En una semana marcada por feriados y menor actividad, el escenario económico argentino dejó una serie de señales mixtas que reflejan tanto avances como tensiones de fondo. A la espera de nuevos indicadores clave, el Gobierno nacional enfrenta un contexto donde la recuperación aún no logra consolidarse.

Uno de los datos más relevantes llegó de la mano del ministro de Economía, Luis Caputo, quien durante su exposición en la Bolsa de Comercio de Rosario admitió su preocupación por la velocidad de la recuperación.

“Por ahí el EMAE de febrero da para abajo, por ahí la inflación del mes pasado es más alta, no importa. No nos va a desviar del rumbo”, sostuvo el funcionario, en un contexto donde el consumo sigue sin repuntar y algunos indicadores de actividad muestran señales de enfriamiento.

En ese marco, también cuestionó con dureza a los economistas que proponen una devaluación como vía para mejorar la competitividad, rechazando esa alternativa y defendiendo el programa económico vigente.

En paralelo, el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) difundió el dato de pobreza correspondiente al segundo semestre de 2025, que mostró una mejora respecto a la primera mitad del año.

El índice se ubicó en 28,2%, lo que representa una baja de 3,4 puntos porcentuales y el nivel más bajo desde 2018. En términos absolutos, afecta a unas 8,5 millones de personas.

La indigencia, en tanto, cerró en 6,3%, con una leve reducción de 0,6 puntos porcentuales. Sin embargo, el dato sigue reflejando un escenario social complejo, con alrededor de 13 millones de personas en situación de vulnerabilidad.

Otro de los indicadores que encendió alertas fue la recaudación tributaria. La Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA) informó que en marzo se alcanzaron los $16 billones, con un crecimiento interanual del 26,2%.

No obstante, al descontar la inflación, la recaudación volvió a caer en términos reales y acumuló su octavo descenso consecutivo. Además, el dato quedó por debajo de febrero, cuando se habían registrado $16,2 billones.

Este comportamiento responde, en parte, a la reducción de impuestos y retenciones, lo que impacta directamente en los ingresos del Estado.

De cara a las próximas semanas, la atención estará puesta en los nuevos informes del INDEC, especialmente en el sector industrial, uno de los más golpeados por la actual política económica.

El último dato disponible mostró una caída interanual del 3,2% en enero, acumulando siete meses consecutivos en retroceso. Además, más de la mitad de las subclases industriales registraron variaciones negativas.

A esto se sumarán otros indicadores relevantes, como la evolución de la construcción, la minería, la pesca, los servicios públicos y la distribución del ingreso, que permitirán trazar un panorama más completo del estado de la economía.

En el frente financiero, el Banco Central continúa mostrando resultados positivos en la acumulación de reservas. Durante el primer trimestre del año, la entidad adquirió más de US$4.300 millones en el Mercado Libre de Cambios.

Con compras semanales por encima de los US$400 millones, las reservas internacionales alcanzaron los US$44.427 millones, lo que representa más del 40% de la meta fijada en el programa monetario.

Este desempeño se da en un contexto de relativa estabilidad cambiaria, con el dólar moviéndose en torno a los $1.400 en sus distintas cotizaciones.

Tras conocerse el crecimiento de la actividad económica en enero, el ministro de Economía, Luis Caputo, defendió el programa económico del Gobierno y cargó, nuevamente, contra el kirchnerismo, al afirmar que su modelo “iba en contra de la gente”.

El jefe del Palacio de Hacienda se presentó en el streaming oficialista de Carajo, donde se refirió al crecimiento de la actividad económica de enero que se conoció esta tarde.

“Estamos pasando de un modelo que no era ni pro-empresa ni pro-mercado, sino que era era un modelo pro-empresario y proteccionista”, señaló el funcionario.

En ese sentido, relacionó al kirchnerismo con el círculo de los empresarios: “Su modelo obligaba a la gente a pagar las cosas diez veces más caras para que ellos se hicieran ricos. Era un modelo contra la gente que servía para favorecer a unos pocos empresarios”.

Puso el caso concreto de Fate, la histórica empresa de neumáticos, y su dueño Javier Madanes Quintanilla.

“Los trabajadores no eran millonarios. Su jefe sí lo era y prefirió no adaptarse al nuevo modelo”.

También elogió a Lumilagro, dedicada a la fabricación de termos, ya que tuvieron “ventas récord, exportaciones”, y un termo “más barato y de mejor calidad”.

Sin embargo, y a pesar de haber sido crítico, Caputo reconoció que durante los gobiernos kirchneristas su deseo fue que “le vaya bien” y agregó: “Me pidieron ayuda muchas veces y siempre ayudé”.

En la defensa al programa económico del Gobierno, el Ministro económico señaló que hay récord de exportaciones, de actividad económica y de consumo.

Y deslizó: “La economía no es para todos iguales. A algunos les va a llevar más tiempo adaptarse y a otros menos”.

Ataque al periodismoEn otro tramo del programa, el funcionario cargó contra el periodismo ya que tratan de instalar que el país está en una "mega recesión, donde la gente no llega a fin de mes”.

Caputo utilizó el ejemplo concreto del Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE), en donde algunos sectores siguen sin repuntar, para explicar la estrategia que usa la prensa.

“Eligen un sector de la economía que esté mal y dicen que está todo mal. El sesgo es exactamente lo que hace el periodismo desde el otro lado”.

El Ministro económico se respaldó con los datos ya que “son la verdad” y “la única forma de dirimir el sesgo”.

“Lo de los periodistas roza lo absurdo. Están instalando que estamos en una de las peores semanas del Gobierno; lo único que hacen es perder credibilidad”, advirtió.

La economía argentina abrió el 2026 con números en verde, pero con un ritmo de actividad moderado, evidenciando señales de estabilización más que de aceleración.

El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) publicado este jueves por el INDEC registró en enero un avance de 1,9% en la comparación interanual y una mejora de 0,4% respecto de diciembre, mientras que el componente tendencia-ciclo registró una suba de 0,3%.

La primera lectura política del dato la hizo el ministro de Economía de la Nación, Luis Caputo. En su cuenta de X, destacó que el indicador “alcanzó un nuevo máximo histórico tanto en la serie desestacionalizada como en la tendencia-ciclo", mientras que en términos interanuales resaltó "una expansión del 8,3% por encima del nivel de enero de 2024″.

En enero de 2026, el EMAE registró un crecimiento de 1,9% en la comparación interanual y de 0,4% respecto a diciembre en la medición desestacionalizada.

La marca estadística no se traduce, sin embargo, en una aceleración generalizada de la economía. Enero mejoró, pero mejoró poco después de un diciembre que había mostrado un salto mayor, de 1,8% mensual, tras dos meses en retroceso: octubre con -0,5% y noviembre con -0,1%. En la curva inmediata, el primer mes del año aparece más como una continuidad del rebote que como un impulso.

Además, la base de comparación indica que enero de 2025 había mostrado una suba interanual de 6,4%, bastante más alta que la de este año. Es decir que el 1,9% actual se apoya sobre un punto de partida exigente que ayuda a explicar por qué, aun con crecimiento, el número es menor que en los meses previos.

El mapa sectorial del informe del INDEC muestra que diez de los sectores de actividad que integran el EMAE registraron subas interanuales. Los saltos más llamativos fueron Pesca, con 50,8%, aunque se trata de una rama con menor participación en el agregado final. Le siguieron Agricultura con 25,1% y Minería con una mejora de 9,6%.

Considerando la incidencia, la actividad que más empujó el EMAE fue la Agricultura, ganadería, caza y silvicultura, con una variación positiva de 1,27 puntos, muy por encima del resto. Detrás aparece Explotación de minas y canteras, con 0,40 puntos. A ellas se suma la Intermediación Financiera con un incremento del 7,7%, con una incidencia de 0,30. Entre las tres aportan 2 puntos porcentuales del crecimiento interanual en el indicador.

Este dato explica bastante sobre la estructura del rebote. El agro sigue siendo un motor central. No sólo por el tamaño del crecimiento, sino por el peso que tiene en el nivel general a partir de cosechas récord y con el impulso de la baja de retenciones. La minería, por su parte, volvió a aparecer como uno de los rubros más firmes, al igual que intermediación financiera, a lo largo del período de gobierno de Javier Milei.

En el lote de los sectores que acompañaron con números positivos siguieron Transporte y comunicaciones, con 2,3%; Impuestos netos de subsidios, con 2,3%; Servicios sociales y de salud, con 0,8%; Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler, con 0,5%; y Construcción, también con 0,5%. No son cifras deslumbrantes, pero ayudan a completar una base más ancha de crecimiento.

El problema es la otra parte del mapa sectorial que sigue mostrando mermas. Cinco sectores registraron caídas interanuales en enero y varios de ellos son rubros sensibles para medir el pulso del mercado interno. El más golpeado fue Comercio mayorista, minorista y reparaciones, con una baja de 3,2%. Detrás quedó Electricidad, gas y agua, con -3,0%; Industria manufacturera, con -2,6%; Hoteles y restaurantes, con -2,2%; y Administración pública y defensa; planes de seguridad social de afiliación obligatoria, con -1,6%.

Comercio e industria pesan mucho en el componente. La primera restó -0,40 puntos e Industria otro -0,36. Junto con servicios y Administración pública, le restaron en total 1 punto porcentual a la variación interanual del EMAE, teniendo estos sectores un impacto directo sobre el bolsillo, a diferencia de los sectores más ligados a las actividades extractivas y financieras.

En tanto que la industria, uno de los sectores con mayor peso en el empleo, volvió a quedar del lado negativo por séptimo mes consecutivo, con una caída interanual del 2,6%, profundizando una señal que ya había aparecido en meses previos y que se inscribe en un contexto de tensión creciente entre el gobierno nacional y los empresarios industriales por la apertura comercial.

