El Banco Central de la República Argentina (BCRA) comenzará a publicar desde el 2 de diciembre la Tasa Mayorista de Argentina (TAMAR), calculada en base a los depósitos concertados a plazo fijo de $ 1.000 millones de pesos o más, con vencimiento de 30 a 35 días.

La TAMAR se publicará diariamente y estará incluida en la sección Principales Variables de nuestro sitio web institucional.

A diferencia de otras tasas de interés de referencia, como la BADLAR y la TM20, la característica distintiva de la TAMAR consiste en que el monto mínimo de los depósitos elegibles para su cómputo se irá actualizando anualmente. 

La TAMAR incluirá únicamente operaciones en pesos y se publicará en seis series diarias: tres series de tasas de interés (bancos privados, bancos públicos, y total bancos) y tres series de montos operados (bancos privados, bancos públicos, y total bancos).

Las tasas se calcularán como promedios ponderados según la información que las entidades bancarias envíen al BCRA.

Como con el resto de las tasas pasivas diarias, los datos se publicarán con un día hábil de rezago. Las series contarán con información histórica a partir del 1 de octubre de 2024.

La publicación de las tasas BADLAR y TM20 continuará sin cambios.

En medio de la incertidumbre económica que atraviesa Argentina, diversas entidades financieras han decidido incrementar las tasas de interés que ofrecen para plazos fijos minoristas, en un esfuerzo por atraer mayor liquidez. Este movimiento se da en un contexto de alta inflación y búsqueda de opciones seguras para proteger el valor del dinero en un entorno inflacionario.

El Banco Bica se destaca al liderar este incremento, ofreciendo una Tasa Nominal Anual (TNA) del 40%, la más alta del mercado. Le siguen Banco Voii con una tasa del 39,25% y Banco Meridian con un 39%, evidenciando un aumento de hasta cuatro puntos porcentuales en comparación con las tasas del mes anterior. Este ajuste tiene como objetivo hacer más atractiva la opción de ahorro en pesos en un contexto donde la inflación mensual de julio alcanzó el 4%, superando ampliamente los rendimientos ofrecidos por la mayoría de las entidades financieras.

Bancos que ofrecen las tasas más altas

Banco Bica: 40% TNABanco Voii: 39,25% TNABanco Meridian: 39% TNABiBank: 38% TNACrédito Regional Compañía Financiera: 38% TNABanco Macro: 37% TNABanco del Sol: 37% TNABanco Dino: 37% TNABanco de Tierra del Fuego: 36% TNABanco Nación: 37% TNABanco Provincia: 35% TNABanco Galicia: 35% TNABanco Hipotecario: 35% TNABBVA Argentina: 34% TNABanco ICBC: 33,5% TNABanco Santander: 33% TNAHSBC Argentina: 31,5% TNA

Perspectivas y desafíosA pesar de estos incrementos en las tasas, la realidad es que estos rendimientos continúan quedando por detrás de la inflación, lo que podría afectar la demanda por este tipo de productos financieros. Si bien la mejora en las tasas es significativa, la inflación sigue erosionando el poder adquisitivo de los ahorros, y los ahorristas podrían buscar alternativas que ofrezcan mayor protección frente a la suba de precios.

Este escenario plantea un desafío para las entidades financieras, que deben equilibrar la necesidad de ofrecer tasas competitivas con el contexto inflacionario y la incertidumbre económica. La decisión de elevar las tasas responde, en parte, a la necesidad de las entidades de captar fondos frescos, pero también a la presión por ofrecer productos de ahorro que resulten atractivos en un contexto económico volátil.

Los próximos meses serán clave para observar cómo evolucionan las tasas de los plazos fijos y si las entidades financieras continuarán ajustando sus ofertas en respuesta a la dinámica inflacionaria y a la demanda de los ahorristas.

Desde la asunción de Javier Milei como presidente, la tasa de política monetaria ha experimentado una continua disminución con el objetivo de reducir los pasivos del Banco Central. Esta política ha afectado considerablemente la rentabilidad de los plazos fijos. Sin embargo, recientemente, esta tendencia ha comenzado a cambiar.

Tras una significativa reducción en las tasas de plazos fijos tradicionales a principios de 2024, algunos bancos han comenzado a incrementar estos rendimientos en las últimas semanas. Partiendo de un piso cercano al 30%, varias entidades financieras han decidido aumentar gradualmente sus tasas de interés, influenciadas por las tasas de las Letras de Capitalización (Lecaps) en el mercado.

El Banco Central de la República Argentina (BCRA), liderado por Santiago Bausili, ha reducido la tasa de política monetaria en seis ocasiones desde que comenzó el gobierno de Milei, situándola actualmente en el 40% TNA. Sin la obligación de mantener una tasa mínima, los rendimientos de los plazos fijos se han ubicado aproximadamente 10 puntos por debajo de esta referencia.

