La presión fiscal sobre la cadena láctea argentina continúa consolidándose como uno de los principales factores que limitan su competitividad, tanto en el mercado interno como en el frente exportador.

De acuerdo con un informe elaborado por el Centro de Estudios para el Progreso (CEPP), a pedido del Centro de la Industria Lechera (CIL), la carga tributaria promedio alcanza el 38% del precio final de los productos.

El estudio se inscribe en un contexto de elevada presión impositiva a nivel nacional, que pasó de representar cerca del 21% del Producto Bruto Interno en la década de 1990 a niveles cercanos al 40% en la actualidad. Si bien se registraron algunas reducciones puntuales, especialistas advierten que persisten tributos considerados distorsivos que impactan directamente sobre los costos de producción.

Entre ellos, se destacan Ingresos Brutos y el Impuesto a los Créditos y Débitos Bancarios, comúnmente conocido como “impuesto al cheque”, que incrementan la carga a lo largo de toda la cadena.Fuerte impacto en el mercado interno

En el mercado doméstico, los productos lácteos presentan una carga impositiva cercana al 38% del precio final, con variaciones menores según la categoría. Dentro de esta estructura, el IVA representa aproximadamente el 45% del total de impuestos, mientras que los tributos distorsivos —como Ingresos Brutos, tasas municipales y el impuesto al cheque— concentran cerca del 25%.

El informe advierte además que, en escenarios donde predominan grandes empresas con mayores alícuotas, la carga fiscal puede escalar hasta el 42% en determinados productos.

En cuanto a la distribución de la recaudación, los impuestos nacionales concentran el 79% del total. Sin embargo, al considerar el esquema de coparticipación, el peso real de provincias y municipios se incrementa significativamente, alcanzando el 55% de los tributos efectivamente asignados.

Uno de los puntos más sensibles señalados por el estudio es la eliminación de los reintegros a la exportación para productos lácteos, actualmente fijados en 0%. Este mecanismo, contemplado en el Código Aduanero, tiene como objetivo devolver los impuestos internos abonados durante el proceso productivo para evitar distorsiones en los precios internacionales.

No obstante, desde 2024 el sector quedó excluido de este beneficio tras la suspensión y posterior eliminación del régimen, lo que impacta de lleno en su competitividad externa.

Según las estimaciones del CEPP, el reintegro teórico debería ubicarse entre el 5,5% y el 7% del valor exportado. Incluso, si se incorporan las contribuciones patronales, la carga total sobre exportaciones podría alcanzar entre el 9,8% y el 12,1%.

Dentro de esta estructura, Ingresos Brutos vuelve a aparecer como el tributo de mayor incidencia, seguido por el impuesto al cheque. Además, cerca del 60% de la carga impositiva considerada para estos cálculos corresponde a tributos subnacionales.

Frente a este escenario, el informe propone una serie de medidas orientadas a mejorar la competitividad del sector lácteo.

En materia de exportaciones, plantea restablecer un esquema de reintegros basado en la carga tributaria efectiva, con el objetivo de equiparar condiciones frente a competidores internacionales.

Para el mercado interno, recomienda avanzar en la reducción o eliminación de impuestos distorsivos que encarecen el precio final, especialmente Ingresos Brutos, tasas municipales y el impuesto al cheque.

A nivel general, el trabajo sugiere reducir los costos de importación de insumos, revisar el esquema de contribuciones patronales para fomentar el empleo e impulsar incentivos a la inversión, como la amortización acelerada.

Asimismo, destaca la necesidad de fortalecer la trazabilidad, combatir la informalidad y simplificar el sistema tributario, en particular para pequeños y medianos productores que enfrentan mayores dificultades administrativas.

Durante junio, el Sector Público Nacional (SPN) registró un resultado financiero superavitario por $551.234 millones, producto de un resultado primario de $790.533 millones, y de un pago de intereses de deuda pública neto de los intra-sector público por $239.299 millones.

"En los primeros seis meses del año se registró un superávit primario de aproximadamente 0,9% del PIB y un superávit financiero de 0,4% del PIB", celebró Luis Caputo en redes sociales. El resultado es compatible con la meta de superávit fiscal primario comprometida por Argentina con el FMI para 2025, según el acuerdo de facilidades extendidas revisado en abril, que es del 1,3% del PBI.

Resultado fiscal acumulado: El superávit primario de 2025 mantiene una evolución superior respecto a 2024, según IARAF.

El saldo entre ingresos y gastos de junio, del 0,03%, supone sin embargo una baja con relación al acumulado a junio de 2024, del orden de 0,07 puntos porcentuales del PBI, según Nadin Argañaraz. Los resultados de este año se vienen moderando comparados con los del 2024; en la primera mitad del año, los ingresos cayeron 1,7% real interanual, mientras que el gasto subió un 4,6% real interanual. Pero están lejos de comprometer las metas oficiales.

El SPN acumuló al sexto mes del año un superávit financiero de aproximadamente 0,4% del PBI y un superávit primario de aproximadamente 0,9% del PBI), "profundizando el ancla fiscal del programa de gobierno", señaló el ministerio de Economía.

Ingresos fiscales: En junio de 2025, los ingresos totales crecieron un 41,6% interanual, impulsados por el IVA y los aportes a la seguridad social.

Los ingresos totales del SPN en el mes alcanzaron los $11.583.223 millones (+41,6% interanual). Los recursos tributarios presentaron un crecimiento de 42% i.a. "explicado principalmente por la variación de los ingresos correspondientes a los Derechos de Exportación (+169,7% i.a.)", durante la baja temporal de retenciones a las exportaciones agroindustriales.

Los Derechos de Importación (+140,5% i.a.), los Aportes y Contribuciones a la Seguridad Social (+57,3% i.a.), el IVA neto de reintegros (+50% i.a.) y Bienes Personales (+263,2% i.a.), sumaron a la mejora.

Gasto de capital: La inversión en transporte y educación lideró los aumentos, pese a la caída en energía.

Todos los indicadores son alentadores para la estabilidad macroeconómica. Según datos de Libertad y Progreso, elaborados en base a cifras del INDEC y estimaciones propias, la inflación interanual en Argentina cayó al 39,9% en junio de 2025, marcando un punto de inflexión histórico

Siempre en referencia al sexto mes del año, los gastos primarios del Sector Público Nacional alcanzaron los $10.792.690 millones (+40,3% i.a.), en línea con la inflación estimada.

"En lo que refiere a las prestaciones sociales, las mismas ascendieron a $8.011.434 millones (+42,5% i.a.), producto del impacto de la fórmula de movilidad aprobada por la Ley N° 27.609 y el DNU 274/24 y del pago del SAC.

Gasto público primario: Las prestaciones sociales y salarios explicaron gran parte del aumento del 40,3% en el gasto corriente.

