La comitiva oficial debía viajar este domingo a Nueva York, pero el encuentro se trasladó un día. La agenda contempla dos momentos decisivos: la bilateral con Donald Trump y, más tarde, la cita con Kristalina Georgieva, directora del FMI.

El objetivo del gobierno argentino es obtener entre USD 4.000 y 8.500 millones a través del Fondo de Estabilización Cambiaria del Tesoro de los Estados Unidos. Con ese colchón, Milei y Caputo pretenden dar una señal de certidumbre a los mercados financieros.

Incluso trascendió que hubo contactos iniciales con inversores privados de Wall Street, quienes estarían dispuestos a aportar capital adicional bajo condiciones específicas.

El clima financiero sigue siendo delicado. El riesgo país superó los 1.500 puntos, mientras el dólar minorista alcanzó los $1.515 en bancos privados. El Banco Central debió intervenir con USD 1.100 millones la semana pasada para frenar una escalada mayor.

Analistas señalan que la derrota electoral de La Libertad Avanza en la provincia de Buenos Aires encendió alarmas en los mercados, que temen trabas para las reformas laboral, tributaria y previsional previstas a partir de diciembre.

Milei defendió la estrategia y aseguró que hay “múltiples negociaciones” en curso con Estados Unidos. “Estamos trabajando para cerrar los pagos de deuda del año que viene, que suman USD 8.500 millones”, afirmó.

La economista Gita Gopinath, actual subdirectora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), anunció que dejará su cargo a fines de agosto para reincorporarse como profesora de Economía en la Universidad de Harvard. Su salida marca un cambio importante en el organismo internacional, ya que Gopinath había sido una figura central en la supervisión de los programas con Argentina durante los últimos años.

El anuncio lo realizó este lunes a través de su cuenta oficial de X, donde expresó:

"Tras casi 7 años increíbles en el FMI, he decidido volver a mis raíces académicas. El 1 de septiembre de 2025 me reincorporaré a Harvard como profesora inaugural de Economía Gregory y Ania Coffey".

En su paso por el Fondo, Gopinath mantuvo contacto directo con las autoridades argentinas, incluido el presidente Javier Milei y el ministro de Economía Luis Caputo. Además, visitó Buenos Aires en febrero de 2024 para mantener reuniones con funcionarios locales en el marco de la revisión del programa.

"Estoy sinceramente agradecida por mi tiempo en el FMI, primero como Economista Jefe y luego como Primera Subdirectora Gerente", escribió la funcionaria al repasar su trayectoria en la organización.

Por su parte, Luis Caputo le envió un mensaje de agradecimiento a través de las redes sociales:

“Gracias por su arduo trabajo y apoyo a nuestro programa económico durante el último año y medio. También agradecemos profundamente su continua confianza en el equipo”.

El FMI oficializó la noticia mediante un comunicado firmado por su titular, Kristalina Georgieva, quien destacó las contribuciones de Gopinath desde su llegada al organismo en enero de 2019 como economista jefe, y luego como primera subdirectora gerente desde 2022.

"Gita ha sido una colega excepcional, una líder intelectual dedicada y una gerente fabulosa, que siempre mostró un cuidado genuino por la posición profesional y el bienestar del personal", expresó Georgieva.

En ese sentido, la titular del organismo resaltó que la funcionaria fue clave en la supervisión multilateral, la política fiscal y monetaria, la deuda y el comercio internacional, subrayando su incidencia en los programas nacionales de países como Argentina y Ucrania.

Por ahora, el FMI no anunció quién sucederá a Gopinath en el cargo de Primera Subdirectora Gerente. Desde el organismo informaron que Georgieva hará la designación “a su debido tiempo”.

La salida de Gopinath genera incertidumbre en algunos sectores del mercado respecto a la continuidad del enfoque técnico en la supervisión de los programas vigentes, en particular el de Argentina, donde fue una pieza clave en los últimos acuerdos.

El programa económico impulsado por el presidente Javier Milei ha generado fuertes tensiones en las últimas semanas. Esto se debe, principalmente, a que el mercado percibe una pérdida en la capacidad de financiamiento, mientras la demanda de dólares crece sin control. De hecho, en su último informe, el propio Fondo Monetario Internacional (FMI) advierte que el gobierno ya no cuenta con opciones claras: ni endeudamiento externo, ni emisión monetaria, ni colocación de deuda interna a tasas sostenibles.