Según reportes de Ámbito, algunos bancos han comenzado a reducir el spread y ajustar al alza las tasas de los plazos fijos tradicionales. Por ejemplo, el Banco BBVA, que anteriormente pagaba una tasa del 28% TNA, ahora ofrece un 36,5% TNA. Banco Macro aumentó su tasa del 30% TNA al 32% TNA, y Banco Hipotecario la incrementó del 31% TNA al 34% TNA.

El economista Jorge Neyro explica que los bancos podrían estar utilizando las tasas de las Lecaps como referencia. Un informe de Grupo SBS reveló que las TNAs de las Lecaps se ubicaron entre el 41,34% (junio) y el 65,40% (marzo). Walter Morales, de Wise Capital, comentó que el BCRA está reduciendo sus pasivos monetarios, con la intención de que los bancos adopten la tasa de las Lecaps para remunerar los plazos fijos.

Las Lecaps del Tesoro se han convertido en un instrumento altamente demandado recientemente, destacándose como la mejor opción en términos de tasa para perfiles conservadores. Varias Sociedades Gerentes han lanzado Fondos Comunes de Inversión T+0 compuestos íntegramente por Lecaps.

Aquí se detallan las tasas que ofrecen diferentes bancos a 30 días:

BBVA: 36,5% TNAUALÁ (UILO): 35%HIPOTECARIO: 34%VOII: 34%BICA: 34%COMAFI: 33%MERIDIAN: 33%CMF: 33%MACRO: 32%BIBANK: 32%CRÉDITO REGIONAL COMPAÑÍA FINANCIERA: 32%CREDICOOP: 31%ICBC: 31%BANCO CIUDAD: 31%BANCO DEL SOL: 31%BANCO DEL CHUBUT: 31%BANCOR: 30%BANCO NACION: 30%BRUBANK: 30%GALICIA: 30%BANCO PROVINCIA: 30%HSBC: 30%SUPERVIELLE: 30%BANCO JULIO: 30%SANTANDER: 28%BANCO DE CORRIENTES: 28%BANCO DINO: 28%BANCO MASVENTAS: 27%

La reciente alza en las tasas de plazos fijos refleja un cambio significativo en el entorno financiero argentino, influenciado por las tasas de las Lecaps y las políticas del BCRA. Este ajuste ofrece nuevas oportunidades de inversión para aquellos que buscan maximizar sus ahorros en un contexto económico volátil.

En medio de la incertidumbre económica, los argentinos se enfrentan a una decisión crucial: ¿plazo fijo o billetera virtual? Con tasas y riesgos en juego, la elección se torna vital para el rendimiento de tu inversión.

Plazo fijo: Seguridad vs. Limitaciones

A favor: Garantiza una inversión segura y estable, con una tasa fija preestablecida.En contra: Ofrece rendimientos menores que las billeteras virtuales y amarra tu dinero hasta el vencimiento del plazo.

Billetera virtual: Flexibilidad vs. Riesgo

A favor: Promete mayores rendimientos que los plazos fijos y la disponibilidad inmediata de tus fondos.En contra: Implica un riesgo ligeramente mayor debido a la variabilidad de las tasas.

Con las tasas de interés oscilando entre el 60% y el 90% anual para las billeteras virtuales, y del 70% al 76% anual para los plazos fijos, la elección se torna desafiante.

¿Cómo elegir?

Evalúa tu tolerancia al riesgoSi la seguridad y la tranquilidad son tus prioridades, un plazo fijo podría ser la mejor opción. Pero si estás dispuesto a asumir un poco más de riesgo en busca de mayores ganancias y flexibilidad, las billeteras virtuales podrían ser tu elección ideal.

En un panorama económico marcado por la volatilidad, la decisión entre plazo fijo y billetera virtual adquiere una relevancia sin precedentes. ¿Dónde pondrás tu dinero?

Con una tasa nominal actual del 110%, te presentamos las ganancias potenciales al invertir $800.000 a 30 y 60 días. Además, exploramos el rendimiento para diferentes montos de inversión, desde $100.000 hasta $1.000.000, en un plazo fijo a 30 días. Descubre cuánto puedes ganar optimizando tu estrategia de inversión.

El plazo fijo se mantiene como una alternativa confiable para aquellos inversores que buscan rendimientos seguros en el mercado financiero. Con una tasa nominal actual del 110%, es fundamental conocer las ganancias potenciales al realizar inversiones estratégicas.

Si decides invertir $800.000 a 30 días, la ganancia resultante sería de $72.328,77. Al finalizar el período seleccionado, recibirías un monto total de $872.328,77. En el caso de una inversión a 60 días con la misma cantidad, la ganancia se duplicaría, alcanzando los $144.657,53 y un monto total a recibir de $944.657,53 al finalizar el plazo de dos meses.

Para aquellos interesados en ajustar sus inversiones según diferentes montos, la tasa actual del plazo fijo a 30 días ofrece resultados atractivos:

Una inversión de $100.000 rinde $9.041,10, con un monto total al final de $109.041,10.