"Por otra parte, las remuneraciones alcanzaron los $1.339.245,4 millones (+29,0% i.a.) producto de los incrementos otorgados en el marco de las políticas salariales acordadas y las sucesivas reducciones en la planta de empleados públicos".

Por su parte, las transferencias corrientes alcanzaron los $2.385.601,8 millones (+38,4% i.a.), siempre de acuerdo al informe de Economía. "Aquellas correspondientes al sector privado presentaron un crecimiento de +$447.924,3 millones (+27,9% i.a.). Por su parte, las transferencias corrientes al sector público realizadas en junio alcanzaron los $334.701,8 millones (+178,2% i.a.)".

Por último, los subsidios económicos presentaron una caída de $600 millones (-0,1% i.a.), "donde los energéticos variaron -$1.389 millones (-0,6% i.a.), mientras que los destinados al transporte lo hicieron en $14.922 millones (+9,6% i.a.)".

Según el relevamiento realizado entre el 26 y el 30 de junio de 2025 por el Banco Central, entre 30 consultoras y centros de investigación locales e internacionales más 11 entidades financieras de Argentina, la inflación mensual de junio alcanzó 1,8% (-0,1 p.p. respecto del REM previo).

Respecto del IPC Núcleo, el relevamiento ubicó sus estimaciones para el sexto mes del año en 1,9% . Para los meses siguientes hubo una leve corrección a la baja generalizada de las proyecciones de inflación, manteniéndose los guarismos mensuales siempre por debajo del 2,0%.

Estimaciones"El REM estimó que el PBI trimestral ajustado por estacionalidad entre abril y junio habría crecido 0,4% respecto al primer trimestre de 2025".

Proyecta que "acelere hasta un ritmo de crecimiento del 0,7% en el tercer trimestre, para luego expandirse 0,6%" en el período inmediato siguiente. Para 2025, las consultoras esperan en promedio un nivel de PBI real 5,0%.

El trabajo de EcoGo alertó que una aceleración de la inflación de los alimentos.  ArchivoRespecto del IPC Núcleo, el relevamiento ubicó sus estimaciones para el sexto mes del año en 1,9%.

"La tasa de desocupación abierta para el segundo trimestre de 2025 fue estimada por quienes participan del REM en 7,4% de la Población Económicamente Activa (+0,6 p.p. respecto del REM anterior)" y se espera un 7,0% en el último trimestre de 2025

Asimismo los consultados prevén la tasa mayorista entre bancos privados (Tamar) se reducirá al 33,0% nominal anual en julio (equivalente a una tasa efectiva mensual de 2,7%) y al 28% nominal anual (TEM de 2,3%) en diciembre. Hoy esa referencia es del 34,06%.

El dólar que viene"La mediana de las proyecciones de tipo de cambio nominal se ubicó en $1.207 por dólar para el promedio de julio de 2025", expone el REM. Para diciembre de 2025 el conjunto de participantes pronostica un tipo de cambio nominal de $1.324/US$, lo que arroja una variación interanual esperada de 29,7% (+2,4 p.p. respecto del REM previo).

En cuanto al comercio exterior de bienes, se ponostican exportaciones (FOB) por US$81.541 millones (US$1.220 millones menos que la encuesta anterior) y las importaciones (CIF) US$75.408 millones (US$408 millones más que el REM previo). El superávit comercial anual esperado es de US$6.133 millones (US$1.628 millones menos que el REM último).

Finalmente, la proyección del superávit fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero se ubicó en $13,5 billones para 2025 ($0,1 billón superior al REM previo) Ningún participante espera un superávit primario inferior a $9,5 billones para este año.

El Producto Interno Bruto (PIB) de Argentina creció 5,8% interanual en el primer trimestre de 2025, según el informe publicado por el INDEC. También mostró una suba mensual de 0,8% respecto al último trimestre de 2024. Aunque el dato representa una mejora frente a los pronósticos del FMI (que preveía 5,5%), los motores detrás del crecimiento generan señales de alerta.

La principal contribución al alza provino de los impuestos netos de subsidios, que aumentaron 10,8% y aportaron 1,83 puntos porcentuales al crecimiento. En contraste, el sector público cayó 1,2% y restó 0,66 puntos, marcando la mayor tracción negativa en el período.

Entre los sectores productivos, los datos fueron heterogéneos. Intermediación financiera lideró con un alza de 27,2%, seguida por Pesca (11,6%) y Hoteles y restaurantes (9%). En el otro extremo, cayeron los hogares con servicio doméstico (-2,2%), los servicios comunitarios (-1,6%) y la salud (-0,6%).

Formación de capital e importaciones en alza

Del lado de la demanda, se destacó el crecimiento de la Formación bruta de capital fijo, que tuvo un salto interanual del 31,8%. En comparación trimestral, también mostró una suba del 9,8%, acompañada por un aumento del consumo privado del 2,9%.

Las importaciones crecieron un 42,8% interanual, reflejando una mayor apertura y mayor demanda interna de bienes intermedios y de capital. A nivel mensual, aumentaron 17,7%.

Por otro lado, el consumo público cayó 0,8% respecto al primer trimestre de 2024, mientras que las exportaciones descendieron un 1,5% en la medición mensual.

Una expansión con matices

A nivel sectorial, casi todos los rubros productivos mostraron subas: agricultura (3,7%), industria (5,1%), construcción (6,1%) y comercio (7,3%). Sin embargo, la caída en sectores vinculados al empleo público y el consumo estatal evidencian el impacto de las políticas de ajuste fiscal.

En términos generales, el crecimiento del 5,8% superó las expectativas oficiales y de los organismos internacionales, pero deja una economía sostenida más por la recaudación tributaria que por la producción real. Así, el dato económico abre interrogantes sobre la sostenibilidad del crecimiento a lo largo del año.

El presidente Javier Milei celebró públicamente el informe del INDEC, destacando que Argentina “vuelve a crecer con bases sólidas”, aunque los detalles del reporte indican una recuperación parcial, con luces y sombras.

La Argentina proyecta una recaudación consolidada (gobiernos nacional, provinciales más CABA y municipales o comunales) que equivale al 29,2% de su PBI -apenas por debajo del 29,6% del 2024- gracias a un número total de 155 tributos identificados en todo el mapa territorial, en los distintos niveles estaduales.

El número de impuestos es grande, el esquema es complejo y se presenta en medio de una economía que discute competitividad sin devaluación. Eso no viene sino por eficiencia dentro de las empresas y por una reducción de la carga tributaria que cada una paga.

Participación % de los tributos en la recaudación consolidada proyectada para 2025. Fuente IARAF

En ese escenario se da la puja entre la Casa Rosada que busca bajar gravámenes provinciales, y las provincias que alegan tener que afrontar gastos de infraestructura (obras públicas) que Nación desatendió. Eso además de seguir brindando servicios de salud, educación, seguridad y parte de la justicia, que se financian de las cuentas provinciales.