En este contexto, el ajuste fiscal debería profundizarse para alcanzar el objetivo de superávit, lo que implica un mayor riesgo en la cadena de pagos y una creciente tensión social. A esto se suma un escenario marcado por recortes en los servicios públicos, paralización de la obra pública nacional y una caída sostenida del salario real.

A la par, persiste la preocupación por la libertad cambiaria y la continua fuga de reservas. Un informe del Banco Central de la República Argentina (BCRA) revela que, solo en mayo, más de un millón de argentinos compraron 2.262 millones de dólares a través de canales bancarios. Este fenómeno refleja dos procesos simultáneos: por un lado, la falta de confianza, expresada en la migración masiva del peso al dólar; por otro, una dolarización de facto sin respaldo de reservas, que intensifica la presión sobre el tipo de cambio oficial.

Podríamos definir como "impactos macroeconómicos" dentro del panorama descripto a los siguientes:

* Reservas en picada: las fuertes intervenciones del BCRA para contener el dólar reducen el "colchón" estratégico, lo cual genera más incertidumbre.

* Volatilidad cambiaria: dadas las limitadas reservas, la creciente demanda de dólares y la apertura indiscriminada de importaciones, la sostenibilidad del tipo de cambio genera dudas en el mercado.

* Recesión: el recurso de un ajuste drástico sin financiamiento compensatorio limita la inversión, el empleo y el consumo doméstico.

* Finanzas en riesgo: sin capacidad de emisión o endeudamiento, Argentina podría caer en un círculo vicioso de atrasos en pagos, quitas unilaterales y nueva asistencia del FMI con condiciones menos favorables.

* Shocks externos: la creciente dolarización de carteras implica quedar más expuestos a las posibilidades de financiamiento y crisis externas.

* Estancamiento productivo: la incertidumbre cambiaria y fiscal desalienta inversiones de largo plazo. Se corre el riesgo de caer en una economía "extractiva", dependiente de commodities y sin desarrollo industrial.

* Tensión social: sin redes sociales robustas, cualquier crisis financiera o del tipo de cambio multiplicaría la pobreza, desigualdad y conflictividad.

1) Ajuste compensado: las políticas de austeridad extrema, agravan la crisis y se vuelven insostenibles. Es necesario generar un proceso de consolidación fiscal, con fuerte protección a los sectores más vulnerables y mecanismos automáticos de estabilización (como subsidios al desempleo y mantenimiento de la inversión pública en infraestructura).

2) Gasto público orientado al crecimiento: redireccionar el gasto público, no eliminarlo. Invertir en obras con efecto multiplicador, ciencia, tecnología y educación. No se trata de agrandar el Estado por ideología, sino de usarlo como palanca anticíclica.

3) Generar confianza: la narrativa de que la confianza de los mercados surge únicamente del ajuste fiscal es incompleta. La confianza también se construye con coherencia, diálogo político, institucionalidad y perspectiva de crecimiento. La confianza de los inversores llega cuando el país muestra viabilidad, no solo sacrificio.

4) Crecer con estabilidad: bajar la inflación a costa de destruir la economía no es una victoria. La inflación debe abordarse con herramientas mixtas: política fiscal, ingresos y monetaria, no sólo con recesión. Para esto, se debe lograr una coordinación macroeconómica, y un enfoque integral que no destruya el consumo ni el tejido productivo.

A modo de conclusión, podemos señalar que la política económica de Javier Milei parece replicar el camino de fuertes ajustes ya transitado por países como Grecia y España durante la última década. En ambos casos, el recorte del gasto público en contextos recesivos profundizó la contracción, aumentó el desempleo y deterioró el tejido social. En el caso griego, incluso con asistencia externa, la economía colapsó y la deuda aumentó en proporción al PBI debido a la fuerte caída de la actividad.

Argentina, a diferencia de esos países, enfrenta su ajuste sin apoyo sustancial, con una economía muy informalizada, sin moneda fuerte, con pobreza estructural y tensiones sociales crecientes. La falta de financiamiento, la fuga hacia el dólar y el deterioro de las reservas configuran una situación macroeconómica inestable que limita los márgenes de maniobra del gobierno. La experiencia comparada muestra que los ajustes fiscales drásticos sin anclaje productivo ni redes de protección social pueden ser, no sólo socialmente costosos, sino económicamente ineficientes.