Invertir $200.000 generaría una ganancia de $18.082,19, resultando en $218.082,19 al final del período.

Con $300.000, la ganancia sería de $27.123,29, alcanzando un total de $327.123,29.

La inversión de $400.000 rendiría $36.164,38, con un monto total al final de $436.164,38.

Un capital de $500.000 generaría $45.205,48, con un monto total de $545.205,48 al finalizar el plazo.

Invertir $600.000 resultaría en una ganancia de $54.246,58, con un monto total al final de $654.246,58.

La inversión de $700.000 rendiría $63.287,67, con un total de $763.287,67 al finalizar el período.

Invertir $900.000 generaría $81.369,86, con un monto total de $981.369,86.La inversión de $1.000.000 rendiría $90.410,96, con un total de $1.090.410,96 al finalizar el plazo de 30 días.

Estas cifras demuestran la versatilidad del plazo fijo como herramienta de inversión, permitiendo a los inversores ajustar sus estrategias de acuerdo con sus necesidades financieras y objetivos a corto plazo.

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha anunciado una significativa reducción en la tasa de interés de los plazos fijos tradicionales a 30 días, pasando de una Tasa Nominal Anual (TNA) del 133% a un rendimiento del 110% en los nuevos depósitos. Esto implica una tasa mensual del 9,15%. La pregunta que surge entre los inversores es si esta nueva tasa conviene, considerando el contexto económico actual.

1. Inflación para los próximos meses

Las proyecciones de inflación para los próximos meses generan preocupación entre los analistas. La consultora Equilibra anticipa una inflación promedio mensual del 25% en diciembre, enero y febrero, lo que afectaría el poder adquisitivo del salario. La caída de los salarios reales podría superar el récord mensual registrado en abril de 2022, alcanzando al menos un 8% entre noviembre y febrero de 2024. Ante este escenario, se plantea la posibilidad de que el plazo fijo tradicional, con una tasa del 9,15% mensual, pierda contra la inflación.

2. Plazo fijo UVA: el efecto de la baja de tasas

La baja en la tasa de interés podría llevar a una migración de los depósitos desde los plazos fijos tradicionales hacia los ajustables por Unidades de Valor Adquisitivo (UVA). A pesar de los pedidos de algunos bancos para discontinuar los plazos fijos UVA, el BCRA insta a seguir ofreciendo esta opción. Expertos sugieren que, dada la expectativa de fuerte inflación en los próximos meses, los depósitos atados a esta variable podrían ser una mejor cobertura para los ahorradores.

3. Qué es un plazo fijo UVA y cómo actualiza

Los plazos fijos UVA son depósitos en pesos que ajustan por inflación, utilizando la fórmula UVA+1%. Existen dos formatos: el tradicional y el precancelable. El BCRA eliminó la tasa mínima de precancelación en la segunda opción, dejando las condiciones a criterio de los bancos. Estos plazos fijos siguen la evolución de la subida de precios y se constituyen en Unidades de Valor Adquisitivo (UVA), actualizables por "CER". Al finalizar el plazo, se abona la cantidad de UVA al valor actual más un pequeño interés.

4. Dólar

Tras los anuncios del BCRA, los mercados reaccionaron positivamente, con una reducción significativa en la brecha cambiaria. Analistas señalan que las autoridades económicas buscarán evitar un salto cambiario durante el verano, considerando el riesgo de hiperinflación. Se espera que el BCRA acelere el ritmo del crawling peg para mantener un tipo de cambio real competitivo en la época de salida de la cosecha gruesa. En este contexto, el dólar se presenta como una opción atractiva para los ahorristas, junto con los plazos fijos UVA.

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El Banco Central informó hoy que elevó en 21 puntos porcentuales la Tasa de Política Monetaria al 118% desde el 97% vigente hasta el viernes, y que redefinirá las tasas mínimas garantizadas sobre los plazos fijos "en función del nuevo nivel".

En un comunicado, el BCRA consideró "conveniente readecuar el nivel de las tasas de interés de los instrumentos de regulación monetaria, en línea con la recalibración del nivel del tipo de cambio oficial", que también subió a $ 350 por dólar.

La medida se tomó, agregó, "a los efectos de anclar las expectativas cambiarias y minimizar el grado de traslado a precios, propender hacia retornos reales positivos sobre las inversiones en moneda local y favorecer la acumulación de reservas internacionales".

"El BCRA continuará monitoreando la evolución del nivel general de precios, la dinámica del mercado financiero y de cambios y de los agregados monetarios a los efectos de calibrar su política de tasas", finalizó el comunicado.

Con la suba de la tasa de interés, se procura que los pequeños y medianos inversores opten por las colocaciones a plazo fijo en las entidades del sistema financiero local, ante el incremento de la cotización del dólar, tanto oficial como financiero, y a la vez mantener el compromiso asumido con el Fondo Monetario Internacional (FMI) de asegurar rendimientos positivos, es decir no inferiores a la inflación prevista.