Un nuevo informe del Instituto Argentino de Análisis Fiscal señaló que "a nivel nacional, se eliminó el impuesto Para una Argentina Inclusiva y Solidaria (PAIS)", mientras que se creó (en algunos municipios) el derecho por el servicio de transporte de personas -concertado a través de plataformas electrónicas- lo que implica que "los intermediarios de dichos servicios (aplicaciones) deben abonar el 1% del valor de cada viaje, y que los fondos recaudados se destinan a un Fondo de Movilidad para mejorar el transporte"

"El 94% de la recaudación consolidada argentina se concentra en diez tributos, ocho de los cuales son nacionales, uno provincial y uno municipal", advirtió Argañaraz. El argumento refuerza un comentario reciente del gobernador Maximiliano Pullaro que provocó algunos enojos en el gobierno central.

Recaudación proyectada para 2025 en el % del PBI* por tributo y por nivel de gobierno. Fuente: IARAF

El mandatario santafesino le recordó a la platea de empresarios reunidos en la Cámara de Comercio de Estados Unidos en la Argentina (AmCham) que "de un ticket de 10 mil pesos que paga un consumidor en Santa Fe, hay $ 200 de impuestos provinciales y 1800 de impuestos nacionales".

Iaraf explicitó que, de hecho, "el 94% de la recaudación consolidada argentina se concentra en diez tributos, ocho de los cuales son nacionales, uno provincial y uno municipal". Luis Caputo ha dicho expresamente que el gobierno quiere bajar impuestos pero que es el turno de las provincias; el ministro apunta de manera explícita contra Ingresos Brutos y ha dejado trascender la idea del "super Iva" para que Nación se quede con un 9% y el resto lo cobren las provincias. Por ahora, la "idea" flota en el ambiente sin que haya un borrador sobre el cual trabajar.

Antes de empezar a hablar de lo que se lleva cada "jugador" de la recaudación, vale la pena detenerse en el primer destino de los fondos. Por cada $100 que un argentino paga al fisco por todo concepto, $28 se los lleva la Anses, que sigue siendo deficitaria. No es difícil comprender el dilema entre lo que se considera un deber del Estado -pagar haberes dignos- y las posibilidades reales de cumplir sin nuevos trabajos formales que hagan aportes que financien el sistema.

En el desafío se plantea primero en la reforma laboral, pero sobre todo la incorporación a la formalidad del trabajo informal que no aporta. Sería imprescindible si se quiere despejar la mayor carga del desafío fiscal, antes de una reforma tributaria.

Cantidad de tributos relevados en Argentina por nivel de gobierno años 2024 y 2025. Fuente: IARAF

Además del destino de la recaudación a la Anses, (siempre por cada $100 que entran a los tres niveles del estado) Nación recauda $25,7, las provincias más la Ciudad Autónoma de Buenos Aires $33,7 y los municipios $12,5. ¿Pueden los gobernadores desprenderse de recursos? Vale alegar que Ingresos Brutos es el gravamen más distorsivo de la economía argentina.

Sin contabilizar aportes patronales y personales, que son el segundo gran rubro de la recaudación fiscal, el Iva (lo cobra nación y se coparticipa) recauda el equivalente a 7% del PBI, e Ingresos Brutos 4,12% del PBI. No parece hasta aquí que haya posibilidades para eliminarlo sin más, ni que Nación lo compense aún cuando la economía crezca al 6% como alega Javier Milei.

Distribución de la recaudación tributaria consolidada argentina proyectada para 2025 por nivel de gobierno y ANSES. Recaudación total = 100. Fuente: IARAF

Peor aún, un "super Iva" en el que Santa Fe se quede con 12% y Nación se lleve sólo 9%, en principio dejaría las cuentas provinciales con la posibilidad de reducir no más de un 1% de presión fiscal en IIBB con efecto fiscal neutro, según se infiere de cálculos del Iaraf. Pero habría provincias condenadas a subir hasta 80% su parte (provincial) del nuevo IVA, sin tocar ingresos provinciales. No parece un esquema que pueda pasar por el Congreso sin más.

Los bancos y consultoras locales e internacionales calcularon que la inflación trepó al 2,6% en marzo y postergaron para junio el quiebre del 2%, de acuerdo a lo reflejado en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central.

La estimación de los analistas sobre la variación de precios en el tercer mes del año significa un empeoramiento respecto a lo previsto en el relevamiento previo, cuando planteaban que el IPC alcanzaría un 2,2%, y una aceleración frente al 2,4% de febrero.

La proyección de un peor escenario inflacionario también fue trazada sobre los meses venideros, retrasando la posibilidad de que el IPC mensual quede por debajo de 2% para junio, cuando se prevé que alcance el 1,8%. En el reporte anterior, se pronosticaba que dicha marca sería quebrada en abril con un 1,9%, pero fue corregido al 2,2%.

Ante el mayor aumento de precios esperado para los próximos meses, el REM estimó una mayor inflación anual al proyectar que al final del 2025 alcance 27,5%, lo que implica 4,2 puntos porcentuales (p.p) por encima de la medición previa (23,3%). Lo mismo sucede con el pronóstico para los próximos doce meses, que pasó del 22,2% al 24,5% (+2,3 p.p).

La inflación núcleo se calculó que alcanzó en marzo un 2,6%, también por encima del 2% previsto en el relevamiento anterior. A final del 2025 se espera que llegue a 28,3%, lo que significa un aumento de 5,2 puntos porcentuales frente al 23,1% previo.

A pesar de la corrección al alza en las previsiones de inflación, desde el BCRA puntualizaron que "para los meses siguientes se esperan senderos descendentes de inflación mensual tanto para el IPC nivel general como para el componente núcleo".

DólarEn cuanto al tipo de cambio oficial, las expectativas también se ajustaron hacia arriba. A fin de año, el mercado espera que el dólar esté en $1.253, lo cual implica un alza de 22,8%, 7,6 puntos porcentuales o casi $78 más respecto del REM previo.

A su vez, la mediana de las proyecciones de tipo de cambio nominal del REM se ubicó en $1.080 por dólar para el promedio de abril de 2025 lo que implicaría una suba mensual promedio de 1% de la paridad cambiaria.

PBIEn el relevamiento de marzo, el conjunto de analistas estimaron que el PBI ajustado por estacionalidad entre enero y marzo creció 1,5% trimestral respecto al cuarto trimestre de 2024 (+0,4 p.p. respecto al REM previo) y que lo hará a un ritmo de 0,6% y 0,8% en los próximos dos trimestres de 2025.

