“Luego de siete meses del cambio de gobierno, comienzan a registrarse algunas señales de repunte. De todos modos, aún son incipientes y hay divergencias marcadas entre sectores”, señala un informe del Ieral/Fundación Mediterránea.

Marcos Cohen Arazi, Vanessa Toselli y Franco Artusso recuerdan que el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), relevado por Indec, mostró en mayo la primera suba en lo que va del año, en su versión desestacionalizada.

Crédito: Ieral/Fundación Mediterránea

“En dicho mes, la actividad económica creció 1,3% respecto del mes de abril, luego de verificar registros adversos desde septiembre de 2023 (8 meses continuados de caída)”.

Añade que “por su parte, el indicador que releva OJF, si bien manifestó una ligera merma en mayo, apuntó un crecimiento de 0,6% en junio, también siguiendo la medición sin estacionalidad. Esto refuerza la idea de un posible rebote, aún de magnitud limitada. Se trata de un indicador algo más volátil, que había mostrado crecimiento en abril y en febrero, y una fuerte caída en marzo.

“Es oportuno destacar -agregan los autores- que se está verificando un contraste significativo entre sectores. Mientras el nivel general de actividad es impulsado por el repunte de la actividad agrícola, minería y energía, otros sectores aún no manifiestan señales siquiera de haber encontrado un piso en el nivel de recesión que enfrentan”.

Explica que “ese es, por ejemplo, el caso de la industria, que analizamos a continuación. En el mes de junio, la actividad industrial cayó 0,4% respecto de mayo, y acumula 10% de caída respecto de junio de 2023, según el indicador de OJF.

“Según la medición oficial del Indec, con datos hasta mayo, la industria cayó 0,2% en mayo, y acumula una merma interanual cercana a 15%. En el mismo sentido, las importaciones sumaron otro mes de merma en junio (cayeron 2% en forma desestacionalizada), y ya suman siete meses de caída, lo cual en parte se explica por las limitaciones para acceder al mercado de cambios, pero también por el magro nivel de actividad (que normalmente gatilla importaciones de insumos y bienes de capital)”.

Crédito: Ieral/Fundación Mediterránea

Detallan los analistas que “el logro alcanzado por el gobierno en la aprobación la Ley Bases, como también los buenos registros en materia de reducción de la inflación -que permiten algo de recomposición del poder adquisitivo-, la incipiente recuperación del crédito y en especial el repunte de algunos sectores económicos son elementos que acompañan y asientan las primeras señales de repunte.

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“Sin embargo -aclaran- su continuidad en el tiempo y la posibilidad que sean el inicio de un camino hacia el crecimiento sostenido, vendrán de la mano de la reglamentación y efectiva puesta en funcionamiento de las reformas aprobadas, como también de las enunciadas en el Pacto de Mayo”.

Por último advierten que “la heterogeneidad en el desempeño, como se analiza en la sección regional, podría acentuarse por los cambios estructurales que enfrente la economía a medida que avanza el programa económico de gobierno”.

El Gobierno promulgó el paquete fiscal, que se aprobó junto a la ley Bases, que incluye cambios en el Impuesto a las Ganancias. La modificación vuelve a gravar los ingresos salariales superiores a los $1.800.000 para el caso de los solteros y de $2.100.000 para casados.

La restitución del Impuesto a las Ganancias de la cuarta categoría implicará que algo mas de 800.000 empleados vuelvan a sufrir todos los meses el descuento de parte de sus empleadores.

La nueva ley, no obstante, tiene algunas mejoras respecto de la anterior, como es la mayor progresividad de alícuotas y un incremento significativo de las deducciones.