La suba de tasas de 21 puntos porcentuales fue la más alta aplicada durante la gestión del presidente del BCRA, Miguel Pesce, y es la decimocuarta dispuesta a partir del 6 de enero de 2022, cuando se aumentó al 40% la TNA que durante casi dos años -salvo una breve baja en octubre y noviembre de 2020- se mantuvo en un nivel del 38%

El 10 de diciembre de 2019, la TNA que había dejado la gestión anterior de Guido Sandleris era del 63%, que fue bajada al 55% diez días después, en una primera medida de la actual administración, que inauguró una tendencia descendente hasta el 38% dispuesto el 10 de marzo de 2020.

Desde el 40% de TNA establecido el 6 de enero de 2022, hubo sucesivas alzas: 42,50% el 17 de febrero, 44,50% el 22 de marzo, 47% el 13 de abril, 49% el 13 de mayo, 52% el 21 de junio, 60% el 28 de julio, 69,50% el 16 de agosto y 75% en 15 de septiembre.

En 2023, los ajustes fueron de 78% de TNA a partir del 17 de marzo, 81% el 20 de abril, 91% el 27 del mismo mes y 97% el 15 de mayo, hasta el 118% anunciado hoy.

Las billeteras virtuales están ganando terreno como una opción de inversión cada vez más popular entre los argentinos, en lugar de los tradicionales plazos fijos. Algunas de estas billeteras, como Mercado Pago, Naranja X y Personal Pay, ofrecen la posibilidad de generar ingresos pasivos sin bloquear el dinero disponible, sin necesidad de una cuenta bancaria y con montos mínimos a partir de $1.

Estas billeteras virtuales permiten ver el retorno anualizado del último año y calcular aproximadamente cuánto se pagará en intereses. Según las últimas actualizaciones, Ualá ofrece un rendimiento del 79,65%, Mercado Pago alcanza el 81,2%, Naranja X el 78% y Personal Pay el 81,8%.

Es importante tener en cuenta que estos porcentajes varían diariamente y se sitúan por debajo de la inflación proyectada. Según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), se espera que la inflación para el año 2023 alcance el 148,9%.

Además, es destacable que los plazos fijos actuales tienen una tasa nominal anual (TNA) del 97% para inversiones inferiores a $30 millones realizadas por personas físicas, con un plazo mínimo de 30 días. Esto se traduce en una tasa mensual del 8% y una tasa efectiva anual (TEA) del 154,3%.

Por otro lado, detrás de los rendimientos de las billeteras virtuales se encuentran los Fondos Comunes de Inversión (FCI) money market. Estos instrumentos invierten diariamente y, a diferencia de los plazos fijos tradicionales, permiten acceder al dinero en todo momento.

La reciente cifra de inflación, que muestra cierta desaceleración de los precios en la economía durante mayo, vuelve a generar debate entre los ahorradores sobre cuál de las opciones de plazos fijos es más rentable en este momento: el tradicional o el UVA. También se plantea qué puede ocurrir en los próximos meses según las proyecciones de los analistas.

El último informe del Indec reveló una tasa de inflación del 7,8% en el índice de precios al consumidor (IPC) del mes pasado, lo que sitúa la tasa del plazo fijo tradicional por encima de este nivel.

Esto se debe a que la tasa nominal anual (TNA) de esta opción es del 97% para inversiones de menos de $30 millones realizadas por personas físicas, con un plazo mínimo de 30 días. En otras palabras, en tan solo un mes se obtiene un rendimiento del 7,97%.

Incluso, las cifras oficiales de inflación llevaron al Banco Central a anunciar que mantendrá sin cambios la tasa de política monetaria.

Por otro lado, el plazo fijo UVA, que se ajusta al índice CER de inflación, tiene en cuenta la evolución de los precios en los 45 días previos y los 45 días posteriores a la constitución del plazo fijo, lo que requiere un período de permanencia mínimo de 90 días.

Con la reducción de la inercia inflacionaria, el plazo fijo tradicional ha empezado a resultar más atractivo para los ahorradores. Al menos ahora ofrece una rentabilidad positiva.

Las estimaciones de los economistas para la inflación en los próximos meses, en los casos de proyecciones optimistas o moderadas, se sitúan por debajo de la tasa del plazo fijo tradicional.

"Con estos resultados, la valorización de la UVA de junio se iguala al rendimiento de un plazo fijo tradicional, aunque el componente de intereses coloca al rendimiento del plazo fijo tradicional por encima del rendimiento con tasa fija. Sin embargo, si la colocación se realizó a mediados de junio, el plazo fijo tradicional a 30 días superará en rendimiento al plazo fijo UVA en su primer mes", explica Andrés Méndez, director de AMF Economía.