El arranque de enero no puede leerse aislado del año que dejó atrás. Según los informes previos, el 2025 cerró con un crecimiento acumulado de 4,4%, luego de un diciembre que había mejorado 1,8% mensual y de una trayectoria que había combinado avances con dos traspiés consecutivos hacia el final del año: octubre y noviembre. Ese último tramo dejó a una inercia positiva, aunque sin una curva ascendente definida. En ese sentido, el dato de enero parece más una prolongación de ese patrón que una aceleración.

Leído por semestres, el cuadro del EMAE mostró en 2025 una primera mitad del año con tasas interanuales mucho más robustas —7,8% en abril, 6,3% en junio, 5,7% en febrero— y una segunda mitad bastante más irregular, hasta el tropiezo de noviembre, que marcó -0,1% interanual. En esa secuencia, el 1,9% de enero de 2026 confirma que la economía la economía comenzó por encima del nivel del final del año pasado, pero no al mismo ritmo del comienzo del 2025.

De esta forma, la lectura estructural del informe termina dibujando una economía donde los sectores más vinculados a la producción primaria y extractiva explican una parte decisiva de la mejora, mientras actividades más conectadas con el consumo, la industria fabril y la demanda doméstica siguen sin encontrar un piso firme y competitivo. Para el Gobierno, sin embargo, enero ofrece una señal favorable con crecimiento mensual e interanual y máximos en las series.

El próximo informe técnico del EMAE, con la estimación preliminar de febrero de 2026, se difundirá el próximo miércoles 22 de abril.

A fines del 2023 el colectivo argentino, con 44,7% de pobreza según la UCA a noviembre de ese año, le entregó la conducción del país a un desconocido que alegaba poder gestionar una salida. Fue la sorpresiva alternativa a un camino cuyas evidencias señalaban con toda claridad, hasta allí, una catástrofe socioeconómica.

Para aquel mes, la inflación (antes de la devaluación de diciembre) viajaba al 160,9% interanual, las reservas internacionales netas del Banco Central eran de US$ -11 mil millones y el déficit cuasi fiscal acumulaba 10 puntos del PBI (el equivalente a 4 bases monetarias). El déficit financiero del Sector Público Nacional fue de $ 8.737.137 millones, equivalentes al 4,6% del PBI.

La industria "funcionaba" con US$ 45 mil millones de insumos importados impagos, sin los cuales se habría detenido completamente. Con cepo, la brecha del dólar iba de $360 a $800, mientras los amigos del poder hacían obscenas diferencias bajo la selectiva prescindencia de la autoridad monetaria y una aduana.

En las últimas horas, economistas y algún banquero han apurado un justo debate sobre la estanflación: recesión con inflación. El IPC viaja hoy -al menos hasta abril- al 2,5% promedio, mientras la industria manufacturera acumuló -0,8% en 2025 y el consumo masivo creció apenas 2,5% respecto de un 2024 de bajo nivel.

La cerrada planta de Fate ocupaba a 920 operarios en San Fernando.

Sufren los sectores de mayor mano de obra en un país con precios altos, que debate el cierre de 22 mil empresas. El economista Fernando Marull explicó que se trata de firmas que dejaron de hacer aportes a las ART , mientras el trabajo independiente crece incluso en ocupación industrial. Sugiere que es un deterioro de la calidad de la ocupación, pero no de la actividad económica.

Así se replica que el Estimador Mensual de la Actividad Económica haya subido 4,4% durante 2025. En diciembre el indicador registró un incremento de 3,5% en comparación con el mismo mes del año anterior y aumentó 1,8% respecto de noviembre. El componente tendencia-ciclo tuvo una variación positiva de 0,3%.

La conversación pública de calidad -que es parte de la institucionalidad de la República- se degrada con los insultos presidenciales a empresarios. Las flacas voces opositoras que comparan el presente con los últimos datos de 2023, pretenden que la anabolización de aquel ciclo de Alberto Fernández y Sergio Massa no era una atrofia con síntomas de necrosis.

No es bueno que el gobierno nacional no tenga contrapesos políticos de calidad; tampoco que deje de argumentar sobre lo que viene en la Argentina. Sobre todo cuando debatir desafíos reales en comparación con el escenario previo a los comicios presidenciales, es un capital político de la gestión. Uno que está "en desarrollo".

El gobierno de Santa Fe, sin omitir la prudencia fiscal, encara políticas de asistencia crediticia a Pymes, las promueve ante los nuevos "motores" del litio, el cobre, el petróleo o el gas. Invierte en infraestructura, como no lo hace Nación, que además le debe dinero -mucho- a la provincia. Pero la Casa Gris no maneja la macro.

En Nación admiten bajas por fuego propio; el presidente de la Cámara Argentina de Comercio, Natalio Grinman, reconoció tras reunirse con Manuel Adorni, que no todos sobrevivirán pero que el camino es el correcto.

El gobierno nacional acaba de anotarse triunfos políticos relevantes: la reforma laboral y los acuerdos del Mercosur con la UE y del país con Estados Unidos. Además el RIMI llega con beneficios fiscales para Pymes, que se suman a las inversiones del RIGI. Quedan por delante -en los propios términos de la Casa Rosada- más reformas fiscales y la previsional.

El Senado ratificó la reforma laboral impuelsada por Milei.

Economía espera responder las críticas sobre la estanflación en junio, menos por una suba de actividad fabril que por una nueva tendencia a la baja en los datos de la inflación. La tolerancia social es decisiva para la Casa Rosada.

Para entonces habrá quedado atrás el pass through (pase a precios) por la dolarización de carteras -unos US$ 35 mil millones según el BCRA- previa a los comicios del año pasado, cuando los agentes económicos temieron el retorno electoral hacia el modelo de economía cerrada del kirchnerismo.

A la macro, la agroindustria le aportaría, con clima y mercados a favor, hasta US$ 34.800 millones este año. Y llegarán entre US$ 5 mil y US$ 10 mil millones de inversiones a Vaca Muerta y la minería. El Banco Central de la República Argentina compró US$ 2.712 millones (aquí la crítica opositora que se desvanece) en lo que va del año 2026.

El viceministro, José Luis Daza, y el director del BICE, Martin Vauthier, está en Washington para destrabar US$ 1.000 millones del FMI.

El trigo aportó dólares extraordinarios por exportaciones en el inicio del 2026.

El debut del Bonar 2027 fue exitoso en dos emisiones por US$ 250 millones con tasas del 5,9%. El renunciado secretario de Finanzas, Alejandro Lew, parece haber encaminado la decisión de Luis Caputo de buscar en el mercado interno una financiación más barata de la que podría obtener en el internacional, en el marco de un Riesgo País que persiste por encima de los 500 puntos.

Así como piensa en los "dólares del colchón", Economía apunta a inversores locales, para acumular hasta US$ 2.000 millones en licitaciones quincenales como la de esta semana que finaliza, como parte de los recursos con los que piensa afrontar vencimientos por US$ 4.900 millones a mediados de año.

En el diseño, la estrategia oficial se basa en ofrecer en tramos menores el nuevo bono, con un cupón del 6% anual y amortizaciones mensuales desde fines de marzo próximo hasta el vencimiento en octubre de 2027, antes del fin del mandato de Milei.

En cuanto a la deuda en pesos, Finanzas adjudicó $6,74 billones, por debajo de los vencimientos de $7,2 billones, con un roll over del 93,3%. Fue una decisión estratégica, ya que el gobierno había recibido ofertas por $ 8 billones.

De esta manera Economía, que venía "secando la plaza" tomando en las últimas dos rondas más deuda que los montos en vencimiento, cambió de estrategia y soltó unos 460.000 millones de pesos al mercado; es lo que van a caer los depósitos en pesos del Tesoro en el Banco Central.

En lo inmediato, Economía no emitió deuda a tasa fija (Lecap) y el 97% de la colocación de la semana se concentró en instrumentos que actualizan por inflación (CER). Mientras tanto, más liquidez en el sistema y tasas en retroceso explican en parte por qué el dólar frenó una caída inédita cuando el Banco Central venía comprando divisas.

Federico Furiase, el nuevo secretario de Finanzas, posteó que "La deuda en moneda local (con la capitalización de intereses) consolidada (Tesoro + pasivos remunerados en $ del BCRA) con privados se ubicó en 11,8% del PBI en enero 2026, por debajo del promedio 2025 de 12,7% y de la herencia recibida de 27% en diciembre 2023.

Federico Furiase, nuevo secretario de Finanzas.

"Suponiendo tasa real de 7,5% y crecimiento económico de 4,5%, el superávit primario requerido para mantener el ratio en 11,8% es de 0,3% del PBI, bien por debajo del superávit primario 2025 de 1,4% del PBI y del estimado para 2026 (1,4%)".

Traducido por Felipe Nuñez, eso significaría que, "con un roll over del 100% y crecimiento del 4,5% del PBI, la oferta de bonos en pesos se va a desplomar y vamos a tener un exceso de demanda de bonos. Esto implica que vamos a observar una compresión de tasas reales (por relación deuda/pbi derritiéndose) y nominales por desaceleración de la inflación".

El ministro de Economía, Luis Caputo, se refirió este martes al dato de inflación. Las declaraciones se dieron en medio de versiones sobre posibles anuncios en materia cambiaria, tras las publicaciones en sus redes sociales tras un almuerzo en la residencia de Olivos junto al titular del BCRA, Santiago Bausilli, con el presidente Javier Milei.

Respecto a la evolución de precios, atribuyó el 2,9% en enero que informó el INDEC a “un contexto de reacomodamiento de precios relativos” y confió en que la inflación irá hacia niveles internacionales en el corto período, en un mensaje que fue republicado por el mandatario.