A continuación, las claves del impuesto elaboradas por el CEO de SDC Asesores Tributarios, Sebastián Domínguez:

Este tributo había quedado solo para salarios de más de $2 millones mensuales. La derogación de este gravamen es con efecto retroactivo al 1 de enero. Como los trabajadores por debajo de este salario no abonaron a lo largo de este año, la nueva ley contempla una deducción especial para que no se les genere una deuda. “No es razonable que una medida de este tipo genere una deuda a los empleados que ya cobraron sus remuneraciones y le dieron un destino a las mismas, sobre todo en el contexto económico actual”, señaló Domínguez.

Si la ley es publicada en el Boletín Oficial hasta el 30 de junio de 2024, la deducción especial corresponderá respecto a las remuneraciones cobradas entre el 1 de enero de 2024 y el 31 de mayo de 2024. En cambio, si se publica en julio de 2024, la deducción especial corresponderá respecto a las remuneraciones cobradas hasta el 30 de junio de 2024.

La nueva ley incrementa las deducciones personales entre un 183,75% y un 186,65%. No hay cambios respecto a la deducción especial para determinados jubilados y pensionados que se mantiene en 8 haberes mínimos garantizados. Además se incorpora una deducción especial para que quede incorporado el aguinaldo.

Se incrementan los tramos de las escalas entre un 186% y un 443% respecto a las escalas actualmente vigentes.

El paquete fiscal establece que las deducciones personales y los tramos de las escalas del impuesto se ajustarán semestralmente, a partir de 2025, en enero y julio por la variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) elaborado por el INDEC correspondiente al semestre calendario que finalice en el mes inmediato anterior al de la actualización que se realice.

Excepcionalmente, en septiembre de 2024, se ajustarán las deducciones personales y los tramos de las escalas del impuesto por la variación del IPC correspondiente a los meses de junio a agosto 2024, inclusive.

Por otro lado, se faculta al Poder Ejecutivo a incrementar las mismas por el período fiscal 2024 exclusivamente.

La nueva ley elimina todos los tratamientos especiales. El aguinaldo estará alcanzado, como así también gastos de viáticos o fallos de caja o cualquier tipo de componente de los ingresos que los sindicatos lograban negociar con las patronales para anular el efecto del descuento del impuesto en los salarios.

El año pasado el ministro de Economía, Sergio Massa, ordenó a la AFIP que modificara las escalas del Impuesto a las Ganancias aún sin contar con una ley del Congreso. Con ello, los empleadores dejaron de descontar el impuesto a sus empleados. con lo cual este año técnicamente los trabajadores tenían una deuda con el organismo. La actual ley confirma lo actuado el año pasado.

Para junio de 2024, la base imponible tope es de $ 2.265.033,81. Domínguez toma ese parámetro para las realización de las estimaciones del impuesto considerando que la ley se podría publicar en el Boletín Oficial antes de fin de mes.

El segundo semestre presenta un nuevo panorama para los inversores, con algunos anuncios que, si bien no parecen cambiar fuerte en el corto plazo el escenario económico y financiero local, sí plantea algunas novedades hacia adelante, en el más largo plazo. En ese contexto, los analistas plantean opciones de inversión.

Posiblemente, los cambios y anuncios que hizo el Gobierno más destacados de cara a lo que llamaron la "fase 2" sean la promulgación de la ley Bases y el paquete fiscal, el ingreso de Federico Sturzenegger como "el gran desregulador" al Gobierno, el pase de los pasivos del Banco Central al Tesoro que se anunció y, aunque con alcance más limitado, la firma del Pacto de Mayo. Todo esto, en un contexto de escasez de dólares y volatilidad cambiaria preocupante.

La Cámara de Diputados aprobó definitivamente la Ley Bases y el Paquete Fiscal, los cuales comprenden una serie de reformas profundas en el ámbito estatal y fiscal. Entre los principales ejes se encuentran la declaración de emergencia económica, la creación del Régimen de Incentivos para Grandes Inversiones (RIGI), la privatización de empresas públicas, la reforma laboral, el blanqueo de capitales, y las modificaciones en los impuestos a las Ganancias y Bienes Personales.