Según sus cálculos, para una inversión iniciada al comienzo del mes actual, el plazo fijo UVA tendría un rendimiento del 8,06% en junio, mientras que un plazo fijo tradicional ofrecería un 7,97% en el mismo período.

Sin embargo, si la inversión se hizo el 15 de junio, la situación cambia, ya que el rendimiento del plazo fijo UVA durante los primeros 30 días sería del 7,63%, mientras que los pequeños inversores que optaron por la versión tradicional obtendrían un interés del 7,97% en el mismo período.

"Las expectativas de inflación para este mes y los próximos indican que la tasa mínima actual del plazo fijo tradicional está en línea con las proyecciones de la mitad de los participantes del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), que estiman que la tasa mínima actual para inversión es minoristas a 30 días de plazo es positiva en términos reales o, al menos, neutra", señala Méndez.

Otros analistas encuestados por el Banco Central estiman que la inflación podría aumentar en los próximos meses debido a la cercanía de las elecciones presidenciales, superando el 8% mensual. Esto volvería a hacer que las colocaciones tradicionales tengan una rentabilidad negativa.

En resumen, al considerar estas estimaciones sobre la evolución futura de la inflación y, por lo tanto, de los plazos fijos UVA, y compararlos con la tasa mínima para los depósitos a plazo fijo, que actualmente es del 97% TNA, o un 7,97% cada 30 días, se puede observar cómo estas dos opciones de inversión compiten por ofrecer la mejor rentabilidad en los próximos meses.

Al analizar las proyecciones de rentabilidad para los próximos meses en los distintos escenarios de plazos fijos UVA en comparación con la tasa del tradicional, los resultados son disputados.

En definitiva, a corto plazo parece garantizada la rentabilidad del plazo fijo tradicional y parece que ganará, aunque habrá que ver qué sucede más cerca de las elecciones, concluye Méndez.

El Banco Central subió el jueves de 81% al 91% la tasa de interés, incluida la de los plazos fijos, en su dura puja por frenar el alza del dólar.

El Directorio de la autoridad monetaria se reunió al mediodía y decidió la drástica medida, que puede impactar en forma negativa sobre la actividad económica.

El ajuste en las tasas será el segundo en apenas una semana: tras conocerse que la inflación de marzo trepó al 7,7%, el Banco Central aplicó un aumento de 300 puntos básicos en el interés que pagan los plazos fijos minoristas, para llevarlo al 78%.

La escalada del dólar que se dio esta semana aceleró la magnitud del alza. La tasa de interés tendrá un incremento de diez puntos porcentuales o, como dicen en la jerga financiera, 1000 puntos básicos, muy superior a la esperada.

Ahora, la inestabilidad en el mercado de cambios lleva al organismo a aplicar un aumento más significativo, de 1.000 puntos básicos. El Directorio del Banco Central aplica los cambios en la política monetaria, como por ejemplo fijar la tasa de referencia.

También se modificaría el monto máximo de plazo fijo alcanzados por la tasa mínima que están obligados a pagar los bancos: de $10 millones a $30 millones. La medida fue anticipada por el Central a los bancos mediante el sistema Siopel.

El Directorio de la autoridad monetaria se reunió al mediodía y decidió la drástica medida, que puede impactar en forma negativa sobre la actividad económica. La escalada del dólar que se dio esta semana aceleró la magnitud del alza.

La tasa de interés tendrá un incremento de diez puntos porcentuales o, como dicen en la jerga financiera, 1000 puntos básicos, muy superior a la esperada.

La tasa efectiva anual, que estaba en de 119,4%, sube hasta cerca del 141 por ciento.

"El Banco Central de la República Argentina informa que desde el día 27.04.2023 la tasa para las operaciones de pases pasivos a 1 día hábil de plazo es de 85% mientras que para las operaciones activas a 1 día hábil de plazo es de 110%", difundió la entidad.

La entidad monetaria venía aplicando los incrementos en las tasas en las primeras reuniones (siempre se hacen los jueves) después de conocerse el dato de inflación.

Así lo hizo el jueves de la semana pasada, cuando elevó la tasa de 78% a 81%, 300 puntos, después de que el INDEC difundió el 7,7% de inflación de marzo.

Pero la intensificación de la crisis financiera impidió esperar hasta el 12 de mayo próximo, que es cuando está previsto que se informe la inflación de abril.

Y así se darán dos subas de tasas en 7 días, que totalizarán 13 puntos porcentuales.

Otra de las medidas que se espera es que amplíe el monto sobre el cual se aplica la tasa de referencia del plazo fijo, que hoy es de $ 10 millones, para que también los inversores con más poder de fuego aprovechen la tasa más alta y no vayan al dólar. El máximo podría irse hasta los $ 30 millones. La suba, además, sería solo para los plazos fijos y no incluiría a las Leliqs.

Por ejemplo, cuando la tasa estaba en 81% nominal anual, los plazos fijos superiores a $ 10 millones recibían una tasa de 72,5%.

