Tras la recesión que se extendió entre junio de 2022 y marzo de 2024, la economía argentina mostró señales de recuperación, aunque de manera desigual.

Según un informe del Centro de Investigación del Ciclo Económico (Cicec), integrado por las Bolsas de Comercio de Rosario y Santa Fe, el 2024 cerró con nueve meses consecutivos de crecimiento, pero con sectores que aún no lograron reponerse del impacto de la crisis previa.

Entre los sectores ganadores de 2024, la producción agrícola fue uno de los motores de la recuperación, impulsada por una mejora en las condiciones climáticas y la recomposición de la cosecha tras la sequía de años anteriores.

También el empleo en el sector privado mostró una evolución positiva, con un aumento del 2,2%.

La industria automotriz registró un repunte en la segunda mitad del año, beneficiada por medidas de incentivo a la producción y el consumo.

Lo que dejó 2024Por el contrario, los sectores que afrontaron más dificultades en 2024 fueron la construcción, que acumuló una contracción del 35,9% debido a la caída de la obra pública, y el comercio minorista, afectado por la pérdida de poder adquisitivo de la población.

La recaudación fiscal también tuvo un año complicado, con una caída real del 18,3% en términos reales.

En comparación con crisis previas, el informe señala que la última recesión tuvo una duración superior al promedio de 19 meses y una caída de actividad del 8,3%, similar a la media histórica.

Por otro lado, la velocidad de la caída de la última recesión fue menor que en otras recesiones, con una variación anualizada del -4,5%, por debajo del promedio de -5,3% registrado en crisis anteriores.

El informe destaca, asimismo, que de las últimas fases expansivas, este ha sido el mejor comienzo desde 2009, con un crecimiento acumulado del 4,9% en los primeros nueve meses de recuperación.

Fase expansivaDe cara a 2025, el desempeño de la economía dependerá de la consolidación del crecimiento en sectores clave como la industria y la construcción, así como del impacto de nuevas políticas económicas.

Podría haber riesgos ambientales si se permite la entrada de equipos agrícolas usados.El desempeño de la economía dependerá de la consolidación de la industria.

Aunque el inicio de la recuperación ha sido sólido, será fundamental sostener la expansión y generar condiciones para un crecimiento estable en el mediano plazo.

En diciembre de 2023, el Índice de producción industrial manufacturero (IPI manufacturero) muestra una caída de 12,8% respecto a igual mes de 2022. El acumulado enero-diciembre de 2023 presenta una disminución de 1,8% respecto a igual período de 2022, según reportó el Instituto Nacional de Estadística y Censos.

En el último mes del pasado año, el índice de la serie desestacionalizada muestra una variación negativa de 5,4% respecto al mes anterior y el índice serie tendencia-ciclo registró una baja de 0,6% respecto al mes anterior. Según la serie original -tendencia-ciclo- la actividad fabril del país está en recesión desde junio de 2022.

Siempre tomando como referencia diciembre, el organismo estadístico señaló que catorce de las dieciséis divisiones de la industria manufacturera presentaron caídas interanuales. Ordenadas según su incidencia en el nivel general, se registraron retrocesos en "Maquinaria y equipo", 36,3%; "Alimentos y bebidas", 7,8%; "Industrias metálicas básicas", 25,4%; "Otros equipos, aparatos e instrumentos", 42,2%; "Sustancias y productos químicos", 9,2%; "Muebles y colchones, y otras industrias manufactureras", 26,6%

Fuente: INDEC, Dirección Nacional de Estadísticas Económicas. Dirección de Estadísticas Mineras, Manufactureras, Energéticas y de la Construcción.

También cayeron "Productos de metal", 16,2%; "Prendas de vestir, cuero y calzado", 13,1%; "Madera, papel, edición e impresión", 7,8%; "Productos minerales no metálicos", 9,3%; "Vehículos automotores, carrocerías, remolques y autopartes", 2,2%; "Productos de caucho y plástico", 2,1%; "Productos textiles", 2,5%; y "Productos de tabaco", 10,8%.

Por su parte, mostraron subas las divisiones de "Otro equipo de transporte", 11,8%; y "Refinación del petróleo, coque y combustible nuclear", 0,4%.

Cabe recordar que según el último informe del Centro de Estudios de la Unión Industrial Argentina, en noviembre la actividad fabril registró una caída interanual del 3,4% y respecto al mes de octubre -2,3%, a valores desestacionalizados, lo que supuso la sexta baja interanual consecutiva.