Puntos Claves de la Ley Bases:

Puntos claves de la Ley de medidas fiscales y paliativas:

Estas medidas buscan reestructurar y dinamizar la economía argentina, atrayendo inversiones y optimizando el funcionamiento del Estado.

La Ley Bases y el paquete fiscal que impulsa el gobierno de Javier Milei están muy cerca de convertirse en leyes nacionales. Para eso se aguarda un nuevo paso de ambos proyectos por la Cámara de origen, que es la de Diputados, luego de los cambios que introdujo el Senado una semana atrás.

Uno de los temas centrales dentro de la primera de esas leyes es el Régimen de Incentivos para Grandes Inversiones (RIGI) que tuvo cambios en la cámara alta. Cambios que, en la interpretación del gobierno provincial, pueden ser beneficiosos para Santa Fe. Así lo expuso días atrás el ministro de Desarrollo Productivo de la provincia Gustavo Puccini, y lo volvió a explicar este martes a este medio. 

Varias cosas destacó el funcionario: por un lado que se trabajó junto a entidades del sector en la elaboración de propuestas, una vez detectadas "alertas" en el proyecto original. Por el otro, que las propuestas fueron tenidas en cuenta por autoridades y legisladores nacionales.

Eso sí, ahora se abre una nueva instancia en que el proyecto deberá volver a Diputados, que podrá insistir con la redacción original (sin los cambios del Senado) o admitir las modificaciones realizadas por la cámara de revisión. En ese itinerario, la provincia estará atenta para evaluar si se sostienen los cambios que ahora generan algo más de optimismo. También habrá que prestar atención a la posterior reglamentación de la ley por parte del Ejecutivo. En definitiva, la historia no termina, pero avanza.

- ¿Qué beneficios interpretan que tendría el RIGI para la provincia?

- Hubo cambios que se produjeron en el Senado, muchos de los cuales fueron trabajados en una mesa técnica que armamos como provincia junto a tres especialistas e integrantes de Fisfe y Adimra (Federación Industrial de Santa Fe y Asociación de Industriales Metalúrgicos, respectivamente). Llevamos a legisladores nacionales y al gobierno nacional esas alertas que detectamos en el texto original y vimos que en el Senado, cuando se hacen las modificaciones, muchos de esos puntos fueron tenidos en cuenta. Por ejemplo, el que detalla cuáles son los sectores estratégicos en los cuales entraría el RIGI, como la industria agroforestal, la minería, tecnología, infraestructura. Eso da cierta claridad que antes no se establecía y por eso había preocupación por parte de las empresas. Ahí tenemos una mirada particular: decimos que si se producen inversiones no vemos que estas áreas impacten directamente contra empresas de la provincia. Son inversiones, como en la minería, donde hoy sin RIGI sucede que casi 300 empresas santafesinas están brindando servicios y bienes al desarrollo económico de esa actividad en distintas provincias. Si vienen más inversiones a estas áreas, creemos que nuestras empresas pueden tener la posibilidad de ofrecer más bienes y servicios.

Otra modificación es que aquellas inversiones que vengan del RIGI tienen que tener como condición la contratación de un plan de desarrollo de empresas locales. Eso posibilita a las empresas que puedan asociarse a este régimen de inversiones, no solamente en el momento de la primera operación sino en el desarrollo de la producción de los bienes y servicios. Esto permite en todo el proceso ser socia a alguna empresa a esa inversión y que pueda contar con los mismos beneficios que las inversiones del RIGI. Además, que las inversiones no tengan la posibilidad de compra de bienes usados, sino que sean activos nuevos.

Nadie puede tener garantizado el futuro, pero teniendo en cuenta lo que era el texto original y las alertas que planteamos, y lo que se trabajó con esa mesa técnica, y viendo que esos puntos fueron tenidos en cuenta en la modificación del Senado, nos parece que es un texto más ventajoso de lo que había mandado el Ejecutivo al Congreso. Resta ver qué pasa ahora en Diputados.