Antecedente

La última vez que la tasa había pegado un salto de casi 10 puntos fue el 11 de agosto de 2022, cuando pasó de 60% a 69,50%, en medio de la crisis que generó la salida de Martín Guzmán del Ministerio de Economía.

El Banco Central decidió subir del 78% al 81% las tasas que rinden los plazos fijos y otras referencias del mercado financiero, en medio de la tensión cambiaria y la elevada inflación.

La decisión la tomó el directorio de la autoridad monetaria en medio de las tensiones generadas por la suba de dólar y las versiones de cortocircuitos entre figuras del Gobierno. El titular del BCRA, Miguel Pesce, estuvo reunido por la mañana con el presidente Alberto Fernández y el ministro de Economía, Sergio Massa.

El BCRA comunicó a los entidades financieras y operadores del mercado que la licitación de letras Leliq de este jueves, el instrumento que marca la tasa de referencia, se celebraría con una suba de 300 puntos básicos. Esto supone un avance del 78% anual previo a un nuevo nivel del 81% nominal anual.

A través del sistema Siopel -el que sostiene las operaciones del mercado cambiario, mercado de dinero, tasas y letras del Banco Central- el BCRA informó un cambio para la licitación de Letras de Liquidez (Leliq) con las que regula la masa monetaria y que son el vehículo de la tasa de referencia.

Según operadores bancarios, el BCRA comunicó que la tasa originalmente prevista en 78% anual pasaba a elevarse 300 puntos básicos al 81% nominal anual. También los pases pasivos, otro instrumento que usa el BCRA para regular la masa monetaria, vieron subir sus rendimientos del 72% al 75% nominal anual.

La nueva suba llevaría al rendimiento de los plazos fijos al 6,65% mensual desde el 6,41% previo, todavía por debajo del último dato de inflación del 7,7% de marzo y expectativas que ubican en torno a 7% la inflación para abril.

Sin embargo, la decisión de la entidad conducida por Miguel Pesce parece responder mucho más a un contexto cambiario complicado en el que se intenta generar mejores rendimientos en pesos para tratar de moderar el salto del dólar libre.

El BCRA intentaría contener la reciente escalada de los dólares financieros al devolverle cierto atractivo al carry trade. Con una tasa de plazo fijo en 113% de TEA desde el 16/03, la tasa real esperada a un mes vista era de -5,4% anual al preverse una inflación de 7% en marzo (125,2% anualizado).

Sin embargo, como sorprendió negativamente al ubicarse en 7,7% (143,6% anualizado), la tasa realizada se hundió a -12,6% anual, oscilando en los niveles más bajos desde la llegada de Massa.

El riesgo de que la tasa persista en terreno muy negativo es un quiebre de los depósitos a plazo, motorizando un ritmo vertiginoso de los dólares financieros y, así, generando mayores presiones inflacionarias, sostienen analistas.

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) decidió incrementar en 300 puntos básicos la tasa de política monetaria que define el interés que pagan los plazos fijos, que subirá ahora al 78% nominal anual (TNA).

La decisión fue tomada luego que en febrero el índice de precios al consumidor registrara una suba de 6,6%.

La tasa de política monetaria se aplica a través del rendimiento de las Letras de Liquidez (Leliq) a 28 días, el principal instrumento del BCRA para regular los agregados monetarios, que a partir de hoy pasará a rendir 78% anual, en lugar del de 75%.

De esta forma, los plazos fijos tradicionales de hasta 10 millones de pesos pasarán de rendir un 6,25% a 6,5% mensual, para los depósitos con vencimiento a 30 días, mientras que la tasa efectiva anual (TEA) de un plazo fijo de estas características será de 112,9% anual.

"El BCRA continuará monitoreando la evolución del nivel general de precios, la dinámica del mercado de cambios y de los agregados monetarios a los efectos de calibrar su política de tasas", señaló el BCRA en un comunicado.

Al mismo tiempo, se mantuvo inalterada la tasa de los pases a un día en 72% nominal anual y las tasas de interés activas reguladas correspondientes a las líneas preferenciales para Mipymes y tarjetas de crédito.

La última vez que el BCRA había subido la tasa de política monetaria fue a mediados de septiembre, cuando dispuso un aumento de 750 puntos básicos el rendimiento de sus pasivos remunerados, que pasaron de 69,5% a 75% anual, un nivel que define la remuneración de los depósitos a plazo fijo, las tasas de interés para créditos y otros costos de financiamiento en pesos.

En total, el Banco Central aplicó cuatro subas de tasas de interés desde julio de 2022: una suba de 800 puntos el 28 de julio, que pasó de 52 a 60% anual; el 11 de agosto una suba de 950 puntos, para alcanzar el 69,5% anual; el 15 de septiembre otra suba, de 750 puntos, para pasar de 69,5% a 75% anual; y 300 puntos hoy, para pasar de 75 a 78% anual.