Si no se logra articular una estrategia de crecimiento inclusivo, consenso político y estabilidad cambiaria, el riesgo no es sólo una crisis a corto plazo, sino una década perdida. Como advirtió el premio nobel de economía Paul Krugman frente a los errores de Europa, "la austeridad no genera confianza si destruye la economía. La única salida sustentable es una economía que crezca y distribuya, no que resista hasta romperse".

Las grandes cámaras empresariales enroladas en el Grupo de los 6 ponderaron hot el acuerdo alcanzado con el Fondo Monetario Internacional y el fin del cepo cambiario.

Dijeron que se trata de un “paso significativo hacia la normalización macroeconómica de la Argentina, en el marco del programa fiscal, social, monetario y cambiario”.

También señalaron que “la extensión de los plazos de los pasivos con el FMI contribuye a fortalecer el horizonte de vencimientos de la deuda pública permitiendo consolidar las reservas internacionales del Banco Central”.

El G6 incluye a los bancos de ABA y ADEBA, la Sociedad Rural, CRA, la Cámara de Comercio y la de la Construcción.

En un comunicado, señalaron que “el desafío por delante es que tanto Nación, provincias y municipios trabajen de manera coordinada para llevar el gasto público consolidado a niveles sostenibles, financiables con una estructura impositiva menos distorsiva, que promueva la inversión y la creación de empleo”.

En un comunicado aparte, la Cámara Argentina de la Construcción (CAMARCO) manifestó su apoyo al reciente acuerdo alcanzado entre el Gobierno argentino y el Fondo Monetario, así como a la decisión de eliminar el cepo cambiario de manera definitiva.

“Estas medidas son fundamentales para recuperar la previsibilidad macroeconómica, promover la inversión y fortalecer la confianza en el país”, señaló el comunicado.

“Estas medidas son fundamentales para recuperar la previsibilidad macroeconómica, promover la inversión y fortalecer la confianza en el país”, señaló.

Dijeron que “la salida del cepo representa un avance significativo en el proceso de normalización del mercado cambiario y la integración de Argentina al sistema financiero global”.

Y que este paso “contribuirá a mejorar el acceso al financiamiento, reactivar proyectos paralizados y facilitar el desarrollo de nuevas iniciativas en infraestructura, un sector clave para la generación de empleo y el crecimiento sustentable”.

“El nuevo entendimiento con el FMI puede brindar herramientas para ordenar las variables macroeconómicas, reducir la incertidumbre y permitir una planificación más eficiente de las inversiones tanto públicas como privadas”, señaló Camarco.

Asimismo, consideró “fundamental consolidar un marco de reglas claras y estables que aliente la producción, la inversión genuina y el desarrollo de largo plazo en todo el país”.

Recordó que “el sector de la construcción es un dinamizador inmediato de la actividad económica, con capacidad para generar empleo intensivo, movilizar cadenas productivas regionales y dinamizar economías locales en todo el territorio nacional”.

“Estas medidas son fundamentales para recuperar la previsibilidad macroeconómica, promover la inversión y fortalecer la confianza en el país”, señaló el comunicado.

“Crear condiciones que permitan poner en marcha nuevos proyectos será clave para transformar el crecimiento macroeconómico en beneficios concretos para la sociedad”, indicó CAMARCO.

Por su parte, la Asociación de Bancos de la Argentina (ABA) dijo que “el respaldo a la gestión del Ejecutivo representado por los US$ 12.000 millones de libre disponibilidad, contribuirán a la estabilidad y previsibilidad para toda la sociedad e inversores del exterior, al tiempo que el levantamiento de las restricciones cambiarias anunciadas significan un fuerte paso a la normalización de la economía y del comercio internacional necesario para el desarrollo sostenido del país”.

“Desde ABA, entendemos que la mejora del balance de Banco Central es necesaria e imprescindible para continuar generando confianza en el plano local y el internacional. Cuestiones que deben seguir acompañadas por un conjunto de medidas tendientes a mantener el superávit fiscal, reducir la carga impositiva y mejorar las condiciones de financiamiento de las empresas y las familias”, señalaron.

Destacaron que la Argentina “cuenta con el potencial y los recursos necesarios para una inserción rápida en el comercio internacional que requiere un diálogo fluido entre el sector público y privado a fin de unificar estrategias para la generación de riqueza, empleo de calidad y mejores condiciones de vida al conjunto de la ciudadanía”.

"No hay plata", es la frase que repite Javier Milei cuando le preguntan por salarios en provincias u obras públicas. Equilibrio fiscal, fin del financiamiento con "la maquinita" y la acumulación de reservas en el BCRA son las tres metas que Luis Caputo (Economía) y Nicolás Posse (jefe de gabinete) prometieron ante Gita Gopinath, subdirectora gerente del FMI.