Caputo anticipó anuncios tras el almuerzo que mantuvo este martes en Olivos con Milei y Bausili.

Dijo que “esta dinámica de precios se da en un contexto de reacomodamiento de precios relativos y a pocos meses de que operara una fuerte caída en la demanda de dinero, que se reflejó en una dolarización acumulada en los seis meses previos a las elecciones de octubre equivalente a más de 50% del M2”.

Aseguró que “el programa económico tiene como pilares fundamentales el equilibrio fiscal, el control estricto de la cantidad de dinero y la recapitalización del Banco Central". Y dijo que "esto permitirá que la inflación converja a niveles internacionales en nuestro país por primera vez en más de dos décadas”.

De acuerdo a los valores dados a conocer este martes, en enero la inflación se volvió a ubicar por encima del umbral de dos puntos porcentuales por octavo período consecutivo. El año pasado había cerrado con una senda ascendente en el segundo semestre del año tras haber alcanzado en mayo (1,5%) un piso a valores del 2020. En julio y agosto se dieron registros del 1,9%, luego septiembre y octubre marcaron 2,1% y 2,3%, respectivamente, noviembre llevó la cifra a 2,5% y diciembre alcanzó a 2,8%.

El primer dato del año otorgado por el IPC se conoce bajo cuestionamientos tras la renuncia de Marco Lavagna a la dirección del organismo estadístico por la decisión del Gobierno de suspender la puesta en marcha de la nueva medición que tendría que haberse comenzado a aplicar desde este mes. En su lugar fue designado el segundo en la estructura, Pedro Lines, siendo el de este martes su primer informe en el cargo, con la continuidad de la Encuesta Nacional de Gastos de los Hogares (ENGHo) de 2004/05.

Si bien Caputo se mostró confiado en que el costo de vida irá convergiendo hacia niveles cercanos al 1 por ciento con el correr de los meses, consultoras económicas pusieron reparos sobre ese pronóstico, principalmente por el peso que tienen los servicios en la canasta de precios.

LCG advirtió que "la inercia sigue siendo relevante y un empuje de la actividad podría alentar pujas distributivas ausentes hasta el momento (salarios, recomposición de márgenes)".

Alimentos tuvo un salto fuerte en enero y es de los ponderadores con mayor peso en la canasta de consumo de 2004 que toma en consideración la actual medición de INDEC.

Para Equilibra, "las diferencias con el IPC actualizado (ENGHo 2017/18) fueron mínimas en la medición mensual", y calculó que la interanual, que el Indec informó en 32,4%, habría sido de 32,9% con la nueva metodología, no mucho más alta.

Para EcoGo, en tanto, “con todas las categorías relevadas la inflación general se proyecta en torno al 2,7% mensual” para febrero. Además, “la categoría Alimentos exhibe una dinámica más moderada, aunque con una leve aceleración, con variaciones semanales que se ubican en un rango de entre 0,5%y 0,8%”.

La categoría Prendas de vestir y calzado marcó deflación en enero de 2026, en medio de cuestionamientos del Gobierno a la industria textil. Foto: Archivo / Manuel Fabatía.

Señalaron además que "la combinación de ajustes tarifarios y la persistencia de aumentos en alimentos continúa ejerciendo presión sobre el nivel general de precios durante febrero".

Analytica, en tanto, tiene como proyección preliminar para el IPC de febrero un 2,2%, bastante por debajo de 2,9% de enero. Equilibra reestimó su número para este mes y ahora espera un 2,3%.

En enero, los diez alimentos que más aumentaron de precio respecto de diciembre fueron el Tomate redondo 92,6%; la Naranja 30,1%; la Papa 29,6%; la Lechuga 21,1%; la Manzana deliciosa 18,6%; el Filet de merluza fresco 12,8%; el Pollo entero 8,9%; las Hamburguesas congeladas 6%; el Jamón cocido 5,9%; las Galletitas de agua envasadas 5,7%.

Por encima de la inflación general, subieron también el asado 5,6%; el zapallo anco, 4,9%; la manteca, 4,6%; la leche en polvo entera, 4,3%; el aceite de girasol, 3,9%; las arvejas secas remojadas, 3,7%; las galletitas dulces envasadas sin relleno, 3,6%; el salame, 3,4%, el cuadril, 3,3%; la nalga, 3,3%; la carne picada común, 3,1% y el queso sardo, 3%.

En enero también hubo un grupo de alimentos medidos por INDEC que anotaron deflación. Fueron: harina de trigo común 000 un -0,4%; Cebolla un -0,6%; Batata un -2,1%; Huevos de gallina un -2,4%; Banana un -8,2%.

Los mercados financieros reaccionaron con euforia a la victoria del presidente Javier Milei en las elecciones legislativas del domingo, provocando un desplome de casi 400 puntos en el Riesgo País de Argentina y una ola récord de compras de activos.

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Según se supo, el índice JP Morgan cerró en 708 puntos, su nivel más bajo desde agosto, registrando una caída de 373 puntos en una jornada que los analistas calificaron de "histórica".

La confianza del mercado se tradujo en una fuerte alza de los activos argentinos:

Esta euforia está impulsada por las expectativas de reformas estructurales y una mayor estabilidad política en la segunda mitad del mandato presidencial de Milei.

El ministro de Economía, Luis Caputo, junto al presidente del Banco Central (BCRA), Santiago Bausili, participaron del Atlantic Council,  dentro de las reuniones anuales del Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial, donde respaldaron el acuerdo financiero con Estados Unidos tras la reunión de los presidentes Javier Milei y Donald Trump.

En el marco de las reuniones anuales del FMI, ambos funcionarios se mostraron satisfechos con el acuerdo que implica un swap por US$20.000 millones y la compra directa de pesos. Hoy, el secretario del Tesoro americano, Scott Bessent, adelantó que el acuerdo alcanzaría losUS$s40.000 millones y sería respaldado con DEG (Derechos Especiales de Giro).

También se refirieron a la reunión que mantuvieron ambos mandatarios ayer en la Casa Blanca.

“Fue una excelente reunión. Donald Trump fue súper amable y, como siempre, fue directo al punto. Mostró un apoyo espectacular al país, a nuestras políticas y realmente admira mucho al presidente Javier Milei”, sostuvo Caputo, y agregó que el presidente republicano “estaba muy impresionado por los logros económicos”.

Consultado sobre la frase de Trump en la que advirtió que si el mandatario argentino “no gana las elecciones” del 2027 “no será generoso” con Argentina, el titular del Palacio de Hacienda indicó que “no me lo imagino a Trump apoyando el comunismo”.

“El presidente Trump apoya nuestras políticas. Si hay algún cambio de presidente en Argentina, no me lo imagino apoyando el comunismo. Lo que nos hace daño en la Argentina es la volatilidad política. No se puede discutir el rumbo. A la gente y a los inversores les gustaría ver que vamos hacia el mismo lado”.

A su vez,  aseguró que sería “muy importante” que el país tenga un candidato de la oposición “más alienado a las políticas macroeconómicas que estamos llevando adelante”, ya que “no se puede discutir este es el camino que Argentina tiene que seguir”.

Bausili, por su lado, se refirió a una visita del Secretario del Tesoro Estadounidense ocurrida en abril, en donde “dejó muy en claro” el apoyo hacia Argentina “mientras las políticas económicas se mantuvieran encaminadas”.

Y mencionó que la línea del swap es una “facilidad” sobre la cual “ya hemos llegado, conceptualmente, a un acuerdo marco” y adelantó que podría entrar en vigor “en las próximas dos semanas, antes de las elecciones de medio término”.

“Los detalles aún se están documentando, pero la administración Trump ha sido explícita sobre su intención de estar disponible en muchos frentes diferentes”, explicó el titular del BCRA.

En paralelo, remarcó que el acuerdo con Estados Unidos “no tiene nada que ver y no va a modificar” el swap entablado con China, vigente por US$18.000 millones.

Con respecto a los comicios legislativos del 26 de octubre, Caputo acusó a la oposición de lanzar “ataques políticos” con el objetivo de “romper el ancla fiscal” del Gobierno, y manifestó la necesidad de La Libertad Avanza de conseguir mayoría simple en el Congreso “para pasar las reformas”.

“Estas elecciones tienen mucha atención. Sufrimos ataques políticos de la oposición, que en los últimos meses estuvieron aprobando proyectos para romper el ancla fiscal. Necesitamos un tercio para bloquear estos ataques. Eso lo vamos a conseguir, no importa si ganamos por 5 puntos o perdemos por 7 puntos; pero también necesitamos mayoría simple en ambas Cámaras para pasar las reformas”.

Y adelantó que “no van a alterar nuestras políticas” sea cuál sea el resultado de las elecciones.

Sobre el final, Bausili fue consultado sobre el régimen de bandas cambiarias, que desde el Gobierno adelantaron en que no será modificado, y explicó que no van a “recalibrar el programa” ya que “es consistente” y “está bien calibrado”.

El Atlantic Council organiza una serie de eventos especiales con ministros de finanzas y gobernadores de bancos centrales de todo el mundo, durante las Reuniones Anuales de 2025 del Grupo Banco Mundial (GBM) y el FMI.

Las Reuniones Anuales se llevan a cabo de manera presencial del lunes 13 al sábado 18 de octubre, en la sede del FMI y del Grupo del Banco Mundial, ubicada en Washington D.C.

La comitiva oficial debía viajar este domingo a Nueva York, pero el encuentro se trasladó un día. La agenda contempla dos momentos decisivos: la bilateral con Donald Trump y, más tarde, la cita con Kristalina Georgieva, directora del FMI.