Fuente: INDEC, Dirección Nacional de Estadísticas Económicas. Dirección de Estadísticas Mineras, Manufactureras, Energéticas y de la Construcción.

A nivel sectorial, el CEU/UIA observó una tendencia a la baja por parte de 8 de los 12 rubros. La producción cayó mayormente en Alimentos y bebidas (-7,9% i.a.), Minerales no metálicos (-7,1% i.a.), ante una menor demanda de insumos para la construcción, e Industrias metálicas básicas (-5,6% i.a.). Esta última traccionada por una caída del acero (-10,1% i.a.), ya que el aluminio aumentó su producción en un 4,7% i.a.

Los datos nacionales se confirman a su vez en Santa Fe. A noviembre, según el Observatorio de la Actualidad Industrial elaborado por la Federación fabril de la provincia (Fisfe), el nivel del actividad en el sector registró una disminución de 13,9% interanual, acumulando en once meses una baja de 8,3% en relación al mismo período del año anterior.

"Desde fines de 2022 la actividad industrial en Santa Fe comenzó a ser impactada por la fuerte y prolongada sequía, factor luego potenciado por la restricción de divisas que dificulta el acceso a insumos importados necesarios para la producción", reseñó la entidad.

Pedro Cohan es magister en economía y uno de los responsables del Índice de Actividad Económica que elabora el Centro de Estudios y Servicios de la Bolsa de Comercio de Santa Fe. De manera metódica y sobre información consolidada, ese equipo sigue de cerca los rubros de la actividad y su impacto social o fiscal. Cohan ratificó en diálogo con Puerto Negocios que la economía provincial lleva según registros oficiales, más de un año de recesión en un marco inflacionario.

"Son 16 meses de recesión que como nosotros enfatizamos en el reporte, se presentan como una recesión más bien moderada. Ahora, si uno ve lo que está pasando en términos de largo plazo, es moderada porque en realidad, después de la pandemia, la actividad económica en Santa Fe nunca alcanzó a recuperarse plenamente. Todavía estamos por debajo de los niveles de 2017, y si te vas más para atrás y vas hasta 2008, prácticamente la actividad económica en los últimos 15 años no creció.

- Si lo tomáramos en términos "per cápita", eso resultaría en un indicador más grave.

- No se habla de recesión, pero sí de que hay una caída en el producto per cápita, más aún medido en dólares, aún sin una una claridad de cuál es el tipo de cambio. Pero estamos hablando de un estancamiento que lleva 15 años.

- ¿Cuándo fue la última vez que la economía argentina creció?

- El último gran crecimiento que tuvo la Argentina fue entre 2003 y 2008, que coincidió con un boom de los precios internacionales de los commodities; pero incluso en ese caso, muchos analistas, dicen que Argentina fue de los países que menos creció en la región; es decir, tampoco tenemos mérito, en ese crecimiento.

- ¿Qué tenemos que mirar de los números en la provincia?

- Hablando de la coyuntura. Son 16 meses de recesión; la recesión, por lo pronto no, no ha tenido una caída muy abrupta, no ha generado una caída muy abrupta en los niveles de actividad, pero nada quita que eso ocurra en el próximo trimestre. De hecho si uno se fija en el comportamiento de los de los 8 indicadores principales que usamos en el índice, los tres que están creciendo en el último tiempo son 'ventas minoristas', 'puestos de trabajo, registrados' y 'remuneraciones reales'. Es totalmente contraintuitivo, pero tiene que ver con las fuertes políticas de corto plazo que se implementaron previo a las elecciones.

- Eso teóricamente se corta ahora si Milei ley cumple con su compromiso de campaña.

- Eso ya se cortó. El último informe del Icasfe abarca hasta septiembre; en octubre y noviembre podemos pensar que un poco las perspectivas de las que hablamos es que estos indicadores de consumo de corto plazo van a seguir mejorando hasta noviembre, producto de las elecciones y de todas las políticas que se adoptaron, incluyendo modificaciones tributarias como la del IVA , que va a a favor de un mayor consumo minorista- , pero en el marco de un país que vive de fiado.

- ¿Eso qué significa?

- Está el problema que tenemos con las importaciones es terrible, el déficit fiscal nacional creció a niveles extraordinarios, se disparó la inflación también a niveles que son muy preocupantes. Todas las expectativas están puestas realmente en el cambio de gobierno, pero la cantidad de cosas que hay que hacer para resolver las dificultades macroeconómicas son enormes.

- ¿Qué margen tiene la provincia de empezar a modificar este escenario que depende de una macro tan complicada?