En tanto que para todo 2025 esperan en promedio un nivel de PBI real 5% superior al promedio de 2024 (0,2 p.p. más de aumento respecto al REM previo).

DesempleoLa tasa de desocupación abierta para el primer trimestre del año se estimó en 7,0% de la Población Económicamente Activa (-0,3 p.p. que el REM anterior). El conjunto de participantes del REM espera una tasa de desocupación de 6,5% para el último trimestre de 2025 (-0,3 p.p. respecto al REM previo).

A pesar de la corrección al alza en las previsiones de inflación, desde el BCRA puntualizaron que "para los meses siguientes se esperan senderos descendentes de inflación mensual tanto para el IPC nivel general como para el componente núcleo".

Comercio exteriorEn cuanto al comercio exterior de bienes, quienes participan del REM estimaron para 2025 que las exportaciones (FOB) llegarán a totalizar US$83.269 millones (US$608 millones menos que la encuesta anterior) y las importaciones (CIF) US$72.934 millones (US$1.202 millones más que el relevamiento previo). El superávit comercial anual esperado es de US$10.335 millones.

"El gasto público consolidado argentino, en 2024 puede terminar con un peso relativo de 33,5% del PBI. Serían 7 puntos porcentuales del PBI menos que en 2023, cuando fue del orden de 40,6% del PBI. El punto más bajo de la serie se ubica en el año 2004, cuando fue de 25,6% del PBI. El punto más alto se ubica en el año 2016, con 44,8% del PBI, esto es 4,2 p.p. por arriba de 2023".

Así concentró la fotografía del gasto público el economista Nadin Argañaraz. Para el especialista del Instituto Argentino de Análisis Fiscal, "el peso relativo de 25% del PBI planteado como objetivo en el Pacto de Mayo, requiere una baja adicional de 8,5 puntos porcentuales del PBI.

Gasto público total por nivel de gobierno. En porcentaje del PBI. De 1993 a 2024.

"¿En qué año se puede lograr un peso relativo del gasto público consolidado argentino de 25% del PBI?". Ensayando diversos escenarios, calculó que "en el escenario más pesimista, el incremento promedio anual del PBI sería del 1,5%, lo cual, con un gasto real creciendo al 1,2%, implica un descenso lento del peso relativo del gasto. En este caso, en el año 2124 recién se lograría un gasto público consolidado de 25% del PBI.

"Para el caso de un crecimiento promedio anual del 2%, se lograría un gasto del 25% del PBI recién en el año 2062. El caso más optimista sería el de un crecimiento anual del 5%, ya que se lograría cumplir con el objetivo planteado en el Pacto de Mayo en el año 2033. Un mayor crecimiento que el 5% promedio anual, acercaría, obviamente, el año en el que se lograría el objetivo del Pacto de Mayo".

Si la economía crece en términos de PBI y el gasto se mantiene "bajo la motosierra", la posibilidad de que la meta planteada en el pacto de Mayo se acerca en el tiempo. Una baja de impuestos prometida por Luis Caputo (retenciones, ingresos brutos e impuesto al cheque) podrían alterar la escena de ingresos, pero al mismo tiempo acelerar la dinámica de recuperación económica, que se promedia en 5% del PBI en 2025.

Pero en medio juega la tolerancia social. Según Iaraf, "el gasto en jubilaciones y pensiones contributivas tuvo un descenso real interanual del 21,4% en el acumulado a octubre. El resto de los gastos de este grupo fueron el gasto en salarios, en subsidios a la energía, inversión real directa, en transferencias corrientes a provincias, en Transferencias a universidades, y en Asignaciones familiares.

"La participación de este grupo en el gasto primario del año 2023 fue del 69%. Esto implica que la mayoría del gasto primario tuvo una desaceleración en su ajuste a lo largo de los primeros diez meses del año".

El economista Marcelo Capello estimó que la Argentina puede "salir del loop perverso de decadencia económica y social. En primer lugar, porque después de 15 años, ahora no existe déficit fiscal, la emisión de dinero por motivos sociales está clausurada y de esa manera tiende a bajar la inflación. Existe una fuerte determinación presidencial de no volver al desequilibrio social, así como apoyo social a tal prédica, lo que ha generado confianza en el mercado respecto a que esa situación se puede mantener".

En el último reporte del Ieral/Fundación Mediterránea, el economista reconoció oportunidad y advirtió amenazas. Si bien advirtió sobre las reservas escasas, expuso que "según proyecciones del BCRA, las exportaciones de energía y minería aumentarán en más de 30 mil millones de dólares en 6 años", a lo que sumó inversiones eventuales por el RIGI (sobre todo minería), el aporte de la agroindustria y financiamiento gracias a la baja del Riesgo País.

"Con mayor entrada de dólares en los próximos años, y equilibrio fiscal en el estado, más probablemente se puedan evitar las típicas crisis macro por estrangulamiento de la balanza de pagos, y así se pueda dar un proceso de crecimiento sostenido de la producción y el ingreso", apuntó.

Advirtió que si bien el ingreso de dólares sobrevalora la moneda enfría la economía local (enfermedad holandesa), "se tratará de un tipo de cambio bajo con fundamentos macroeconómicos más sólidos, basado en mayores exportaciones, y no por endeudamiento o entrada de capitales de corto plazo, que de un día para el otro pueden salir".

Conjeturó en esa línea que "si se consolida un fuerte aumento de las exportaciones de energía y minería en los próximos años, la economía soportará un mayor salario en dólares sin caer necesariamente en situaciones inviables desde el punto de vista de las cuentas externas. El ritmo de las exportaciones será lo que le ponga límites en el futuro al salario que la economía argentina pueda pagar".

¿Qué hacer ante el dólar bajo?

Capello sugiere tratar de inducir menores costos y mayor productividad en lugar de devaluar. Propone mantener el equilibrio fiscal sin que el gasto público vaya más rápido que el privado; bajar la presión tributaria, especialmente en los impuestos más distorsivos (Derechos de exportación, Cheque, Ingresos Brutos provincial y municipal); otorgar reintegros a las exportaciones industriales; desregular la economía allí donde las trabas suben parcialmente los costos; disminuir los costos laborales no salariales (regulaciones laborales, litigios judiciales, contribuciones patronales); mejorar toda la infraestructura ligada a las exportaciones; facilitar todo lo que tenga que ver con la exportación y generar un fondo de ahorro soberano (anticíclico , o fondo anticíclico) , de modo que el sector público ahorre en las épocas buenas para gastar más en las malas.

"Con respecto a la apertura de la economía, que en alguna medida debe ocurrir, sería conveniente que avance a la par que se realizan las reformas estructurales, siempre teniendo en cuenta que un po de cambio bajo ya genera, de por sí, un efecto de apertura implícita. Tipo de cambio bajo con aranceles bajos es como abrir la economía dos veces, hay que hacerlo con cuidado para no destruir ramas industriales o de servicios que podrían sobrevivir con un set diferente, pero viable, de precios relativos".