El objetivo del gobierno argentino es obtener entre USD 4.000 y 8.500 millones a través del Fondo de Estabilización Cambiaria del Tesoro de los Estados Unidos. Con ese colchón, Milei y Caputo pretenden dar una señal de certidumbre a los mercados financieros.

Incluso trascendió que hubo contactos iniciales con inversores privados de Wall Street, quienes estarían dispuestos a aportar capital adicional bajo condiciones específicas.

El clima financiero sigue siendo delicado. El riesgo país superó los 1.500 puntos, mientras el dólar minorista alcanzó los $1.515 en bancos privados. El Banco Central debió intervenir con USD 1.100 millones la semana pasada para frenar una escalada mayor.

Analistas señalan que la derrota electoral de La Libertad Avanza en la provincia de Buenos Aires encendió alarmas en los mercados, que temen trabas para las reformas laboral, tributaria y previsional previstas a partir de diciembre.

Milei defendió la estrategia y aseguró que hay “múltiples negociaciones” en curso con Estados Unidos. “Estamos trabajando para cerrar los pagos de deuda del año que viene, que suman USD 8.500 millones”, afirmó.

El gobierno nacional publicó este jueves en el Boletín Oficial la actualización del precio regulado de biodiésel para mezclar con gasoil y de etanol de maíz o caña, para su corte con las naftas. Pero las empresas del biodiésel solicitaron una reunión urgente con el ministro de Economía, Luis Caputo; alegan 15 meses de trabajo a pérdida que acumulan unos US$ 45,5 millones en quebrantos, cifra que crecerá pese al incremento de este mes.

"Nuestro sector cumple un rol estratégico en la transición energética y en el abastecimiento seguro de combustibles. Actualmente enfrentamos una situación crítica: los precios regulados del biodiesel se han mantenido por debajo de los costos de producción, lo que compromete la continuidad de las plantas, el empleo y las inversiones en curso".

El párrafo encabeza la carta dirigida a Caputo y firmada por Federico Martelli, de la Cámara Argentina de Empresas Regionales Elaboradoras de Biocombustibles; Marcelo Kusznierz, de la Cámara Santafesina de Energías Renovables y Axel Boerr, de la Cámara Panamericana de Biocombustibles Avanzados.

Solo en Santa Fe, la situación afecta a 11 pymes de las que dependen 1600 puestos de trabajo directos e indirectos. Las plantas son dinamizadoras de la industria en sectores agrícolas que en no pocos casos carecen de otras ofertas fabriles; el sector es además un potencial sustituto de exportaciones (la Argentina no produce todo el gasoil que consume) y ofrece "externalidades" decisivas en la trazabilidad de la huella de carbono.

"En nuestra reciente reunión con el Secretario Coordinador de Energía y Minería, licenciado Daniel González, y el Subsecretario de Combustibles Líquidos y Gaseosos, Lic. Federico Veller, expusimos en detalle esta problemática y aportamos estudios que muestran que la aplicación de los mecanismos de actualización previstos en la normativa vigente permitiría superar la crisis sin generar un impacto significativo en surtidor".

Los productores de biodiésel recibirán este mes $1.408.687 por tonelada de acuerdo a la resolución de la secretaría de Energía publicada en el Boletín Oficial. Según los cálculos fabriles, el precio del biodiésel para septiembre asciende a $1.543.663 por tonelada más IVA.

Los fabricantes estiman que si se aplica la fórmula técnica establecida en la normativa vigente, y se actualizan mensualmente las tarifas, las fábricas no tendrán que asumir quebrantos producto de los cambios en el precio del dólar o de mercados e commodities como los granos (el insumo esencial) o el mercado hidrocarburífero al que proveen.

Cabe destacar que el gobierno nacional también dispuso este jueves incrementar el precio por litro de bioetanol elaborado a base de caña de azúcar, destinado a su mezcla obligatoria con nafta, a $785,468. Lo propio hizo con el precio del bioetanol en base a maíz, al que fijó en $857,006 por litro.

Economía logró ayer renovar deuda que vencía y añadir otro 14,6% de financiamiento, según confirmó el secretario de Finanzas, Pablo Quirno. Se adjudicaron $7,7 billones -hubo ofertas por $8,3 billones- ante bancos que fueron incentivados por las tasas y por la suba de los encajes que deberán inmovilizar en el BCRA, en parte con bonos.

Con esas restricciones el Gobierno logró revertir la falta de interés que mostraron las entidades financieras, que en el llamado previo había cubierto sólo el 61%. Pero a su vez los bancos consiguieron una tasa efectiva anual del 86%, en medio del tembladeral político previo a los comicios y la incertidumbre por la continuidad del plan de Milei tras los resultados electorales.

El economista Julián Yosovitch señaló que Economía logró extender los plazos en los vencimientos, salvo para la LECAP a septiembre; todo el resto de las colocaciones fueron para 2026. "El dato clave a monitorear hacia adelante, son las tasas altas de interés", subrayó el analista.

"A diferencia de licitaciones pasadas, en donde se colocaban a tasas altas, pero a plazos cortos, en esta oportunidad se colocaron con tasa elevadas y a plazo más largos. El tesoro pasó la prueba, pero el nivel de tasa de interés sigue en el centro de atención", insistió. La especulación oficial es bajar esa tensión luego de los comicios de octubre.

De acuerdo con la información oficial los resultados fueron los siguientes:

LECAP al 30 de septiembre (S30S5) $1,599 billones a 4,81% tasa mensual/ 75,66% tasa anual; al 16 de enero de 2026 (S16E6) $0,904 billones a 3,53% TEM / 51,58% TIREA y al 27 de febrero de 2026 (S27F6) $0,546 billones a 3,95% TEM / 59,18% TIREA.

TAMAR (la tasa de referencia para plazos fijos superiores a $1.000 millones) al 16 de enero (M16E6) $3,338 billones a +1,64% TNA y al 27 de febrero (M27F6) $1,280 billones a +1,50% TNA

Las opciones Dólar Linked al 30 de septiembre (D30S5) y al 16 de enero (D16E6), fueron declaradas desiertas. Este dato supone que a los bancos no les interesó cubrirse frente a una potencial devaluación a esas fechas, al menos no una que contenga una tasa implícita mayor a la convalidada por la Casa Rosada para las alternativas en pesos.

El equipo de Caputo logra evitar además que se inyecten pesos al mercado, lo que descomprime la posibilidad de mayores presiones al dólar o al sistema de precios, en medio del proceso de desinflación que plantea la Casa Rosada como prioridad excluyente.

Acciones y bonosMientras tanto, acciones y bonos retrocedieron ayer antes de que se conocieran los resultados de la licitación de deuda, al tiempo que el riesgo país hizo un nuevo avance hasta los 850 puntos. El Merval cerró con una baja de 2,96% ubicado en 1.973.193,04. Medido en dólares, perdió 3,3% y llegó al nivel más bajo desde octubre del año pasado.En un panel líder con. mayoría en rojo, se destacó la caída de Sociedad Comercial del Plata (-6,00%), Loma Negra (5,92%) y Metrogas (-5,47%). En tanto, los ADRs tuvieron una jornada negativa, con principales pérdidas de Grupo Supervielle (-5,82%), Loma Negra (-5,22%) y Grupo Financiero Galicia (-5,10%).

Los bonos operaron mixto. El AL30 registró una suba de 0,48%, mientras que el AL35 cayó 0,25%. Desde PPI señalaron que "en la antesala de la última subasta de agosto se registraron volúmenes operados inusuales en el BONCAP con vencimiento en febrero (T13F6). Puntualmente, el volumen nominal operado ascendió a $474 mil millones, casi triplicando el máximo previo de $160 billones alcanzado el jueves pasado. Este salto sugiere una posible intervención por parte del BCRA en la curva".

El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) publicado este miércoles por el Instituto Nacional de Estadística y Censos arrojó un crecimiento de 6,4% interanual, pero volvió a mostrar una caída desestacionalizada de 0,7% frente a mayo.

La medición del INDEC concluyó el primer semestre del año con un alza acumulada en de 6,2% en comparación con el mismo período del año pasado. Pero también reflejó una contracción con la segunda merma en términos mensuales de forma consecutiva, tras el retroceso de 0,2% registrado en mayo.

Estimador mensual de actividad económica medido por el INDEC, a junio de 2025.

El arranque del año se fue moderando hacia el final de la primera mitad del calendario. Así, la expansión presenta una curva anual que indica un leve crecimiento, pero la lectura de corto plazo exhibe un freno en la recuperación.

De todas formas, la medición de la tendencia-ciclo, que refleja las fluctuaciones de largo plazo, mostró en junio un incremento de 0,3%, pro tercer mes consecutivo, reforzando la idea de que la curva estructural conserva signos de recuperación. Así lo hizo notar el ministro de Economía, Luis Caputo, quien se hizo eco de los datos con una publicación en su cuenta de X: “Comercio Exterior julio Exportaciones: USD7.727 millones (+7,5% i.a.) Importaciones: USD6.738 millones (+17,7% i.a.) Balanza Comercial: +USD988 millones”, destacó.

La distribución sectorial de los aportes muestra contrastes fuertes. La intermediación financiera sobresalió con un incremento de 28,7% interanual, consolidando un proceso de expansión que en los últimos meses se mantuvo por encima del 25%. Se trata de un rubro que ganó terreno de la mano de las operaciones digitales, la recuperación del crédito de consumo y el mayor dinamismo en seguros y servicios bancarios.

El comercio mayorista, minorista y de reparaciones se ubicó como el rubro de mayor incidencia positiva en el índice, con un crecimiento de 11,5%. Este comportamiento estuvo influido por la recomposición del consumo en cadenas minoristas, el repunte de ventas mayoristas y la mejora en rubros ligados al mercado automotor.

Estimador mensual de actividad económica, por sector de actividad económica.