El directorio del Banco Central se sorprendió con la inflación de 6,6 por ciento en febrero porque tenían planeado mantener la tasa de interés y esperar un aumento de precios menor a 6,25 por ciento.

En consecuencia se estaría analizando, por parte de la entidad monetaria, la viabilidad de implementar un nuevo aumento en la tasa de interés. Según fuentes oficiales, el asunto se resolverá en el directorio ordinario de los jueves de la autoridad monetaria, donde se podrá decidir una suba de al menos 5 puntos porcentuales.

De incrementarla en este monto, la tasa de política monetaria pasaría de 75% a 80% anual, lo que implicaría una tasa de 117% anual frente al 107,5% actual.

La tasa de interés define, por ejemplo, cuánto rinde un plazo fijo o cuán costoso es pagar el mínimo de la tarjeta y financiar el resto.

El informe de Ecolatina señala que el BCRA todavía tiene un margen para una suba de tasas si se considera que en 2022, el acuerdo entre la autoridad monetaria y el Ministerio de Economía fue el de establecer como límite inferior la tasa de pases del BCRA (como referencia, las Leliq) y como límite superior la tasa de las Letras del Tesoro (Ledes).

“Si bien hasta septiembre la tasa de las Leliq (BCRA) se ubicó levemente por debajo del rendimiento de las Ledes (Tesoro), esa brecha comenzó a estirarse paulatinamente desde octubre ante la necesidad de incrementar el financiamiento y reducir la utilización de instrumentos indexados. Como resultado, la brecha superó los 12 puntos porcentuales en febrero, lo que le brinda un amplio margen de maniobra al BCRA en caso de que decida convalidar una nueva suba de tasas”, apunta la consultora.

Consecuencias de una suba de tasas

“Si bien una nueva suba de tasas ayudaría a contener presiones cambiarias y a combatir las elevadas expectativas de inflación, no todo es color de rosas”, añade el informe. Estos son los dos impactos negativos de una decisión de este tipo:

Impacto cuasifiscal

 Una suba de tasas aceleraría la emisión asociada a intereses de Leliq y Pases, e incrementa el nivel de unos pasivos remunerados del BCRA que se encuentran en niveles sumamente elevados, aunque no aún con una dinámica explosiva”.

Encarecimiento del crédito al sector privado

 “Un mayor nivel de tasas encarece el crédito y desincentiva el consumo, atentando contra el nivel de actividad económica”, agrega.

Igualmente, de acuerdo con la consultora, con un nivel de Tasa Efectiva Mensual en el orden del 6,3%, el BCRA todavía tiene argumentos para sostener el nivel actual de tasa, sobre todo porque “la aceleración inflacionaria reciente se explicaría por motivos estacionales o puntuales (como el caso de la carne y las tarifas)”.

Convalidar una suba de tasa de interés “temprana”, “podría ser interpretada por el mercado como una mayor expectativa de inflación oficial para lo que resta del año, al mismo tiempo que le quitaría a la autoridad monetaria un ‘as bajo la manga’ (una sobrerreacción de la tasa) de cara a los meses subsiguientes”.

Lo que ocurra en el segundo trimestre con la inflación será una bisagra, precisa el informe: “Si la inflación persiste en niveles por encima del 6% mensual presionará al BCRA a acelerar el crawling peg (la devaluación a cuentagotas) para evitar una mayor apreciación cambiaria y convalidar un nuevo incremento en la tasa para volver a mostrar rendimientos reales positivos y evitar la fuga de pesos hacia los dólares alternativos”.

El BCRA anunció este jueves la creación de un Plazo Fijo Electrónico -estará disponible el 1 de julio- que será transferible, compensable y divisible. El Directorio de la entidad detalló que la modalidad " aumentará las funcionalidades de los depósitos y las inversiones a plazo constituidos a través de home banking y de banca móvil, facilitando su fraccionamiento y transferencia"

A través del "Certificado Electrónico para Depósitos e Inversiones a Plazo (CEDIP)" las colocaciones -tanto las efectuadas en pesos (incluyendo las expresadas en UVA) como en dólares- "podrán ser transferidas electrónicamente de manera fácil y sencilla, ser fraccionadas en colocaciones de menor importe y compensadas, lo que permitirá su uso como medio de pago y de financiación.

"Toda colocación alcanzada -aclara el BCRA- tendrá su correspondiente CEDIP, el que deberá ser generado por la entidad financiera al momento de captar los fondos del depósito o inversión a plazo."

La medida introduce un nuevo instrumento en el sistema de pagos digitales y amplía las opciones de ahorro e inversión, según la autoridad monetaria. "Las nuevas funcionalidades permitirán transmitir la titularidad para la cancelación de obligaciones -comerciales o entre particulares- como así también para su negociación en mercados de valores, y/o para la oferta primaria".

Además posibilitará "e través de su fraccionamiento, transmitir importes menores al monto original, manteniendo el resto de la colocación con las mismas condiciones, permitiendo de esta forma que el tenedor obtenga liquidez por el monto que necesita.