Confianza internacional

El último análisis de JP Morgan corrigió a la suba las predicciones sobre la Argentina. "El crecimiento secuencial durante los últimos tres meses convergió a solo un -1% interanual, una mejora sustancial en comparación con las caídas del 8,4% y el 6,8% interanual sufridas en el primer y segundo trimestre, respectivamente. Esto establece el efecto arrastre para el tercer trimestre en un muy alentador 6,9% interanual". Para el banco, la Argentina estará cerca de recuperar 5% en 2025.

Durante el primer trimestre del 2024, el informe del nivel de actividad del Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) registró una caída del Producto Bruto Interno (PBI) del 2,6 % respecto al cuarto trimestre del año anterior y una caída interanual del 5,1 %. El mayor descenso se observó en la formación bruta de capital fijo con un descenso del 23,4 % interanual.

Solamente hubo un incremento trimestral de las exportaciones (11 %). El valor agregado del sector agricultura, ganadería, caza y silvicultura tuvo un aumento interanual del 10,2 %, en el caso de la pesca y la explotación de minas y canteras fue del 3,2 % y el 8 % respectivamente. No obstante, sorprendieron los descensos en construcción (19,7 %), industria manufacturera (13,7 %) e intermediación financiera (13 %).

“Puede haber un repunte aunque no va a ser algo que se sienta muy fuerte en la calle", vaticinó sobre el futuro Alejandro Giacoia, economista de Econviews a La Nación. "En el promedio del año la economía va a terminar cayendo con respecto a 2023. De todas maneras, los próximos meses deberían ser mejores en términos de actividad. La clave va a estar en la recuperación del salario real y a partir de eso la mejora del consumo", dijo el analista.

El mercado laboralSegún el informe de mercado de trabajo del INDEC, en el primer trimestre de 2024 la tasa de actividad (TA) alcanzó el 48.0 %. Este indicador mide el porcentaje de la población en edad de trabajar que está económicamente activa. Dentro de la población activa, en el universo de 14 años y más, desagregada por sexo, la TA para los varones fue de 69,4 %, mientras que para las mujeres se ubicó en 52,2 %. La tasa de empleo (TE) se ubicó en 44,3 % y se registró una tasa de desocupación del 7.7 %. En el cuarto trimestre de 2023 el nivel de desempleo (5,7 %) había alcanzado su punto más bajo de la actual serie estadística iniciada en el año 2004.

A nivel geográfico, las regiones con mayores tasas de actividad fueron Gran Buenos Aires y Pampeana (48,5 % cada una) y Cuyo (47.8 %), mientras que la región Noreste presentó la menor tasa de actividad con 45,7 %. En términos de nivel educativo, el 60.3 % de las personas ocupadas tiene hasta secundario completo y el 39.7 % tiene estudios superiores o universitarios. En cuanto a la calificación de la ocupación principal, el 55.1 % corresponde a empleo operativo, el 17.3 % a técnico, el 17.1 % a no calificado y el 10.1 % a profesional.

En el primer trimestre de 2024, el producto interno bruto (PIB) profundizó su caída un 5,1% en la comparación interanual y la desocupación creció al 7,7%, informó este lunes el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec).

Respecto al trimestre anterior, la caída de la actividad económica fue de 2,6% en términos desestacionalizados. En cuanto a la demanda, solamente tuvieron un incremento trimestral, en términos desestacionalizados, las Exportaciones con 11,1% producto de la devaluación.

En la comparación interanual, entre los componentes de la demanda, el mayor descenso se observó en la Formación bruta de capital fijo, con -23,4% interanual (ia).

Por el lado de los sectores de actividad, se destacan los descensos en Construcción (-19,7% ia) golpeado por el parate de la obra pública, la Industria manufacturera (-13,7% ia) por el freno a la actividad preponderantemente por la caída del consumo y las actividades de Intermediación financiera (-13,0 ia). En cambio, con un mejor tipo de cambio y ya sin sequia creció el sector de Agricultura, ganadería, caza y silvicultura (10,2% ia).

Por su parte, el consumo, componente de mayor peso en lo que se produce fronteras adentro del país, registró una caída del 6,7%, mientras que el gasto público se redujo 5%.

Se destacan los descensos en el sector de la construcción golpeado por el parate de la obra pública.

La performance del comercio exterior compensó parcialmente las bajas, ya que las exportaciones mejoraron 26,4% respecto del año pasado, en buena parte debido a la baja base comparación ya que 2023 estuvo atravesado por una de las peores sequías de la historia, lo cual perjudicó las ventas externas de los principales cultivos del país.

La desocupación creció al 7,7% al 31 de marzo de 2024, informó el Indec. Tras el impacto de la devaluación, el shock inflacionario y posterior recesión, el indicador aumentó dos puntos porcentuales respecto de fines de 2023.

Según el informe del instituto estadístico, hay 400 mil trabajadores ocupados menos en los 31 aglomerados urbanos que releva el Indec. Extrapolando los 31 aglomerados a la población total, se estima que 1,7 millones de personas se encuentran desocupadas actualmente, lo que implicaría unos 525.000 desocupados más en tres meses.

La tasa de actividad se ubicó, en el primer trimestre de 2024, en 48,0%, 0,6 p.p. por debajo del trimestre anterior (48,6%). En el caso de la tasa de empleo, esta fue de 44,3%, 1,5 p.p. menos que el cuarto trimestre de 2023 (45,8%). Por su parte, la tasa de desocupación presentó este trimestre un aumento de 2,0 p.p. (de 5,7% a 7,7%).

Dentro de la población ocupada (44,3%) se destacó que el 74,7% son asalariados, pero de ellos el 35,7% no cuenta con descuento jubilatorio. Por otra parte, el 21,9% es cuentapropista, el 3,2% son patrones y el 0,3% son trabajadores familiares sin remuneración.

Entre los asalariados ocupados, el 4,3% utilizó sus propias maquinarias/equipos para realizar su trabajo. Al mismo tiempo, del total de ocupados, el 7,6% trabajó desde la vivienda.

Además, al analizar la población ocupada por nivel educativo, más de la mitad de las personas ocupadas (60,3%) cuenta con hasta secundario completo, mientras que el 39,7% posee estudio superior y universitario (completo o incompleto).

Se estima que 1,7 millones de personas se encuentran desocupadas actualmente. Crédito: Mauricio Garín.

Asimismo, en lo que respecta a la calificación de la ocupación principal, el 55,1% corresponde a un empleo operativo; el 17,3% a calificación técnica; el 17,1% a no calificado; y el 10,1% a profesional.