La industria manufacturera, en tanto, mostró un avance de 7,8%, aportando con fuerza a la expansión interanual. Dentro del sector industrial, destacaron las ramas vinculadas a alimentos y bebidas, químicos y bienes duraderos, aunque persisten señales de heterogeneidad según la orientación productiva.

La construcción acompañó con un crecimiento de 9,9%, superior al de mayo (6,8%), y si bien no recupera aún los niveles de 2022, constituye una señal positiva en un segmento muy sensible a las políticas de inversión pública y al financiamiento privado.

La publicación del ministro Luis Caputo.

Los hoteles y restaurantes también marcaron un repunte de 9,9%, en un contexto de temporada baja que, comparado con la misma etapa de 2024, evidencia un mayor dinamismo en la actividad turística y gastronómica.

Por su parte, electricidad, gas y agua lograron un incremento de 8,6%, revertiendo la caída interanual de mayo y mostrando un impacto favorable en el índice general. En el mismo sentido, la agricultura, ganadería, caza y silvicultura avanzó un 3,6%, moderada por la variabilidad climática pero con un balance que, en el cierre del semestre, resulta menos negativo que en años anteriores.

En el otro extremo, la pesca protagonizó una contracción histórica: cayó 74,6% interanual, lo que le restó casi medio punto al nivel general. La actividad, que en mayo había mostrado un incremento del 12,2%, se desplomó en junio por razones adjudicadas a factores climáticos como a restricciones operativas.

La administración pública y defensa, junto con los planes de seguridad social de afiliación obligatoria, retrocedió 0,7%, al igual que el rubro de otras actividades de servicios comunitarios, sociales y personales. Ambas bajas, de menor magnitud, completan el panorama de un semestre que, más allá de los aportes positivos de los sectores dinámicos, se vio condicionado por estos retrocesos.

El informe de mayo ya había encendido la luz amarilla: pese al crecimiento interanual de 5,3%, el EMAE había retrocedido frente a abril. El comercio, la intermediación financiera y la industria habían sostenido el alza, mientras que electricidad, gas y agua, junto con administración pública, habían restado.

La comparación con junio refuerza la idea de que el semestre cerró con señales de enfriamiento. Si en mayo la caída desestacionalizada fue leve, en junio la contracción se amplió y dejó a la economía con dos meses consecutivos de retroceso en la medición mensual.

El próximo dato del EMAE, correspondiente a julio, será publicado el 24 de septiembre. Allí se podrá confirmar si las caídas de mayo y junio sostienen un cambio de tendencia o si se trata de un bache estacional, en medio de las fluctuaciones con el tipo de cambio y la agresividad de la política monetaria del gobierno en tensión con los bancos, en el marco de la afrenta electoral.

Las autoridades de la Unión Industrial Argentina (UIA) expresaron la preocupación de los socios de la entidad por la caída de la actividad económica, pidieron que se generen líneas de crédito a tasas razonables que permitan sostener la producción e insistieron con un dato que muestra con énfasis las consecuencias de la situación que atraviesa el sector: en el último trimestre perdió 1.500 empleos mensuales.

Tras la reunión del Consejo Directivo de la entidad y después de los habituales reconocimientos al ordenamiento macroeconómico, la baja de la inflación y las medidas para alcanzar el equilibrio fiscal que toma el gobierno nacional, la UIA expresó su inquietud por la caída de la actividad y pidió líneas de crédito para sostener la producción y el empleo, que tras el aumento que tuvieron en las últimas semanas los bancos otorgan para producir a tasas impagables.

En este sentido, el presidente de la entidad, Martín Rapallini, destacó una reunión reciente que mantuvo con el ministro de Economía Luis Caputo, al que le plantearon la situación del sector y con el que analizaron posibles medidas para fomentar el crédito y el nivel de actividad.

"Los miembros de la Junta señalaron que las tasas de interés deberían estabilizarse en un nivel razonable para la capacidad de las empresas, y destacaron la necesidad de crédito para sostener el capital de trabajo, en particular en las PyMIs industriales, en un contexto de presión sobre los costos", dice el comunicado de prensa emitido por la UIA.

Respecto del empleo, el comunicado de la UIA vuelve a destacar un dato contenido en el último informe de actividad industrial elaborado por el Centro de Estudios de la entidad (CEU) en base a datos oficiales que revelan una pérdida de 1.500 empleos por mes en el último trimestre, con una caída acumulada de 37.000 empleos desde agosto de 2023.

Respecto de la actividad manufacturera, insisten con otro de los datos que el relevamiento del CEU viene informando que es el freno que la actividad tiene desde hace 5 meses, después de la recuperación insuficiente y heterogénea que tuvo en el segundo semestre de 2024.

Finalmente, destacaron el esfuerzo que el sector industrial viene haciendo en materia de inflación -mientras que el IPC acumulado desde diciembre de 2023 fue de 150%, el IPIM Manufacturero en el mismo período fue de 86% - e informaron de reuniones mantenidas con el Ministerio de Seguridad para plantear la necesidad de combatir y frenar el ingreso de mercadería por contrabando ya que "el aumento de la informalidad es un riesgo para los consumidores, y genera una competencia desleal y una presión adicional sobre el sector formal de la economía, que está muy penalizado por la alta presión tributaria vigente".

En una entrevista con Infobae esta semana, Rapallini admitió que "Argentina está en un momento de gran transformación" y señaló que "es tiempo de empezar a mirar lo que pasa con la microeconomía", a la vez que sostuvo que en el sector hubo cierres de empresas, "lo que es muy doloroso porque el tejido industrial que se pierde es muy difícil de recuperar" y consideró que es necesario "tomar medidas para reactivar la economía, porque si no toda esta transición es muy difícil, y bajar los impuestos a la exportación".

La economista Gita Gopinath, actual subdirectora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), anunció que dejará su cargo a fines de agosto para reincorporarse como profesora de Economía en la Universidad de Harvard. Su salida marca un cambio importante en el organismo internacional, ya que Gopinath había sido una figura central en la supervisión de los programas con Argentina durante los últimos años.

El anuncio lo realizó este lunes a través de su cuenta oficial de X, donde expresó:

"Tras casi 7 años increíbles en el FMI, he decidido volver a mis raíces académicas. El 1 de septiembre de 2025 me reincorporaré a Harvard como profesora inaugural de Economía Gregory y Ania Coffey".

En su paso por el Fondo, Gopinath mantuvo contacto directo con las autoridades argentinas, incluido el presidente Javier Milei y el ministro de Economía Luis Caputo. Además, visitó Buenos Aires en febrero de 2024 para mantener reuniones con funcionarios locales en el marco de la revisión del programa.

"Estoy sinceramente agradecida por mi tiempo en el FMI, primero como Economista Jefe y luego como Primera Subdirectora Gerente", escribió la funcionaria al repasar su trayectoria en la organización.

Por su parte, Luis Caputo le envió un mensaje de agradecimiento a través de las redes sociales:

“Gracias por su arduo trabajo y apoyo a nuestro programa económico durante el último año y medio. También agradecemos profundamente su continua confianza en el equipo”.

El FMI oficializó la noticia mediante un comunicado firmado por su titular, Kristalina Georgieva, quien destacó las contribuciones de Gopinath desde su llegada al organismo en enero de 2019 como economista jefe, y luego como primera subdirectora gerente desde 2022.

"Gita ha sido una colega excepcional, una líder intelectual dedicada y una gerente fabulosa, que siempre mostró un cuidado genuino por la posición profesional y el bienestar del personal", expresó Georgieva.

En ese sentido, la titular del organismo resaltó que la funcionaria fue clave en la supervisión multilateral, la política fiscal y monetaria, la deuda y el comercio internacional, subrayando su incidencia en los programas nacionales de países como Argentina y Ucrania.

Por ahora, el FMI no anunció quién sucederá a Gopinath en el cargo de Primera Subdirectora Gerente. Desde el organismo informaron que Georgieva hará la designación “a su debido tiempo”.

La salida de Gopinath genera incertidumbre en algunos sectores del mercado respecto a la continuidad del enfoque técnico en la supervisión de los programas vigentes, en particular el de Argentina, donde fue una pieza clave en los últimos acuerdos.

"Quien logre bajar la inflación en forma permanente y generar reformas cambiarias y estructurales que permitan a nuestras empresas competir en el mundo, en un contexto de buenas instituciones, habrá puesto a la Argentina en el camino del crecimiento económico".

El párrafo pertenece a un informe de Marcelo Capello, del Ieral/Fundación Mediterránea, que aborda "el desafío de bajar la inflación y ganar competitividad en un país federal".

El análisis llega en medio de los desencuentros de Casa Rosada y Provincias y bajo la presión de Luis Caputo para que los distritos subnacionales bajen impuestos a la luz de sus superávits. La idea de la administración Milei, que promete bajar retenciones "cuando pueda", es que las reduzcan o eliminen Ingresos Brutos.

Eso mientras los gobernadores presionan para que Nación coparticipe los ATN y el impuesto a la transferencia de combustibles. Al tiempo que le reclaman a la Casa Rosada por el abandono de las rutas nacionales, decisivas en la calidad social como en los costos de productividad o incluso en las exportaciones.

"Además de la voluntad política necesaria para impulsar las reformas a nivel de gobierno nacional, se requiere también similar voluntad en los gobiernos provinciales, que en un país federal cuentan con autonomía. Y también de los municipios".

Recuerdos Capello que en 2023 el "déficit fiscal nacional más provincial ascendía a 4,6% del PBI y la presión tributaria era alta (8,6 puntos del PBI mayor en 2023 que en 2000), para lograr el equilibrio fiscal no quedaba otra que bajar fuertemente el gasto público".

