Específicamente, septiembre y octubre arrojaron tasas anuales de -9,1% y -10,7%.

En cuanto a la faena bovina en la provincia de Santa Fe, "se acentúa la caída que ya se venía evidenciando, registrando seis meses consecutivos de tasas mensuales negativas. En octubre, la faena de bovinos cayó -1,2% respecto a septiembre y -9,4% respecto a octubre de 2022 (mayor caída en los últimos cuatro meses). Por otro lado, en lo que refiere a porcinos, se observa un marcado crecimiento en los últimos cinco meses".

Síntesis y perspectivas

Los analistas del Centro de Estudios y Servicios, que dirige Lucrecia D'Jorge y Coordina Pablo Cohan, exponen que "la tasa de variación interanual de la actividad económica provincial (medida por el ICASFe), se mantuvo en la zona de cifras negativas, ubicándose en -0,5% en septiembre de 2023.

"La fase contractiva actual del ciclo económico, que comenzó en junio de 2022, implica para la provincia una sucesión de dieciséis meses consecutivos de recesión y estancamiento. Esta situación pesa prácticamente sobre todos los sectores de la actividad económica".

Aclara que "sin embargo, en términos macroeconómicos, se visualiza como una recesión moderada al compararla con la amplitud propia de las siete recesiones fechadas en la provincia, desde 1994 en adelante. En este sentido, mientras que la tasa promedio de caída anualizada registrada para el conjunto de las recesiones es del -6,1%; entre mayo de 2022 y septiembre de 2023 la variación anualizada fue de sólo -1,5%. Esto -señala- en el marco de un estancamiento económico que ya lleva más de quince años".

Finalmente, "los programas alineados a mejorar la situación de corto plazo de cara a las elecciones por la presidencia, que se extendieron hasta fines de noviembre, lejos de mejorar la situación de los sectores productivos, probablemente den como resultado una agudización de la contracción para el cuarto trimestre del año".

"En julio 2023, la actividad económica de la provincia de Santa Fe registró una variación prácticamente nula. En el marco de una recesión moderada, la caída acumulada anual fue de -1,3%", señala el último reporte del Índice Compuesto de la Actividad Económica de Santa Fe, en referencia al período previo a las primarias.

La "demora" entre el período analizado y el de difusión es porque el Centro de Estudios y Servicios de la Bolsa de Comercio de Santa Fe no trabaja como lo hace el Indec con los "estimadores", sino sobre información verificada de varias fuentes que lleva tiempo en ser elaborada y ofrece mayor certeza.

Fuente: CES/BCSF

"Si bien los datos consolidados procesados en este reporte corresponden a julio de 2023, en la actualidad contamos con información parcial correspondiente al mes de agosto que nos permite afirmar que la recesión continúa latente en la actividad económica provincial, durante el tercer trimestre del año", expone el análisis del CES/BCSF, que dirige Lucrecia D'Jorge y Coordina Pedro Cohan.

En julio pasado, "tres indicadores presentaron variaciones mensuales positivas, aunque dos de ellas fueron muy leves. Una serie experimentó una variación prácticamente nula y el resto se movió en terreno negativo. En las tasas interanuales predominaron las bajas".

Los puestos de trabajo registrados (altas nuevas) "marcaron una variación mensual cercana a cero; y en la comparación anual, aunque desacelerando, se ubicaron un 2,6% por encima del valor correspondiente a julio de 2022. Por su parte, las expectativas empresarias para incrementar personal (demanda laboral) se listaron al pie de ambas tablas, registrando una caída mensual de -1,7%; agudizando el saldo interanual a -33,7%".

En el plano laboral, el Icasfe señala que "el conjunto de remuneraciones reales de los empleados registrados marcó una disminución mensual del -0,4%, alcanzando prácticamente el mismo nivel que el de julio de 2022 (0,9%).

"Por su parte -añade- la serie representativa del consumo, ventas en supermercados de la provincia de Santa Fe (grandes superficies), mostró un incremento mensual del 1,2%, lo que se explica fundamentalmente por el hecho de que el incremento de las ventas en valores corrientes fue muy superior al de la inflación, situación que probablemente se revierta en la próxima medición mensual. En este mismo sentido, la comparación interanual también presentó un rebote, ubicándose en 3,0%.

Más allá de los indicadores económicos del "día a día", el documento pone la lupa sobre rubros como el consumo de cemento en la provincia, "indicador asociado al sector de la construcción", que "obtuvo la tercera tasa mensual negativa, siendo durante julio del -1,1%.