El otro punto que no dejo de mencionar es el decreto reglamentario de la ley, que sería la letra chica del texto: ese paso también va a ser seguido con atención, siempre en defensa de nuestras industrias.

- Es clave que la ley de Bases y el paquete fiscal tienen que volver a Diputados porque hubo cambios que se introdujeron antes de la sesión en la Cámara alta, como la eliminación de algunas empresas públicas de la lista de privatizables y la eliminación de Ganancias, con los que ahora se podría insistir en la Cámara baja. ¿Teme que pueda ocurrir lo mismo con las modificaciones aceptadas al RIGI?

Los cambios en el Rigi, en la interpretación del gobierno provincial, pueden ser beneficiosos para Santa Fe.

- Por supuesto que en este debate legislativo, y lo ha demostrado el Senado, nadie tiene la última palabra. No es la ley que uno u otro quiere, sino la posible, la que se va construyendo. Estamos tomando una posición y contando cómo fuimos trabajando y cómo quedó el proyecto, se lo hacemos saber a los legisladores nacionales, en este caso a Diputados, a fin de que tengan los elementos para determinar su voto. El texto ha cambiado claramente en el RIGI, veremos cuál es la postura de los legisladores. Estamos acercando todo el material posible, hablando con las entidades con las que trabajamos y conversamos después de la votación del Senado.

Creo que si sale de esta forma (con los cambios del Senado) este RIGI será mucho más ventajoso del que fue enviado por el Ejecutivo. Si tiene cambios en contra, ya estaría empantanado este proyecto de ley,

- Desde el punto de vista de la producción, si se ponen en la balanza la Ley Bases y el paquete fiscal, ¿en qué otros aspectos favorecen a Santa Fe?

- Desde mi función me ha correspondido estar en el RIGI, porque es la mayor alerta que tuvimos. Los temas fiscales y de números los ha trabajado Economía. Pero lo importante es destacar que Santa Fe ha tenido una mirada sobre la Ley Bases en lo que se nos ha encomendado como alerta o recomendaciones en industria.

Lo mismo pasó con la ley ómnibus: fue la provincia de Santa Fe la que se opuso a la suba de retenciones tanto para el campo como para la industria. Sí quiero destacar que, como provincia, en la discusión de ambas leyes propusimos una forma de trabajo para con el gobierno nacional y legisladores que fue con datos, diálogo, y respeto; nunca con comentarios al azar, sino siendo muy responsables con esto. Nadie tiene la verdad ni el futuro de lo que puede pasar, estamos a favor de las inversiones y en este momento tan complejo hay que hacer un esfuerzo para ver si el gobierno encuentra una hoja de ruta, y que no haya más excusas, para que la economía pueda despegar y encontrar el rumbo que todos buscamos.

Ese fue el trabajo que hicimos y de la forma que destaco: con datos y diálogo, hablando mucho con funcionarios nacionales, acercando posiciones y esta mesa que, creo, es una de las pocas institucionales que se dieron a conocer en la provincia.

Aunque cayó 9,8% interanual en abril, la producción industrial recuperó 0,7% respecto de marzo de este año. Las mediciones correctas son de largo plazo, pero en tiempos de angustia recesiva, un pequeño indicio puede resultar alentador. Los datos del índice que elabora la consultora de Orlando Ferreres llevaron al economista Fausto Spotorno a formular la pregunta en ese sentido: la suba intermensual, “¿puede ser una señal de que la recesión pierde fuerza?”.

Hay que subrayarlo: lo que dice Ferreres es que -en el mejor de los casos- la recesión pierde fuerzas si la respuesta se consolida con el tiempo. Pero eso no significa recuperación rápida y en “V” como pronostica Economía, que según los analistas necesita más que la ley de Bases y el paquete fiscal que procurarán, una vez más, tener despacho de comisiones del Senado esta semana.