Permitirá que "a su vencimiento los fondos sean cobrados por ventanilla en la entidad depositaria o bien, mediante acreditación en cuenta en una entidad financiera distinta".

El CEDIP y las disposiciones que forman parte de la resolución del Banco Central "regirán a partir del 1 de julio de 2023 (con excepción de las funcionalidades de fraccionamiento, transmisión para negociación en el mercado de valores y el cobro por ventanilla, que deberán estar operativas desde el 1 de noviembre de 2023).

"Cabe destacar que el CEDIP será un instrumento completamente digital que contará con el registro de todas sus transmisiones con fecha cierta y será, por tanto, totalmente trazable", sostiene el comunicado del BCRA.

"Con esta medida, los plazos fijos e inversiones a plazo constituidos a través de home banking o de la banca móvil quedan equiparados a los concertados de forma presencial y con más funcionalidades".

Transferible

A septiembre de 2022, los plazos fijos intransferibles (constituidos de manera electrónica) representaban cerca del 88% del total de las colocaciones, frente a los transferibles, con un 12%. "El Banco Central viene impulsando el desarrollo de los medios de pago y de financiación digitales a través de normativas que facilitan su uso y que crean nuevos instrumentos, como el cheque electrónico (e-cheq), que se encuentra maduro y ha demostrad

¿Ahorro?

"Argentina no da vacaciones. El CRA hace transaccional a los depósitos de ahorro remunerados (a plazo fijo), presuntamente para estimular el ahorro en pesos. Innovaciones que en otros países llevan años de análisis y experimentación, acá se ensayan en crisis y en tiempo real", aseguró el economista Eduardo Levy Yeyaty.

Desde que la Argentina alcanzó un nuevo acuerdo con el FMI en marzo del año pasado, el Banco Central abundó su reticencia a usar la tasa de interés como un de las herramientas principales de su política monetaria. La entidad conducida por Miguel Pesce se comprometió a mantener una “tasa real positiva” -por encima de la inflación- como parte del esquema macro acordado con el organismo. Como resultado, la autoridad monetaria subió 9 veces la tasa de referencia durante 2022 de la mano de datos mensuales de inflación que sorprendieron aún a las previsiones más pesimistas.

En Economía y el Banco Central esperan que el dato de inflación de diciembre, que se publica este jueves, esté debajo del 5% una vez más. Es, en los hechos, una desaceleración respecto a picos recientes como el 7,4% marcado en julio. El pequeño retroceso en las cifras mensuales generó especulaciones respecto a que la tasa del 75% tenía los días contados, pero en el Gobierno todavía no están listos para aflojar esa variable.

Este jueves, en la reunión de directorio del Banco Central posterior a la publicación del IPC la decisión va a ser mantener estable la tasa en el 75% nominal anual. Futuras decisiones, aseguran fuentes con conocimiento de los debates internos, dependerán de nuevos datos de inflación. Por ejemplo, con el dato de enero, se reconsiderará el nivel de los rendimientos en pesos.

El Relevamiento de Expectativas de Mercado con el que la autoridad monetaria sondea cada mes a decenas de especialistas para conocer sus previsiones arroja que el mercado espera que la inflación esté en el 5,6% en enero, en el 5,7% en febrero y que salte al 6,2% en marzo.

Esto implica que, de cumplirse las previsiones, la tasa del 75% -equivalente a un rendimiento directo del 6,16% a 30 días- va a estar por encima de la inflación al menos hasta el mes que viene. Pero el pico esperado para marzo, fundamentado en la entrada en vigencia de nuevos valores para las tarifas de energía, dificulta la posibilidad de relajar la tasa de interés si poco tiempo después habría que volver a subirla.

Pero además, aunque no lo admitan, la tasa de interés tiene un rol mucho más importante que el de acompañar la inflación para el Gobierno. Y ese es el de ofrecer un resultado, al menos en términos de expectativas, similar o mayor al de las previsiones de suba de las distintas cotizaciones del dólar. Reducirlas, temen, solo puede generar más demanda por divisas en un contexto en el que esa demanda es crónicamente excesiva.

Cuánto paga el plazo fijo

Junto con la tasa de referencia el Banco Central fija además los rendimientos mínimos que deben pagar los bancos por los depósitos a plazo fijo minoristas. Para los de 30 días y menos de $10 millones hoy Pesce fuerza a las entidades a pagar ese mismo 75% nominal anual que, en términos efectivos anuales, equivale a un 107,5 por ciento.

Puesto en número más concretos, un plazo fijo de $100.000 que se deposite hoy rendirá dentro de 30 días $106.164,38, es decir, el capital original más $6.164,38 de intereses.

Si el mismo depósito se renovara mes tras mes por un año, reinvirtiendo cada vez tanto el capital inicial como los intereses, el resultado luego de 360 días sería de $204.996,34, el capital inicial más $104.996,34 de intereses.