Fuente: CES/BCSF

"A pesar del repunte registrado durante los primeros meses del año, la serie volvió a ubicarse en un nivel 4,1% inferior al correspondiente a igual mes del año anterior".

Otro indicador de la inversión en bienes "durables", el patentamiento de vehículos nuevos, "señaló un leve incremento mensual del 0,3%. Sin embargo, continúa en terreno negativo, en la comparación interanual (-2,0%), producto de las dificultades que viene atravesando el sector automotriz para la importación, tanto de insumos como de productos elaborados para la venta".

En cuanto al indicador relativo a la producción industrial, "experimentó, nuevamente en julio, un leve incremento mensual del 0,1%. Sin embargo, en términos interanuales acumula una caída del 8,7%".

Recaudación

"La serie representativa de los recursos tributarios de la provincia (en términos reales) registró una disminución mensual del 0,2%, luego de haber marcado cuatro incrementos mensuales consecutivos. Es importante remarcar que la recaudación de impuestos provinciales ha presentado un incremento, liderado por Ingresos Brutos, a diferencia de lo registrado en los recursos provenientes de la coparticipación nacional. En la comparación interanual presentan una tasa del -3,7% (julio 2023/ julio 2022).

"Intensidad" inflacionaria

"La intensidad de la presión inflacionaria, el impacto de la sequía, y las últimas medidas de política económica -que modifican permanentemente la situación de algunos sectores-, fueron marcando el compás de la actividad económica provincial durante los primeros siete meses del año", dice el informe del Icasfe.

"En este contexto, la recesión santafesina lleva acumulada una duración de 14 meses y una amplitud total de -1,8%; con algunas particularidades que vale la pena mencionar. En primer lugar, la serie relativa al empleo registrado, indicador que sostiene variaciones mensuales positivas desde hace treinta y cinco meses, comenzó a mostrar una desaceleración en las últimas mediciones.

"Por otro lado, también se destaca el efecto de las medidas de política económica implementadas por el gobierno nacional sobre los ingresos y el consumo, que van marcando los vaivenes en las series de remuneraciones reales y en ventas en supermercados; esta situación continuará latente durante los meses subsiguientes".

Efecto sequía

"La serie representativa de la molienda de semillas de soja y girasol en la provincia de Santa Fe experimentó una caída significativa en agosto de 2023 en un marco de escasez en la entrega de materia prima por parte de proveedores a las plantas procesadores, tras la profunda sequía que afecta particularmente a dicho sector provincial. En este sentido, la variación mensual desestacionalizada se ubicó en torno al -3.5% (en agosto), mientras que en el plano interanual se registró la 19va variación negativa consecutiva (-23,2%)".

Frigoríficos y usinas lácteas

El informe reseña que "la faena de ganado bovino disminuyó en agosto, ajustando la variación de julio, también a la baja. Entretanto, la variación interanual continúa en terreno positivo, aunque desacelerando el crecimiento; pasando de 8,5% en enero a 0,3% en agosto de 2023. Por su parte, la faena de porcinos volvió a crecer en agosto, con tasas del 0,9 y 3,5% mensual e interanual, respectivamente.

"La producción láctea registró durante agosto la tercera tasa mensual consecutiva positiva (0,4%). Sin embargo, continúa mostrando una silueta de estancamiento. En términos interanuales registra el onceavo mes consecutivo de caída interanual, en este caso del -0,4%".

Electricidad y gas

"El consumo de energía eléctrica industrial en la provincia de Santa Fe (no incluye cooperativas) registró en julio y agosto variaciones mensuales prácticamente nulas (0,1%; 0,04%) luego de haber anotado en los meses de mayo y junio pasados tasas mensuales levemente positivas (0,3 y 1,4% respectivamente). Sin embargo, en la comparativa interanual, priman las tasas negativas consecutivas desde enero 2023. "Por último, el consumo de gas en la industria se mostró a la baja, con tasas del -5,7% mensual, y -18,0%, interanual".

En octubre se moderó la cantidad de sectores con desempeño negativo", señala el informe del Centro de Estudios y Servicios de la Bolsa de Comercio de Santa Fe, sobre la actividad económica provincial de octubre. "Respecto al informe anterior, aumentó la cantidad de series representativas de la actividad económica provincial con resultados favorables".