Alejandro Werner, ex director para el Hemisferio Occidental del FMI, desalentó la posibilidad de que el organismo -menos el sector privado- aporten fondos frescos a la Argentina más allá de los diplomáticos respaldos de Kristalina Georgieva para respaldar vencimientos por US$ 3600 millones apenas asuma la nueva gestión.

"Estanflación", fue la advertencia del proclamado presidente argentino. Milei ratificó a su regreso de Nueva York que se implementarán "mecanismos para detener la emisión de dinero", lo que supone ratificar un presupuesto sin déficit primario ni financiero. También implica alta inflación, que le dará recursos a las arcas vía recaudación, y ahogará la actividad económica y la capacidad de consumo de la sociedad.

En el delicado armado político con gobernadores y legisladores del peronismo no kirchnerista o del radicalismo crítico, más allá del apoyo del ala dura del PRO, deberá procurarse Milei la consistencia parlamentaria para las reformas estructurales (emergencia económica, reforma del Estado) que necesita. ¿Podrá?

El precio del dólar es aún una incógnita. Las divisas financieras convergen en torno a los $850 mientras el blue se tranquiliza; pero la devaluación del dólar oficial -que sigue en la ficción de los $375,50 minorista- sugieren una pax cambiaria que deberá ser alterada menos tarde que temprano. En el Matba Rofex a enero, el futuro financiero de la divisa norteamericana alcanzó los $904 este miércoles.

La izquierda (¿hace falta referirlo?) saldrá a la calle. ¿Qué hará el peronismo en sus torsionadas vertientes? La "resistencia" es una tentación kirchnerista moderada por las altas necesidades financieras de Axel Kicillof, por lo demás enemistado con Máximo Kirchner, a su vez cuestionado por el PJ bonaerense. La CGT necesita una macroeconomía estable, Grabois y Pérsico padecerán la pérdida de la intermediación asistencial. El peronismo, por estas horas, no tiene líder; Cristina se estratificó en padecimientos tribunalicios de los que no sale desde hace mucho, salvo para respaldar a Riquelme.

Hasta que lleguen los dólares de la cosecha gruesa, después de Semana Santa, no habrá grandes ingresos de divisas genuinas. El gasoducto revertirá la balanza energética, pero nada alcanza ante reserva netas negativas, deudas comerciales y dividendos reprimidos a las multinacionales. No sólo es inflación lo que deja la herencia de la gestión Massa.

¿Quién se atreverá a invertir en obras públicas desde el sector privado, como confía Maximiliano Pullaro en referencia al plan de Milei? ¿Acaso sabe algo el mandatario electo por Santa Fe? El rubro es 1,7% del PBI en el país; si el sector se para, el estancamiento -el malestar social- se profundiza.

Los subsidios suman 1,9% del PBI; eliminarlos supone un "tarifazo" de alto costo político y fronteriza tolerancia social. Las transferencias discrecionales a provincias (incluidas las partidas para cajas no transferidas) rondan el 0,7% y el déficit de las empresas públicas un 0,8% del PBI. ¿Dónde recortará el mandatario electo, los 5 p.p. que necesita para cumplir su palabra? Los gastos sociales suman poco más del 7,2% del PBI; la inflación debilitará su peso relativo gracias a la ley previsional que dejó como herencia el Frente de Todos.

Los bancos privados -también los públicos, en menor medida- huyen de las Leliqs. Sergio Massa les dejó como regaló de despedida un bono que es una suerte de seguro contra la devaluación; más de US$5 mil millones se fueron a las Lediv (letras en dólares liquidables en pesos por el Tipo de Cambio de Referencia a tasa cero). Las entidades financieras se refugian además en pases, por lo que cobran tasas por debajo de la inflación.

Pero "la bomba" -aunque ya no sea sólo de Leliqs- sigue sumando más de $23 billones, que si se salen del sistema van a precios y dólar. Eso es hiperinflación. ¿Bajará la tasa de interés para que no se agrave el déficit cuasifiscal? Todavía no se rumorea un nuevo nombre para manejar el BCRA.

Javier MIlei ha sido proclamado como presidente electo de la Argentina; va marcando los trazos gruesos del rumbo y gestiona los esquivos instrumentos políticos que necesita. Los problemas -graves- siguen allí; es el desafío ante el que se postuló.