Reseña que entre 2000 y 2023 el gasto público nacional había subido 4,8 puntos del PBI, y 2,6 puntos en el conjunto de provincias. "El exceso de gasto era evidente en ambos niveles de gobierno".

Señala que en 2024 el gasto se ajustó un 26% real a nivel nacional, pero también reconoce una baja del 17% en provincias. "Aún si no se tuvieran en cuenta los fuertes recortes en las transferencias discrecionales a provincias que llevó a cabo el gobierno nacional, el resto de sus erogaciones hubiesen bajado un 23% el año pasado".

Milei propone ser competitivos bajando impuestos. Crédito: Reuters.

Despejada la condición del superávit, Capello apunta que "se necesita una reforma laboral, mejor infraestructura e impuestos más bajos (y menos distorsivos), entre otras reformas.

"Para bajar impuestos, manteniendo el equilibrio fiscal que se necesita para disminuir la inflación, se debe reducir aún más el peso del gasto público. Ambos niveles de gobierno deben seguir bajando el peso del gasto y los impuestos en el PBI, para tener una economía estable y competitiva. Los municipios también".

El economista explica que "si el PBI crece, se puede alcanzar ese objetivo con un gasto que no suba más que la inflación". Sin embargo advierte que el gasto público en lo que va de 2025, bajó entre enero y mayo un 0,2% anual real a nivel nacional.

"Pero en un conjunto de 17 provincias que publicaron datos del primer trimestre, sus erogaciones suben un 21% anual promedio. Si esta situación se confirma para el consolidado de 24 jurisdicciones, estaríamos en un problema, porque se estaría revirtiendo el ajuste provincial del año previo y habría a futuro menos posibilidades de bajar impuestos provinciales".

Capello aborda los efectos posibles de los proyectos impulsados por los gobernadores, para que los ATN se coparticipen y para que la participación de las provincias en la recaudación del impuesto a los combustibles pase del 25% al 57%.

"En ambos casos, los mayores ingresos para provincias serían de libre disponibilidad". Son iniciativas que -junto al aumento jubilatorio- pondrían en duda el superávit y la competitividad de la economía.

"Se justificaría el envío automático de ATN a provincias si éstas bajan impuestos distorsivos, como el impuesto de Sellos o Ingresos Brutos, o utilizan los recursos para financiar reformas pro-competitividad. Pero sería muy mala idea que los recursos extras alimenten el gasto corriente provincial", advierte el economista.

Además apunta que el dinero del ITC que debería ir a las rutas y la infraestructura hídrica, si pasa a manos provinciales debería tener similar destino, más allá de la suerte de la incierta concesión para que capitales privados revitalicen la infraestructura vial.

Los gobernadores buscan recursos ante un gobierno central que abandonó la infraestructura.

Capello explica que para que Nación y Provincias "accedan al financiamiento externo, que ayude a viabilizar la transición, debe bajar el riesgo país, como mínimo 200 puntos. Pero el riesgo país difícilmente baje en un contexto en que la oposición y gobernadores logren aprobar leyes sobre jubilaciones y otras erogaciones que dinamitarían el equilibrio fiscal y las posibilidades de mejorar la competitividad de la economía. En definitiva, un perro que se muerde la cola".

"¿Cómo alinear incentivos entre niveles de gobierno, en un país federal, para lograr estabilizar la economía y ganar competitividad? Desde la política real, se trata de un problema de incentivos e intereses", dice Capello.

"Bajar la inflación le genera votos al presidente, no a los gobernadores o intendentes. Para éstos, cosechar votos significa hacer obra pública, mejorar los salarios de los agentes públicos y minimizar los conflictos en un año electoral.

"En determinadas situaciones, dichos incentivos suelen conducir a un mayor gasto público, deteriorando las posibilidades de estabilizar y darle competitividad a la economía. ¿Qué 'palancas' tiene un presidente en Argentina para alinear incentivos de gobernadores e intendentes? Históricamente se usaron con este fin las transferencias discrecionales" ya eliminadas por la administración Milei.

Mientras Córdoba o Santa Fe procuran crédito internacional, Capello reconoce que precisamente el endeudamiento externo es uno de los "incentivos" para alinear a los gobiernos a bajar impuestos y ganar competitividad.

"Las provincias tienen actualmente capacidad de endeudamiento, pues su stock de deuda pasó del 7,4% del PBI en 2019 a 3,9% en 2024. Con financiamiento, podrían exhibir mayores niveles de obra pública y ganar competitividad electoral. Claro que se trata de un recurso que no estaría al alcance de todas las jurisdicciones, si no sólo para las de mayor ingreso per cápita y con mejores antecedentes fiscales en el pasado".

El Estimador Mensual de la Actividad Económica vino confirmar dos cosas: que la economía crece un 5% en la comparación interanual de mayo respecto de una baja base de comparación en 2024; y que también la recuperación se desacelera, porque cayó 0,1% respecto de abril de este año.

El reporte del Indec señala que "con relación a igual mes de 2024, trece de los sectores de actividad que conforman el EMAE registraron subas en mayo, entre los que se destacan Intermediación financiera (25,8% ia) y Pesca (12,2% ia).

Evolución mensual del Estimador de la Actividad Económica.

"La actividad de Comercio mayorista, minorista y reparaciones (10,0% ia) fue la de mayor incidencia positiva en la variación interanual del EMAE, seguida de Intermediación financiera (25,8% ia) e Industria manufacturera (5,0% ia)", sostiene el reporte oficial del Indec.

"Por su parte, dos sectores de actividad registraron caídas en la comparación interanual: Electricidad, gas y agua (-9,0% ia) y Administración pública y defensa; planes de seguridad social de afiliación obligatoria (-0,9% ia). Estas actividades le restan 0,20 puntos porcentuales al crecimiento interanual del EMAE".

Variación interanual de la actividad económica por sectores.

El ministro de Economía, Luis Caputo, destacó sin embargo la suba intermensual 0,4% en la tendencia ciclo, que mide las fluctuaciones a largo plazo. El titular de la cartera económica destacó que "hubo corrección de los dos meses anteriores: marzo de -1,9% a -1,7% y abril de +1,9% a +1,8%" en los datos consolidados.

"Esto hace que a pesar de la baja de 0,1% en mayo, el indicador quede en el mismo nivel que tenía en abril pasado", interpretó el funcionario nacional.

Crecimiento económico comparado con la evolución de la inflación.

Por su parte Roberto Cachanosky señaló que "el Estimador Mensual de Actividad Económica muestra cierto amesetamiento desde diciembre pasado. El rebote del gato muerto ya pasó y, por ahora, no se ven motores (consumo, inversión y exportaciones) que puedan cambiar la tendencia hacia el alza", ironizó.

Entre los economistas, la expresión "rebote del gato muerto" refiere a un repunte o recuperación temporal y de corta duración en el precio de un activo (acciones, bonos, etc.) o en una economía en general, después de una caída significativa y sostenida. La metáfora proviene de la idea de que "incluso un gato muerto rebotará si cae desde una altura suficiente".

Más sobrio -técnico- en su lectura, el economista Sebastián Martínez señaló que "la actividad en mayo se estancó respecto a abril, un mes de turbulencias". Y propuso "un ejercicio simplista: la economía creció 0,65% en los primeros 5 meses del año; anualizado da +1,6%. El promedio 25 vs 24 (los años) daría +5%. La diferencia entre +1,6% y 5% es arrastre estadístico".

Durante junio, el Sector Público Nacional (SPN) registró un resultado financiero superavitario por $551.234 millones, producto de un resultado primario de $790.533 millones, y de un pago de intereses de deuda pública neto de los intra-sector público por $239.299 millones.

"En los primeros seis meses del año se registró un superávit primario de aproximadamente 0,9% del PIB y un superávit financiero de 0,4% del PIB", celebró Luis Caputo en redes sociales. El resultado es compatible con la meta de superávit fiscal primario comprometida por Argentina con el FMI para 2025, según el acuerdo de facilidades extendidas revisado en abril, que es del 1,3% del PBI.

Resultado fiscal acumulado: El superávit primario de 2025 mantiene una evolución superior respecto a 2024, según IARAF.

El saldo entre ingresos y gastos de junio, del 0,03%, supone sin embargo una baja con relación al acumulado a junio de 2024, del orden de 0,07 puntos porcentuales del PBI, según Nadin Argañaraz. Los resultados de este año se vienen moderando comparados con los del 2024; en la primera mitad del año, los ingresos cayeron 1,7% real interanual, mientras que el gasto subió un 4,6% real interanual. Pero están lejos de comprometer las metas oficiales.

El SPN acumuló al sexto mes del año un superávit financiero de aproximadamente 0,4% del PBI y un superávit primario de aproximadamente 0,9% del PBI), "profundizando el ancla fiscal del programa de gobierno", señaló el ministerio de Economía.

Ingresos fiscales: En junio de 2025, los ingresos totales crecieron un 41,6% interanual, impulsados por el IVA y los aportes a la seguridad social.

Los ingresos totales del SPN en el mes alcanzaron los $11.583.223 millones (+41,6% interanual). Los recursos tributarios presentaron un crecimiento de 42% i.a. "explicado principalmente por la variación de los ingresos correspondientes a los Derechos de Exportación (+169,7% i.a.)", durante la baja temporal de retenciones a las exportaciones agroindustriales.

Los Derechos de Importación (+140,5% i.a.), los Aportes y Contribuciones a la Seguridad Social (+57,3% i.a.), el IVA neto de reintegros (+50% i.a.) y Bienes Personales (+263,2% i.a.), sumaron a la mejora.

Gasto de capital: La inversión en transporte y educación lideró los aumentos, pese a la caída en energía.