Destaca que "tanto en las mediciones intermensuales como en las interanuales, seis de los catorce subcomponentes del Índice Compuesto Coincidente de Actividad Económica de la provincia de Santa Fe (ICASFe) presentaron variaciones positivas, mientras que ocho evidenciaron caídas. Cabe mencionar que cuatro de los seis indicadores que presentaron variaciones mensuales positivas se corresponden a series vinculadas con el sector industrial.

"La molienda de oleaginosas presentó la suba más significativa, con 3,1%, aunque se encuentra muy por debajo del nivel de octubre de 2021 (-10,2%). Por su parte, el consumo de hidrocarburos para la agroindustria y el transporte y el consumo de energía eléctrica industrial evidenciaron crecimientos de 0,6 y 0,5%, respectivamente, en términos mensuales. Respecto a octubre 2021, la primera tuvo una variación de 5,6%, mientras que la segunda tuvo una caída del 2,5%".

Reseña además que "la producción de maquinaria agrícola se mantiene en terreno positivo, con una variación mensual de 0,8% y ubicándose un 3,0% por encima de la medición de doce meses atrás. Por otro lado, el consumo de gas industrial mostró una leve retracción mensual (-0,1%), y continúa en lo más bajo del listado de variaciones interanuales, con -15,3%. La faena de ganado bovino y porcino y la producción láctea, en tanto, presentaron ratios de -0,2 y -0,5% en sus mediciones mensuales, respectivamente.

"En sus variaciones interanuales, la primera continúa por encima de los niveles del año pasado (6,2%), mientras que la producción láctea se ubica un 0,7% por debajo de octubre de 2021. Otra de las series que presentó una variación positiva significativa en su medición mensual fue el patentamiento de vehículos nuevos, con 2,8%, posicionándose también como la serie de mayor crecimiento interanual (14,4%)".

El restante indicador con balance positivo en octubre fue puestos de trabajo registrados (altas netas), que creció 0,2% en el mes y un 3,0% en los últimos doce meses. Por el contrario, las otras dos series referidas al mercado laboral se encuentran entre las que peor desempeño tuvieron. La demanda laboral volvió a ubicarse en la base de la tabla de variaciones mensuales, al caer 5,6% respecto a septiembre, en tanto que las remuneraciones reales cayeron 0,7% en la medición mensual. Adicionalmente, estas series señalan caídas de 6,3 y 2,5%, en comparación a octubre de 2021.

"La pérdida de poder adquisitivo se encuentra reflejada también en el comportamiento de las ventas en supermercados, que da cuenta de una disminución mensual de 0,8%, y pasando la variación interanual a terreno negativo (-0,6%)", reseña el CES, que dirige Lucrecia D'Jorge y coordina Pedro Cohan. "El dato estimado para el consumo de cemento en la provincia, indica una disminución mensual del 0,6%, e interanual del -5,4%", añade.

"Por último, la disponibilidad de recursos tributarios (en términos reales) para la administración provincial, se contrajo un 0,4% con respecto a septiembre. Ello se dio a pesar de un aumento en los fondos percibidos a través de la coparticipación federal, debido a una baja significativa de la recaudación real de impuestos provinciales. En cuanto a su posición interanual, la serie se mantiene en terreno positivo (+3,3%)".

Restricciones y sequía

"En octubre se observó una desaceleración en el ritmo de contracción de la actividad económica respecto a los meses previos. Sin embargo, con cinco meses sucesivos de tasas negativas, la fase económica expansiva parece estar terminando. La variación interanual del ICASFe fue de 0,6%, y se ubica por debajo de las bandas de confianza de crecimiento promedio de largo plazo de la economía provincial".

Los autores del informe evaluaron que "hacia el segundo semestre del año, los desequilibrios macroeconómicos y las tensiones generadas por las políticas nacionales, enfocadas en cumplir con las metas del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), hicieron mella en la recuperación económica. En efecto, las medidas restrictivas sobre las importaciones que dificultan la disponibilidad de insumos y el amplio abanico de tipos de cambio diferenciales continúan generando incertidumbre y distorsiones sobre los precios de referencia. Además, la aceleración de las tasas de inflación en la segunda mitad del año corroe el poder adquisitivo de la población, con su consecuencia negativa en el consumo interno.

"Por otra parte, se espera que la importante sequía que se encuentra instalada en todo el país impacte en las cifras locales de los próximos meses. En Santa Fe, el fenómeno está afectando el eslabón primario de todo el entramado agroindustrial y plantea un nuevo elemento negativo a la evolución de la actividad en sectores clave para la economía".