En lo referente a la tasa de desocupación (7,7% de la PEA) se destacó que sigue habiendo una desigualdad de género. Mientras que para las mujeres es de 8,4% para los varones es de 7%.

Entre las regiones, las que mostraron la mayor TD fueron Gran Buenos Aires y Pampeana, con 9,0% y 6,8%, respectivamente. Al mismo tiempo, se destaca que la región con menor TD fue Cuyo (4,5%).

En referencia al nivel educativo de las personas desocupadas, el 72,7% cuenta con hasta secundario completo, y el 27,3% presenta nivel superior y universitario, completo o incompleto. En cuanto al tiempo de búsqueda, el 71,7% lleva buscando empleo desde menos de 1 mes hasta 12 meses, mientras que el 28,3% lleva más de un año.

El presidente Javier Milei anunció este lunes por cadena nacional que en marzo el sector público nacional tuvo un superávit financiero de "275 mil millones de pesos", lo que implica "el 0,2 por ciento del PBI en el primer trimestre año año".

El jefe de Estado aseguró que esto representa “una hazaña de proporciones históricas de nivel mundial” y consideró que “este milagro económico responde a la motosierra”.

“El déficit cero no es una consigna de marketing para este Gobierno, es un mandamiento”, insistió Milei durante la cadena grabada a la tarde en el Salón Blanco de Casa Rosada y emitida a las 21, acompañado por el ministro de Economía, Luis Caputo; el secretario de Finanzas, Pablo Quirno; el presidente del Banco Central, Santiago Bausili; y el vicepresidente del Banco Central, Vladimir Werning.

"Es el último tramo de un esfuerzo heroico", subrayó Milei. "Ya hemos recorrido más de la mitad del camino", agregó el mandatario nacional.

Milei utilizó la tercera cadena nacional de su gestión para destacar el “milagro” que realizó en este primer trimestre “en contra de los pronósticos de la mayoría de los dirigente políticos, los economistas profesionales, televisivos y petardistas tribuneros”.

"Quiero anunciar que el sector público nacional registró un superávit financiero de más de 275 mil millones de pesos. Es el 0,2% del PBI. Es el primero desde el año 2008. No es ni más ni menos que el único punto de partida para terminar con el infierno inflacionario. Es lisa llanamente una hazaña de nivel mundial”, señaló el jefe de Estado.

“El superávit fiscal es la piedra angular desde la cual construiremos la nueva era de prosperidad de la Argentina. Haber logrado ese superávit en argentina, que ha tenido déficit 113 de los últimos 123 años, habiendo recibido este gobierno un déficit consolidado de más de 15 puntos del producto entre déficit del tesoro y déficit del banco central; y haber ajustado 13 puntos de esos 15 en tan solo tres meses de gobierno, es lisa y llanamente una hazaña de proporciones históricas a nivel mundial”, destacó.

“Este milagro económico que ha sido lograr superávit financiero trimestral luego de casi 20 años, habiendo recibido la herencia que recibimos, responde a lo que suelen afirmar los que quieren el fracaso de este gobierno, en enorme medida a lo que durante la campaña llamamos motosierra, y no como dicen algunos a la licuación del gasto público, método que históricamente se ha utilizado en nuestro país”, subrayó.

Milei reivindicó que "no solo fue posible terminar con el déficit fiscal, sino que se hizo de una manera sustentable".

“Destacamos la reducción del 76% de las transferencias a las provincias, un sistema tóxico. Una reducción del 87% en la obra pública, vinculada al festival de corrupción. Estas serán transferidas al sector privado. Además hemos reducido el tamaño del Estado, cerrando organismos que se usaban para perseguir a quien piensa distinto. Eliminamos la pauta a los medios", ejemplificó al respecto.

Recordó que cuando asumió no había "tiempo para un experimento gradualista, por lo que avanzó "con un programa de estabilización de shock".

"Así lo alcanzamos en un mes de gobierno. Pese a la oposición del establishment económico y político, y quieren y pregonan por nuestro fracaso, nuestro plan está funcionando", insistió.

Tres etapas de crecimiento económicoEn su discurso, Milei diferenció "tres etapas" del crecimiento para la Argentina, a la vez que indicó que el país está en el primer punto de esos pasos.

La primera etapa es una "combinación de sectores que se expanden por la corrección de precios: minería, gas y campo, y recomposición de salarios que empezaron a mejorar por la baja de la inflación".

La segunda consiste en que "la baja capitalización de la economía por un populismo empecinado en destruir el capital, genera oportunidades de inversión de alto retorno".

La tercera es parte de la "retracción del fisco", que "implica devolverle al sector privado 15 puntos del PBI para el crecimiento económico genuino".

"Para esto se necesita que el Congreso nos acompañe en las reformas estructurales, con la ley de Bases", indicó Milei en cadena nacional y agregó: "Por lo tanto, no esperen la salida de la mano del gasto público. La era del supuesto estado presente ha terminado".

Según el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) realizado del 27 al 31 del mes pasado, la inflación mensual sería del 11,5% para el presente mes de noviembre y una inflación para todo el año de 185,0% interanual (4,3 p.p. más que en la encuesta previa).

“Quienes mejor pronosticaron esa variable en el pasado (Top-10) esperaban en el relevamiento de fines de octubre una inflación de 11,9% para noviembre y de 188,6% interanual para 2023. Respecto del IPC Núcleo, las y los participantes del REM ubicaron sus previsiones para 2023 en 194,5% interanual”, señaló el informe de la autoridad monetaria.

La prospectiva se difundió horas después del informe del Indec, según el cual el nivel general del Índice de precios al consumidor (IPC) representativo del total de hogares del país registró en octubre una variación de 8,3% con relación al mes anterior, con una variación de 120% en lo que va del año y del 142,7% interanual.

Para el REM, el tipo de cambio nominal en el presente mes promediará $381,8 por dólar (una paridad 4,3% inferior a la que proyectaron en el relevamiento anterior para este mismo mes), anticipando una cotización del dólar mayorista de $811,8 en abril de 2024. Así lo difundió el Banco Central de la República Argentina en base a las consultas a 25 consultoras y centros de investigación más 13 entidades financieras del país.

Los analistas consultados proyectaron además un nivel del Producto Interno Bruto (PIB) real 2,0% inferior al promedio de 2022, mejorando la perspectiva en 0,8 p.p. respecto del relevamiento previo. “Esta mejora se concentra en el tercer trimestre, periodo para el cual las y los participantes pasaron a estimar una expansión del PIB trimestral sin estacionalidad de 2,3% luego de que en el anterior relevamiento pronosticaran una contracción de 0,5% para ese mismo período”.

Desocupación 6,9%“La tasa de desocupación abierta para el tercer trimestre del año se proyectó en 6,9% de la Población Económicamente Activa (PEA, sin cambios respecto a la encuesta previa). Para el promedio de las y los integrantes del Top-10, la tasa de desempleo también se estima que se habría ubicado en 6,9% en igual período”.