Todos los indicadores son alentadores para la estabilidad macroeconómica. Según datos de Libertad y Progreso, elaborados en base a cifras del INDEC y estimaciones propias, la inflación interanual en Argentina cayó al 39,9% en junio de 2025, marcando un punto de inflexión histórico

Siempre en referencia al sexto mes del año, los gastos primarios del Sector Público Nacional alcanzaron los $10.792.690 millones (+40,3% i.a.), en línea con la inflación estimada.

"En lo que refiere a las prestaciones sociales, las mismas ascendieron a $8.011.434 millones (+42,5% i.a.), producto del impacto de la fórmula de movilidad aprobada por la Ley N° 27.609 y el DNU 274/24 y del pago del SAC.

Gasto público primario: Las prestaciones sociales y salarios explicaron gran parte del aumento del 40,3% en el gasto corriente.

"Por otra parte, las remuneraciones alcanzaron los $1.339.245,4 millones (+29,0% i.a.) producto de los incrementos otorgados en el marco de las políticas salariales acordadas y las sucesivas reducciones en la planta de empleados públicos".

Por su parte, las transferencias corrientes alcanzaron los $2.385.601,8 millones (+38,4% i.a.), siempre de acuerdo al informe de Economía. "Aquellas correspondientes al sector privado presentaron un crecimiento de +$447.924,3 millones (+27,9% i.a.). Por su parte, las transferencias corrientes al sector público realizadas en junio alcanzaron los $334.701,8 millones (+178,2% i.a.)".

Por último, los subsidios económicos presentaron una caída de $600 millones (-0,1% i.a.), "donde los energéticos variaron -$1.389 millones (-0,6% i.a.), mientras que los destinados al transporte lo hicieron en $14.922 millones (+9,6% i.a.)".

El INDEC dio a conocer este lunes el Índice de Precios al Consumidor (IPC) correspondiente al mes de junio, que registró un aumento del 1,6% y acumuló una suba del 15,1% en el primer semestre de 2025. En la comparación interanual, la inflación alcanzó el 39,4%, la más baja desde enero de 2021.

El informe oficial destacó que Educación (3,7%) fue la división que más aumentó en el mes, seguida por Vivienda, agua, electricidad y otros combustibles (3,4%). En el otro extremo, Alimentos y bebidas no alcohólicas (0,6%) y Prendas de vestir y calzado (0,5%) fueron las categorías con menores variaciones.

El Ministerio de Economía remarcó que continúa el proceso de desinflación iniciado en 2024: el acumulado semestral de 15,1% contrasta fuertemente con el 79,8% del mismo período del año pasado.

El ministro Luis Caputo destacó que la inflación núcleo fue de 1,7%, el menor registro desde mayo de 2020, y si se excluyen los meses atípicos de pandemia, el dato no se veía desde enero de 2018. “La variación de los bienes fue de 0,8%, la más baja desde que comenzó la serie actual, en 2017”, subrayó.

En alimentos y bebidas no alcohólicas, la suba fue de 0,6%, muy por debajo del promedio general. En términos interanuales, este rubro subió 32,3%, 7 puntos por debajo de la inflación general.

Entre las 12 divisiones medidas por el INDEC, las principales subas fueron:

Educación: 3,7%

Vivienda, agua, electricidad, gas y combustibles: 3,4%

Bebidas alcohólicas y tabaco: 2,8%

Recreación y cultura: 2,5%

Salud: 2,2%

Restaurantes y hoteles: 2,1%

Equipamiento y mantenimiento del hogar: 1,9%

Comunicación: 1,8%

Transporte: 1,6%

Bienes y servicios varios: 1,0%

Alimentos y bebidas no alcohólicas: 0,6%

Prendas de vestir y calzado: 0,5%

En cuanto a las categorías, los precios regulados subieron 2,2%, seguidos del IPC núcleo con 1,7% y los estacionales marcaron una leve baja del 0,2%.

El presidente Javier Milei celebró el dato en redes sociales y destacó el trabajo del ministro Caputo y del equipo económico. “IPC 1,6% lo festejan los argentinos de bien y lo llora toda mandrilandia”, publicó en tono provocador.

Quedaban $14 billones en Letras Fiscales de Liquidez (Lefi) con las que el BCRA tomaba pesos de los bancos a corto plazo. Unos $10 billones ya no se renovaron en la semana que pasó; se vuelcan al mercado, sobran pesos en los bancos que ya no le prestan al Estado, bajan las tasas y se espera que ese dinero sea ofrecido para crédito productivo y de consumo.

El mercado especula que no sólo bajen las tasas de cauciones -eso ya empezó a suceder- sino que se retraigan además las que se pagan por depósitos a plazo fijo. También las que abonan las billeteras virtuales para retener liquidez en sus manos, lo que debilita su capacidad de especulación.

¿Pueden ir parte de esos pesos al dólar? ¿A precios? A la pulsión argentina por un resguardo en el colchón, se le agrega la incertidumbre por la embestida política de la oposición desde el Congreso, a la debilidad institucional de Javier MIlei.

Milei sostuvo que la política de superávit fiscal es permanente e innegociable. Crédito: Reuters.

La coparticipación de ATN y del impuesto a los combustibles, el aumento del 7,2% en jubilaciones más bono, la moratoria previsional, la emergencia en discapacidad, los aumentos de partidas al hospital Garrahan y las Universidades, son materias que exceden al kirchnerismo.

Milei ya advirtió que vetará todo, pero sabe que en ambas cámaras del Congreso hay dos tercios de votos -de no mediar gestión política- que podrían insistir con las sanciones. En costos anualizados, según cálculos del ministro Luis Caputo, el paquete opositor supone un gasto de 2,5% del Producto Bruto Interno.

Esa cifra supera el superávit primario del 1,6% que se comprometió el Gobierno con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para 2025. Los mercados sabrían que ya no hay margen para que el gobierno pague la deuda. Es la zona de turbulencias en una economía que, hecha de expectativas, no genera confianza.

La desmesura verbal, la codicia política y la imprudencia federal de Casa Rosada, abrió las puertas de la oportunidad a quienes desafían a la macroeconomía para minar el frágil poder institucional del presidente. Necesitará gestión política; Guillermo Francos no ha sido suficiente.

"Los gobernadores" no son un club homogéneo; Karina Milei apostó por pisar territorios en procura de pureza genética libertaria. No hay experiencias históricas que sugieran que tales pretensiones sean menos crueles que exitosas. Luis Caputo desatendió a los mandatarios subnacionales.

En el país del "no hay plata", el gobierno "liberó" unos $ 10 billones. Crédito: Reuters.

Milei sostuvo en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, que la política de superávit fiscal es permanente e innegociable, y que funciona como un "chaleco de seguridad" de la economía argentina. Reiteró que la inflación es un fenómeno monetario; la Argentina no desconoce fenómenos como la estanflación, que desafían las ortodoxias académicas.

Los pesos que se vuelcan por estas horas al mercado, es cierto, no están en manos de los ciudadanos sino de la intermediación financiera. La Casa Rosada entiende que la propia incertidumbre combinada con tasas bajas, incentivaría la producción y el consumo, lo que generaría una mejora en el clima social de cara a los comicios.

Pero al mismo tiempo, la desconfianza de los mercados financieros no proveerá a la baja del riesgo argentino si la propuesta política no se alinea con el superávit fiscal.

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Milei dice que "arrasa" en las elecciones, Economía dialoga con los inversores. No habrá aumento inmediato de la mínima jubilatoria de $379 mil a $441mil como propone la ley. El dólar apunta más cerca de $1300 que del piso. No habrá recomposición inmediata de demanda que justifique subas de precios desmesuradas.

Los mercados -el país- no contarán votos que no sean los del escrutinio.

Durante el primer trimestre de 2025, la cuenta corriente de la balanza de pagos tuvo un déficit de US$ 5.191 millones. Si bien el turismo argentino al exterior o el crecimiento de importaciones alienta las advertencias de quienes aseguran que el tipo de cambio está retrasado, desde el gobierno ven las cifras desde otra perspectiva. La grieta está abierta.

En el criterio de la Casa Rosada, lo que importa es que el superávit fiscal se sostenga, el crecimiento se ratifique (fue 5,8% del PBI en el primer trimestre) y el costo de los viajes al exterior se pague básicamente con "dólares del colchón" y no con el dólar tarjeta, que afectaría a las polémicas reservas del BCRA.

Según el Indec, el déficit de la balanza de pagos tiene dos grandes componentes: los saldos negativos registrados en la balanza de servicios por US$ 4.502 millones y el ingreso primario negativo por US$ 3.333 millones (son mayores las rentas giradas que las ingresadas al país).

Esos datos fueron parcialmente compensados por los saldos positivos obtenidos en el balance de bienes por US$ 2.060 millones y en el ingreso secundario por US$ 584 millones.

Balanza de pagos.

El viceministro de Economía, José Luis Daza, ha señalado que "si crecemos al 6 % y el déficit de cuenta corriente es de 1%, quiere decir que estamos en algo equilibrado y sostenible. No es un problema. Brasil tiene un déficit de cuenta corriente del 3% y crece al 2%", ejemplificó.

Además sostuvo días atrás en declaraciones al streaming Neura, que "si quisiéramos bajar el déficit de cuenta corriente a cero, tenemos que bajar el gasto interno; lo puede hacer el Estado o las personas.

"El Estado lo puede hacer con una devaluación", lo que descartó porque implicaría "salarios más bajos, menos consumo y menor importación; la forma sana es bajando el gasto del Estado. Y si queremos las cuentas externas ordenadas como están hoy en día, tenés que tener superávit fiscal" por haber bajado el gasto, subrayó.