- No hay en este momento información suficiente como para decir cómo va a reaccionar nuestra provincia en el cortísimo plazo, esto es en enero, febrero y marzo. Ahora, las perspectivas de mediano plazo para nuestra provincia son claramente positivas si realmente hay una menor presión tributaria sobre el sector agropecuario. Además el escenario internacional es propicio a la estructura económica que nosotros tenemos; somos una de esas provincias que se beneficia cuando el mercado se libera, se transparenta, cuando el péndulo de la política argentina se va para el lado más liberal.

- No sucede igual en todas las provincias del país.

- Hay otras provincias que claramente van en el sentido contrario. De todas maneras en el corto plazo creo que la recesión se va profundizar en los próximos meses. El aparato productivo está muy dañado. Hay que ver finalmente cómo se destraban todas las importaciones que se necesitan para continuar con la actividad -sobre todo- fabril, vamos a tener caídas en el empleo; nosotros ya estamos viendo que el empleo privado ya ha dado señales de estar a la baja; no sabemos qué pasa con el empleo informal, pero esto indicaría que ya está cayendo.

- Más inflación, menos empleo.

- La caída del empleado se va a acoplar a todo lo que ya cae. Si se cae el consumo minorista, si cae el empleo y claramente están cayendo los salarios reales, lo poco que tracciona en positivo en el índice de actividad se va a teñir de rojo.

- Una mejor cosecha gruesa, ¿impacta menos en la provincia que en las cuentas nacionales?

- Santa Fe tuvo un año -desde el punto de vista del sector agropecuario- para el olvido; fue terrible la sequía y eso se ve en todos los órdenes de la economía. Hay un giro en la política económica; si bien siempre importa el clima, creo que este es un año muy interesante en el que vamos a sumar recursos que tienen que ver con las expectativas. Yo insisto en que este giro político, en términos productivos para Santa Fe, genera esperanzas. Creo que se van a hacer muchas inversiones; sectores productivos que han estado totalmente penalizado desde el punto de vista tributario o por la infraestructura que necesitan y no tienen, probablemente vayan en otra dirección.

- Esa es una expectativa que necesita verificarse en la marcha del futuro gobierno.

- Hoy estamos en un escenario de total incertidumbre; sabemos que hay un cambio de gobierno a nivel nacional, pero vos fijate que las autoridades de los tres niveles todavía no asumieron; algunos de ellos todavía ni siquiera tienen certeza sobre los equipos. Entonces menos aún yo te puedo decir que va a pasar con la economía. Hoy la política está por encima de la economía.

El presidente electo, Javier Milei, alerta sobre la inminente llegada de la estanflación a la Argentina, pronosticando una combinación de alta inflación y estancamiento económico. Milei atribuye esta situación a las políticas implementadas en los últimos meses y advierte sobre los desafíos que enfrentará en sus primeros meses de mandato.

El presidente electo, Javier Milei, ha generado controversia al reconocer que los primeros meses de su Gobierno estarán marcados por una situación económica compleja: la estanflación. En declaraciones radiales, Milei afirmó que la inflación en los próximos meses "ya está jugada" y es el resultado de la política monetaria con un rezago de 18 a 24 meses, consecuencia de las acciones tomadas en el pasado reciente.

La estanflación, término que combina inflación y estancamiento económico, se caracteriza por ser una situación adversa en la que la erosión del poder adquisitivo de los ciudadanos se combina con la dificultad para generar crecimiento económico y empleo. Milei señala que el reordenamiento fiscal necesario para su gestión impactará negativamente en la actividad económica, anticipando un escenario de estancamiento.

¿Qué es la estanflación?La estanflación es una situación económica indeseable en la que coexisten una inflación elevada y un estancamiento económico. Esta combinación puede ser el resultado de errores en la política económica, como una política monetaria demasiado expansiva o una fiscal demasiado restrictiva, así como de cambios estructurales en la economía, como la globalización o la automatización.

Los efectos de la estanflación son perjudiciales, incluyendo la disminución del nivel de vida debido a la pérdida de poder adquisitivo, el aumento del desempleo y la pérdida de confianza en la economía. Para los gobiernos, gestionar la estanflación es un desafío, ya que las medidas para combatir la inflación pueden agravar el estancamiento económico y viceversa.

En la historia reciente, eventos como la crisis financiera de 2008 han sido episodios de estanflación. Actualmente, algunos economistas plantean la posibilidad de que la economía mundial esté ingresando en una fase de estanflación, influenciada por factores como la guerra en Ucrania, el aumento de los precios de la energía y la elevación de los tipos de interés.