Mientras tanto, de acuerdo con el IPI-OJF, “El nivel de la actividad industrial fue algo superior durante abril que durante marzo, anotando una suba mensual de 0,7% en la medición desestacionalizada, y anotando una caída interanual menor a la del tercer mes. De todas maneras, es aún muy pronto para sugerir que hemos dejado atrás el piso de producción industrial, y algún rebote era esperable luego de un mes particularmente malo”.

Índice de producción industrial por período.

El reporte refiere al punto de comparación de marzo, que fue decididamente malo. Fue un mes en el que la industria santafesina retrocedió bruscamente, un 37% interanual según la Federación fabril de la provincia, en tanto que el Indec había reportado un -21,2% interanual a nivel nacional.

Según Ferreres -que lleva un mes de ventaja en sus mediciones respecto a las estadísticas oficiales-.entre los sectores manufactureros, las bajas más pronunciadas se dieron en la elaboración de minerales no metálicos, plásticos y metales básicos.

Índice de producción industrial por categoría.

“Hacia adelante, aún no vemos señales claras de que pueda comenzar una recuperación de la actividad. Entendemos que esto no sucederá antes de que la fase de ajuste focalizada en moderar la inflación, dé lugar a una nueva fase orientada a recomponer los ingresos de las familias”.

Javier Milei aseguró en su reciente entrevista a la revista Time que “lo peor del ajuste ya pasó” Mientras tanto la producción de Alimentos, Bebidas y Tabaco “registró durante abril una expansión de 1,0% en la medición anual, acumulando para los primeros cuatro meses una contracción en el margen de 0,1%”. Es uno de los sectores menos “elástico” en el ajuste, por cuanto la gente puede postergar la compra de un electrodoméstico, pero no la de alimentos, en la medida de sus posibilidades.

Un 21,2% menos que en el cuarto mes de 2023, según la Asociación de Fabricantes de Autos.

La contracción de metales básicos fue 22,9%.

Varias organizaciones Pyme de la Argentina salen a la cancha pública a reclamar al gobierno de Javier Milei que en la ley de Bases se incluyan medidas regulatorias a que no están en el plan del gobierno libertario. La excusa es el tratamiento preferencial -incluido en la ley de Bases- del Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones.

La iniciativa con media sanción en Diputados solo incluye proyectos que involucren un monto de inversión igual o superior a US$200 millones, a los que se les ofrece un amplio menú de beneficios fiscales, aduaneros y cambiarios. El argumento oficialista es que se trata de inversiones que maduran a largo plazo. En el gobierno señalan que luego las grandes inversiones fortalecen las actividades de pequeñas y medianas empresas, como sucede con las metalmecánicas santafesinas reconvertidas como proveedoras de Vaca Muerta o incluidas en el programa de Techint.

"Si bien apoyamos decididamente la creación de mecanismos para atraer inversiones, también nos interesa que tengan un impacto positivo en los encadenamientos locales y que apuntalen las capacidades productivas de Argentina", apunta el comunicado difundido por la Federación Industrial de Santa Fe. La entidad que preside Javier Martín adelantó los planteamientos que incluyen un plan de inversiones que "debería considerar parámetros sobre objetivos deseables como la localización de proyectos en áreas de menor desarrollo relativo; la compra de bienes de capital e insumos nacionales que motive el desarrollo de proveedores; el aumento progresivo de las exportaciones; y la generación de empleo directo e indirecto".

Guillermo Francos y "Lule" Menem fueron los negociadores del gobierno ante los cambios que pretende la "oposición dialoguista". Fue Martín Lousteau (UCR) quien planteó cambios al RIGI, además de condicionalidades para que el blanqueo no beneficie a funcionarios o a los que entraron con la anterior versión del gobierno de Macri. Eso y la incorporación de un régimen de jubilaciones que se anteponga a la versión que analiza Diputados en comisiones, a instancias del PJ.