Tasa nominal anual 128,8%“Para noviembre, quienes participan del REM pronosticaron una tasa BADLAR de bancos privados de 128,8% TNA, equivalente a una tasa efectiva mensual de 10,6%. Las y los participantes del REM esperaban una suba de la tasa de interés en los próximos dos meses llegando en enero hasta 139,4% TNA, equivalente a una tasa mensual de 11,5%. Quienes mejor pronosticaron esta variable en el corto plazo preveían, en promedio, que la misma se ubique en 127,5% en el mes de noviembre”.

Déficit fiscal $5,3 mil millones“La proyección del déficit fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero (SPNF) que realizan las y los participantes del REM se ubicó en $ 5.289 miles de millones para 2023 y en $ 4.000 miles de millones para 2024 (un déficit mayor en $ 284 miles de millones y en $ 251 miles de millones al relevado en la encuesta previa, respectivamente). El promedio de proyecciones de las y los 10 pronosticadores más precisos para esta variable alcanza a un déficit de $4.917 miles de millones para 2023”.

La economía argentina enfrenta una serie de desafíos económicos que podrían llevarla a una recesión en el tercer trimestre del año. Con una devaluación del 22% posterior a las PASO, una creciente inflación, una brecha cambiaria que supera el 100%, y restricciones a las importaciones para conservar las escasas reservas, los indicadores económicos pintan un panorama sombrío. Algunas proyecciones privadas sugieren una caída en la actividad económica que oscilaría entre el 1% y el 1,7%, marcando así una entrada formal en la recesión.

El segundo trimestre del año registró una caída del Producto Bruto Interno (PBI) del 2,8% con respecto al primer trimestre, con una contracción interanual del 4,9%, lo que llevó al primer semestre a cerrar con una retracción del 1,9%. Según Sebastián Menescaldi, director de Eco Go, la sequía tuvo un fuerte impacto en el sector agropecuario, contribuyendo significativamente a la caída del PBI. De hecho, de la caída interanual del 4,9% del PBI, la sequía explicó 4,5 puntos porcentuales.

"El Plan 'Platita' del Gobierno y su efecto en la economía"

Tras la devaluación, el gobierno argentino anunció el "plan platita" como un esfuerzo por recomponer el poder adquisitivo y fomentar el consumo. Sin embargo, los economistas dudan de su capacidad para reactivar la economía en la recta final del año. Las perspectivas apuntan a que la economía podría terminar el 2023 con una caída del 3% al 3,5%, y el próximo año tampoco se vislumbra un crecimiento, a pesar de las expectativas planteadas en el proyecto de ley de Presupuesto 2024, que contempla un crecimiento del 2,5%.

"Proyecciones para el tercer trimestre y más allá"

Los analistas de Facimex Valores anticipan otra caída trimestral del PBI para el período julio-septiembre debido a la devaluación, el aumento de las tasas de interés, la aceleración de la inflación y las restricciones a las importaciones. Lorenzo Sigaut Gravina, economista de la consultora Equilibra, prevé una actividad económica negativa en torno al 1% en comparación con el trimestre anterior, lo que podría marcar formalmente la entrada en una recesión económica.

"Escenarios para 2024: Un futuro incierto"

A pesar de las proyecciones optimistas en el proyecto de presupuesto para 2024, los expertos coinciden en que será otro año sin crecimiento. El "plan platita" y otras medidas gubernamentales pueden tener un impacto limitado en la recuperación económica. Las distorsiones macroeconómicas, la persistente inflación y la incertidumbre política plantean un escenario desafiante para el crecimiento económico en el próximo año. La economía argentina enfrenta múltiples obstáculos en su búsqueda de estabilidad y crecimiento a largo plazo.

En el segundo trimestre de 2023, el producto interno bruto (PIB) registró una caída de 4,9% con relación al mismo período del año anterior. El retroceso fue además del 2,8% en términos desestacionalizados respecto al primer trimestre del año, según difundió este martes el Indec.

La evolución macroeconómica del segundo trimestre del año, de acuerdo con las estimaciones preliminares, marcó una variación en la oferta global, medida a precios del año 2004, de -2,9% con respecto al mismo período del año anterior, debido a una caída de 4,9% del PIB y a la variación de 4,3% en las importaciones de bienes y servicios reales.

Informe de avance del nivel de actividad.

En la demanda global se observó un descenso de 1,1% en la formación bruta de capital fijo, una caída en las exportaciones de bienes y servicios reales de 10,9%. El consumo privado creció 0,8% y el consumo público ascendió 2,6%.

En términos desestacionalizados, con respecto al primer trimestre de 2023, las importaciones crecieron 3,7%, el consumo privado registró una baja de 1,3%, el consumo público aumentó 0,4% y las exportaciones descendieron 4,1%, mientras que la formación bruta de capital fijo tuvo un crecimiento de 3,8%, siempre según el informe oficial.

En lo que refiere a la formación bruta de capital fijo (construcciones, maquinaria y equipo nacional e importado, equipo de transporte y otros activos fijos, investigación y desarrollo, recursos biológicos cultivados y exploración minera) según estimaciones preliminares, experimentó en el segundo trimestre de 2023 un descenso de 1,1% respecto del mismo período del año anterior.

Esta contracción se explica por la caída de 2,3% de la inversión en construcciones, por el aumento de 16,1% de otras construcciones, por el descenso de 6,6% en maquinaria y equipo y por el crecimiento de 18,0% en equipo de transporte.

Dentro de maquinaria y equipo, el componente nacional descendió 3,7% y el componente importado cayó 8,7%. En equipo de transporte, el componente nacional se incrementó 26,4% y el importado tuvo un descenso de 8,3%.

El informe del Indec detalla además el Valor Agregado Bruto por sector de actividad. El VAB representa la diferencia entre el valor de los bienes y servicios producidos por una empresa y el valor de los bienes y servicios utilizados en su producción

El valor agregado del sector agricultura, ganadería, caza y silvicultura descendió 40,2% en el segundo trimestre con respecto a igual período del año anterior. En el sector pesca presentó una caída interanual de 30,5%. El valor agregado de explotación de minas y canteras ascendió 6,3%.

La industria manufacturera también registró un descenso en el nivel de actividad de 1,0%. El nivel de actividad del sector electricidad, gas y agua disminuyó 6,3% en el segundo trimestre de 2023 con respecto al mismo trimestre de 2022. La actividad de la construcción tuvo un crecimiento de 1,8% en el segundo trimestre.

El sector comercio mayorista, minorista y reparaciones tuvo un incremento de 0,6%. El sector hoteles y restaurantes registró un aumento de 6,4%. El sector transporte, almacenamiento y comunicaciones tuvo un descenso de 3,7%. Durante el transcurso del segundo trimestre de 2023, la actividad de intermediación financiera tuvo una caída de 3,0% respecto al mismo período del año anterior.