El informe del Indec expone que el país tuvo una balanza de bienes con exportaciones por US$ 18.702 millones e importaciones por 16.642 millones. Pero es en servicios donde el balance se revierte, por exportaciones de US$ 4.681 millones e importaciones -siempre en el trimestre- de US$ 9.183 millones.

Principales socios comerciales.

Y es precisamente en "servicios" donde pesan los US$ 4923 millones en viajes al exterior. Una erogación que no afecta en forma directa a las reservas por cuanto el dólar turista que implicaría usar la tarjeta de crédito para ese fin, tiene un costo de $1564,47 por dólar. Comprar la divisa en el mercado libre para afrontar esa erogación cuesta $1.233,44.

Si bien en la Casa Rosada preferirían que los dólares del colchón lubriquen la economía interna sin tener que emitir pesos, al menos en el ecosistema cambiario vigente no desconocen que hay US$ 242.978 millones por fuera del sistema financiero local -fuera del colchón- que, en blanco o en negro, financian a menor costo las compras y gastos argentinos en el exterior.

Milei y su plan para sostener el modelo económico. Reuters.

El desafío mayor para la administración Milei esta mientras tanto en una elección que le permita tener tercios en el Congreso para avalar vetos del presidente a leyes que incrementen el gasto (el caso de las jubilaciones es un proyecto testigo en esta materia) y contar con las exportaciones mineras y energéticas que despejen el desafío de los dólares.

En el ministerio de Economía de Luis Caputo miran con entusiasmo en el corto plazo, cómo crecieron las liquidaciones de exportaciones de soja en las últimas horas. Salvador Vitelli aseguró que sólo el 24 de junio se reportó un récord anual en las DJVE, con 750.000 toneladas.

Vía retenciones, crecerán las reservas del BCRA en lo inmediato sin que el gobierno intervenga en el mercado (lo hace vía Futuros). Según proyecciones del Consejo Agroindustrial Argentino (CAA), las exportaciones del sector alcanzarían este año US$ 44.820 millones, lo que pone "al campo" una vez más como motor y salvavidas de la economía nacional.

Pero Economía cree que los US$ 13 mil millones del balance de energía y minería, crecerán exponencialmente a 16, 18, 23, 31 y 39 mil millones de dólares en los años sucesivos hasta 2030. Y en eso sostienen la "despreocupación" por la balanza de pagos del primer trimestre.

Caputo, ministro de Economía de la Nación. Reuters.

Jorge Vasconcelos (Ieral/Fundación Mediterránea) advirtió que "luego del pico de la recuperación posrecesión alcanzado en el primer trimestre de este año, se advierte una especie de 'serrucho' en indicadores de actividad, y un amesetamiento" en la economía, por altas tasas y restricción monetaria, a pesar de la baja de inflación.

Eso "empezó a frenar importaciones" entre abril y mayo. "Y si bien en el desagregado de las importaciones se advierte una mayor participación de bienes de capital, que pasaron de 15,0 a 19,2 % del total, los ítems de bienes de consumo más automóviles se incrementaron en 6,5 pts. porcentuales en el total de importaciones, desde un share de 14,8 % el año pasado al 21,3 % en los últimos datos".

Vasconcelos considera que "con un superávit comercial que este año apunta a achicarse a 8,6 mil millones de dólares, la cuenta corriente del balance de pagos, que incluye servicios reales (turismo incluido) y financieros, estaría pasando de un superávit de 1,0 % del PBI el año pasado a un rojo de 2 % del PIB en 2025".

El ministro de Economía, Luis Caputo, anunció que el gobierno nacional reducirá aranceles a 27 bienes de capital que pagaban entre el 20% y el 35% para ingresar al país, por encima del 12,6% fijado por el Mercosur para el segmento.

Entre los productos que se podrán importar a menores costos están ascensores, ventiladores industriales, maquinaria para la industria metalúrgica (corte laser, plegadoras, prensas) depuradores de gases y equipos de limpieza de cañerías utilizados en la industria petrolera, maquinaría industrial para fabricar helados, hornos de panadería, polipastos eléctricos, máquinas de cortar el pelo y de esquilar y bombas centrífugas, entre otros.

"Con esta reducción ya bajamos aranceles a 1.081 productos", sentenció el ministro en redes, poco antes de hablar ante unos 1500 empresarios reunidos en AmCham Summit, organizado por la Cámara de Comercio de Estados Unidos en la Argentina, una platea que interrumpió varios veces con aplausos al funcionario nacional.

"El nivel promedio de aranceles de bienes de capital está en torno al 6%; los que no se fabrican en el país están en cero. Estamos en un nivel bastante razonable", sostuvo el ministro.

Aseguró que "tenemos que seguir bajando impuestos. Lo estamos haciendo desde una posición muy difícil, superado el riesgo inflacionario. Hay ansiedad y todos quieren ser Suiza mañana, pero la realidad es que -como siempre dijo el presidente- el proceso de reformas tiene una secuencia de primera, segunda y tercera generación".

Expuso que "las reformas que hacen falta para profundizar esto -laboral, tributaria- son aquellas para las que necesitamos apoyo político. Por suerte hay políticos a los que les interesa que el país mejore, pero hay un gran porcentaje que quiere que al país le vaya mal. Cualquier reforma que presentemos, no la vana apoyar", subrayó.

Cambio de rumboSostuvo Caputo que "la competitividad es la clave porque venimos a plantear un modelo diferente al que ha tenido la Argentina toda la vida. El país viene acostumbrado a un falso modelo de competitividad que es el de devaluaciones constantes, tipo de cambio real alto, salarios bajísimos en dólares e industrias protegidas.

En el fondo -explicó- eso, de competitividad, no tiene nada. Lo que ha generado es empresarios que han podido aprovechar ese modelo bastante turbio. Pero la realidad es que a los asalariados les ha ido peor; hemos terminado aumentando la brecha entre los que tienen más y los que tienen menos, con un nivel de pobreza altísimo, alta inflación, descontrol fiscal y monetario y todos los problemas de default y corralitos que ya vivimos"

Ratificó que "la forma de ganar competitividad es bajando los impuestos y desregulando, abriendo desde ese lado la economía y reclamando al sector privado inversiones".

Dijo que "tenemos una apertura económica inteligente. Lo charlamos con las industrias y lo vamos haciendo de a poco, en consonancia, bajando aranceles de capital y quitando impuestos al tiempo que abrimos un poco para que haya competencia. Es una forma gradual para que no haya distorsiones".

"Bajamos 19 impuestos""Bajamos 19 impuestos por más de 10 puntos del producto, sacamos 10 millones de argentinos de la pobreza.. la gente empieza a ver resultados. La estabilidad macro -dijo Caputo- es fundamental para haber logrado esto, para mostrar resultados. Hoy la gente ya puede pensar en el futuro. No aumentar el nivel de gastos es bajar impuestos"

El ministro sostuvo que la economía crece "entre el 6% y el 8%", lo que posibilitaría "devolver al sector privado entre 420 mil y 550 mil millones de dólares en 6 años. Eso va a permitir ser más competitivos".

Baja de retencionesEl Gobierno extenderá la rebaja temporal de retenciones para la cosecha fina -el trigo y la cebada- hasta el 31 de marzo de 2026, anunció el ministro de Economía. "Las exportaciones de estos productos y sus derivados acumulan alrededor de US$ 4.000 millones por año, cerca de un 5% del total de las exportaciones argentinas", dijo Caputo. La medida no alcanza a la soja, el maíz, el girasol, el sorgo y todos sus subproductos, que a partir del 1 de julio pagarán nuevamente derecho de exportación a valores de principios de año.

Niveles internacionalesEl ministro sostuvo que "la inflación va a converger a niveles internacionales más temprano que tarde" y "el overhang monetario se ha reducido fuertemente mientras la demanda de dinero creció. Estas dos curvas se están equilibrando; vamos a guarismo de inflación parecidos a los de niveles internacionales"

El riesgo de "16 años K"Caputo estimó que este año la Argentina podría volver al mercado de capitales, en tanto los mercados perciban superado "el riesgo político de volver al pasado", que aún se refleja en el Riesgo País.

Recordó que la Argentina tuvo 113 años de déficit fiscal de los últimos 124 ejercicios, con 9 defaults, trece ceros menos en su moneda y dos hiperinflaciones. "Se paga el costo de hacer las cosas mal, y eso se exacerbó en 16 años de kirchnerismo", disparó.

Explicó que la idea es volver a los mercados para refinanciar capital; recordó que el país sin déficit no emite nueva deuda y "tenemos el suficiente superávit para pagar intereses.

"Pero en 16 meses -detalló- además hemos tenido que pagar el principal (el capital de la deuda), y eso ha hecho que si bien el BCRA compró un récord de divisas, pudo acumular menos reservas".

En cuanto a las metas de acumulación de reservas según el acuerdo con el FMI, el ministro dijo que "la economía crece por arriba del 6%, la inflación colapsa, el superávit primario del primer cuatrimestre está por encima de lo acordado con el FMI". Explicó que la solución vendrá "por la cuenta de capital", es decir mediante emisión de deuda.

Dólares del colchón

"No tiene que ver con un blanqueo. Lo que vamos a hacer es algo mucho más profundo, es el inicio de un nuevo régimen; tenemos la visión de que en la Argentina el nivel de informalidad es alto no sólo por el exceso de impuestos que cobramos desde el Estado, sino el exceso de regulaciones".

Dijo que se trabaja en destrabar trámites en bancos, inmobiliarias, escribanías o registros. "La gente se harta", dijo el funcionario, quien aclaró que el esquema de uso de divisas "no tiene que ver con normas Gafi o la UIF".

A manera de ejemplo, señaló que en el país hay "1.000 cuits que representan el 50% de la recaudación; 11 mil cuits que representan más del 70%. El esquema apunta a ganar formalidad, sin volver loca a la gente".