En el corazón de Washington, después de su reunión con la directora gerente del Fondo Monetario Internacional, Kristalina Georgieva, el líder político argentino Sergio Massa lideró una conferencia de prensa de alto perfil. Durante el evento, Massa destacó el significativo desembolso de u$s 7.500 millones por parte del FMI y subrayó que esta inyección financiera impulsaría la capacidad del Banco Central para intervenir en los mercados financieros.

"Esta conferencia de prensa es crucial para informar a la población, ya que hoy finalizó la quinta y sexta revisión del programa con el FMI, lo que nos ha permitido acceder a un desembolso de u$s 7.500 millones", comenzó Massa, quien también se desempeña como Ministro de Economía. Hizo hincapié en que esta suma sería destinada a fortalecer tanto el programa económico como las reservas del Banco Central de la República Argentina.

En un contexto en el que la estabilidad financiera es esencial, Massa subrayó que este desembolso permitiría un mayor control sobre los dólares financieros, lo que a su vez podría tener un impacto positivo en la confianza del mercado. "Por primera vez, el programa reconoce la capacidad de intervención del Banco Central", destacó.

No obstante, Massa no dejó de señalar los desafíos heredados de administraciones anteriores. Criticó el acuerdo entre el gobierno anterior, liderado por Mauricio Macri, y el FMI en 2018, calificándolo como un respaldo a la fuga de capitales y una carga económica para la Argentina. Desde su perspectiva, la nación debe mantener una relación sólida con el FMI, pero sin comprometer la realidad económica y el bienestar de los ciudadanos argentinos.

En cuanto a las próximas etapas, Massa resaltó la revisión continua de las metas monetarias y el enfoque en la reducción del déficit fiscal. Mientras tanto, celebró el incremento en las reservas del Banco Central como resultado de este desembolso, con un enfoque en fortalecer la situación financiera del país.

En una declaración clave, Massa afirmó: "Este desembolso, uno de los más grandes en la historia del FMI, establece un marco de estabilidad hasta finales de noviembre, momento en el que tendrá lugar una nueva revisión y desembolso de aproximadamente u$s 2.750 millones para Argentina".

Mirando hacia el futuro, el Ministro de Economía adelantó medidas destinadas a mejorar el poder adquisitivo de la población. Anunció que en los próximos dos días se revelarán decisiones con el objetivo de compensar y recuperar el poder de compra de los salarios y las jubilaciones, al mismo tiempo que se promoverá la competitividad de las empresas mediante mejoras impositivas para las pymes.

En el panorama político actual, Massa compartió su visión sobre los diálogos del FMI con la oposición después de las recientes elecciones primarias. Indicó que hubo un rango de opiniones, desde posturas colaborativas hasta aquellas que abogaban por no brindar ningún apoyo financiero a Argentina. Esta diversidad de enfoques refleja la complejidad de la situación económica y política en el país.

El directorio del Fondo Monetario Internacional (FMI) aprobó este miércoles el desembolso de US$ 7.500 millones para la Argentina, según se anunció oficialmente.

En horas de la tarde habrá una reunión del ministro de Economía, Sergio Massa, con la titular del FMI, Kristalina Georgieva, tras lo cual el titular del Palacio de Hacienda dará una conferencia de prensa en Washington.

La decisión del Board del organismo multilateral fue adoptada por unanimidad y los desembolsos previstos serán girados este miércoles a la Argentina.

Con este desembolso, el país procederá a devolver los préstamos solicitados a Qatar y la CAF para poder hacer frente a los vencimientos con el FMI, que fueron realizados antes de que se formalizara la aprobación del directorio del organismo de la 5ta y 6ta revisión del Acuerdo de Facilidades Ampliadas (EFF).

Luego de la cancelación de esos préstamos, en Economía confían en que para las reservas quedará un neto de US$ 3.400 millones que se sumarán a otros US$ 3.700 millones adicionales.

A esto se agregan los 1.731 millones adquiridos por el Banco Central en los últimos 20 días, luego de nuevas medidas a las importaciones y del dólar.

De los US$ 7.500 millones que girará el organismo, US$ 2.500 serían destinados a cubrir los préstamos realizados por China y, de ese monto, unos 1.300 millones irán a la devolución del "swap con ese país".

En tanto, otros US$ 500 millones serán utilizados para devolver el préstamos otorgado por Qatar y US$ 1.000 millones serán para la CAF-Banco de Desarrollo de América Latina.