El sector actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler registró un incremento de 1,7%; administración pública y defensa más planes de seguridad social de afiliación obligatoria presentó un crecimiento de 2,1%. El sector de enseñanza mostró un aumento de 2,6%. Los servicios sociales y de salud tuvieron un ascenso de 1,5%. El sector otras actividades de servicios comunitarias, sociales y personales creció 1,6% y el sector hogares privados con servicio doméstico registró un crecimiento de 0,8%.

La actividad económica creció en enero el 2,9% interanual y revirtió cuatro meses de variaciones negativas en la comparación con el mes anterior.

La información publicada por el Indec da cuenta que también subió respecto de diciembre de 2022, en este caso un 0,3%, revirtiendo las cuatro caídas consecutivas que venía registrando desde septiembre del año pasado.

Los datos positivos de arranque del año, si bien son auspiciosos, tienen que ser puestos en contexto: la base de comparación es baja ya que en enero de 2022 hubo una ola de paradas en las empresas como consecuencia de la última ola de Covid.

De acuerdo a los datos proporcionados por el Indec, en el primer mes de 2023 catorce de los 16 sectores de actividad que conforman el Estimador Mensual de la Economía (EMAE) registraron subas interanuales, mientras que agricultura, ganadería, caza y silvicultura registró la única y fuerte caída, del 15,5%, afectada por la sequía.

Las subas fueron encabezadas por la industria pesquera, que escaló un 81,2%, la explotación de minas y canteras, que mejoró un 11,5%, y hoteles y restaurantes, que subió 8,6%, respecto de igual mes del 2022.

La industria manufacturera creció en enero un 7,1% interanual y fue el sector de mayor incidencia positiva en la variación interanual del EMAE, seguido por el comercio mayorista, minorista y reparaciones con una mejora interanual del 5,2%.

También crecieron la industria de la construcción un 4,7%, el sector de servicios comunitarios y sociales un 4,2%, actividades inmobiliarias un 3,5%, y el transporte y comunicaciones un 3,1%.

Por debajo del crecimiento del nivel general se ubican las mejoras interanuales del sector de la enseñanza con un 2,5%, la utilización de agua, gas y electricidad 2,1%, la administración pública y defensa 1,9, servicios sociales y de salud un 0,7% y el sistema financiero y bancario con un avance del 0,6%.

El informe dado a conocer por el Indec informa los resultados de un relevamiento realizado respecto a las expectativas empresarias que, en el caso de la Industria, muestra que solo el 26,7% consultados anticiparon que la actividad continuará en alza hasta abril inclusive, contra el 23,8% que prevé una merma y el 49,5% que no observa mayores variantes.

Respecto del comportamiento de las exportaciones, el 23,9% de los consultados anticipó una merma, contra un 17,1% que estimó una suba, al tiempo que el 59 de los consultados no previó mayores cambios.

La presión tributaria efectiva nacional, entendida como la recaudación nacional en términos del PBI, culminó el año con un nivel del 23,8%, lo cual implica un aumento de 0,12 puntos porcentuales respecto a la del año 2021, según un informe del Instituto Argentino de Análisis Fiscal.

"Sin embargo, en esta recaudación anual hubo 3 anticipos extra de ganancias recibidos en el último trimestre del año que totalizaron $220.050 millones de pesos, es decir, un 0,26% del producto interno bruto. Sin estos anticipos la presión tributaria efectiva habría sido 0,14 puntos porcentuales menor que el año anterior", expone el análisis firmado por el economista Nadin Argañaraz.

Fuente: IARAF con datos del Ministerio de Hacienda e Indec

"En efecto, el impuesto a las ganancias habría aumentado la presión efectiva en 0,57 p.p. del PBI teniendo en cuenta los tres anticipos extra, sin ellos, el aumento sería de 0,31 p.p. Siguiendo el ranking con las variaciones en puntos porcentuales para el periodo 2021-2022, se observa que el único impuesto con aumento de presión tributaria es el impuesto a las ganancias, aún descontando los anticipos extras mencionados".

Sobre los impuestos a créditos y débitos en cuenta corriente, seguridad social e IVA "prácticamente no registran variaciones significativas". En el otro extremo se ubican derechos de importación, combustibles y derechos de exportación como aquellos tributos que tuvieron una disminución de importancia relativa al PBI.

Al comparar la evolución de la presión tributaria en los últimos 4 años, "obtuvo un aumento de 0,75 puntos porcentuales del PBI y de 0,49 p.p descontando los anticipos extras de ganancias. Comparando con 2019 los principales tributos -señala el informe- este aumento es explicado fundamentalmente por la dinámica del impuesto a las ganancias, con un aumento de la presión tributaria de 0,58 p.p., seguido de bienes personales con 0,36 puntos porcentuales.

"Si no se consideran los anticipos extras de ganancias, el impuesto con mayor aumento de presión tributaria sería bienes personales. También derechos de exportación aportaron un aumento de 0,14 p.p".

En 2020, con la crisis de COVID-19, el promedio de recaudación tributaria como proporción del PBI de América Latina la fue del 21,9%, una reducción de 0,8 puntos porcentuales (p.p.) respecto a 2019. Así lo detalla el informe 2022 del Centro de Política y Administración Tributaria de la OCDE, el Centro de Desarrollo de la OCDE, la Comisión Económica de las Naciones Unidas para América Latina y el Caribe (CEPAL), el Centro Interamericano de Administraciones Tributarias (CIAT) y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID).

América Latina recauda 21,9% de su producto

El promedio de América Latina representa el promedio no ponderado de 26 países de la región, sin contar con Venezuela, "debido a problemas de disponibilidad de datos". En 2020 hubo distintos niveles entre el 12.4% de Guatemala y el 37.5%, de Cuba. En esas cuentas, la Argentina figura con una recaudación nacional del 29,4%.

"Entre 2019 y 2020, este indicador se redujo en 20 países, en gran medida, como consecuencia del impacto del COVID-19. En la mayoría de los países de ALC, la reducción de los ingresos tributarios nominales estuvo acompañada de un descenso del PBI nominal y, en casi todos los casos, los impuestos se redujeron más que el PBI, por lo que se produjeron descensos generalizados en los respectivos coeficientes tributarios".

Los que bajaron

En el período 2019/22, "hay tributos que disminuyeron su presión tributaria, como por ejemplo los impuestos a seguridad social, que tuvo la mayor caída, con una disminución de 0,45 puntos porcentuales. Los otros dos impuestos que le siguen con importante caída son los derechos de importación y combustibles, con descensos de 0,39 p.p. y 0,23 p.p., respectivamente".